公司上市概况 - 英矽智能于2025年12月30日在港交所上市，股票代码“3696”，全球发售9469万股，发售价为24.05港元，募资总额22.77亿港元，扣除上市开支后募资净额为20.26亿港元 [2] - 公司上市首日开盘价为35港元，较发行价上涨45.5%，收盘价为29.98港元，较发行价上涨24.66%，以收盘价计算，公司市值为167亿港元 [4] - 本次上市基石投资者阵容强大，包括Lilly、腾讯、Oaktree、Schroders、淡马锡、瑞银、华夏基金、中国太保、易方达基金等15家机构，总计认购1.15亿美元 [3][4] 业务与技术模式 - 公司是一家利用端到端人工智能进行靶点发现、小分子化学和临床研发的AI生物科技公司，成立于2014年 [10] - 公司核心为“Pharma.AI”平台，这是一个由生成式AI驱动的药物发现及开发平台，提供从新靶点识别到小分子生成及临床结果预测的端对端服务 [12] - 公司采用双引擎业务模式，结合生成式AI平台与自主药物研发能力，实现了从新型TNIK靶点发现到首次人体临床试验仅耗时18个月的快速推进 [12] - 公司正将Pharma.AI的应用范围扩展至先进材料、农业、营养产品及兽医药物等多个行业 [14] 财务表现 - 公司2022年、2023年、2024年营收分别为3015万美元、5118万美元、8583万美元，呈现快速增长 [15] - 公司2025年上半年营收为2746万美元，较上年同期的5969万美元下降54% [16] - 公司2022年、2023年、2024年经调整净亏损分别为7080万美元、6736万美元、2267万美元，亏损额显著收窄；2025年上半年经调整净亏损为1541万美元 [17] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物为2.12亿美元 [18] 合作与里程碑 - 2022年10月，公司与赛诺菲全资附属公司Genzyme Corporation订立合作及许可协议，收取1250万美元首付款，涵盖三个已确定合作靶点 [14] - 根据协议，若赛诺菲指定额外三个合作靶点，公司有权获得额外首付款900万美元，并就各合作靶点收取最多合计2亿美元的里程碑付款 [15] - 公司已于2025年8月将自动化生物实验室迁往上海，与现有的人工生物实验室团队合并，以提升运营效率 [15] 融资历史与股东结构 - 公司上市前累计融资超过4亿美元，投资者包括药明康德、华平投资、淡马锡、红杉中国、复星医药、礼来亚洲基金、创新工场、启明创投等知名机构 [19] - 关键融资轮次包括：2018年A轮融资600万美元，投后估值5440万美元；2019年B轮融资3680万美元，投后估值1.07亿美元；2021年C轮（C1+C2）融资合计超2.55亿美元，投后估值5.7亿美元；2022年D轮融资合计9470万美元，投后估值最高达8.95亿美元；2025年E轮融资1.23亿美元，投后估值13.3亿美元 [19][20][21][22] - 上市前，创始人兼执行董事Alex Zhavoronkov持股9.21%，Mesolite Gem Investments持股10.03%，Palace Investments持股5.42%，启明创投持股5% [23] - 上市后，Alex Zhavoronkov持股降至7.64%，Mesolite Gem Investments持股降至8.32%，Palace Investments持股降至4.49%，启明创投持股降至4.155% [29] 行业背景与投资逻辑 - 创新工场于2019年参与公司B轮融资，并在C轮超比例追加投资，此次IPO是创新工场在生物医药领域收获的第一家IPO [5][7] - 投资逻辑基于两点：一是药物发现领域存在明确的信息技术应用洼地；二是创始人Alex Zhavoronkov博士以企业家的精神与思维方式进行经营 [7] - 此次上市被视为人工智能与生命科学深度融合并实现产业化跨越的标志性节点，“AI制药”不仅是研发效率工具，也将带来生物技术公司的商业模式升级 [7] - 中国在药物研发领域具备人才、基础设施、临床试验病人基础、市场规模及政策支持等优势，与已跻身世界前沿的人工智能技术形成强强联合 [7]

核心观点 - AI驱动的衰老研究平台ClockBase Agent通过系统性分析海量历史实验数据，改变了抗衰老药物发现的范式，从传统的假设驱动转向数据驱动，并可能重塑美股生物科技行业的估值逻辑 [3][8][10][26][29] AI研究平台ClockBase Agent - 平台由哈佛、斯坦福、华盛顿大学等机构开发，旨在让AI从过去几十年积累的真实生物实验数据中主动挖掘逆转衰老的线索 [3] - 平台集成了超过40种衰老时钟模型，分析了超过200万份人类与小鼠的分子组学数据 [4] - 平台由三类智能体组成：负责代码与数据分析的Coding Agent、负责评估实验质量的Reviewer Agent、以及整合结果生成报告的Report Agent [15] - 平台能像科研人员一样主动提问、写代码、检验假设，理解实验背后的设计逻辑，而非仅进行数据推演 [12] - 平台从超过13,000项小鼠RNA测序研究、43,000多组干预对照结果中进行分析，规模远超传统实验室能力 [18] - 平台筛选出500多种具有逆龄潜力的干预方向，并从中发现了一种新的抗衰老化合物Ouabain，在小鼠实验中显示出延缓虚弱、改善心脏功能和神经炎症的效果 [6] 对生物科技行业的影响 - **研究范式转变**：衰老研究从单通路、单基因的局部假设驱动，转向基于海量体内实验证据的系统性数据驱动 [20][25] - **研发效率与成本**：AI平台能系统性“清点”历史体内实验证据，筛选出高潜力方向，有望大幅降低药物筛选的成本和时间，提高研发资本效率 [17][18][29] - **历史数据价值重估**：过去几十年散落在论文和公共数据库中的实验数据，成为新药发现的潜在证据来源，价值被重新计价 [20] - **蛋白质设计新阶段**：在系统性分析基础上，研究已开始探索通过机器学习与蛋白工程，重新设计能够影响衰老轨迹的蛋白质，实现分子层面的“重写” [20][25] 潜在受益的美股公司类别 - **AI生物科技平台公司**：如RXRX、EXAI、SDGR等。ClockBase Agent用真实体内数据训练和校准AI，使其结论更接近真实世界，若该模式可复制，将提升整个AI生物科技板块的行业地位和市场信心 [27] - **基因编辑公司**：如CRSP、EDIT、NTLA等。平台的系统性数据分析能帮助这些公司在研发初期更精准地筛选与衰老相关的靶点，使研发路径从“事后验证”转向“事前筛选”，降低失败成本 [27] - **基因疗法与抗衰老公司**：如聚焦心血管基因疗法的VERV，以及专注于“延长健康寿命”的早期管线公司。系统性证据有望增强市场对这些前沿领域有效性的信心 [28] - **算力与AI基础设施提供商**：包括英伟达（NVDA）、谷歌（GOOGL）、亚马逊（AMZN）等。此类AI平台的常态化运营将产生对GPU/TPU推理、数据存储和计算的持续需求，算力开支可能成为研发的“基础生产成本” [28] 对资本市场与估值的影响 - **估值框架改变**：ClockBase Agent将“逆转生物年龄”从理论假设转变为基于真实体内实验数据的系统性证据，改变了行业的底层叙事和估值框架 [26][28] - **板块估值影响**：AI生物科技平台的估值中枢有望提升；基因编辑与基因疗法公司的风险溢价有望下降；基于衰老逻辑的公司将从“概念故事”走向“数据支持” [29] - **长期结构性机会**：这并非一次性主题交易，而是一条可能持续十年以上的结构性赛道，将深远影响生物科技行业的估值方式、资金结构和公司生存方式 [29] - **资本效率提升**：当药物筛选从“模型预测”走向“真实证据”，行业的成功概率与资本效率将同步抬升，资本市场可能为此规则改变付出更高的估值溢价 [29]

合成生物学与AI在美妆行业的应用 - 合成生物学与AI技术正在重塑美妆行业研发逻辑，实现从遗传密码读取到书写的跨越 [2] - 公司通过"AI+生物技术"矩阵破解行业"研发慢、成本高、可持续难"三大痛点，实现1天内完成功效实验、9个月提升活性物含量17倍、10个月完成新原料全周期开发等突破性效率 [2] 公司技术与研发体系 - 搭建全球最大生物活性物数据库（300亿分子量级）及亚洲最大愈伤组织资源库（80+珍稀植物），AI筛选效率提升万倍以上 [15][22] - 构建三大研发体系（原料发现、评价、可持续生产）与七大平台，实现端到端全链路创新生产 [11] - 首创半固体愈伤组织培养技术，相比传统植物提取物效果更强、稳定性更高且供应稳定 [22] 商业化进展与战略合作 - 成立4年完成5轮融资，获欧莱雅、纳爱斯近亿元战略投资，并与欧莱雅建立联合研发关系 [4][6][9] - 已服务珀莱雅、华熙生物等头部品牌，定制化开发抗氧化、美白等功效原料并实现产业化落地 [25] - 医疗器械业务取得突破：GMP工厂获二类资质，胶原蛋白产品Time-COL17™量产并拓展医美市场 [25] 全球化布局与行业影响 - 主导起草首个人体在体透皮检测标准，填补国际评价体系空白，推动中国从产业链配套者升级为规则制定者 [28] - 搭建国际化团队覆盖欧美、东南亚市场，与科斯美诗等全球代工厂合作，直接服务国际品牌 [28] - 通过技术标准输出争夺全球话语权，目标成为全球蛋白类生物材料主要供应商 [26][28] 核心竞争优势 - 创始团队来自北大/清华国家重点实验室，发表26篇Cell/Nature子刊论文，具备前沿技术商业化能力 [24] - 独创"三步走"战略：护肤原料→医疗器械→食品原料，已实现第一阶段现金流并推进医美业务 [25][26] - AI深度赋能案例：与容大生物合作开发的"亟肤因"多肽原料从发现到上市仅用2年 [21]

希迪智驾再度递表港交所 - 公司是商用车自动驾驶产品及解决方案供应商，专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X技术及高性能感知解决方案的研发 [1] - 2022年、2023年、2024年收入分别为3105.6万元、1.33亿元、4.10亿元，呈现持续增长趋势 [1] - 同期亏损分别约2.63亿元、2.55亿元、5.81亿元，亏损同步扩大 [1] 山东墨龙股东减持H股股份 - 股东山东智梦控股有限公司通过集中竞价方式减持公司H股股份2881万股，占总股本的3.61% [2] - 减持后智梦控股持有股份1600万股，占总股本的2.01% [2] - 此前山东墨龙H股股价曾出现较大幅度上涨 [2] 立德教育控股股东质押股份 - 控股股东竣华教育有限公司及树人教育有限公司分别质押1.97亿股和3亿股普通股 [3] - 质押股份作为向黑龙江工商学院提供3.5亿元贷款融资的抵押 [3] 英矽智能三度递表港交所 - 公司是AI生物科技公司，业务包括药物发现及管线药物开发、软件解决方案等 [5] - 2022年、2023年、2024年收入分别为3015万美元、5118万美元、8583万美元 [5] - 同期亏损分别为2.22亿美元、2.12亿美元、1710万美元，亏损逐渐收窄 [5] 庄士中国预计年度亏损 - 预计截至2025年3月31日止年度亏损约3.85亿至4.25亿港元，去年亏损约3.21亿港元 [6] - 亏损主要由于确认鞍山投资物业公平值亏损及发展项目减值拨备 [6] - 公司表示上述因素为会计亏损，对现金流无直接影响 [6] 港股行情 - 恒生指数最新点数22867.74，涨幅0.40% [8] - 恒生科技指数最新点数5180.25，跌幅0.93% [8] - 国企指数最新点数8308.83，涨幅0.10% [8]