港股IPO动态概览 - 本周共有8家公司递交或更新港股招股书，涵盖餐饮、生鲜零售、生物医药及医疗服务等多个行业 [2] 袁记食品 - 公司于2026年1月12日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [3] - 公司是中国及全球最大的中式快餐企业，也是中国最大的饺子云吞企业，核心品牌为“袁记云饺”，主打“手工现包现煮” [3] - 截至2025年9月30日，公司拥有4,266家门店，覆盖中国32个省级行政区及新加坡 [3] - 2024年门店GMV为62.47亿元，同比增长30.9%；2025年前三季度门店GMV为47.89亿元 [3] - 2024年营收为25.61亿元，同比增长26.4%；2025年前三季度营收为19.82亿元，同比增长11.0% [4] - 公司已完成3轮融资，包括2025年9月的1.5亿元B轮融资和12月的2.8亿元B+轮融资，IPO前最大机构投资方为黑蚁资本 [4] 钱大妈 - 公司于2026年1月12日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司和农银国际 [5] - 公司是社区生鲜零售商，首创“折扣日清”销售模式，践行“不卖隔夜肉”标准 [5] - 按2024年生鲜产品GMV计算，公司是华南地区社区生鲜零售市场的绝对领导者，GMV约98亿元，是第二大市场参与者的2.8倍 [5] - 公司在华中、西南等核心城市及中国港澳地区的市场份额均排名第一 [6] - 截至2025年9月30日，公司拥有2,938家社区门店，覆盖中国14个省级行政区，拥有1,754名加盟商 [6] - 2024年公司总GMV达148亿元，连续五年在中国社区生鲜产品零售连锁行业中排名第一 [6] - 2024年营收为117.87亿元，2025年前三季度营收为83.59亿元 [7] - 2025年前三季度毛利率为11.3%，经调整净利润为2.15亿元 [7] - IPO前，启承资本持有公司16.6%的股份，为最大机构投资方 [7] 比格比萨自助 - 公司于2026年1月16日向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为中银国际 [8] - 公司运营“比格比萨”自助餐厅品牌，截至2025年9月30日在中国28个省运营342家门店，其中265家为自营餐厅 [8] - 按2025年前三季度GMV计算，公司在中国本土比萨餐厅中排名第一，在所有比萨餐厅中排名第三；在自助餐厅和西式休闲餐饮餐厅中均排名第一 [8] - 公司计划在2026年至2028年期间新增约610至790家门店 [8] - 2025年前三季度自营餐厅同店销售额同比增长16.0%，同店平均日订单数从2024年同期的284单增至355单，餐桌翻台率从4.9升至5.7 [9] - 截至2025年9月30日，会员规模约930万人，自2024年底以来增长约78.8% [9] - 2025年前三季度营收为13.89亿元，同比增长66.6%，已超过2024年全年营收规模 [10] - 2025年前三季度净利润率为3.7% [11] 赜灵生物 - 公司于2026年1月13日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为杰富瑞和中金公司 [12] - 公司是一家临床后期阶段生物技术公司，专注于开发治疗血液疾病、肿瘤、CNS及免疫炎症疾病的小分子疗法 [12] - 公司管线包含8项专有资产，其中两种核心产品（马来酸氟诺替尼和注射用甲磺酸普依司他）已进入3期注册性临床试验阶段 [12] - 公司于2025年11月完成5.11亿元人民币C轮融资，投后估值为34.11亿元人民币 [13] - IPO前，启明创投持有公司11.9%的股份，为最大机构投资方 [14] 嘉因生物 - 公司于2026年1月14日向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为建银国际 [15] - 公司是一家专注于基因疗法及寡核苷酸药物的生物制药公司，拥有AAVarta和SODA两大自主研发技术平台 [15] - 核心候选产品EXG001-307是治疗脊髓性肌萎缩症1型的潜在同类最佳疗法，也是中国首个进入注册性临床试验阶段的国产SMA基因疗法 [15] - 关键候选产品EXG102-031和EXG202是全球首个及唯一同时抑制所有关键血管生成通路的基因疗法 [16] 誉研堂 - 公司于2026年1月16日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为招银国际和国元国际 [17] - 公司是一家民营中医医疗服务供应商，采用“线下初诊、线上复诊”的运营模式 [17] - 截至2026年1月6日，公司在北方地区经营48家自建自营的线下持牌医疗机构 [17] - 按2024年总收入计算，公司在中国所有民营连锁中医医疗服务供应商中排名第五，北方地区排名第二 [18] - 按2024年中药临方制剂膏剂收入计算，公司在中国所有民营连锁中医医疗服务供应商中排名第一 [18] - 2025年前三季度客户复购率为81.1% [18] - 2025年前三季度营收为2.84亿元，同比增长96.6%，已远超2024年全年营收规模 [18] - 2025年前三季度经调整净利润率为21.7% [18] 老乡鸡 - 公司日前更新港交所主板上市招股书，联席保荐人为中金公司和国泰海通 [19] - 公司是中式快餐连锁品牌，采用“直营+加盟”模式，截至2025年12月31日门店数增至1,777家 [19] - 以2024年交易总额计算，公司在中国中式快餐行业排名第一，市场占有率为0.9% [19] - 2025年前8个月为2.06亿名顾客提供服务 [19] - 截至2025年8月31日，公司拥有约3140万名注册会员，会员规模在中式快餐公司中排名第一 [20] - 2025年前8个月营收为45.78亿元，同比增长10.9% [20] - 2025年前8个月经调整净利润为3.94亿元，同比增长13.2% [21] - IPO前，加华资本持有公司4.98%的股份，是唯一一家机构投资方 [21] 亦诺微医药 - 公司于2026年1月14日更新港交所主板上市招股书，联席保荐人为花旗和中金 [22] - 公司是一家生物技术公司，专注于用于治疗实体瘤的溶瘤免疫疗法和创新型工程化外泌体治疗产品 [22] - 核心产品MVR-T3011是一种基于HSV-1的新型溶瘤免疫疗法，靶向治疗全谱系膀胱癌及头颈鳞癌等实体瘤 [22] - 公司C+轮投后估值为4.85亿美元 [22]

港股IPO动态 (2026年1月) 袁记食品 - 公司于2026年1月12日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [2][3] - 公司是中国及全球最大的中式快餐企业，也是中国最大的饺子云吞企业，核心品牌为“袁记云饺”，主打“手工现包现煮” [3] - 截至2025年9月30日，公司拥有4,266家门店，覆盖中国32个省级行政区及东南亚国家，其中新加坡有5家门店 [4] - 2024年门店GMV为62.47亿元，同比增长30.9%；2025年前三季度门店GMV为47.89亿元 [4] - 2024年营收为25.61亿元，同比增长26.4%；2025年前三季度营收为19.82亿元，同比增长11.0% [4] - 公司已完成3轮融资，包括2025年9月的1.5亿元B轮融资和12月的2.8亿元B+轮融资，投资方包括黑蚁资本、启承资本等，IPO前黑蚁资本为最大机构投资方 [4] 钱大妈 - 公司于2026年1月12日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司和农银国际 [6] - 公司是社区生鲜零售商，首创“折扣日清”模式，践行“不卖隔夜肉”标准 [6] - 按2024年生鲜产品GMV计算，公司是华南地区社区生鲜零售市场的绝对领导者，GMV约98亿元，是第二大市场参与者的2.8倍 [6] - 公司在华中、西南及中国港澳地区的社区生鲜零售连锁行业市场份额均排名第一 [6] - 截至2025年9月30日，公司拥有2,938家社区门店，覆盖中国14个省级行政区，拥有1,754名加盟商 [7] - 2024年公司GMV达148亿元，连续五年在中国社区生鲜产品零售连锁行业中排名第一 [7] - 2024年营收为117.87亿元，2025年前三季度营收为83.59亿元 [7] - 2024年毛利率为10.2%，经调整净利润为1.93亿元；2025年前三季度毛利率为11.3%，经调整净利润为2.15亿元 [8] - IPO前，启承资本持有公司16.6%的股份，为最大机构投资方 [8] 比格比萨自助 (比格餐饮) - 公司于2026年1月16日向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为中银国际 [10] - 公司是中国本土比萨餐厅品牌，截至2026年1月11日，已扩张至387家餐厅，覆盖中国内地127个城市 [10] - 按2025年前三季度17亿元的GMV计算，公司在中国本土比萨餐厅中排名第一，在所有比萨餐厅中排名第三；在自助餐厅和西式休闲餐饮餐厅中均排名第一 [10] - 公司计划2026年至2028年新开共约610至790家门店 [10] - 2024年自营餐厅同店销售额同比增长5.1%，2025年前三季度同比增长16.0% [11] - 每家自营餐厅每天的同店平均订单数从2023年的260单增至2024年的292单，2025年前三季度进一步增至355单 [11] - 2025年前三季度，公司餐桌翻台率净额同店销售增长率远高于行业平均水平，门店层面营业利润率超过10% [11] - 截至2025年9月30日，会员规模约930万人，自2024年底至2025年9月30日会员规模增加约78.8% [11] - 2024年营收为11.47亿元，同比增长21.5%；2025年前三季度营收为13.89亿元，同比增长66.6%，已超2024年全年营收 [12] - 2024年净利润率为3.6%，2025年前三季度净利润率为3.7% [13] 赜灵生物 - 公司于2026年1月13日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为杰富瑞和中金公司 [14] - 公司是一家临床后期阶段生物技术公司，致力于开发小分子疗法，解决血液系统疾病、肿瘤、中枢神经系统及免疫/炎症疾病领域未满足的医疗需求 [14] - 截至2026年1月5日，公司已建立由八项专有资产组成的管线，其中两种核心产品已进入3期注册性临床试验阶段 [14] - 公司于2025年11月完成5.11亿元人民币C轮融资，投后估值为34.11亿元人民币 [15] - IPO前，启明创投持有公司11.9%的股份，为最大机构投资方 [16] 嘉因生物 - 公司于2026年1月14日向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为建银国际 [18] - 公司是一家专注于基因疗法及寡核苷酸药物的生物制药公司，拥有全球领先的递送载体技术 [18] - 核心候选产品EXG001-307是治疗脊髓性肌萎缩症1型的潜在同类最佳候选产品，也是中国首个进入注册性临床试验阶段的国产SMA基因疗法 [18][19] - 两种关键候选产品是全球首个及唯一同时抑制所有关键血管生成通路的基因疗法 [19] 誉研堂 - 公司于2026年1月16日向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为招银国际和国元国际 [21] - 公司是一家民营中医医疗服务供应商，采用“线下初诊、线上复诊”的全生命周期诊疗模式 [21] - 截至2026年1月6日，公司在北方地区经营48家自建自营的线下持牌医疗机构 [21] - 按2024年中医门诊和中医诊所产生的总收入计算，公司在中国所有民营连锁中医医疗服务供应商中排名第五，北方地区排名第二 [22] - 按2024年中药临方制剂膏剂收入计算，公司在中国所有民营连锁中医医疗服务供应商中排名第一 [22] - 2025年前三季度的客户复购率为81.1% [22] - 2024年营收为2.15亿元，同比增长43.5%；2025年前三季度营收为2.84亿元，同比增长96.6%，已远超2024年全年营收 [22] - 2025年前三季度经调整净利润率为21.7% [22] 老乡鸡 - 公司日前更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，联席保荐人为中金公司和国泰海通 [24][25] - 公司是中式快餐品牌，采用“直营+加盟”模式，截至2025年12月31日门店数增至1,777家 [25] - 以2024年交易总额计算，公司在中国中式快餐行业排名第一，市场占有率为0.9% [25] - 2025年前8个月，公司为2.06亿名顾客提供服务 [25] - 按2024年交易总额计算，公司在前五大中式快餐公司中的单店日均销售额及翻座率排名第一 [25] - 截至2025年8月31日，公司拥有约3140万名注册会员，会员规模在中式快餐公司中排名第一 [26] - 2024年营收为62.88亿元，2025年前8个月营收为45.78亿元，同比增长10.9% [26] - 2024年经调整净利润为4.39亿元，2025年前8个月经调整净利润为3.94亿元，同比增长13.2% [26] - IPO前，加华资本持有公司4.98%的股份，是唯一一家机构投资方 [27] 亦诺微医药 - 公司于2026年1月14日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，联席保荐人为花旗、中金 [29] - 公司是全球唯一一家具备成熟的CMC及生产能力的生物技术公司，管线包括溶瘤免疫疗法和工程化外泌体治疗产品 [30] - 核心产品MVR-T3011是一种基于HSV-1的新型溶瘤免疫疗法，靶向治疗全谱系膀胱癌及更广泛实体瘤类型 [30] - 公司C+轮投后估值为4.85亿美元 [31]

文章核心观点 - 全球长寿经济正处于发展的关键“拐点”，正从一个小众领域转变为主流投资主题，兼具投机潜力和防御属性 [1] 驱动因素 - 医疗技术激增：例如基因编辑工具CRISPR已从实验室走向临床应用 [1] - 资本大量涌入：据Pitchbook数据估算，从2013年到2024年，长寿领域的风险投资额增长了20倍以上 [1] - 人口老龄化趋势：全球人均预期寿命已从1900年的约40岁提升至目前的超过74岁 [1] 投资策略 - 星展银行首席投资官团队提出“哑铃型”策略，一端布局近期具有确定增长和收益的成熟疗法及医疗服务，另一端布局具有变革性上行空间的尖端创新技术 [1] 稳健端投资布局 - 看好GLP-1药物：最初用于治疗2型糖尿病，现已成为对抗肥胖的“重磅”疗法，并展现出治疗阿尔茨海默病等神经退行性疾病的潜力 [2] - 看好养老护理行业：全球65岁以上人口比例增加，针对老年人的住房、服务和支持需求急剧上升，美国养老设施的入住率回升但供应增长滞后，供需缺口明显 [2] 进取端投资布局 - 关注基因疗法和人体冷冻技术等前沿领域 [2] 投资表现 - 自2019年底以来，星展银行追踪的“长寿增长主题”相关指数表现优于全球股票指数约135个百分点 [2] - 相关主题公司的混合股本回报率为28.7%，显著高于大盘的14.5% [2]

全球可再生能源发展 - 全球可再生能源以太阳能和风能为主快速增长，其新增发电量已覆盖2024年上半年全球新增用电，并在总量上超过化石能源 [2] - 中国是推动这一转型的关键力量，通过大规模发展太阳能电池板、风力发电机和锂电池储能系统，巩固了全球领先地位 [2] - 依托中国低成本制造，小型屋顶光伏系统在全球快速普及，为欧洲、南亚及“全球南方”的**数百万**家庭提供可靠、经济的能源保障 [2] 基因编辑与细胞疗法 - 美国研究团队成功为一名患有罕见遗传病的婴儿实施了定制化基因编辑治疗，这是基因疗法首次在人类患者中实现定制化临床应用 [3] - 研究人员发现神经元可通过隧道纳米管向癌细胞转移线粒体，从而增强癌细胞的能量代谢、干性及抗应激能力，促进癌症转移 [5] - 异种移植取得关键突破，一名美国患者接受的**69处**基因改造猪肾在体内工作近**9个月**，刷新工程化猪肾移植纪录 [11] 新药研发与疾病治疗 - 两种新型淋病药物吉泊汀和唑氟达星获美国FDA批准，成为**数十年来**首批针对该病的新药，疗效显著且可口服 [4] - 谷歌AI“联合科学家”系统快速发现治疗肝纤维化的新候选药物，并在**2天内**复现细菌DNA寄生扩散机制的研究成果 [9] 天文与基础物理发现 - 薇拉·C·鲁宾天文台在智利建成，将每**3天**扫描一次全天空，持续**10年**，有望大幅增加已知太阳系天体数量并研究暗物质与暗能量 [6] - 国际粒子物理学家团队公布了μ子磁异常的最终测量结果，精度大幅提升至**十亿分之127**，刷新了全球测量纪录 [10] 古人类学与考古发现 - 中国科学院与河北地质大学团队研究发现，在哈尔滨发现的距今至少**14.6万年**的古人类头骨属于丹尼索瓦人，破解了其长相之谜 [7] 农业科学突破 - 华中农业大学科研团队发现关键基因QT12可帮助水稻抵御夜间高温，将该等位基因导入商业品种“华占”后，在高温夜条件下产量提升**78%** [12] 人工智能与科研 - 大型语言模型在科研中展现能力，如Gemini LLM在国际数学奥林匹克竞赛中获得金牌，GPT-5在组合数论和图论中取得新进展 [8] - 微调后的Meta Llama LLM仅用**15次**实验就找出新化学反应的最佳条件，大幅节省时间和成本 [9]

核心观点 - AI驱动的衰老研究平台ClockBase Agent通过系统性分析海量历史实验数据，改变了抗衰老药物发现的范式，从传统的假设驱动转向数据驱动，并可能重塑美股生物科技行业的估值逻辑 [3][8][10][26][29] AI研究平台ClockBase Agent - 平台由哈佛、斯坦福、华盛顿大学等机构开发，旨在让AI从过去几十年积累的真实生物实验数据中主动挖掘逆转衰老的线索 [3] - 平台集成了超过40种衰老时钟模型，分析了超过200万份人类与小鼠的分子组学数据 [4] - 平台由三类智能体组成：负责代码与数据分析的Coding Agent、负责评估实验质量的Reviewer Agent、以及整合结果生成报告的Report Agent [15] - 平台能像科研人员一样主动提问、写代码、检验假设，理解实验背后的设计逻辑，而非仅进行数据推演 [12] - 平台从超过13,000项小鼠RNA测序研究、43,000多组干预对照结果中进行分析，规模远超传统实验室能力 [18] - 平台筛选出500多种具有逆龄潜力的干预方向，并从中发现了一种新的抗衰老化合物Ouabain，在小鼠实验中显示出延缓虚弱、改善心脏功能和神经炎症的效果 [6] 对生物科技行业的影响 - **研究范式转变**：衰老研究从单通路、单基因的局部假设驱动，转向基于海量体内实验证据的系统性数据驱动 [20][25] - **研发效率与成本**：AI平台能系统性“清点”历史体内实验证据，筛选出高潜力方向，有望大幅降低药物筛选的成本和时间，提高研发资本效率 [17][18][29] - **历史数据价值重估**：过去几十年散落在论文和公共数据库中的实验数据，成为新药发现的潜在证据来源，价值被重新计价 [20] - **蛋白质设计新阶段**：在系统性分析基础上，研究已开始探索通过机器学习与蛋白工程，重新设计能够影响衰老轨迹的蛋白质，实现分子层面的“重写” [20][25] 潜在受益的美股公司类别 - **AI生物科技平台公司**：如RXRX、EXAI、SDGR等。ClockBase Agent用真实体内数据训练和校准AI，使其结论更接近真实世界，若该模式可复制，将提升整个AI生物科技板块的行业地位和市场信心 [27] - **基因编辑公司**：如CRSP、EDIT、NTLA等。平台的系统性数据分析能帮助这些公司在研发初期更精准地筛选与衰老相关的靶点，使研发路径从“事后验证”转向“事前筛选”，降低失败成本 [27] - **基因疗法与抗衰老公司**：如聚焦心血管基因疗法的VERV，以及专注于“延长健康寿命”的早期管线公司。系统性证据有望增强市场对这些前沿领域有效性的信心 [28] - **算力与AI基础设施提供商**：包括英伟达（NVDA）、谷歌（GOOGL）、亚马逊（AMZN）等。此类AI平台的常态化运营将产生对GPU/TPU推理、数据存储和计算的持续需求，算力开支可能成为研发的“基础生产成本” [28] 对资本市场与估值的影响 - **估值框架改变**：ClockBase Agent将“逆转生物年龄”从理论假设转变为基于真实体内实验数据的系统性证据，改变了行业的底层叙事和估值框架 [26][28] - **板块估值影响**：AI生物科技平台的估值中枢有望提升；基因编辑与基因疗法公司的风险溢价有望下降；基于衰老逻辑的公司将从“概念故事”走向“数据支持” [29] - **长期结构性机会**：这并非一次性主题交易，而是一条可能持续十年以上的结构性赛道，将深远影响生物科技行业的估值方式、资金结构和公司生存方式 [29] - **资本效率提升**：当药物筛选从“模型预测”走向“真实证据”，行业的成功概率与资本效率将同步抬升，资本市场可能为此规则改变付出更高的估值溢价 [29]

**公司概况与战略重点** * Rocket Pharmaceuticals是一家基因治疗公司，拥有两个技术平台：用于心血管疾病的AAV平台和用于血液疾病的体外Lenti平台[2] * 公司披露的临床项目各有三个：血液项目（LAD-I、范可尼贫血、丙酮酸激酶缺乏症）和心血管项目（Danon病、PKP2、BAG3）[2] * 公司战略重点日益转向AAV产品管线，因其存在高度未满足的医疗需求、患者数量多且价值创造机会最大[2] * 为成为资本的良好管理者、延长现金跑道并将资源集中于最高价值的项目，公司在2025年进一步向AAV项目倾斜[3] **Danon病项目（AAV）** * 临床暂停已解除，过程非常迅速[5] * 重启试验时移除了补体抑制剂（C3抑制剂），因分析表明其与AAV9共同导致了毛细血管渗漏综合征[5] * 计划在2026年上半年重启试验，以交错方式（间隔一个月）治疗3名患者，然后与FDA沟通确认后续路径[6] * 目标仍是治疗总共至少12名患者，将可能替换因方案调整而无法计入的2名患者[5][6] * 公司计划在 staggered safety run-in 阶段结束后，与FDA达成一致，并一次性提供全面的试验、流行病学、患者寻找和市场机会更新[10][11][15] * 公司对FDA继续支持12名患者的单臂研究设计抱有信心，因书面协议未被质疑，且该疾病未治疗患者病情进展迅速（2-3年内需心脏移植或死亡），与治疗患者（心脏尺寸缩小、生物标志物改善）形成巨大差距[12][13] * 患者社区在初始震惊后，表现出几乎一致的理解和持续的热情，认识到这是致命疾病且缺乏替代疗法（移植10年生存率仅50%）[16][17][18] **PKP2项目（AAV）** * 已确定最终剂量并获FDA同意[19] * 目前与FDA的讨论主要集中在试验设计上，目标是设计一个能明确证明获益风险的稳健试验，而非追求最小或最快的路径[19][20] * 终点可能不是单一指标（如Danon病的LV mass index），而是基于自然史研究，包含心律失常、右心室参数、临床功能和蛋白表达等多方面证据的复合终点[21][22] * 已治疗的三名患者在感觉和日常功能上有实质性改善，生活质量（如KCCQ评分）将是故事的重要组成部分，无论是作为主要还是关键次要终点[23][24] **BAG3项目（AAV）** * BAG3是扩张型心肌病（DCM），使公司进入了心肌病的三大类别（肥厚型-Danon、致心律失常型-PKP2、扩张型-BAG3）[25] * 计划于明年进入临床，将采用传统的I期方法，从可能有效的剂量开始，并内置剂量递增方案[26][27] * 作为DCM，终点可能更传统，如射血分数、左心室应变、峰值VO2、六分钟步行测试等[25] * 将检测蛋白表达，但不同于PKP2，BAG3主要关注BAG3本身，下游蛋白不一定作为表达数据库的一部分[28] * I期设计为患者间隔数周，每队列3-6名患者，若无剂量限制性毒性（DLT）则保持3名，并尽可能利用I期数据支持关键试验[29] **Lenti平台项目与优先券（PRV）** * 公司战略是内部专注于AAV项目，而Lenti项目（如范可尼贫血-FA、丙酮酸激酶缺乏症-PKD）寻求合作伙伴机会[30][31] * LAD-I、范可尼贫血、PKD和Danon病项目均有资格获得优先审评券（PRV），作为未来的非稀释性现金来源[34] * 针对LAD-I产品Kresladi，公司已解决此前阻碍批准的CMC问题（主要是稳定性和无菌性），并已重新提交回应，PDUFA日期为2026年3月28日[35] **现金管理与资源分配** * 公司通过将资源（人员和资金）集中在最高价值的AAV项目上，以实现资本的审慎使用和现金跑道的延长[3][30]

核心观点 - 瑞银CIO报告筛选出5大最具吸引力长期投资主题 包括数字消费者 多元化与平等 赋能技术 金融科技和发掘下一个前沿市场 其中发掘下一个前沿市场首次进入前五 金融科技从第五名提升[5][6] - 报告建议短期减少对基因疗法和医疗科技敞口 因缺乏积极催化剂 但智能出行主题因估值与动量改善可重新关注[6][15][16] - 长期投资底层逻辑基于三大不可逆趋势：人口增长（2050年达97亿） 城市化（2050年占比68%）和老龄化（2050年每6人中有1人≥65岁）[19] 数字消费者主题 - 投资逻辑：Z世代等数字原住民更重体验共享而非实物拥有 数字化增加消费决策触点 AI颠覆传统领域 元宇宙和社交媒体构成核心机会[8] - 入场理由：排名第一 质量优势包括企业资产负债表稳健和投入资本回报率高 科技板块反弹带动动量提升 但估值相对较高[8] 多元化与平等主题 - 投资逻辑：全球监管推动企业披露多元化数据 提升多元化可缩小财富鸿沟并拉动GDP增长 股东关注度飙升使多元化企业长期跑赢市场[9][10] - 入场理由：估值合理且质量得分高 跨行业分散兼具防御 价值和成长属性 需警惕美国部分州法律挑战风险[10] 赋能技术主题 - 投资逻辑：生成式AI加速技术融合 重点看好AI AR/VR 大数据 5G和突破性技术 这些技术重构多个行业 软硬件占比高推动低双位数盈利增长[11] - 入场理由：动量突出且估值有吸引力 高度聚焦IT板块 2030年AI市场规模达2.6万亿美元 2024-2030年CAGR为41%[11] 金融科技主题 - 投资逻辑：城市化 年轻群体需求和政策支持推动行业收入从2024年3100亿美元增至2030年5800亿美元 关注头部支付企业 平台型公司及新兴技术颠覆者[12] - 入场理由：动量持续改善 契合看好美国金融板块观点 估值暴跌后业务重构为盈利增长 AI进步和低利率周期优化行业环境[12] 发掘下一个前沿市场主题 - 投资逻辑：新兴及前沿经济体是全球GDP增长核心动力 2024年十大发展中经济体人口占比超50% 部分市场能将经济增长转化为企业盈利增长[13] - 入场理由：美国财政赤字扩大和美元走弱提升吸引力 投资者分散美国资产敞口 利率下降利好新兴市场股票 全球经济韧性提供支撑[13] 短期谨慎主题 - 基因疗法：生物科技行业面临资本约束 融资泡沫破裂后现金流承压 投资者情绪低迷 临床研发与商业化受阻[15] - 医疗科技：估值基于数字颠覆预期而非实际商业模式 需证明盈利与规模化能力 用户增长难转化收益 医保报销和监管障碍导致落地慢[15] - 智能出行：脱离谨慎名单 因估值与动量改善 汽车脱碳为长期趋势 短期利好包括IAA车展展示电动化和自动驾驶进展 行业估值过低[16] 长期趋势 - 人口增长：全球人口从2024年81亿增至2050年97亿 2100年或超100亿 增长主要来自中低收入国家[19] - 城市化：全球城市人口占比从1950年30%升至2018年55% 2050年达68% 90%增长来自亚洲和非洲[19] - 老龄化：2024年每10人中有1人≥65岁 2050年升至每6人1人 发达国家更严重达每4人1人[19] 投资建议 - 分散布局多主题以降低回撤风险[26] - 坚持长期投资避免频繁交易 核心驱动如AI和新兴市场增长为长期趋势[26] - 警惕投资风险 咨询专业顾问[26]

核心观点 - 瑞银CIO通过定量模型和定性分析确定5大最具吸引力长期投资主题 包括数字消费者 多元化与平等 赋能技术 金融科技和发掘下一个前沿市场 [1] - 金融科技从第5名稳步提升 发掘下一个前沿市场首次进入Top 5 [1][2] - 短期建议减少对基因疗法和医疗科技的敞口 智能出行因估值与动量改善可重新关注 [1][8][9] 五大长期投资主题 数字消费者 - 排名第一 质量优势突出 相关企业资产负债表稳健且投入资本回报率高 [2] - Z世代等数字原住民更看重体验共享而非实物拥有 AI颠覆出行娱乐等传统领域 [2] - 科技板块反弹带动动量提升 但估值相对较高 [2] 多元化与平等 - 估值合理且质量得分高 与瑞银整体观点一致 [3] - 全球监管推动企业披露多元化数据 提升多元化能缩小社会财富鸿沟并拉动GDP增长 [3] - 跨行业分散 兼具防御 价值与成长属性 抗风险能力强 [3] 赋能技术 - 动量表现突出 估值有吸引力 高度聚焦IT板块 [4][5] - 生成式AI加速技术融合 重点看好AI AR/VR 大数据 5G和突破性技术 [4] - 2030年AI市场规模达2.6万亿美元 较2024年CAGR为41% 赋能层收入占比更高 [5] 金融科技 - 动量持续改善 与看好美国金融板块观点契合 [6] - 行业收入将从2024年3100亿美元增至2030年5800亿美元 CAGR显著 [6] - 企业从追求规模转向盈利增长 AI进步和低利率周期优化行业环境 [6] 发掘下一个前沿市场 - 新兴及前沿经济体是全球GDP增长核心动力 人口占比超50% [7] - 美元走弱和利率下降提升新兴市场吸引力 投资者为分散美国资产敞口更青睐这类市场 [7] - 全球经济数据显韧性 短期难现全面衰退 为新兴市场提供支撑 [7] 短期需谨慎主题 基因疗法与医疗科技 - 定量模型排名靠后 动量和质量得分低 估值吸引力不足 [8] - 生物科技行业面临严重资本约束 融资泡沫破裂后现金流承压 [8] - 医疗科技估值基于数字颠覆预期而非实际商业模式 用户增长难转化为可持续收益 [8] 智能出行 - 因估值与动量改善已脱离谨慎名单 行业估值过低 悲观情绪过度反映 [9] - 汽车脱碳是长期趋势 短期利好包括IAA车展展示电动化和自动驾驶进展 [9] 长期投资底层逻辑 - 全球人口将从2024年81亿增至2050年97亿 增长主要来自中低收入国家 [12] - 全球城市人口占比从1950年30%升至2018年55% 2050年将达68% 90%增长来自亚洲和非洲 [12] - 2024年全球每10人中有1人≥65岁 2050年将升至每6人1人 发达国家老龄化更严重 [12]

投融概况 - 本周融资事件137起 较上周减少4起 融资金额41.85亿元 较上周减少53.30亿元[4] - 亿元及以上融资事件19起 较上周减少1起 公开退出案例28个 较上周增加10个[4] - 170家机构参与投资 较上周减少3家 32起事件未公布准确金额 涉及至少8.14亿元 占总额19.44%[4] - 已披露金额事件74起 较上周增加26起 500万以下事件5起增加3起 500-1000万事件33起增加16起[5] - 1000-5000万事件12起增加7起 5000万-1亿事件19起增加5起 1-5亿事件4起减少2起 5-10亿事件1起减少1起 无10亿以上事件[5] 重点融资事件 - 科卫泰完成战略融资 专注工业级无人机 应用于智能交通、电力及森林防火领域[7] - 中科科乐完成超3亿元A轮融资 由招商局创投和TCL创投领投 用于推广EPOE技术及催化剂建设[7] - 梅卡曼德完成近5亿元E+轮融资 由雄安基金等投资 用于优化工业机器人全栈技术[8] - 锐正基因完成7500万美元A轮融资 由西藏药业与康哲药业投资 专注基因编辑疗法[8] 行业分布 - 融资事件涉及12个行业 前五行业为信息技术(35起)、装备制造(28起)、电子、医药健康(18起)、材料 合计110起占80.29%[12] - 融资金额前五行业为医药健康、信息技术、装备制造、消费品与服务、电子 合计34.70亿元占82.92%[14] - 信息技术主要集中于AI细分赛道 装备制造集中于机器人和商业航天 医药健康集中于创新药[12][14] - 机器人赛道受关注 英伟达发布Jetson Thor平台 AI计算性能提升7.5倍 CPU性能提升3.1倍 内存达128GB[16] - 2025年国内机器人投融事件超440起 融资金额超250亿元 显示资本持续看好[17] 地域分布 - 融资事件数量前五地区为江苏(35起)、广东(25起)、上海(19起)、北京(16起)、四川(11起) 合计106起占77.37%[21] - 融资金额前五地区为江苏(9.62亿元)、广东(8.85亿元)、河北(5.05亿元)、香港(3.80亿元)、安徽(3.20亿元) 合计30.53亿元占72.95%[21][23] - 江苏金额占比22.99% 广东占比21.14% 河北占比12.07% 香港占比9.09% 安徽占比7.65%[23] 融资轮次 - 天使轮和A轮最活跃 合计103起 较上周增加8起 早期融资占比77.37% 较上周提升7个百分点[25] - A轮融资金额占比近40% 受中科科乐和锐正基因影响 天使轮和战略融资占比均超17% B轮和E轮占比约10%[25] 投资机构 - 170家机构参与投资 合计出手183次 较上周小幅下降[28] - 活跃机构包括合肥创新投资(3次)、高瓴创投(3次)、明势资本(2次)、天创资本(2次)、光速光合(2次)等[28] 退出情况 - 公开退出案例28个 涉及13个行业 前三行业为电力设备与新能源、电子和信息技术 合计13个占46.43%[30] - 退出方式包括股权转让15个、并购4个、新三板挂牌6个、IPO项目3个[32] - 双登股份登陆港交所 发行价14.51港元 募资7.56亿港元 为全球通信及数据中心储能电池出货量第一[34] - 巴兰仕在北交所上市 发行价15.78元 募资约3亿元 专注汽车维修检测设备[35] - 佳鑫国际资源在港交所上市 发行价10.92港元 募资11.99亿港元 开发全球最大露天钨矿[35]

Klotho Neurosciences股价暴涨 - 公司公布早期研究结果显示其独创基因疗法或可全面逆转与年龄相关的器官退化 股价单日暴涨787% 成交量突破11亿股 [1] - 临床前试验表明提升Klotho基因表达能够减缓器官随年龄退化的进程 该技术已获得全球独家专利许可 并计划申请FDA临床前会议 [1][3] - 公司核心技术是通过专利化的可分泌型α-Klotho基因递送载体开发一次性或低频给药的体内基因疗法 用于延缓中枢神经系统和多器官退化 [3] 生物科技行业趋势 - 抗衰老基因和长寿经济叙事近年屡掀炒作 投资者对"延寿"信号高度敏感 [1] - 前沿生物科技研究可迅速点燃投资热情并放大成交量 探索利用基因疗法对抗退行性疾病成为行业趋势 [2] - 尖端生物科技与投资策略的交汇正成为全球市场关注的重大焦点 此类技术飞跃将深刻影响全球医学发展和市场格局 [2] 公司产品管线 - 产品管线主要包括针对阿尔茨海默病、帕金森病、ALS的AAV-Klotho基因疗法(临床前) 以及外源重组s-KL蛋白补充疗法(临床前) [3] - 在多种动物模型中 通过AAV递送s-Klotho基因可显著改善心、肝、肾及大脑功能指标 并出现延长寿命迹象 [3] Synaptogenix战略转型 - 公司通过投资1000万美元购买专注于AI大模型的"tao"加密代币切入加密领域 股价上涨超44% [1] - 此举凸显创新正重塑市场动态 市场密切关注技术变革并可能重新校准投资焦点 [1][2]