广东种业博览会与农技推广新范式 - 文章核心观点：广东省通过创新“省级搭台、市县主导、产区落地”的三级联动机制，以广东种业博览会为关键抓手，系统构建农技推广网络，有效破解“最后一公里”难题，加速农业科技成果转化，服务“百千万工程”与乡村振兴战略 [24][25][26][34][36][50][104] 三级联动机制与平台建设 - 广东种博会创新“1+N”省地联动办会模式，分会场从2022年的11地扩展至2025年的19个，覆盖15个地市，示范面积超1400亩，展示新优品种5000余个、配套技术装备40余项 [37][38] - 构建“省级搭台、市县主导、产区落地”三级联动机制，旨在打造全省农业产业成果展示推广大平台，织密农技推广“一张网” [25][26][27][46] - 以农业科技特派员（轻骑兵）为先锋，系统完善省市县三级农技推广体系，加速构建具有广东特色的农业科技成果推广“直通车”和“高速路” [43][44][47][48][49][50] 展会成果与品种技术推广 - 第二十四届广东种博会肇庆分会场集中展示300多个优质蔬菜品种及叶类蔬菜健康栽培技术、农业“四情”监测系统等新技术新材料 [29] - 依托种博会平台，肇庆市累计引进新优品种超1万个，筛选推荐适用良种近500个，一批良种及配套绿色高效栽培技术落地见效 [30][31] - 自2002年首创“地展”模式以来，种博会已成为新优品种走向市场的关键枢纽，消费升级催生的口感型、品质型蔬菜需求也通过大会平台快速传导至全省乃至全球种业企业 [58][59] 智慧农业与农机农艺融合 - 柯木塱主会场农业装备展区展示种苗高速嫁接机、移动式荔枝冻眠机、智能虫情测报灯等精准高效设备，展现智慧农业发展趋势 [60] - 展会以“粤强农装·数智赋能”为主题，汇聚40多家企业和科研机构的最新200多台(套)机具和成果，通过动态演示呈现未来农业应用场景 [130][131] - 惠州分会场聚焦智慧农业“精准执行难”问题，以“技术—产业—人才”三轮驱动探索解决方案；珠海分会场展示智慧渔业装备，推动“种业+数字化”跨界融合 [70][71] 区域特色产业服务模式 - **韶关翁源集约化服务种苗推广模式**：通过“集中育苗、技术托管、区域供苗”，年产种苗超6000万株，种苗覆盖粤北近50%市场，育苗工厂依托物联网实现水肥管理与环境监测远程操控 [21][67][68][69] - **茂名市场导向特色果蔬培育模式**：通过举办樱桃番茄擂台赛，依据市场标准筛选品种，多年来经抗病检测筛选出800余个优质抗病品种，累计推介优良品种近50个，推动当地樱桃番茄全产业链年产值超10亿元 [22][76][79][80] - **清远丝苗米全产业链整合升级模式**：集品种、种植、加工、品牌一体化发展，万亩智慧农场实现全程数字化管理，通过加工中心与合作社签订长期订单提供统一服务，2024年全链综合产值超64亿元 [22][97][98][99] - **云浮番薯产业升级模式**：通过分会场集中展示与农技特派员服务，筛选推广“广薯108”等重点品种，开发甘薯茶、甘薯馅饼等加工产品，推广优质番薯品种40个，成立20多家种植合作社，带动2000多名村民就业，参与农户户均年增收超8800元 [92][94][95][96][181][182] - **佛山都市农业融合模式**：分会场打造“都市小菜园”，融合休闲采摘、科普研学，助推佛山打造“一条鱼”“一朵花”“一盆菜”三个百亿级农业产业集群，探索城乡融合多功能农业示范模式 [81][82][84][90][91] - **汕头蝴蝶兰产业转化模式**：汕头市农科所自主培育的“汕农”系列品种入选省级主导品种，相关技术经由农业科技特派员推广至粤闽地区，带动30多家企业生产种苗近400万株，创造经济效益近20亿元，成功将技术优势转化为产业优势 [100][101][102][103] 农技推广服务与成效 - 各地分会场聚焦特色产业，推动“良种+良法”一体化示范，例如肇庆推广叶类蔬菜健康栽培技术，实现农药施用量降低**60%**、化肥减量**16%**、亩收益提升**1000元以上** [64][65][66] - 基层实践案例：韶关南雄市帽子峰镇上龙村党总支书记通过种博会取经，将品种与技术带回乡村，盘活荒地，带动230多户村民发展特色农业，实现了每亩地增收数千元 [40][41][42] - 企业案例：广东省良种引进服务公司推介的自主研发杂交菜心新品种，因适合机械采收、能降低生产成本，已在粤西加速推广 [56][57] 农业科技特派员（轻骑兵）12月工作动态 - 服务重心向生产一线下沉、全链条延伸、新业态拓展，通过精准技术指导、系统人才培育、特色产业赋能等多维度行动提供科技支撑 [134][135] - **深入一线精准指导**：在东莞开展农膜回收、水产养殖绿色升级、解决水稻产后烘干难题等多环节服务；在茂名开展冬种作物病虫害专项调查与质量安全监督巡查 [137][138][139][140][141][142][143] - **分层分类培育人才**：东莞市完成2025年高素质农民培育项目，对169名农业企业负责人、合作社骨干及村干部进行系统培训；河源市举办电商专题培训班，围绕短视频营销、乡村IP打造进行实战演练；惠州市惠东县组织30余名“农技轻骑兵”开展病虫害识别与绿色防控现场培训 [145][146][147][148][149][150] - **聚焦特色产业需求**：惠州市召开荔枝安全生产暨秋冬季管理技术交流会；高州市为荔枝、龙眼种植户提供现场咨询；惠州市以技术赋能助力花生生产全程机械化；茂名市组织专家为跑山猪生态养殖等提供专题调研与科技支持 [152][153][154][155][156][157][158][159] 农技推广服务驿站建设与活动 - 3家农技推广服务驿站亮相第二十四届广东种博会，展示地方特色农产品 [170][171][172][173] - **肇庆德庆县驿站**：由高校与地方共建的科技公司运营，已举办125场次技术服务活动，常年服务农业主体超20家，举办农业技术培训班21场，累计培训870人次 [174][175][176] - **云浮云城区驿站**：聚焦甘薯产业，建设高效栽培技术示范基地，培训服务农民890余人次，推广番薯种植面积预计约2.3万亩，产量近3万吨，产值约1.61亿元，带动2000多名村民就业，参与农户户均年增收8800元以上 [178][179][180][181][182] - **珠海金湾区驿站**：采用第三方运营模式，设有网红直播间、专家服务室等功能区，创新“电商+网红+直播”模式，开展15场直播带货带动销售额超300万元，线上浏览量达32.65万人次；同时开设各类专题培训班 [183][184][185][186][187][188] - **县级驿站交流合作**：东莞维康驿站接待茂名电白区、阳江阳西县基层农技人员培训，并联动对口帮扶工作队赴深圳进行考察交流 [193][194][195][196][197][198] - **中山横栏镇驿站**：组织30名农业从业者赴广州开展现代农业标杆企业观摩学习活动，搭建技术交流平台 [201][202][203][206] - **广州从化区驿站**：联合华南农业大学举办硕士班开班暨农作物生产管理技术培训，线上同步直播，内容涵盖白掌、AI+荔枝、井岗红糯等多种作物技术 [212][213][220][221] - **韶关曲江区驿站**：宣传推广食用菌特色产业，引导东莞企业代表参观产业园 [222][223] 数字农技与传播 - 12月共发布短视频20条，聚焦技术推广与种博会宣传，技术内容涵盖豇豆、水稻、叶菜、设施农业、农机装备等板块 [164][165] - 12月共直播1场，重点讲解豇豆快速检测技术与合格证推广实务，助力农产品质量安全提升 [168][169]

预算对FMCG行业的整体影响 - 2026年联盟预算预计对国内经济中的快速消费品行业产生整体适度积极的影响 [6] - 多项预算提案可能支持作为FMCG行业关键需求驱动力的农村收入、农业生产率和就业创造 [6] - 这些措施预计将加强消费，特别是在农村和半城市市场 [6] - 对FMCG行业的展望保持谨慎乐观，预计食品和商品通胀持续缓解、农村情绪改善以及稳定的就业条件将支持未来时期的消费增长 [6][7] 农业科技与生产力提升措施 - 预算宣布推出多语言人工智能工具Bharat-VISTAAR，该平台将整合AgriStack门户和印度农业研究委员会的农业实践方案与人工智能系统 [1][6] - 此举预计将改善农民获取信息的途径并提高农业生产力，从而对农村消费产生积极的溢出效应 [1][6] - 预算还宣布了500个水库和Amrit Sarovars的综合开发，以加强渔业部门 [1][6] - 该举措将支持与渔业及相关活动相关的生计，从而提高农村地区的收入水平 [3][6] 农村就业与收入支持计划 - 政府提议通过创业发展支持畜牧业，以在农村和城郊地区创造高质量的就业机会，包括信贷挂钩补贴计划以及畜牧企业的扩大规模和现代化等举措 [4][6] - 这些措施预计将提振农村就业和收入，从而支持对FMCG产品的需求 [4][6] - 预算提议支持沿海地区的高价值作物，如椰子、檀香木、可可和腰果，并支持东北部的沉香树以及丘陵地区的杏仁、核桃和松子等坚果 [4][6] - 这种对多样化高价值农业的关注将有助于提高各地区的农业收入 [4][6] 农村零售与分销网络建设 - 另一项关键提案是在集群级联合会内设立由增强型和创新型融资工具支持的自助创业企业家玛特作为社区所有的零售店 [5][6] - 该举措可能加强本地分销网络，并改善农村生产者的市场准入 [5][6]

核心观点 - 甘肃省通过深化与天津、山东、青岛等东部地区的科技协作，推动“东研西用”，成功将东部先进农业技术、管理经验和科研成果引入本地，实现了从“输血式”帮扶到“造血式”赋能的关键转型，有效提升了农业科技自主创新能力，培育了多个特色产业集群，为乡村振兴注入了强劲动力 [2][5][7] 东西部科技协作机制与平台建设 - 甘肃省科技厅牵头制定《东西部科技协作年度工作要点》，每年组织10个对口帮扶市（州）科技系统赴天津、山东等地进行精准对接，并邀请东部高校院所、龙头企业深入甘肃调研 [3] - 甘肃省与天津市科技局联合打造“津科帮扶”微信小程序，构建线上线下融合的科技服务平台，整合了1370名技术专家资源，提供视频点播、远程诊断、在线咨询等服务 [4] - 联合东部协作地区主办专题培训班，已举办12期，培育本土科技人才近600余名 [3] - 天津农学院工程技术学院开发了“青稞种植多语种农技知识库与专家系统”，以解决藏区农牧民因语言受限导致的技术获取难题 [4] 科技人才与特派员体系 - 甘肃省采用“双地”科技特派员形式，数千名特派员带着先进技术与理念深入基层，累计培训本土农技人员、青年农民3万余人次，培育了大批“土专家”“田秀才” [5] - 天津农学院有251位科技特派员入选，占特派员总数的40% [5] 特色产业基地与科技成果转化 - 甘南州天农科技研究院集中授牌六大特色产业科技示范基地，包括甘南寒旱食用菌研发基地、甘南牦牛高效养殖示范基地、甘南寒旱特色农作物产品研发基地等，正式开启“东研西用”的高质量发展征程 [1][2] - 该研究院依托天津农学院在农业种养殖、农产品加工等领域的先进技术和科研成果，旨在助力甘南农业发展 [2] 产业集群发展成效与案例 - 东西部科技协作助力甘肃培育了“茶叶之村”、“百合之乡”、“中药材之县”、“马铃薯之都”等一批特色鲜明、竞争力强的产业集群 [7] - **永登县淡水渔业**：引进天津、山东高效养殖技术，推广生态循环养殖模式，养殖水面扩大至5000亩，年产鲜鱼1500吨，年产值突破8000万元 [7] - **秦安县苹果产业**：依托鲁甘协作，推广矮化密植、高光效树形修剪等技术并引进优质品种，延长上市周期，通过电商平台，线上销售额占比提升至40%，全县苹果产业年产值突破60亿元 [7] - **定西市食用菌产业**：构建“东部技术+西部基地”模式，对接青岛农业大学等科研力量，打造全产业链，建成3个产业基地、218座种植大棚，生产菌棒1040万棒，“五竹”品牌入选“甘味”农产品并获得绿色、有机食品认证 [7] - **陇南市肉兔养殖**：引入山东康大兔业资源，共建现代化肉兔养殖基地，通过“企业+合作社+农户”模式，设立47处示范点，年出栏50余万只，年产值超过2500万元，成为甘肃规模最大的自动化肉兔养殖场 [7]

行业背景与现状 - 传统渔业面临资源约束趋紧、生产成本攀升、市场需求多元化及生态环境压力增大的多重挑战，智慧渔业应运而生，成为推动行业现代化转型与可持续发展的核心驱动力 [1] - 数字化浪潮正深刻重塑渔业生产与管理方式，智能传感、物联网监控、大数据分析、无人机巡航、电商直播等技术场景在渔区加速落地 [1] - 智慧渔业在蓬勃发展的同时，也面临智能装备价格高操作复杂、部分项目重建设轻运营导致可持续性不足、数据孤岛现象普遍以及传统渔民数字技能薄弱等深层次矛盾 [1] 行业发展瓶颈 - 渔业数字基础设施存在薄弱环节，海上、湖区及偏远养殖区的网络覆盖不稳定且通信成本高，限制了实时监测与远程控制等技术的普及 [2] - 从业人员数字素养与人才支撑不足，从业者年龄结构偏大，对智能终端与数据平台的接受度和操作能力有限，导致先进系统使用率低、效能打折 [2] - 项目建设与长效运营脱节，许多项目依赖前期投入，后续运维、更新、培训及服务跟不上，缺乏市场化可持续的运营机制，易陷入“建而不用、用而不久”的困境 [2] - 数据要素价值挖掘不深，生产环境、饲料投喂、病害监测、市场流通等多环节数据未能有效汇聚、共享与分析，数据驱动的科学决策与精准管理能力尚未充分发挥 [2] 行业发展路径与关键任务 - 行业需闯过“技术适配关”，技术研发应立足渔情、贴近渔民，追求实用性、易用性、耐用性与经济性统一，例如开发防水抗腐蚀、低功耗、易操作的养殖监测设备，推广语音交互、一键报警的船载智能终端，构建直观的病害AI识别预警系统，避免脱离实际的“技术形象工程” [3] - 行业需闯过“数据融通关”，必须加快建设覆盖全产业链的渔业大数据平台，推动科研、生产、环境、加工、流通、消费等各环节数据互联互通，并探索建立权责清晰、安全可信的数据共享与交易机制，通过数据确权、隐私保护和收益反馈，让从业者成为数据红利的创造者与分享者 [3] - 行业需闯过“应用普惠关”，需确保各类从业群体“跟得上”，针对传统渔民开发低门槛培训工具，针对养殖大户提供模块化数字化管理方案，针对渔业企业鼓励运用AI、机器人技术提升自动化水平 [4] - 行业需推动智慧成果“全覆盖”，持续加强近海、远海、内陆水域的网络与电力等新型基础设施建设，综合利用5G、卫星通信等技术保障通信稳定，并支持打造智慧渔港、深海养殖工船、数字生态渔场等集成示范，形成可复制推广的多种模式 [4] - 智慧渔业是一项涉及技术革新、产业重构、主体转型和治理升级的长期系统性工程，应坚持因地制宜、分类指导、循序渐进的原则，在顶层设计与基层实践间找到动态平衡，通过推动技术实用化、数据资产化、服务普惠化来持续破解发展关卡 [4][5]

文章核心观点 - 山西省正式发布《智慧农业行动计划（2026—2030年）》，旨在通过推动数字技术与农业深度融合，构建覆盖全省的智慧农业技术应用体系，以发展现代农业新质生产力，推动现代农业高质量发展 [1] 发展目标 - 设定三级阶梯式发展目标：到2026年底，农业生产信息化率达30%以上，初步形成智慧农业公共服务能力 [1] - 到2028年底，省级农业农村大数据平台基本建成，农业生产信息化率提升至32%以上 [1] - 到2030年底，实现智能装备与技术模式大范围推广，重点领域建成智慧应用场景，农业生产信息化率力争达到35%左右 [1] 重点任务：公共服务能力提升 - 打造农业农村大数据平台，共建农业农村用地“一张图” [1] - 建立耕地数字档案与“天空地”一体化观测体系 [1] - 开发推广育种、灾害预警等智慧农业模型，形成农业AI应用闭环 [1] 重点任务：重点领域应用拓展 - 粮食生产领域将推广“北斗+”精准种植与智能水肥一体化技术，实施单产提升项目 [2] - 经济作物方面，推进蔬菜、果园智能化管理 [2] - 畜牧养殖方面将普及电子档案与精准环控、自动巡检等智能装备 [2] - 渔业方面则聚焦工厂化循环水养殖模式 [2] 重点任务：示范带动与保障措施 - 开展“人工智能+”行动，鼓励市县打造特色智慧农业应用场景，培育智慧农（牧、渔）场 [2] - 加强技术创新与成果转化 [2] - 建立省级工作推进机制，加大财政金融支持力度 [2] - 全面提升基层农技人员与新型经营主体的智慧农业应用能力 [2]

核心观点 - 浦发银行青岛分行通过创新金融产品与服务模式支持海洋经济发展 累计服务涉海企业1200家 累计发放涉海贷款超300亿元[1][6] - 公司针对涉海企业融资痛点设计专属方案 包括渔船抵押+海域使用权抵押组合担保模式及科技信用贷等 有效解决抵押难评估难问题[2][3][4] - 公司构建全生命周期金融服务体系 覆盖科技企业种子期到成熟期 并打造线上供应链融资平台支持上下游企业[4][5] 普惠金融服务 - 针对荣远渔业船舶更新需求 创新渔船抵押+海域使用权抵押组合担保模式 突破资产抵质押局限 成功为企业授信[2][3] - 该企业拥有40艘远洋作业船舶 因设备老化需资金升级 浦发银行通过专业评估认定现有船舶为稀缺资源且具备高资产价值[2] - 授信资金填补企业资金缺口 使40艘远洋船舶实现焕新升级 为日常作业与长远发展注入资金动能[3] 科技企业支持 - 为青岛某海洋保健食品制造企业量身定制融资方案 采用海域使用权抵押+科技信用贷模式[3][4] - 该企业为青岛市专精特新示范企业 深耕海洋生物领域十余年 因持续投入研发导致流动资金紧张[3] - 通过实地调研评估海域内生物资源价值 争取更高抵押额度 使企业顺利获得贷款支持[4] 产品体系创新 - 构建覆盖科技企业种子期初创期成长期成熟期的全生命周期服务体系[4] - 设计专属授信产品 创设以5+7+X为核心的浦科产品体系 包括五大拳头产品和七大金融服务方案[4] - 五大拳头产品含浦创贷浦投贷浦新贷浦研贷浦科并购贷 七大方案涵盖中试金融A轮金融专精特新数字金融等[4] 供应链金融 - 打造行业领先线上融资业务平台 围绕涉海企业上下游制定N+1+N金融服务方案[4][5] - 通过浦链通浦贴通浦证通等数智化供应链产品 提供在线快速放款服务[5] - 解决供应链上下游企业抵质押品缺乏和传统融资不畅问题 为海洋装备制造及涉海新材料客群提供生态化融资支持[5] 战略布局 - 2015年将海洋经济列为分行战略高地 设立蓝色经济金融服务中心[6] - 2023年开设海洋特色专业支行新都心支行（暨深蓝支行）开启蓝色金融新篇章[6] - 截至2025年6月末累计服务涉海企业1200家 累计发放涉海贷款超300亿元[6] 政银企合作 - 联合青岛市科学技术信息研究院举办三场科技会客厅科技沙龙活动 包括深海装备专场[7] - 作为协办单位支持第十三届中国创新创业大赛海洋专业赛 聚焦海洋信息技术生物医药新能源等前沿领域[7] - 参与政府蓝色金融活动 包括海洋发展局座谈会及海洋金融深度融合交流会 分享支持海洋经济的成效与特色产品[7]

核心观点 - 公司第四季度面临挑战 主要由于市场波动和爱沙尼亚经济环境疲软 爱沙尼亚食品增值税上调至欧洲最高水平 严重影响食品生产商和消费 导致销量和消费者需求下降 同时增加税收负担和预算压力[1] - 尽管第四季度业绩下滑 但全年财务表现有所改善 收入增长且亏损收窄 英国业务持续盈利增长 爱沙尼亚业务完成生产流程重组 品牌认知度和声誉提升[3][4][5][6] 财务表现 - 第四季度未经审计合并收入为380万欧元 同比下降15% 主要由于一次性债券重组成本 EBITDA为-20万欧元 同比减少20万欧元 净亏损从240万欧元收窄至60万欧元[2] - 全年未经审计合并收入为1890万欧元 同比增长10% EBITDA增至20万欧元 营业亏损从330万欧元收窄至50万欧元 净亏损从470万欧元收窄至170万欧元[3] - 毛利率从187%提升至212% EBITDA利润率从-20%改善至12% 净亏损率从-273%收窄至-88%[7] - 净资产从320万欧元降至150万欧元 净资产比率从146%降至75% 净债务从1430万欧元略降至1390万欧元 总资产从2190万欧元降至2040万欧元[10] 业务运营 - 英国生产单位John Ross Jr持续盈利并增长 客户数量增加和盈利能力改善[4] - 爱沙尼亚单位在生产效率和优化方面取得成果 生产流程重组已完成 目标成为鳟鱼和三文鱼相关类别的市场领导者 并计划在未来九个月内显著扩大产品种类[5] - Saare Kala品牌认知度良好且增长强劲 与质量明确关联 产品开发提供创新和增长反馈[6] 资产负债表 - 现金及现金等价物从203,000欧元增至305,000欧元 存货从164.4万欧元降至158万欧元 应收账款从221.2万欧元降至174.1万欧元[11] - 总流动负债从1345.8万欧元增至1623.8万欧元 非流动负债从526.7万欧元降至260.2万欧元[11] - 留存亏损从1865.3万欧元扩大至2031.8万欧元[11]

行业动态 - 广东现代化海洋牧场建设取得显著成效 率先出台全国首个发展总体规划并印发17条支持措施[1] - 广东海水养殖产量2024年达376.83万吨 同比增长5.47% 增速创10年新高[5] - 广东海水鱼苗产量和虾苗产量连续7年稳居全国首位 深水网箱养殖产量和工厂化养殖产量实现3年翻一番[5] 产品发布 - 广东首次以"广东鲜品"区域公用品牌集体亮相南海大黄鱼、金鲳鱼、海鲈鱼、章红鱼等现代化海洋牧场臻品[1][6] - 推出"广东鲜品"主题盲盒和文创产品 包括湛江徐闻北纬20°13′14″海域生蚝等特色商品[6] 市场拓展 - 美团、顺丰、京东等平台加入"广东开渔季"营销活动 推动粤海臻品进入全国市场[2] - 活动现场达成系列采购意向 上海采购商积极洽谈合作[2] - 媒体开展"南品北上"系列活动 助力广东海鲜进入上海市场并拓展国际影响力[4] 品牌建设 - 广东省农业农村厅着力推进"广东鲜品"区域公用品牌建设 推动现代化海洋牧场产品出海[6] - 通过七夕主题创意活动提升品牌热度 社交平台掀起"爱ta就请ta吃广东海鲜"热潮[3] 技术优势 - 广东实施全国首创"标准海"供应 涉及海域超16万公顷[5] - 依托深远海养殖装备技术优势 推动渔业向深远海要空间要效益[5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024年马尔代夫经济增长强劲，由旅游业驱动，但财政赤字扩大、公共债务增加、外汇储备减少等问题凸显 [18][20][22] - 中期内经济增长预计略有回升，但通胀上升、财政和外部赤字仍将高企，面临诸多下行风险 [26][27][28] - 迫切需要实施深度财政整顿和明确的融资策略，以降低财政和债务脆弱性 [30] 根据相关目录分别进行总结 执行摘要 - 2024年实际GDP增长5.5%，受旅游业带动，游客抵达人数增长8.9%至205万 [18] - 2024年四季度整体通胀飙升，食品通胀全年居高不下 [19] - 2024年财政赤字扩大，支出欠款累积，收入增长3.7%，支出增长4.6% [20] - 2024年经常账户赤字仍处高位，贸易赤字扩大，外汇储备降至极低水平 [21][22] - 商业银行对主权债务的敞口增加，私人部门信贷增长放缓，存款增长减速 [23][24] - 2024年底公共和公共担保债务达94亿美元，占GDP的134.2% [25] - 中期内经济增长预计略有回升，通胀上升，财政赤字仍将高企，债务成本预计大幅增加 [26][27][28] - 前景面临显著下行风险，需实施深度财政整顿和明确的融资策略 [29][30] A1. 经济更新 1. 近期增长保持强劲，通胀压力上升 - 2024年实际GDP增长5.5%，主要受旅游业带动，渔业在前三季度同比下降37% [34] - 2024年游客抵达人数增长8.9%至205万，平均停留时间保持在7.7天 [35] - 2024年前十个月整体通胀平均为0.8%，11月和12月升至4.1%和4.8%，食品通胀全年平均为6.6% [42] 2. 财政赤字持续增加且维持在高位 - 2024年前十一个月财政赤字增至127亿马尔代夫卢比（8.224亿美元，占GDP的11.7%），预计全年进一步扩大 [52] - 2024年收入增长主要来自旅游相关税收，议会批准了多项税收修订，预计2025年将对收入产生积极影响 [52] - 2024年经常性支出增长6.1%，资本支出仅增长1.3%，支出欠款累积，补贴改革推迟 [52][53][54] 3. 2024年公共债务和外债偿还增加 - 2024年底公共和公共担保债务升至94亿美元（占GDP的134.2%），国内债务占比升至76.5% [59] - 2024年公共和公共担保外债偿还成本增长17.8%至4.243亿美元，信用评级下调限制了新融资渠道 [59][60] 4. 潜在的紧缩措施若不缓解可能影响家庭福利 - 2024年贫困率估计降至2.2%，但大量财政补贴流向非弱势群体，需用更有针对性的补偿机制取代 [65] - 马累和环礁之间的结构性不平等可能在经济冲击下加深，有针对性的现金转移补偿机制可缓解这一问题 [66] 5. 外部压力严重削减了外汇储备 - 2024年经常账户赤字为14亿美元（占GDP的20.5%），贸易赤字扩大至33亿美元，主要由进口增长和鱼类出口下降导致 [68] - 官方储备降至极低水平，10月与印度储备银行签署4亿美元货币互换协议后有所回升，但可用储备覆盖率仍处历史低位 [69] 6. 马尔代夫货币管理局和银行业对主权债务的敞口仍然很高 - 货币政策自2022年10月以来未变，广义货币（M2）在2025年1月同比增长2%，主要由国内净资产增加驱动 [73] - 外汇压力持续给金融部门带来挑战，新的外汇法规改善了外汇流动性 [73] - 金融部门对主权和国有企业债务的敞口在2025年1月同比增长7.5%，银行、其他金融公司和马尔代夫货币管理局的敞口分别占总资产的36%、67%和49% [73][74] - 商业银行对私营部门的信贷增长逐渐放缓，2025年1月降至7%，存款增长乏力，外币存款持续下降 [78] - 银行资本充足，但外汇和信贷风险仍然很高，盈利能力比率下降 [79][82] A2. 展望与风险 7. 预计增长将放缓，通胀将上升，财政和外部赤字仍将高企 - 预计2025 - 2027年实际GDP分别增长5.7%、5.3%和4.7%，受维拉纳国际机场新航站楼预计于2025年年中完工的支持 [87] - 预计2025年通胀将上升，由部分实施补贴改革推动，之后逐渐下降但仍高于历史平均水平 [91] - 假设财政整顿有限且延迟，财政赤字预计将缓慢缩小至2027年的9.8%，公共债务预计将升至135.7% [91] - 经常账户赤字预计将在中期内缓慢缩小至2027年的18.4%，高外部融资需求将继续对国际收支和官方储备构成压力 [96] - 预计2025年公共和公共担保外债偿还需求为10亿美元，2026年为11亿美元 [97] 8. 前景风险严重倾向于下行 - 财政或债务可持续性冲击的风险上升，进一步延迟财政改革和以高成本签订新外债可能导致危机 [105] - 储备覆盖率仍然有限，主权发展基金资源不足以满足外债偿还需求 [105] - 全球经济前景的下行风险给马尔代夫带来进一步挑战，可能影响旅游业和增长前景 [106] 9. 中期内实施大幅财政调整仍是当务之急 - 需要实施多年期财政改革计划，包括逐步取消现有补贴、提高卫生支出效率和优化公共部门投资计划 [108] - 改革计划需要有机制来抵消弱势群体的福利损失，并向公众进行有效沟通，同时需要可靠的融资策略来确保债务偿还义务得到调整 [108] 附件1: 国际收支（占GDP的百分比） - 提供了2021 - 2024年经常账户余额、货物和服务贸易余额、商品进出口、服务进出口、初次收入、二次收入等国际收支相关指标占GDP的百分比数据 [109] 附件2: 关键财政指标（占GDP的百分比） - 提供了2021 - 2024年总收入和赠款、总支出、经常性支出、资本支出、主要财政余额和总体财政余额等关键财政指标占GDP的百分比数据 [110]