文 | Tech星球 陈桥辉 Tech星球独家获悉，字节将在海外建立全新的游戏平台GameTop，类似于Steam，是一个面向海外的游 戏发行平台，为用户提供个性化的游戏内容，满足游戏创作和社交的平台。这里涵盖了一些热门类型的 游戏产品，同时还为创作者加入了自由创作工具，玩家也能在此分享攻略、交流心得。这意味着，字节 游戏在海外发行领域落下关键一子。 自去年4月经历战略调整，迎来新掌舵人张云帆后，过去一年里，字节跳动在游戏领域的策略发生转 变。 从曾经高举高打、招兵买马的"大力出奇迹"，到今天"大发行小自研"的务实路线，这个曾经被业内视 为"颠覆者"的互联网巨头，正在悄然改写自己的游戏故事。 这一年来，字节游戏开启了一场自我重塑，转而将重心偏向更轻巧的自研和代理发行。如今，字节游戏 已悄然布下新局：数款涵盖射击、卡牌、动作的新游整装待发；江南工作室、Zero36工作室正探索AI与 游戏的融合创新；同时，布局海外市场。 这不再是一场依靠烧钱开路的闪电战，而是一次讲究节奏与效率的持久战，字节游戏正在尝试新的打 法。 从"大力出奇迹"到务实 2024年5月31日，字节跳动游戏业务通过内部邮件正式官宣了重要人事调整， ...

公司战略与业务布局 - 公司计划在海外市场推出名为GameTop的全新游戏发行平台，该平台将整合游戏内容分发、创作工具支持与玩家社交功能[1] - 此次海外平台布局标志着公司在海外游戏发行领域的战略深化，是其游戏业务战略调整后在海外市场的重要动作[1] - 2024年4月，公司对游戏业务进行重大战略优化，业务发展路径从此前的“高举高打”转向“大发行小自研”的务实策略[4] - 公司游戏业务已形成多品类产品储备，旗下工作室正积极探索AI技术与游戏研发的融合创新，多款涵盖射击、卡牌、动作等主流类型的新游戏处于待发行阶段[4] 平台运营与团队建设 - GameTop平台定位为面向海外用户的综合性游戏服务平台，核心目标是为用户提供个性化游戏内容推荐，同时满足游戏创作者的工具需求与玩家的社交互动需求[3] - 公司已正式启动GameTop平台的运营团队招聘工作，招聘岗位聚焦用户运营核心能力，包括制定并执行用户拉新、激活、留存及召回全链路策略[3] - 运营工作还包括搭建用户分层体系与画像模型，基于数据驱动实现差异化运营，并设计涵盖等级、积分、勋章等激励机制的成长体系以提升用户活跃度与粘性[3] 组织架构与资源整合 - 2024年5月任命前完美世界游戏业务总裁张云帆全面负责游戏板块，推动公司游戏业务完成资源整合，将沐瞳科技、朝夕光年及UGC相关部门纳入统一管理体系[4] - 资源整合后集中资源投向产品研发与精细化运营，强调项目管理中效率与质量的平衡[4] - 在投资收购方面，公司秉持“精准补位、协同发展”原则，2024年先后收购金华市乐鸿网络科技有限公司、云游网（北京）科技发展有限公司，获得成熟休闲游戏产品线[5] - 沐瞳科技也通过收购杭州心光流美部分团队与资产，进一步强化在射击品类游戏研发领域的核心能力[5] 现有业务与市场表现 - 在国内市场，公司游戏业务保持稳定发展态势，由朝夕光年代理发行的《初音未来：缤纷舞台》国服运营表现平稳[5] - 江南工作室研发的UGC平台项目《代号：Atom》聚焦轻量化创作与强社交属性，目前已进入谨慎测试阶段[5] - 沐瞳科技研发的《决胜巅峰》手游于2025年1月在国内上线后，凭借良好市场表现进一步推动公司在国内电竞领域的布局速度[5]

日本手游行业历史演变 - 日本手游前身为“社交游戏”，市场规模在5年内从49亿日元增长至3429亿日元（约合2.36亿元至165.13亿元）[2] - 社交游戏泡沫因野蛮资本入局快速膨胀，成本从2000万日元飙升至2-3亿日元，最终在2012年后因智能手机普及而破裂[2] - 社交游戏虽衰退，但其角色养成、抽卡机制等设计深刻影响了日本及海外手游市场[3] 游戏编剧行业的发展 - 早期游戏编剧多为策划或制作人兼职，剧本质量良莠不齐，专业编剧稀缺[6][7][12] - 20世纪90年代起，大型剧本需求增加，开始出现外包编剧，但稿费低廉，仅少数知名作家能靠写剧本维生[11][12] - 2010年代中期，随着《锁链战记》《碧蓝幻想》等重剧情游戏成功，行业开始大规模聘用专职编剧，人才竞争加剧[19][21][24] 关键产品对行业的影响 - 《锁链战记》首创“角色剧情”架构，将抽卡与角色故事深度绑定，影响了《Fate/Grand Order》等后续产品[21] - 《碧蓝幻想》推动游戏公司建立内部编剧团队，Cygames率先大规模招聘专职编剧[24] - 《Fate/Grand Order》以其超200万字剧情量打破“点击数限制”惯例，单场景点击次数从20次放宽至100次以上，重塑了剧情表达范围[25][36][37] 市场竞争与泡沫破灭 - 2017年起，中国手游如《荒野行动》《碧蓝航线》进入日本市场并取得畅销榜Top 5成绩，冲击本土企业[66][67] - 2019年日本头部手游公司营收普遍下滑，GungHo年营收921亿日元（同比降0.2%），Mixi Q4营收349亿日元（同比降17.2%）[69][70] - 《原神》以超过100亿日元的开发成本和3D剧情演出（“木偶戏”）对日本行业形成“正面碾压”，加速了本土厂商向高品质转型[73][75][77] 行业结构性問題 - 社交游戏成功经验失效，玩家对UI、画面、运营要求提升，F2P模式红利消失[84] - 过度依赖本土IP（如《龙珠》《海贼王》）导致全球竞争力下降，原创游戏难以成功[85] - 市场饱和使广告成本（CPI）从2012年的100-200日元涨至数千日元，开发成本从数千万日元升至10-1000亿日元[87][92] 未来趋势与转型 - 游戏编剧需具备“舞台指导”能力，适应电影化叙事需求，并与开发团队紧密配合[100][101] - 独立游戏因开发工具进步而兴起，大公司通过内部孵化探索新IP[103] - 行业强调“重视体验”，关注玩家在特定场景下的情绪共鸣，而非单纯依赖剧情长度[98]

游戏产品《镭明闪击》核心信息 - 由心光流美旗下反射狐工作室研发、字节游戏代理发行 最新一轮"塔攻测试"于4月23日结束 此前项目曾经历两次裁员并沉寂 2023年7月获版号后重新活跃 [1] - 采用"写实风格+全3D建模"差异化设计 避开二次元赛道竞争 团队基于《高能手办团》PBR美术经验积累 角色微表情、材质渲染(金属/皮革等)表现突出 [4][6] - 近未来科幻世界观设定 结合"枪战"与"好莱坞质感"元素 特邀科幻作家参与剧情创作 包含赛博朋克风格设定(ARES军工三大阵营/纳米装甲主角等) [8][10] - 玩法首创"塔攻"概念 逆转传统塔防规则 融合战棋元素 七种职业角色(重盾/突击等)搭配掩体系统与地形互动 引入"战术模组"机制强化策略深度 [15][18][19] 心光流美公司动态 - 2021年《高能手办团》成功后获恺英/B站/网易等投资 B轮融资超亿元 但2023年多数股东退股 现外部股东仅剩网易旗下杭州播播科技(持股38%) [25][26] - 当前《镭明闪击》承载公司翻盘希望 研发周期超三年 此前新作《飞吧龙骑士》市场表现未达预期 [25][26] 字节游戏战略布局 - 继《初音未来：缤纷舞台》后 《镭明闪击》成为字节游戏业务重组后的重点产品 与沐瞳科技合并传闻虽被否认 但持续扩招绿洲/蓝海等工作室团队 [3][29] - 储备项目超10款 包括《三体》Demo、《晶核2》、《境·界 刀鸣》及《MLBB》IP衍生作 东南亚市场已有新品上线 [27] 行业竞争差异化策略 - 心光流美选择2021年二次元热潮期立项写实3D卡牌 形成美术与玩法双维创新("塔攻"系统无直接竞品) [14][24] - 字节游戏通过IP矩阵(《死神》《三体》等)+全球化产品(《MLBB》自走棋)组合强化市场存在感 [27]

字节游戏业务现状 - 字节跳动游戏业务经历从裁撤到重启的转变 一年多时间内完成战略调整[5][7] - 当前主要动作包括：沐瞳科技与朝夕光年合并筹备 新立十余个项目 成立Zero36工作室[4][10][11] - 人员规模缩减至1000余人（含外包） 不足巅峰期一半 无大规模扩张趋势[14] 业务重组与资产整合 - 沐瞳科技（40亿美元收购）与朝夕光年合并确定 但具体整合方式未明确 预计2024年底完成系统打通[3][4][18] - 2023年出售尝试遇阻：沐瞳科技标价50亿美元未达预期 待售项目整体估值400-500亿元但交易困难[7][8] - 合并后业务结构可能以沐瞳为主体 因其成熟团队及MLBB产品优势[17][18] 新业务发展动态 - 2024年重启后立项速度恢复：覆盖RPG/SLG/PVP射击等赛道 含三体、星球大战IP项目[10] - Zero36工作室表现亮眼：代理《初音未来：缤纷舞台》上线即登iOS免费榜Top2[11] - 自研产品《晶核》iOS端累计流水10.2亿元 但排名下滑至畅销榜118名[15] 战略转向与市场定位 - 放弃全品类扩张策略 转向稳健经营 重点优化现有资产[12][14][16] - 游戏业务优先级降低：AI投入挤压资源 游戏收入占比不足（对比腾讯40亿级产品）[15] - 沐瞳科技MLBB持续强势：2025年3月位列中国手游海外收入榜第五 创历史新高[17] 行业环境与竞争格局 - 全球移动游戏市场规模达6356亿元 中国移动游戏市场2383亿元[9] - 头部厂商不再视字节游戏为主要竞争对手 反映其市场影响力下降[14]

行业投资评级 - 传媒行业评级为"推荐"（维持）[1][6][23] 核心观点 - AI应用持续推高线上营销热度，同时AI赋能线下场景（如电影院线、数字展览）成为存量业务新看点[6] - 投资需关注三个维度：大厂AI资本开支拉动的产业链企业（阿里系、字节跳动系、腾讯系）、AI赋能的线下应用场景（电影院线、数字展览）、传媒洼地叠加主业修复预期的板块[6] - 文化传媒行业伴随内容与新媒介融合及新用户圈层需求共振，精神内容需求持续提升[43] 行业表现与市场动态 - 传媒（申万）指数近1月、3月、12月表现分别为-3.3%、-3.0%、16.4%，同期沪深300指数为1.7%、1.9%、12.5%[3] - 2025年3月10日-14日，传媒子板块中O2O指数涨幅较大，人工智能指数跌幅较大；个股周涨幅前三为金逸影视（+35.12%）、湖北广电（+30.74%）、三六五网（+15.80%）[15] - 国家数据局同意7地开展国家数字经济创新发展试验区建设，聚焦数据要素市场化、数字基础设施、数字技术等领域[16] AI竞争与商业化进展 - 2025年1-3月大厂AI竞争白热化：阿里发布开源模型QwQ-32B，腾讯借力DeepSeek投放广告，字节跳动豆包模型MAU达8198万人（全球排名第二）[17] - AI工具广告投放金额中，腾讯元宝与Kimi均超1亿元[17] - 微软计划在Copilot中添加广告位，推动AI商业化[17] - 硬件端（AI玩具、AI眼镜、MR头显）与线下场景（电影院线、数字展览）成为AI赋能重点[20] 细分领域动态 游戏 - 2025年2月中国手游海外收入前三：点点互动《Whiteout Survival》（全球累计收入20.7亿美元）、腾讯《PUBG MOBILE》、动视暴雪&腾讯《使命召唤手游》[22] - 叠纸网络《恋与深空》2月海外收入上涨23%，全球累计收入突破5亿美元[22] - 新品定档：腾讯《龙息：神寂》（3月20日）、《美职篮全明星》（3月25日）、朝夕光年《初音未来：缤纷舞台》（3月27日）[22] 电商与影视 - 抖音电商38好物节商城GMV同比增长62%，话题阅读量超3530万[26] - 电影周度票房（3月10日-15日）Top3：《哪吒之魔童闹海》（0.90亿元）、《唐探1900》（0.16亿元）、《天堂旅行团》（0.15亿元）[28] - 张艺兴主演电影《不说话的爱》定档4月3日[27] 生育政策与玩具行业 - 内蒙古呼和浩特推出育儿补贴（一孩1万元、二孩5万元、三孩10万元），深圳完善生育支持政策[21] - 玩具制造企业（如布鲁可）有望受益于生育率提升，布鲁可面向6岁以下儿童SKU达116个[45] 重点公司推荐逻辑 A股公司 - **风语筑**（603466）：与"三体"IP合作打造科幻娱乐空间[7] - **遥望科技**（002291）：助力车企营销，2025年2月推出激励计划[7] - **奥飞娱乐**（002292）：AI玩具入口，参股智元机器人链公司诺亦腾[7] - **蓝色光标**（300058）：受益微软Copilot商业化[7] - **芒果超媒**（300413）：小芒电商启动AI智能客服系统[7] - **万达电影**（002739）：阿里股东背景，受益AI新技术[7] - **华策影视**（300133）：设立算力业务团队，自研有风大模型[45] 港股及海外公司 - **哔哩哔哩**（9626.HK）：2024Q4 GAAP盈利，2025年业绩向好[7] - **腾讯**（0700.HK）：关注资本开支预期[7] - **阿里巴巴**（9988.HK）：AI战略核心，资本开支夯实信心[7] - **心动公司**（2400.HK）：预计2024年净利润8.6-9.4亿元，同比扭亏[9] 数据与图表摘要 - 图表1-2：行业周度涨跌幅排名（2025年3月10日-14日）[24][25] - 图表3：2023年1月-2025年3月每周电影票房及观影人次走势[29] - 图表4：拟上映电影清单（3月18日-22日）[30] - 图表5：电视剧收视率排名（3月10日-13日）[32] - 图表6：综艺全网热度榜（《盒子里的猫第二季》热度最高）[35] - 图表7-8：页游及手游排行榜（《植物大战僵尸OL》《和平精英》领先）[37][39] - 图表10：重点关注公司盈利预测及评级[46]