调研基本信息 - 上海能辉科技股份有限公司于2025年12月26日14:00至15:30在公司会议室接待了西部证券的特定对象调研 [1] - 西部证券分析师杨敬梅、章启耀参与调研，公司副总经理、董事会秘书罗联明负责接待与交流 [1] 重卡换电业务 - 公司将充换电业务定位为消纳绿色电力和综合能源系统的关键环节，初期即瞄准技术难度较高的AGV换电机器人路线 [2] - AGV换电机器人技术融合自动驾驶与AI，可精准完成电池抓取、运送及更换全流程 [2] - 公司自主研发的“小蚁”无轨智能充换电机器人（AGV2.31）为国内首家拥有自主知识产权并实现商业化应用的产品 [2] - 业务场景已覆盖矿山、码头、大型物流园区及停车场服务区等重载场景 [2] - 公司正构建“动力电池总成+充换电机器人+充换电站建设+智能运营服务”的完整生态，提供一体化解决方案 [2] - 公司于2025年11月签署“新能源动力电池总成合同”，预估总价10,014.63万元（含税），预计2026年实施 [2] - 该合同将进一步提升公司在充换电领域的市场竞争力，公司正积极推进各批次订单落地 [2] 储能海外业务 - 公司近年持续升级海外储能产品线，通过发展本地代理商、搭建销售渠道深耕欧洲、中东市场 [3] - 重点布局大型储能、工商业储能及光储微网领域 [3] - 公司研发的一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L、N20HC5000系列，具备智能化互联、定制化情景适配及易安装维护等优势 [3] - 公司已在荷兰阿姆斯特丹设立子公司，为海外业务提供本地化支撑 [3] - 公司海外储能市场已实现战略突破，2025年11月签署的“350MWh储能框架合同”已落地第一批订单并收到预付款 [3] - 后续将向客户交付液冷储能柜、PCS（储能变流器）、EMS（能量管理系统）等核心产品 [3]

充换电业务布局与技术优势 - 公司战略布局充换电业务，将其视为消纳绿色电力和综合能源系统的关键一环 [1] - 公司选择了技术难度最高的AGV换电机器人技术路线，运用自动驾驶和AI技术实现精准换电 [1] - 公司自主研发的“小蚁”无轨智能充换电机器人（AGV2.31）系国内首家拥有自主知识产权并投入应用的产品 [1] - 公司进一步研发了侧向有轨换电机器人（RGV）以及顶吊换电机器人，是国内唯一一家拥有以上三种换电技术的企业 [2] - 充换电业务场景覆盖矿山、码头、大型物流园区及停车场服务区等 [2] - 公司致力于构建涵盖动力电池总成、充换电机器人、充换电站建设及智能运营服务等的完整充换电生态，提供“设备、软件、运维”一体化服务 [2] 充换电业务市场进展 - 公司于2025年11月签署了“新能源动力电池总成合同”，合同预估总价10,014.63万元（含税），预计于2026年实施 [2] 储能海外业务布局 - 公司海外储能业务聚焦欧洲、中东等市场，重点布局海外大型储能、工商业储能和光储微网 [2] - 公司不断升级海外储能系列产品，发展当地代理商和搭建销售渠道 [2] - 公司研发的一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L、N20HC5000系列，具备智能化互联、定制化情景适配、易于安装和维护等优点 [2] - 公司已在荷兰阿姆斯特丹设立子公司 [2] 储能海外业务进展 - 公司海外储能市场已取得战略突破和项目落地 [2] - 公司于2025年11月签署了“350MWh储能框架合同”，已落地第一批订单并收到预付款，后续将交付液冷储能柜、PCS、EMS等产品 [2]

公司业务与产品布局 - 公司自主开发系列储能产品拥有30多项知识产权 [1] - 主要产品包括一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L和N20HC5000等系列 [1] - 业务重点布局海外大型储能、工商业储能以及光储微网领域 [1] 市场拓展与近期进展 - 公司在欧洲、中东等地区组建团队开展业务 [1] - 近期已与欧洲某公司签署350MWh的储能框架协议 [1] - 已收到该框架协议下第一批合同的预付款 [1] 未来发展战略 - 未来公司将依托在海外市场的良好口碑和产品，继续深耕海外储能业务 [1]

能辉科技签署海外储能框架合同 - 公司与欧洲某公司签署了总计350MWh的电池储能系统框架合同，有效期至2026年12月31日 [2] - 框架下的第一批20MWh销售合同已落地，合同金额为250万欧元（约2000万人民币），标的包括液冷储能柜、PCS、EMS等核心设备 [2] - 公司已收到该批合同的预付款，单个项目预付款不低于合同金额的20%，交货期为预付款支付后135天内 [2] - 公司通过组织变革和精细化管理，重点布局海外大型储能、工商业储能及光储微网业务，并持续升级产品线，推出NE233L、NE261L等一体化液冷储能系统 [2] 华为数字能源与深圳能源集团签约 - 华为数字能源与深圳能源集团就深圳能源妈湾电厂项目完成签约 [1][3] - 双方计划在电厂内合作建设新型储能项目，该项目定位为构网型储能和电站数智化典型项目 [5] - 项目投产后将用于电网调峰调频，满足燃煤机组深度调峰需求，平抑功率波动，并通过协同耦合供电提升电力保供能力与设备运行安全性 [5]

公司战略与业务布局 - 公司基于海外储能业务的战略布局，与欧洲某公司（X公司）签署了350MWh储能框架合同及第一批销售合同 [1] - 公司约定在2026年度向X公司销售包含电池储能系统（BESS）的相关产品，以实现350MWh合作目标 [1] - 在光伏行业“内卷化”竞争的挑战下，公司实施“反内卷”策略，通过组织变革和精细化管理提升效率，并积极拓展新兴储能业务板块 [1] 技术与产品发展 - 公司近年来不断升级储能技术和产品，研发了一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L和N20HC5000等系列储能产品 [1] - 公司重点布局海外大型储能、工商业储能以及光储微网领域 [1] 市场与渠道拓展 - 公司通过发展当地代理商、搭建自主销售渠道等方式，逐步完善国际化网络 [1] - 公司深耕新能源领域，坚持“绿色事业、定能辉煌”的发展信念 [1]

公司战略与业务布局 - 公司基于海外储能业务的战略布局，与欧洲某公司（X公司）签署了350MWh储能框架合同及第一批销售合同 [1] - 公司约定在2026年度向X公司销售包含电池储能系统（BESS）的相关产品，以实现350MWh合作目标 [1] - 在光伏行业“内卷化”竞争的挑战下，公司实施“反内卷”策略，通过组织变革和精细化管理提升效率，并积极拓展新兴储能业务板块 [1] 技术与产品发展 - 公司近年来不断升级储能技术和产品，研发了一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L和N20HC5000等系列储能产品 [1] - 公司重点布局海外大型储能、工商业储能以及光储微网领域 [1] 市场与渠道拓展 - 公司通过发展当地代理商、搭建自主销售渠道等方式，逐步完善国际化网络 [1]

核心观点 - 公司是一家专注于光伏电站系统集成与智慧能源综合技术服务的企业，在光伏领域拥有核心技术积累和优质国央企客户资源，并正积极向新型储能、商用车充换电等新能源技术领域拓展，其储能系统已成功进入欧洲和中东市场，重卡充换电业务也已落地示范项目 [1][2] 业务与技术布局 - 公司深耕光伏电站系统集成业务，掌握了覆盖所有光伏电站类型的系列核心技术，包括集中式电站设计、支架开发、分布式方案及智能运维 [1] - 公司依托专业研发设计能力，与国家电力投资集团、中国电力建设集团、广州发展集团等优质国央企客户建立了长期良好合作关系 [1] - 公司前瞻布局智慧能源综合技术，持续加大在光伏新能源、新型储能智能微电网、商用车充换电系统、新能源电站智能云运维等领域的研发投入 [1] - 在商用车充换电领域，公司最新升级的“小蚁”换电机器人（AGV 2.31）应用了无轨智能、AI视觉识别、SLAM激光定位等技术，能在3分钟内更换重达三吨的重卡电池，并具备25米远距离定位导航等功能 [1] - 公司与蚂蚁数科签署合作协议，将在能源可信设备、新能源和常规能源AI智能体、充换电、智算和智能运维服务等多个领域开展合作 [1] 市场拓展与项目进展 - 公司积极开拓海外大储和工商业储能市场，研发了包括一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L等系列产品，并对现有系统优化升级，实现了IEC62477等主流认证全覆盖 [2] - 公司储能系统已成功登陆欧洲、中东两大区域市场，示范项目已在捷克、伊拉克顺利并网 [2] - 公司正在筹建海外公司和海外仓，旨在通过更贴近客户和市场的经营模式形成海外业务优势 [2] - 在重卡充换电业务方面，公司研发了为电动矿卡提供电池更换服务的双侧换电站，并已在新疆建成首个专为电动矿卡服务的全自动双侧换电站，与终端客户成功合作 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年将分别实现营收13.69亿元、17.07亿元、19.68亿元 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.58亿元、0.90亿元、1.07亿元 [2] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、0.58元、0.69元 [2]

公司战略与市场拓展 - 公司近年来聚焦欧洲、中东等地区的大型及工商业储能市场 [1] - 公司已设立荷兰阿姆斯特丹子公司，并积极发展当地代理商与销售渠道 [1] - 目前正与英国、波兰等地客户洽谈合作，预计将迎来订单突破 [1] 产品与技术优势 - 公司研发的一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L系列具备智能化互联、定制化情景适配、易安装维护等优势 [1] - 相关产品已在海外市场实现项目落地 [1]

公司战略与业务布局 - 公司是领先的新能源技术与产品服务提供商，业务涵盖光伏新能源、新型储能、商用车充换电和智算中心的产品、系统集成及电力交易综合解决方案 [2] - 公司已形成新能源研发设计、技术服务、产品智造、投资运营"四位一体"的业务布局 [3] - 公司正实践"新能源+AI、机器人+AI、低碳+算力"的全面战略转型 [3] 能源+AI战略 - 与蚂蚁数科合作"能源AI智能体"，在投资端利用AI自动生成设计方案和标书 [3] - 在运营端基于时序大模型和电力交易系统，开展电力交易服务和智能巡检，广东省工商业分布式光伏电站的部署已基本完成 [3] - 在资产退出方面，正推进自持分布式光伏电站的上链工作 [3] 能源+机器人战略 - 在第三代AI智能换电机器人基础上，开发"光储充换、应急充电"五位一体停车场综合服务区人形机器人 [4] - 探索轮式机器人和机器狗在能源运维、巡检、清洗等场景的应用 [4] 新能源+算力战略 - "分布式能源+储能"解决方案可满足中小型AIDC和MEC的用能需求，并研发大中型AIDC的优化用能安全方案 [5] - 已与合作方成立合资公司 [5] 新能源+新材料战略 - 公司关注新型储能与新型能源相关的新材料领域，计划在一至三年内推进布局与发展 [6][7] 充换电业务进展 - 成功开发拥有自主知识产权的"小蚁"无轨智能充换电机器人(AGV2.31)，以及侧向有轨换电机器人(RGV)和顶吊换电机器人 [7] - 近日签署"新能源动力电池总成合同"，预估总价10,014.63万元（含税），预计2026年实施 [7] - 未来三年计划通过生态圈合作提升充换电业务在整体营收中的比重 [7] 储能业务进展 - 探索开发海外大型储能、工商业储能市场，聚焦欧洲、中东地区 [7] - 一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L系列已取得市场突破和项目落地 [7] - 已在荷兰阿姆斯特丹设立子公司，正与英国、波兰等地客户洽谈，预计有订单突破 [7]