公募基金2025年三季报披露概况 - 截至10月22日，已有55只基金披露2025年三季报，永赢基金、长城基金、北信瑞丰基金等成为首批披露机构 [2] - 多只权益类基金凭借科技板块爆发实现业绩与规模双丰收，债券型基金收益则出现分化 [2] 科技主题权益类基金表现 - 永赢科技智选A第三季度收益率达99.7%，规模突破80亿元，较二季度末实现翻倍式增长 [2] - 华富中证人工智能产业ETF第三季度收益率达73.9%，规模跃升至80亿元以上，较上季度末增长126% [2][4] - 安信创新先锋A、同泰数字经济A、上银数字经济A、北信瑞丰优势行业等科技主题产品第三季度收益均超50%，规模同步扩容 [4] - 永赢科技智选A年内收益达195%，高居公募基金收益榜首，其规模从去年末的0.16亿元暴增至115.2亿元，增幅达8.9倍 [3] - 永赢科技智选A前十大重仓股均为光模块、PCB等AI算力股，合计占基金净值73.25%，产品设计高度聚焦细分行业，风格突出 [3] 债券型基金与“固收+”产品表现 - 已披露三季报的7只债券型基金第三季度收益呈现三涨四跌，纯债型基金收益受到债市调整拖累 [6] - 北信瑞丰鼎盛中短债A等四只纯债或被动指数型债券基金单季收益在-0.35%至-0.01%之间 [6] - 长城积极增利A、北信瑞丰鼎利A、安信聚利增强A第三季度均实现正收益，收益率在4.4%至9.4%之间，均跑赢业绩比较基准，属“固收+”策略基金 [7] - “固收+”基金单季份额增幅均在4倍以上，安信聚利增强规模从4.5亿元增加至39.7亿元，增幅达6倍 [7] - 北信瑞丰鼎盛中短债规模单季暴增171亿元至171.2亿元，增幅超1200倍，而金信民兴A等产品在收益下滑中出现被赎回现象 [6] 百亿级产品动态：泉果旭源三年持有期混合 - 泉果基金赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合在封闭期满之际，单位净值回到1元上方，近百亿资金锁定三年刚回本 [2][8] - 该产品成立于2022年10月，首次募集资金99亿元，规模一度超170亿元，但单位净值长期低于1元，2024年2月最大回撤近47% [8] - 2025年第三季度，该产品A份额净值大幅回升，单季收益率达45.6%，规模从二季度末130.8亿元回升至190.7亿元 [9] - 产品持仓主要集中在新能源、电子、机械、军工等高端制造行业及港股互联网企业，呈现科技AI与困境反转（新能源、军工）两端配置的框架 [9] - 截至10月21日，泉果旭源三年持有期混合成立以来总回报为5.83% [9] 基金经理观点与行业趋势 - 科技主题基金业绩规模双丰收得益于产业景气直接推动，多位基金经理在三季报中对科技主线依旧表示看好，但风控意识提升 [4] - 永赢科技智选基金经理任桀提醒投资者理性对待工具型产品，警惕估值扩张周期后的均值回归，建议闲钱投资、分散配置、低位定投、适时止盈 [4] - 北信瑞丰鼎盛中短债基金经理董鎏洋认为，四季度经济基本面有利于债市，叠加适度宽松的货币政策，债市利多因素逐步累积 [7]

基金业绩表现 - 截至2025年10月20日，上银数字经济A单位净值为1.5092元，单日上涨0.87% [1] - 基金近三个月涨幅为37.71%，近六个月累计上涨51.03%，自2024年8月6日成立以来总回报率达50.92% [1] - 2025年三季度基金实现56.67%的阶段涨幅，远超同类平均水平1.62%和沪深300指数25.43%的涨幅 [5] 基金规模变动 - 截至2025年9月30日，上银数字经济A的净资产规模为0.21亿元，较二季度末的0.13亿元大幅增长69.34% [3] - 基金合计规模达到2.6亿元，较上季度增长2.46亿元 [3] 投资策略与行业聚焦 - 基金投资策略为“双主线配置+动态风控”，聚焦半导体行业的结构性机遇 [5] - 第一条主线聚焦国产算力芯片方向，布局具备国产替代确定性的算力芯片龙头企业 [5] - 第二条主线围绕AI端侧芯片展开，配置智能眼镜专用芯片、机器人控制芯片等标的 [5] - 基金前十大重仓股全面聚焦半导体领域 [6] 前十大重仓股详情 - 前十大重仓股包括中芯国际、华虹半导体、海光信息、寒武纪、瑞芯微、澜起科技、长电科技、晶晨股份、恒玄科技和豪威集团 [6] - 前十大重仓股合计持仓市值为207,038,270.62元 [7] 基金经理信息 - 基金经理赵治烨自基金成立之日起管理该产品，任职总回报达50.92% [8] - 基金经理惠军自2025年5月19日参与管理，任职总回报达48.02% [8] 行业展望 - 继续看好半导体行业发展前景，受人工智能技术持续演进和国产替代进程加速双重驱动 [10] - 半导体行业特别是算力芯片和端侧芯片领域有望继续保持高景气度 [10]

文章核心观点 - A股自去年9月24日以来大幅上涨，在此前夕精准成立的近50只主动权益基金全部实现正收益，平均收益率达35.94% [1][5] - 然而，这些低位成立的基金因持仓偏向红利板块、建仓节奏谨慎，平均涨幅落后于同期股指，并未出现“翻倍基” [2][8] - 尽管年内成长板块表现亮眼，但红利资产经过调整后估值吸引力提升，其防御属性和稳定分红的特质仍被看好，行情或从“+红利”进入“红利+”时代 [11][12] 市场背景与基金成立情况 - 去年“9·24”前两个月（2024年7月和8月）市场行情清淡，股票型基金成立份额均为50多亿份，而今年同期分别为355亿份和472亿份，凸显去年发行冰点 [4] - 共有49只主动权益类产品在行情低点“精准成立”，至今全部收正，平均收益率高达35.94% [5] - 具体基金表现：永赢融安A自去年8月23日成立至今年9月26日收益率达89.09%；安联中国精选A、东吴科技创新A等产品涨幅超70%；另有8只产品收益率超过50% [5][6] 基金业绩分析与归因 - 多数基金名称含有“红利”、“价值”，发行时机构投资者倾向加仓高股息资产，采取中性稳健建仓节奏 [8] - 红利和高股息板块与今年以创新药和人工智能为主线的行情擦肩而过，持续重仓高股息的基金多数仅收获10%左右的收益 [8] - 部分基金成立后仓位布局谨慎，例如东吴科技创新A虽重仓新易盛等牛股，但净值显示其保持较低仓位，在“9·24”期间涨幅仅有个位数；嘉实产业精选至去年三季度末仓位不足27% [9] - 存在基金经理“一拖多”导致建仓迟缓的案例，如摩根均衡精选基金成立后净值零波动，未能及时建仓，而同一基金经理管理的老基金同期单周净值上涨10% [9] 红利板块现状与展望 - 近期大盘调整中，以地产、电力为代表的高股息个股韧性凸显 [11] - 观点认为，随着行业度过资本开支高峰期，上市公司分红比例将持续提高，流动性充裕背景下对红利资产的需求有望提升 [11] - 红利策略投资于盈利韧性强、现金流稳定的成熟企业，通过“稳定盈利—持续分红—提升ROE”的正向循环提供稳定回报 [12] - 随着无风险利率上行空间有限及市场波动加剧，低估值的银行、煤炭、公用事业等传统高股息行业，以及分红比例提升的消费类龙头值得重点关注 [12]

文章核心观点 - A股自去年9月24日以来大幅上涨，在此前夕精准成立的近50只主动权益基金全部实现正收益，平均收益率达35.94% [1][4] - 尽管成立时点精准，但这些基金因持仓偏向红利板块、建仓节奏谨慎导致仓位较低，平均涨幅落后于同期股指，并未出现"翻倍基" [2][6][8] - 行情主线已从红利板块切换至以创新药和人工智能为代表的成长板块，但红利资产经过调整后估值吸引力提升，其防御属性和长期表现仍被看好 [3][11][12] 市场行情与基金成立背景 - 去年"9·24"前两个月（2024年7月和8月）市场清淡，股票型基金成立份额分别为50多亿份，而今年同期分别为355亿份和472亿份 [3] - 近一年A股投资逻辑变化，创新药和人工智能板块轮动上涨，多只基金净值表现优异 [3] - 纳入统计的49只主动权益类产品全部收正，平均收益率高达35.94% [4] 低位成立基金业绩表现 - 永赢融安A自2024年8月23日成立以来回报率达89.09% [4][5] - 安联中国精选A和东吴科技创新A成立以来回报率分别超过70%，为74.96%和73.43% [4][5] - 嘉实产业精选A、上银数字经济A等8只产品收益率超过50% [4][5] 基金投资策略与业绩归因 - 多数基金名称含"红利"或"价值"，成立时偏向配置高股息资产，但该类资产与今年科技股主线行情擦肩而过，部分基金收益仅约10% [7][8] - 部分基金建仓节奏谨慎导致仓位较低，例如东吴科技创新A在"9·24"期间涨幅仅个位数，嘉实产业精选A截至三季度末仓位不足27% [8] - 存在基金经理"一拖多"案例，新基金未能及时建仓而老基金大幅上涨，例如摩根均衡精选基金成立后净值零波动，而同一经理管理的老基金单周上涨10% [9] 板块行情分析与展望 - 热门成长板块已到阶段性高点，行情分化隐含错杀与溢价，近期调整中地产、电力等高股息个股韧性凸显 [11] - 红利资产经历阶段性调整后，随着上市公司分红比例提高和市场流动性充裕，其长期表现被看好 [11] - 红利策略投资于盈利韧性强、现金流稳定的成熟企业，银行、煤炭、公用事业等低估值高股息行业及消费类龙头值得重点关注 [12]