市场表现 - 中证云计算与大数据主题指数(930851)上涨0 57% 成分股数据港(603881)上涨10 02% 奥飞数据(300738)上涨6 93% 润泽科技(300442)上涨5 66% 光环新网(300383)上涨5 16% 科华数据(002335)上涨3 35% [1] - 大数据ETF(159739)上涨0 72% 最新价报1 13元 [1] 行业动态 - 2025全球数字经济大会专题论坛"国央企数智化转型 链通产业新质生产力"在北京市东城区举办 北京市东城区新智算力与大模型研究院正式揭牌 该研究院由东城区政府联合金隅集团等20余家单位共建 定位"政产学研用金服"七位一体创新联合体 [1] 技术发展 - 供给端国产加速器芯片架构、推理异构方案、超节点部署能力已实现技术突破 在多个维度上已逼近甚至局部超越国际水平 [2] - 字节跳动"豆包"大模型日均Tokens消耗量在5月底达16 4万亿 较去年同期增长约137倍 对标海外头部CSP接近500亿的日均消耗 仍有30倍增长空间 [2] - Deepseek春节发布后 千行百业宣布接入进行AI转型 国内B端Tokens消耗量有望迎来显著拐点 进一步打开国内算力需求空间 [2] 指数成分 - 中证云计算与大数据主题指数(930851)前十大权重股分别为科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、新易盛(300502)、中科曙光(603019)、金山办公(688111)、浪潮信息(000977)、恒生电子(600570)、紫光股份(000938)、润和软件(300339)、润泽科技(300442) 前十大权重股合计占比51 84% [3] 产品信息 - 大数据ETF(159739) 场外联接A：021090 联接C：021091 联接I：022882 [4]

报告核心观点 近期资本市场平稳，全球市场风险偏好上升，国内军工等概念火热，创新药调整今年以来哑铃策略持续演绎，但需注意行情极致演绎后的回归风险主动权益策略基金建议精选分散持股和选股能力强的产品，ETF基金建议以中证A500和自由现金流指数为底仓，7月关注云计算等主题[2][4][30] 基础市场回顾 权益市场 地缘政治风险缓和、资金面宽松致市场风险偏好上升，近两周权益市场表现好，主要指数上涨，小盘和成长风格占优，国防军工、TMT和电力设备涨幅靠前，沪深300、北证50和创业板指分别涨1.86%、4.66%和5.34%[2][9] 债券市场 近两周国内债券市场表现好，转债市场受权益资产带动表现优异，信用债表现优于国债，中证全债、中证国债和中证信用债分别涨0.18%、0.12%和0.20%[10] 基金市场表现 整体表现 近两周中国基金指数涨1.28%，除另类投资型基金外其他类型基金平均正收益，股票型和混合型基金表现最好，平均收益率分别为2.65%和1.89%，正收益基金占比超八成，主题聚焦金融科技等板块，另类投资型基金因黄金资产拖累收跌，创新药主题基金调整[4][14] 投资策略表现 按投资策略分类，被动投资策略基金近两周跑赢主动投资策略基金，指数增强型基金近两周平均涨幅3.11%，被动指数型基金涨2.70%，普通股票型基金涨2.16%，偏股混合型基金涨2.14%[15][16] 各类基金表现出色产品 - 指数增强型基金：东财中证云计算与大数据主题指数增强A等表现好[18] - 普通股票型基金：中欧高端装备A等涨幅大[19] - 偏股混合型基金：中欧景气前瞻一年持有A等涨幅居前[22] - 被动指数型基金：华宝中证金融科技主题ETF等涨幅领先[25] - 其他类别基金：金信行业优选混合发起式A等同类涨幅靠前[26] 新发基金市场 目前在售并于7月中旬前结束募集的基金共34只，其中股票型24只、混合型4只、债券型6只，股票型基金中被动投资策略基金数量领先[28] 后市投资展望及投资策略 市场情况 资本市场平稳，CBOE波动率下行，全球市场风险偏好上升，MSCI新兴和发达市场指数分别涨2.75%和3.22%，标普500和纳斯达克指数创新高，美元指数走弱，黄金和原油下跌，国内军工等概念火热，银行指数创新高，创新药调整[4][30] 基金配置建议 - 主动权益策略基金：精选持股和行业分散、选股能力强的基金经理管理的产品[4][30] - ETF基金：以中证A500和自由现金流指数为底仓，阶段性布局基本面好、景气度高且有政策或事件驱动的主题，7月关注云计算等主题[4][30]

市场指数与公募新规影响 - 5月14日市场指数暴拉源于公募新规调整基金经理考核标准，新增配置权重指标，促使资金从低配品种（如银行保险）向沪深300共振板块调仓 [1] - 多元金融板块成为资金抱团方向，但市场未放量因调仓资金来自其他题材板块，且T+1交易规则导致新规次日才反应 [1] - 公募调仓非一日完成，预计抱团行情将持续，指数短期乐观但可能出现28分化（权重股强/题材股弱） [1][4] 板块抱团动态 - 军工板块高标立军因换手板强度可能卡位成飞，与三峡（化工）形成军工双雄预期，三峡尾盘涨停或承接宏强资金 [2] - 化工板块抱团分化：宏强熄火但三峡涨停，若与立军联动可能打开市场高度，推动老龙第三浪二波延续 [2][3] - 外贸板块中华纺未晋级但港口板块因涨价概念表现强势，关税宽松方向短期炒作力度有限 [4] 老龙头股与ETF表现 - 国芳、乐山、襄阳等前排老龙加速，5月无主线时建议关注老龙大二波机会，中线阳光需重点关注 [3] - 食品饮料ETF（515170）近五日涨2.2%，市盈率22倍，主力净流入2180万元，份额减少450万份 [6] - 游戏ETF（159869）近五日跌1.6%，市盈率53.51倍，主力净流出682万元，份额减少7300万份 [6] - 科创半导体ETF（588170）近五日跌2.37%，份额增200万份，主力净流入69.3万元 [6] - 云计算50ETF（516630）近五日无涨跌，市盈率96.85倍，主力净流入85万元，份额减少300万份 [7]

货币政策与市场反应 - 中国人民银行增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 由5000亿元增至8000亿元 持续支持"两新"政策实施 [1] - 2025年5月7日早盘 云计算50ETF(159527)高开 中证云计算与大数据主题指数上涨0.76% 成分股中科星图上涨5.98% 恒生电子上涨2.96% 拓尔思上涨2.70% 新易盛上涨2.26% 新点软件上涨2.26% [1] - 云计算50ETF近2周累计上涨6.56% 涨幅排名可比基金第一 最新规模达1.27亿元 创近1月新高 [1] 数字中国发展现状 - 近三年数字中国发展指数保持10%以上增长 2024年数据生产量较上年增长25% 算力总规模达280EFLOPS [2] - 累计建成5G基站425.1万个 移动物联网终端用户数达26.56亿户 [2] - 2024年全球新公开生成式人工智能专利4.5万件 中国占比达61.5% [2] 行业表现与投资机会 - AI算力产业相关公司2024年报和2025年一季报业绩表现较好 印证行业维持高景气状态 [2] - 云计算50ETF紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数 该指数选取50只业务涉及云计算服务 大数据服务及相关硬件设备的上市公司证券 [2]

市场指数分析 - 上证指数开盘3295点，接近预测区间3290~3300，尾盘突破至3316~3317点，距离技术压力位3319仅差2-3点 [2] - 港股已突破60日均线，A股下一压力位预计在60日线3326附近，大概率直接突破 [2] - 市场普涨，仅银行板块下跌，其他板块全线上涨，小盘股需追赶指数节奏以修复前期亏损 [2] 板块轮动与机会 - 风格切换确认：从大盘转向小盘、零售转向科技、防守转向进攻，领涨板块为可控核聚变、人形机器人、消费电子、芯片及半导体 [2] - 主线候选包括算力（持续性最佳）、人形机器人（前期强势板块回归）、新能源车（兼具消费与科技属性，国际市场竞争力） [3] - 补涨机会存在于今日未跟涨板块如深海科技，后续可能追赶 [3] 操作策略 - 建议加仓，突破压力位后原压力位转为支撑，需与市场节奏同步而非机械套用"恐惧贪婪"理论 [4] - 极端情况（如清明节暴跌）才适用逆向操作，当前应跟随市场趋势 [4] ETF数据跟踪 - **食品饮料ETF(515170)**：近五日跌0.67%，市盈率21.22倍，份额减少1350万份，主力净流出247.4万元 [7] - **游戏ETF(159869)**：近五日涨4.17%，市盈率53.73倍，份额减少900万份，主力净流出572.3万元 [7] - **科创半导体ETF(588170)**：近五日涨1.50%，份额增加800万份，主力净流入641.2万元 [7] - **云计算50ETF(516630)**：近五日涨5.13%，市盈率94.05倍，份额减少800万份，主力净流入177.8万元 [8]

市场表现 - 大数据ETF(159739)上涨2.67%，跟踪指数成分股中科星图(688568)上涨6.61%，用友网络(600588)上涨6.51%，拓尔思(300229)上涨6.46%，石基信息(002153)、万兴科技(300624)等个股跟涨 [1] 行业动态 - 第八届数字中国建设峰会举行，国家数据局发布《数字中国发展报告（2024年）》显示2024年我国数字经济核心产业增加值占GDP比重10%左右，数据生产总量达41.06ZB，同比增长25% [1] - 国金证券指出2025年AI领域确定性最强的环节是AI云服务和高质量数据，AI发展关注点向应用落地后的推理测算力需求转移 [1] 指数构成 - 中证云计算与大数据主题指数(930851)前十大权重股包括科大讯飞(002230)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)等，前十大权重股合计占比47.55% [2] - 大数据ETF(159739)紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，该指数选取50只业务涉及云计算服务、大数据服务及相关硬件设备的上市公司证券 [1] 产品信息 - 大数据ETF(159739)场外联接基金包括A类021090、C类021091和I类022882 [3]