市场表现 - 地产板块逆市上涨，中证800地产指数收涨近1%创年内新高 [1] - 多只成份股表现强势，招商蛇口上涨3.86%，滨江集团上涨2.29%，新城控股上涨1.85% [1] - 跟踪该指数的地产ETF（159707）盘中一度拉升3%，收盘上涨1.15%续创年内新高，全天放量成交近8000万元，单日净申购2350万份 [1] 政策影响与销售数据 - 上海新一轮楼市调控政策实施满月，新政首周新房网签成交量环比猛增超30% [3] - 政策实施首月全市新房总成交量较上月增长19%，显示短期刺激作用显著 [3] - 随着北上深结构性政策放松，楼市可能迎来短期回温 [3] 机构观点与投资逻辑 - 中银证券建议关注流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企，以及困境反转标的 [3] - 国投证券认为金九银十旺季来临，房企供货强度提升，叠加政策宽松和降息预期，新房销售有望边际改善，建议关注困境反转类房企、龙头房企及地方国企 [3] - 国金证券指出当前地产板块估值偏低，建议逢低配置地产股 [4] 行业估值 - 以央国企、优质房企为代表的龙头地产当前估值处于低位，中证800地产指数最新PB估值仅为0.8倍，处近10年约22%分位点 [4] - 估值低位特征明显，修复空间或较大 [4] 投资工具 - 地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企，前十大成份股权重超9成，央国企含量高 [6] - 在行业出清背景下，龙头地产或更具弹性 [6]

市场表现 - 地产板块反复活跃 中证800地产指数午后翻红收涨 招商蛇口和绿地控股涨超2% 滨江集团 保利发展和万科A收涨 [1] - 地产ETF(159707)收涨0.45% 日线七连阳 全天溢价交易 成交额超4100万元 资金单日净申购1050万份 [1] 行业基本面 - 1-8月全国房地产开发投资60309亿元 同比下降12.9% 其中住宅投资46382亿元 下降11.9% [3] - 1-8月新建商品房销售面积57304万平方米 同比下降4.7% 其中住宅销售面积下降4.7% [3] - 1-8月新建商品房销售额55015亿元 下降7.3% 其中住宅销售额下降7.0% [3] - 商品房销售和住宅价格同比降幅收窄 去库存成效显现 市场朝止跌回稳方向迈进 [3] 政策环境 - 一线城市楼市新政频出 深圳从购房资格 企业购房及房贷利率三方面推出组合措施 [3] - 北京和上海于8月相继出台楼市优化政策 [3] - 9月为地产政策密集出台期 新一轮支持政策有望加快推出 [4] 市场展望 - 市场进入"金九银十"传统营销旺季 房企在核心城市加快推盘节奏 市场活跃度有望阶段性回升 [4] - 头部房企凭借核心城市优质土储资源 在销售端展现相对韧性 [6] - 历史包袱较轻 核心城市土储占比较高的优质房企 在销售和盈利表现上有望领先复苏 [6] 估值水平 - 中证800地产指数最新PB估值0.77倍 处近10年约19%分位点 估值低位特征明显 [4] - 地产板块估值偏低 建议逢低配置地产股 [4] 投资标的 - 地产ETF(159707)跟踪中证800地产指数 汇集13只头部优质房企 前十大成份股权重超9成 央国企含量高 [6] - 在行业出清背景下 龙头地产或更具弹性 [6]

指数表现 - 中证800地产指数当日下跌0.07%报2757.06点 成交额89.3亿元[1] - 近一个月上涨3.40% 近三个月上涨7.47% 年初至今上涨0.35%[1] 指数构成 - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点[1] - 样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业[1] - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日[3] 权重分布 - 前十大权重股合计占比91.93% 招商蛇口(13.86%)、保利发展(13.36%)、万科A(13.3%)为前三大成分股[1] - 上海证券交易所占比67.59% 深圳证券交易所占比32.41%[2] - 行业集中度极高 房地产行业占比100.00%[3] 成分股明细 - 十大权重股包括:招商蛇口、保利发展、万科A、张江高科(11.82%)、海南机场(9.58%)、衢州发展(8.35%)、新城控股(6.34%)、滨江集团(5.25%)、华发股份(4.61%)、陆家嘴(4.46%)[1]

地产板块市场表现 - 7月25日14时7分，中证800地产指数上涨2.41%，成分股中张江高科涨停，海南机场上涨4.35%，新城控股上涨3.28% [1] - 地产ETF（159707）场内价格上涨2.19%，成交额达7930.55万元，为全市场唯一跟踪中证800地产指数的ETF [1] - 地产ETF盘中价0.655元，涨幅2.66%，量比1.43，20日涨幅12.35%，60日涨幅9.15% [2] 地产ETF产品特征 - 地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，前十大成分股权重超90%，央国企含量高 [3] - 指数汇集13只头部优质房企，在行业出清背景下龙头地产或更具弹性 [3] 行业基本面与投资逻辑 - 房地产板块估值处于历史底部，政策通过收储、城中村改造等措施提振预期 [2] - 2025年上半年核心城市土地市场初现回暖，改善型需求韧性较强 [2] - 建议关注核心城市持续拿地能力强、产品品质高的头部央国企及改善型房企 [2]