文章核心观点 - 复星与比亚迪达成全球长期战略合作 双方将基于各自在绿色出行、智能制造、旅游度假及家庭消费生态领域的核心优势 开展全品牌矩阵深度协同 共同构建“出行+度假”融合生态 [1] 合作框架与切入点 - 合作以“出行+度假”为切入点 围绕生态互联、产品创新及全球化拓展等维度构建共赢生态 [1] 生态互联与专属权益 - 双方将依托复星旅文在全球40多个国家和地区运营的70余个高端度假目的地 [1] - 合作将面向比亚迪全球超1500万车主与复星旅文复游会平台的全球2000万会员 共同打造专属权益体系 推动双方生态体系深度互联 [1] 产品创新与场景融合 - 复星旅文将在旗下ClubMed地中海俱乐部、三亚·亚特兰蒂斯、太仓阿尔卑斯国际度假区、丽江地中海国际度假区等目的地全面引入比亚迪旗下全品牌序列旗舰车型 [1] - 引入车型包括王朝、海洋系列、个性化品牌方程豹、新豪华品牌腾势以及高端品牌仰望 [1] - 双方将基于各地自然与人文资源 共同开发定制化精品度假线路 将度假体验拓展至更广阔的在地场景 [1] - 通过“高端出行 + 在地探索”的深度融合 延伸客人度假半径 打造更沉浸、更丰富的目的地体验 [1] 全球化拓展与相互赋能 - 双方将在全球范围内相互赋能 助力彼此出海与国际化运营 共同开拓更广阔的市场空间 [2]

投资评级与目标价 - 花旗银行重申复星国际买入评级并将目标价上调至6.5港元 [1] - 多家境内外券商维持复星国际买入或增持评级 目标价区间为6.5至7.5港元 [1] - 瑞银因股市情绪与估值改善及公司积极处置非核心资产而上调目标价 [1] 公司核心战略 - 公司坚定执行瘦身健体、聚焦主业战略 以提升财务稳健性并释放长期价值 [1] - 战略重点包括深化全球化布局和持续加码创新投入 [1] - 公司持续优化财务结构 展现出降杠杆与非核心资产处置的坚定决心 [1] 健康与保险业务 - 健康板块创新药品取得突破 抗PD-1单抗H药汉斯状已在近40个国家和地区上市 [2] - 靶向PD-L1的抗体偶联药物HLX43正在多国开展临床研究 有望成为广谱抗癌药 [2] - 保险板块Fidelidade在2024年保险收入同比增长12.7% 全年净利润达2.53亿欧元 [2] - Fidelidade获标普A评级 预计未来两年将保持领先地位并实现稳健增长 [2] 文旅与消费业务 - 文旅板块在2025年国庆中秋双节期间表现强劲 太仓阿尔卑斯国际度假区接待游客逾五万人次 [3] - Club Med中国度假村总营业额同比增长36% 入境游宾客数同比大增213% [3] - 三亚亚特兰蒂斯酒店平均每日房价同比增长20% [3] - 消费板块豫园股份珠宝业务呈现环比改善 市场预期其将形成新的增长极 [3] 资管与金融科技创新 - 公司持续加码金融科技及Web3.0业务 旗下星路科技为AI驱动的一站式财富科技平台 [4] - 星路科技推出FinRWA Platform 支持公私募产品的通证化发行与分销 并已落地多个创新案例 [4] - 星路科技于今年4月获香港特区政府引进重点企业办公室认可成为重点企业 [4] 长期成长潜力 - 多家券商看好公司长期成长潜力 因其核心产业经营稳健并持续聚焦优势产业 [4] - 公司正深化全球化布局并加码科技创新 以构建具备穿越周期能力的韧性架构 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年公司收入达人民币95.3亿元，同比增长1.3%，创历史新高 [2] - 经营利润人民币12.7亿元，同比增长22.4%，经调整EBITDA达人民币24.0亿元，同比增长15.8% [2] - 经调整净利润达人民币4.6亿元，同比增长42.0% [2] 旅游运营业务 - 旅游运营营业额达人民币102.3亿元，较2024年同期增长1.6% [2] - Club Med全球营业额达人民币92.5亿元，同比增长3.8%，经营利润达人民币12.7亿元，同比增长11.0% [3] - 平均每日床位价格达2021元，同比增长5.1%，全球平均客房入住率达69.8% [3] 国内业务运营 - 三亚·亚特兰蒂斯营业额达人民币7.6亿元，平均客房入住率88.4%，接待游客约308万人次 [6] - 境外客群人数同比增长71%，婚宴承接场次同比大增超5倍，占据三亚婚宴市场份额超五分之一 [6] - 太仓阿尔卑斯国际度假区营业额人民币1亿元，接待游客40万人次，丽江地中海度假区营业额达人民币5455.1万元，接待游客12万人次 [6] 战略发展举措 - 太仓阿尔卑斯国际度假区二期项目涵盖室内滑雪场及主题酒店，预计2029年6月投入运营 [7] - 与阿里云基于通义千问3系列模型开发文旅智能体"AI G.O"，预计9月底在三亚·亚特兰蒂斯试点 [7] - 新任CEO Stéphane Maquaire将强化高端定位与全球化拓展战略 [3] 行业背景与展望 - 中国文旅市场上半年32.85亿人次出游，旅游花费突破3.15万亿元 [2] - 夏季度假及雪季需求保持强劲，预期2025年下半年及2026年上半年预订可持续增长 [4] - 避暑游火爆及新业态崛起推动文旅消费升级 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年收入达人民币95.3亿元，同比增长1.3%，创历史新高 [1] - 经营利润人民币12.7亿元，同比增长22.4% [1] - 经调整EBITDA达人民币24.0亿元，同比增长15.8% [1] - 经调整净利润人民币4.6亿元，同比增长42.0% [1] 业务板块表现 - Club Med全球营业额人民币92.5亿元，同比增长3.8%，经营利润增长11.0% [1] - 平均每日床位价格2021元，同比增长5.1%，容纳能力增长1.2% [1] - 三亚亚特兰蒂斯营业额人民币7.6亿元，客房入住率88.4%，接待游客308万人次 [2] - 太仓度假区营业额人民币1.0亿元，接待游客40万人次 [2] - 丽江度假区营业额人民币5455.1万元，接待游客12万人次 [2] 预订与增长预期 - 2025年下半年累计预订量较2024年同期营业额增长约9% [2] - 2026年上半年累计预订量较2024年同期营业额增长约17% [2] - 夏季度假及雪季需求保持强劲，预期可持续增长 [2] 战略与扩张 - 新任CEO Stephane Maquaire将强化高端定位与全球化拓展战略 [2] - 太仓二期项目涵盖室内滑雪场及主题酒店，预计2029年6月运营 [3] - 重庆文旅Mall项目与政府平台合作，整合全球资源与在地文化 [3] - 三亚亚特兰蒂斯境外客群人次同比增长71% [2]