文章核心观点 - 寒武纪2026年三季报业绩实现高速增长，前三季度营业收入95.26亿元同比增长106.76%，归母净利润37.15亿元同比增长131.49%，扣非归母净利润35.23亿元同比增长148.30% [1] - 大模型技术快速发展推动人工智能从弱人工智能向强人工智能阶段演进，带动智能算力硬件市场新一轮增长，人工智能算力市场需求稳步攀升 [3] - 公司经营正常，持续拓展市场并积极助力人工智能应用落地，业务和研发工作有序推进，依托产品能力及开放合作模式以规模化应用拉动市场拓展 [3] - 公司毛利率维持在较高水平且保持稳定，收入规模快速增长并未对盈利能力形成摊薄，随着市场持续拓展与收入规模扩大，业绩有望保持增长 [5] 2026年三季报业绩表现 - 前三季度营业收入95.26亿元，同比增长106.76% [1] - 前三季度归母净利润37.15亿元，同比增长131.49% [1] - 前三季度扣非归母净利润35.23亿元，同比增长148.30% [1] - 第三季度营业收入35.31亿元，同比增长104.47% [1] - 第三季度归母净利润14.04亿元，同比增长147.74% [1] - 第三季度扣非归母净利润13.58亿元，同比增长168.13% [1] - 第三季度经营现金流净额为-8367.79万元 [1] - 第二季度营业收入31.11亿元、归母净利润12.98亿元、扣非归母净利润12.31亿元，第三季度分别环比增长13.50%、8.16%和10.3% [1] - 前三季度非经常性损益净额为1.91亿元，其中第三季度为4602.54万元 [1] 历史业绩与研发投入 - 2023年至2025年营业收入从7.09亿元增长至64.97亿元，年均复合增长率为202.64% [4] - 2025年度实现扭亏为盈，归母净利润由2023年亏损8.48亿元增长至2025年盈利20.59亿元 [4] - 2026年前三季度归母净利润37.15亿元，较2025年全年增长80.38% [4] - 2026年前三季度研发投入合计12.25亿元，较上年同期增长45.35% [4] 行业背景与需求驱动 - 大模型技术革新背景下，大模型正带动智能算力硬件市场新一轮增长，人工智能算力市场需求稳步攀升 [3] - 算法模型智能化水平持续提升对智能算力硬件持续升级提出新需求，需要更高效面向大模型的算力硬件降低模型训练和推理成本 [3] - 需要更完善的软件平台提升智能芯片在大模型复杂任务场景下的易用性、扩展性、兼容性及稳定性，确保在不同人工智能框架下充分发挥智能芯片性能 [3] 公司产品体系与竞争优势 - 公司已推出产品体系覆盖云端、边缘端的智能芯片及板卡、智能整机、处理器IP及软件，可满足云、边、端不同规模的人工智能计算需求 [5] - 经过多年技术积累与商业化验证，公司在云端智能芯片领域已形成较强的产品竞争力与客户基础，现有业务具备较大优势 [5] - 当前人工智能算力市场需求持续旺盛，能够支撑公司业务稳步增长 [5] 股权激励与业绩考核目标 - 公司于2026年7月29日披露《2026年限制性股票激励计划（草案）》，设定2026年至2028年连续三年业绩考核目标 [6] - 营业收入目标值：2026年不低于135亿元，2026-2027年累计不低于405亿元，2026-2028年累计不低于1000亿元 [6] 未来研发与经营方向 - 公司将继续围绕面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目等重点方向，保持高强度、高质量研发投入 [6] - 持续推动智能芯片产品、基础系统软件平台迭代升级与优化，深化软硬件协同优化能力，巩固并扩大在人工智能算力领域技术领先优势 [6] - 继续完善人才梯队建设与激励机制，保障核心研发团队稳定性与创造力，以持续技术创新支撑长期健康发展 [6]

业绩增长与盈利表现 - 2023年至2025年营业收入从7.09亿元增长至64.97亿元，年均复合增长率为202.64%[3] - 2025年度实现扭亏为盈，归母净利润由2023年亏损8.48亿元增长至2025年盈利20.59亿元[3] - 2026年前三季度营业收入95.26亿元，较上年同期增长106.76%[3] - 2026年前三季度归母净利润37.15亿元，较上年同期增长131.49%，较2025年全年增长80.38%[3][4] - 公司毛利率维持在较高水平且保持稳定，收入规模快速增长未对盈利能力形成摊薄[5] 研发投入与产品体系 - 2026年前三季度研发投入合计12.25亿元，较上年同期增长45.35%[4] - 公司产品体系覆盖云端、边缘端智能芯片及板卡、智能整机、处理器IP及软件，可满足云、边、端不同规模人工智能计算需求[5] 激励目标与未来展望 - 2026年限制性股票激励计划设定2026年营业收入目标值不低于135亿元[5] - 激励计划设定2026-2027年累计营业收入目标值不低于405亿元[5] - 激励计划设定2026-2028年累计营业收入目标值不低于1000亿元[5]