**行业与公司概述** - 行业：ICT（信息与通信技术）行业解决方案科技平台，涵盖云计算、AI算力、跨境支付等细分领域 - 公司：伟仕佳杰集团，亚洲领先的ICT分销及解决方案提供商 --- **财务表现** - **2025年上半年营业额**：455亿港元（同比增长13.6%）[2][3] - **股东回报率**：13.7%[2][3] - **每股盈利**：44.06港元[2][3] - **总资产**：405亿港元，现金结余38.2亿港元[3] - **有息净负债总资产比率**：0.14[3] - **运营效率指标**： - 应收账款周转天数70天，应付账款周转天数65天，运营周转天数53天[2][3] - 库存天数48天[3] --- **区域市场表现** - **东南亚市场**（核心增长引擎）： - 整体营业额同比增长22.5%[2][3][5] - 分国家增长： - 泰国+50.4%[2][5] - 菲律宾+45.4%[2][5] - 马来西亚+31.3%[2][5] - 印尼+29.9%[2][5] - 新加坡超30%[4][13] - **苹果业务**：同比增长104%[2][5] - **未来拓展计划**：越南、印度、韩国、日本、台湾、澳洲[4][13] --- **业务板块亮点** 1. **云业务**： - 同比增长67.9%[2][3][6] - 细分云服务增长： - 阿里云+156%[6] - 华为云+29%[6] - 亚马逊云+293%[6] - VMware+295%[6] - **佳杰云星**：收入同比增长63%，中标多个人工智能计算中心项目[2][6] - **AI算力驱动**：云业务板块增长76%[9][12] 2. **AI业务**： - 2025年增长76%（超预期）[12] - 布局： - 推出AI大模型服务化平台（mass平台）[10] - 开发医疗/教育行业一体机解决方案（华为生态合作）[10] - 计划发布多云管理轻量化产品"社区版"[11] 3. **算力生态合作**： - 海光芯片中国区独家代理商[9] - 与国内前八大GPU厂商中的六家合作[9] - 鲲鹏生态合作[9] 4. **金融服务创新**： - 引入稳定币解决方案，优化跨境支付效率及汇率风险管理[7] - 打造IP分销生态新范式[7] --- **战略与发展规划** - **长期目标**：成为亚洲最大ICT行业解决方案科技平台[8] - **核心策略**： - 聚焦信息化产业与亚洲数据化建设[8] - 提升运营效率与数字化水平[8] - **收并购计划**：加速推进以促进发展[15] --- **分红与业绩指引** - **分红政策**：稳定在35%比例，每年年底分红[14] - **未来2-3年预期**： - 盈利与营业额增幅目标约20%[16] - 优先保障经营质量[16] --- **其他关键信息** - **季节性波动**：整体业务上半年占比40%-45%（受春节影响），云计算业务无明显季节性[17] - **AI业务展望**：仍处起步阶段，未来将加大投入（人才、技术、商业化）[12]

核心财务表现 - 报告期内实现营业收入455亿港元 同比增长13.6% [1] - 税后股东净利润达6.1亿港元 同比增长34.7% [1] - 净资产收益率达到13.7% [1] 区域业绩分布 - 北亚地区营业额288亿港元 占总营收63% [1] - 东南亚地区营业额167亿港元 占总营收37% [1] - 中国区营业额同比增长8.9% [5] 东南亚业务增长 - 东南亚整体业绩同比增长22.5% [2] - 泰国分公司营业额增长50% 菲律宾增长45% 马来西亚增长31% 印尼增长30% [2] - 东南亚区域苹果业务同比增长104% 其中菲律宾增长5倍 泰国增长90% 马来西亚增长42% [2] - 东南亚国产品牌营业额同比增长35% 华为业务增长46% [3] 云计算业务突破 - 云计算整体业务同比增长67.9% [4] - 阿里云业务增长156% 华为云增长29% 亚马逊云增长293% [4] - VMware业务自2024年5月成为独家总代理后同比增长295% [4] - 佳杰云星业绩同比增长63% 服务覆盖9个国家智算中心中的7个 [4] 国产化业务布局 - 中国区国产品牌占比超过70% [5] - 国产算力领域业绩同比增长26% [5] - 与华为鲲鹏生态合作实现业务快速提升 [5] - 中国区苹果业务同比增长47% [5] 战略合作与拓展 - 与阿里云签署泰国市场合作协议 [3] - 建立合作伙伴报备系统和激励政策 [4] - 筹备上线多云管理平台社区版 [4] - 探索稳定币结算等新型支付方案 [6] - 计划开拓具身智能领域相关业务 [7]

行业与公司 - 行业：AI算力、云计算、UGC（用户生成内容）平台 - 公司：亚马逊云、谷歌、微软、Meta、Cloudwave、Oracle、新易盛、工业互联、胜宏科技、沪电股份、中际旭创、心动公司（TapTap平台）、吉比特（雷霆游戏）、阅文集团、富博集团 核心观点与论据 1. **AI技术降低软件开发门槛** - AI技术使更多人能参与软件开发，类似短视频早期阶段[1] - 平台类软件因用户量和壁垒不易被完全替代[1][2] 2. **AI吞噬软件现象的影响** - 刺激企业加大AI投入以提高效率，降低成本[3] - 利好平台性公司，因内容生产门槛降低带来更多UGC[3] - 主要影响通用工具类软件，平台类软件（如抖音）不易被颠覆[4][5] 3. **未来受益领域** - 内容创业相关领域将爆发，AI技术增加创意机会[6] - UGC平台（如Roblox）因高质量内容涌现而受益[6] 4. **企业应对策略** - 加大资本开支以提高效率，优化成本结构[7] - 关注UGC平台发展，抓住增长机会[7] 5. **云厂商资本开支增速** - 主要云厂商（亚马逊、谷歌、微软、Meta、Cloudwave）CAPEX环比加速增长[8] - Cloudwave环比增长53%，谷歌和Meta均为31%，亚马逊29%，微软13%[8] - 同比增速：Meta 108%，亚马逊83%，谷歌70%，微软27%，Cloudwave12%[8] - 全年CAPEX预期上调：亚马逊从1000亿美元上调至1100-1200亿美元，谷歌从750亿上调至850亿，Meta从640亿下限提升至660亿[9] - 2025年云厂商CAPEX预测达3800亿美元，同比增长40%[9] 6. **投资机会** - **海外算力线**：亚马逊云、新易盛、工业互联、胜宏科技、沪电股份、中际旭创[10] - **UGC线**：心动公司（TapTap平台）、吉比特（雷霆游戏）、阅文集团、富博集团[11] 其他重要内容 - AI技术发展推动两条投资路线：海外算力线和UGC线[10][11] - 云厂商CAPEX加速增长，预示行业进入高投入阶段[9]