上市概况与市场表现 - 常州通宝光电股份有限公司于2026年2月26日在北京证券交易所上市，证券代码为920168.BJ [1] - 上市首日开盘价29.50元，收盘价27.49元，较16.17元的发行价上涨70.01%，成交额5.54亿元，换手率66.75%，总市值达20.67亿元 [1] 公司业务与股权结构 - 公司定位为汽车电子零部件制造商，主营业务包括汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等的研发、生产和销售 [1] - 发行前，实际控制人刘威、刘国学、陶建芳（刘国学与陶建芳为夫妻，刘威为其子）合计持有公司78.7487%的股份 [1] - 发行后，三人合计持股比例降至59.0615%，其中刘威持股23.8303%，仍为第一大股东 [2] 发行与募集资金 - 公司于2025年11月13日通过北交所上市委员会审议 [3] - 本次发行数量为18,793,400股，发行价格为16.17元/股，保荐机构为东吴证券 [4] - 募集资金总额为30,388.93万元，扣除发行费用后净额为26,782.07万元，较原计划的33,000.00万元少6,217.93万元 [4] - 发行费用总额为3,606.86万元，其中保荐费用352.83万元，承销费用2,431.11万元 [5] - 原计划募集资金将全部用于“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目”，该项目总投资额为34,159.50万元 [4][5] 财务业绩表现 - **营业收入**：2022年至2025年上半年，营业收入分别为38,969.78万元、52,944.69万元、58,778.96万元和32,947.21万元 [5]。2025年全年营业收入为71,673.99万元，较2024年增长21.94% [9][11] - **净利润**：2022年至2025年上半年，归属于母公司所有者的净利润分别为3,669.29万元、6,224.85万元、8,309.35万元和3,345.05万元 [5]。2025年全年归属于母公司股东的净利润为8,005.16万元，较2024年下降3.66% [9][11] - **扣非净利润**：2022年至2025年上半年，扣非净利润分别为3,634.51万元、5,912.02万元、8,110.14万元和3,323.25万元 [5]。2025年全年扣非净利润为7,929.78万元，较2024年下降2.22% [9][11] - **毛利率**：2022年至2025年上半年，毛利率分别为21.46%、22.43%、24.07%和20.43% [7] - **净资产收益率**：2022年至2024年加权平均净资产收益率分别为11.41%、16.99%、19.36%，2025年上半年为6.96% [7] 现金流量与资产负债 - **经营活动现金流**：2022年至2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额分别为2,628.71万元、1,976.29万元、9,040.56万元和4,928.69万元 [6][8]。2025年全年为8,158.64万元，较2024年下降9.76% [9][11] - **销售回款**：同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为32,540.33万元、39,838.77万元、52,582.18万元和31,920.19万元 [6][8] - **资产与负债**：截至2025年6月30日，公司资产总计106,959.28万元，归属于母公司所有者权益为49,720.17万元 [7] - **资产负债率**：2022年至2025年上半年，母公司资产负债率分别为49.30%、48.05%、47.75%和50.18% [7] 监管问询与关注要点 - 北交所上市委员会在审议会议中，要求公司量化分析在不利谈判条件下，主要客户执行“年降”政策对未来业绩可能产生的不利影响 [3] - 审议会议问询的主要问题包括：1) 与主要客户合作的稳定性、可持续性及应对客户集中风险的措施；2) “年降”政策对未来业绩的影响；3) 存货“寄售仓”模式中发出商品管理及内部控制的有效性 [4]

公司上市与股权结构 - 通宝光电于2月26日在北京证券交易所上市，股票代码为920168 [1] - 公司是一家汽车电子零部件制造商，主营业务包括汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统的研发、生产和销售 [2] - 发行前，公司实际控制人刘威、刘国学、陶建芳合计持有公司44,398,545股，占总股本比例为78.7487% [2] - 发行后，实际控制人刘威、刘国学、陶建芳合计持股数量不变，为44,398,545股，但持股比例被稀释至59.0615% [2] 募集资金用途 - 本次发行募集资金总额为30,388.93万元，扣除发行费用后募集资金净额为26,782.07万元 [3] - 募集资金将用于投资“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目” [3]

文章核心观点 - 节前最后一周，北交所审核、发行、上市及再融资活动全面提速，通过一系列“组合拳”为创新型中小企业提供高效融资支持，引导资源向科技创新领域聚集 [1] 新股发行与上市 - 本周两只新股上市：爱得科技上市首日收盘涨幅176.79%，换手率89.61%；海圣医疗上市首日收盘涨幅172.86%，换手率41.80% [2] - 本周两只新股申购：通宝光电发行价16.17元/股，市盈率14.99倍，预计募资3.04亿元；通领科技发行价29.62元/股，市盈率14.47倍，预计募资4.62亿元 [2] - 海菲曼新股申购日期定于2月24日，将成为春节后打新第一股 [2] - 本周公布两只新股申购结果：海圣医疗申购资金6858亿元，通宝光电申购资金约8883亿元 [3] IPO审核上会 - 春节前最后一周，龙鑫智能、嘉晨智能、振宏股份三家北交所IPO企业密集上会，合计拟募资11.69亿元 [3] - 同期沪深交易所未有上会企业，北交所成为年内IPO审核“主阵地”，保持一周三家上会的高效节奏 [3] - 截至发稿，龙鑫智能、嘉晨智能已上会通过，振宏股份将于2月13日上会 [4] 再融资动态 - 林泰新材披露再融资预案，拟向特定对象竞价发行普通股募集3.8亿元，投向新能源汽车核心安全部件和高端装备制造领域，系其上市后首次再融资 [5] - 北交所2月9日推出优化再融资一揽子措施，放宽前次募集资金使用进度要求，为上市公司及时决策提供便利 [5] - 林泰新材前次募集资金截至2025年底使用比例为59.13% [5] - 自北交所开市以来，共有14家上市公司申报定增再融资，其中6家已注册成功，行业覆盖医药生物、基础化工、计算机等 [7] - 除定增外，优机股份、万通液压的定向可转债已成功发行，克莱特获证监会批准 [7] 市场意义与政策导向 - 近期北交所新股市场审核发行上市全面提速和再融资改革是一套“组合拳”，共同塑造“上市门槛明晰、上市后支持精准”的市场环境，目标是将资源引向科技创新领域 [1] - 林泰新材再融资预案的披露，标志着北交所坚持扶优、扶科的导向，对优质上市公司和科技创新公司加大再融资政策支持 [5] - 北交所再融资需求增加，对中小企业借助资本市场发展壮大、做优做强具有重要意义 [6] - 定向可转债为中小企业提供了引入长期资金的高效路径，也为投资者提供了“债性保底+股性弹性”的布局标的 [7] - 林泰新材案例作为北交所再融资优化措施落地后首单，凸显政策对创新型中小企业融资支持力度，为后续优质企业扩产升级提供资金保障 [7]

公司上市与募资情况 - 本次公开发行股票数量为1879.34万股，发行后总股本为7517.34万股，网上发行量为1691.41万股 [2] - 本次发行战略配售股份合计187.93万股，占初始发行规模的10% [2] - 本次发行预计募集资金总额为3.04亿元，资金主要投向新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目 [2] 公司背景与市场定位 - 公司成立于1991年，定位于汽车电子零部件制造商，专业从事车用LED模组和LED车灯设计、研发、生产及销售，专注于整车车灯装配市场 [4] - 公司于2015年7月在新三板挂牌，2020年5月进入创新层，是国家级“专精特新”小巨人企业 [4] - 公司汽车照明系统业务是基石，产品应用于上汽通用五菱、广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽大众等多个品牌的热门车型 [6] - 公司正探索汽车电子新业务板块，拓展至电子控制系统、能源管理等领域 [6] 行业前景与公司财务表现 - 得益于汽车产销量稳中有增，汽车照明市场持续蓬勃发展，预计将在2027年达到422亿美元 [6] - 2022年至2024年，公司营收分别为约3.90亿元、5.29亿元和5.88亿元，净利润分别为约3669.29万元、6224.85万元和8309.35万元 [6] - 2025年1—9月，公司实现营收约4.88亿元，较上年同期增长30.51%；归属于挂牌公司股东的净利润约5655.79万元，较上年同期增长15.11% [6] 公司发展战略与募投项目意义 - 公司中长期发展战略是“技术引领、产品多元、市场拓展、规模提升” [8] - 具体战略包括：持续以技术创新巩固汽车照明系统优势；实现电子控制系统、能源管理系统规模化量产，形成三大业务协同；拓展国内外客户资源以降低集中度；通过产能扩张与效率提升实现收入与利润增长 [8] - 募投项目聚焦新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块，旨在解决当前产能不足问题，支撑新客户、新项目拓展 [8] - 募投项目意义在于完善产品矩阵，推动新业务规模化量产以培育新增长点；提升生产自动化与智能化水平以降低成本增强盈利；巩固公司在汽车电子领域的技术与市场地位，奠定中长期发展的产能与技术基础 [8]

发行基本情况 - 公司股票代码为920168，股票简称为通宝光电，在北京证券交易所上市 [1] - 发行价格为每股16.17元，发行市盈率为14.99倍，参考行业为汽车制造业，采用直接定价方式 [1] - 网上发行数量为1691.41万股，总发行数量为1879.34万股 [1] - 网上发行及申购缴款日期为2026年2月9日，网上申购上限为84.57万股，顶格申购需资金1367.50万元 [1] 公司业务与募投项目 - 公司定位于汽车电子零部件制造商，主营业务包括汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等的研发、生产和销售 [2] - 公司计划募集资金33,000.00万元，用于新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目 [2] - 若发行成功，预计募集资金总额为30,388.93万元，扣除发行费用3,606.86万元后，预计募集资金净额为26,782.07万元 [2] 公司股权与控制结构 - 刘威、刘国学、陶建芳三人合计持有公司44,398,545股，占总股本比例为78.7487%，是公司的控股股东和实际控制人 [2] - 刘国学与陶建芳为夫妻关系，刘威为其子，三人分别担任公司董事长、副董事长兼总经理、董事，对公司董事会、股东会决议及日常经营具有重要影响 [2]

新股发行信息 - 下周A股市场仅有一只新股可供申购 即北交所的通宝光电 申购日为2月9日 [1] - 通宝光电发行价格为每股16.17元 计划通过本次发行募集资金3.30亿元 [1] - 募集资金将用于新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目 [1] 公司业务定位与客户 - 公司定位于汽车电子零部件制造商 主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售 [1] - 公司的汽车照明产品已应用于上汽通用五菱、广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽大众等多个汽车品牌的热门车型 [1] - 上汽通用五菱是公司主要客户 公司在LED车灯模组及驱动控制器领域占据该客户同类产品超过90%的采购份额 [1] - 公司是上汽通用五菱多个热销车型的独家LED车灯模组供应商 [1] 行业市场规模 - 根据盖世汽车研究院数据 2022年中国乘用车车灯市场规模约为723亿元 [1] - 预计到2030年 中国车灯市场规模将增长至1207亿元 [1] 公司财务业绩 - 2022年至2024年 公司营业收入分别为3.90亿元、5.29亿元和5.88亿元 [2] - 2022年至2024年 公司净利润分别为3669.29万元、6224.85万元和8309.35万元 [2] - 2025年前三季度 公司实现营业收入4.88亿元 较上年同期增长30.51% [2] - 2025年前三季度 公司归属于母公司股东的净利润为5179.02万元 较上年同期增长5.41% [2]

公司IPO过会情况 - 常州通宝光电股份有限公司于北京证券交易所2025年第31次审议会议过会，符合发行、上市及信息披露要求[1] - 该公司是2025年以来第74家过会企业，其中上交所和深交所共过会44家，北交所过会30家[1] - 保荐机构为东吴证券，保荐代表人为欧雨辰、徐欣，这是东吴证券2025年保荐成功的第3单IPO项目[1] 公司股权结构 - 截至招股说明书签署日，刘威直接持有公司31.7738%股份，刘国学直接持有31.1360%股份，陶建芳直接持有15.8389%股份[2] - 刘国学与陶建芳系夫妻关系，刘威系二人之子，三人合计持有公司78.7487%股份，为公司共同实际控制人[2] 公司发行与募资计划 - 公司拟在北交所公开发行股票不超过18,793,400股，并可超额配售不超过15%（即2,819,010股）[3] - 本次发行全部为新股发行，不涉及老股出售，拟募集资金33,000.00万元[3] - 募集资金将用于新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目[3] 公司主营业务 - 公司主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售[1] 上市委审议关注要点 - 上市委审议意见要求公司量化分析在不利谈判条件下，主要客户执行“年降”政策对未来业绩的潜在不利影响[4] - 上市委问询问题关注经营稳定性与业绩可持续性，包括客户合作稳定性、应对客户集中风险的措施及“年降”政策影响[5] - 上市委问询问题关注存货“寄售仓”模式中发出商品管理及存货内部控制的有效性[5] 2025年IPO市场概况 - 2025年上交所和深交所共有44家企业过会，涵盖主板、科创板、创业板[6][7][8][9] - 2025年北交所共有30家企业过会[10][11] - 保荐机构中国泰海通、中信建投、中信证券、华泰联合、东吴证券等较为活跃[6][7][8][9][10][11]

上市审议会议安排 - 北京证券交易所上市委员会定于2025年11月13日上午9时召开2025年第31次审议会议，审议常州通宝光电股份有限公司的发行上市申请 [1] 发行方案 - 公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过18,793,400股（不含超额配售选择权） [1] - 本次发行拟募集资金总额为33,000.00万元 [1] - 募集资金计划用于新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目 [1] 中介机构 - 本次发行的保荐机构是东吴证券股份有限公司 [1] - 保荐代表人为欧雨辰和徐欣 [1] 股权结构与控制权 - 截至招股说明书签署日，刘威、刘国学、陶建芳三人合计持有公司44,398,545股，占总股本比例为78.7487% [1] - 刘国学与陶建芳为夫妻关系，刘威为其子 [1] - 刘国学担任公司董事长，刘威担任副董事长兼总经理，陶建芳担任公司董事 [1] - 上述三人对公司董事会、股东会决议及日常经营管理具有重要影响，为公司的控股股东和实际控制人 [1]

公司IPO概况 - 通宝光电北交所IPO获受理，保荐机构为东吴证券，会计师事务所为天职国际 [2] - 公司代码833137，全称常州通宝光电股份有限公司，受理日期2025-04-27 [3] - 公司定位为汽车电子零部件制造商，主营业务包括汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等 [3] 募投项目 - 拟投入募集资金3.3亿元用于新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目 [4] - 项目总投资3.42亿元，已取得常新行审备[2023]604号备案和常新行审环表[2024]65号环评批复 [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.90亿元、5.29亿元和5.88亿元，年复合增长率22.8% [5] - 同期净利润分别为3669.29万元、6224.85万元和8309.35万元，年复合增长率50.5% [5] - 2024年毛利率24.07%，较2023年提升1.64个百分点 [5] - 2024年加权平均净资产收益率19.36%，较2023年提升2.37个百分点 [5] 股权结构 - 刘威持股31.7738%，刘国学和陶建芳分别持股31.1360%和15.8389%，三人合计持股78.7487% [7] - 刘国学与陶建芳为夫妻关系，刘威为其子，三人构成公司实际控制人 [7][8] 管理层情况 - 刘国学现任公司董事长，1994年起从事电子仪表行业，拥有30年行业经验 [8] - 刘威现任副董事长兼总经理，2012年加入公司，拥有12年管理经验 [7] - 陶建芳现任公司董事，1994年起在公司任职，拥有30年行业经验 [8]