机器人产业链公司赴港上市概况 - 近期机器人产业链公司扎堆赴港上市，多家公司已成功登陆港股，包括三花智控、均胜电子、极智嘉-W、云迹等 [1] - 业内人士指出，机器人产业链公司完成赴港上市只是起点，港股不会奖励所有“机器人+”概念股 [1] - 那些能把技术专利数、毛利率和现金流同时做好的公司有望实现跨越式发展 [1][7] 上市申请与业绩表现 - 近期递表港交所的机器人公司中，部分公司不止一次递表，出现二次递表现象 [2] - 卧安机器人(深圳)股份有限公司于12月9日第二次向港交所递交上市申请，此前曾于6月8日首次递交 [2] - 深圳乐动机器人股份有限公司于12月1日第二次向港交所递交上市申请，此前曾于5月30日首次递交 [2] - 多数拟赴港上市的机器人公司业绩整体欠佳 [1][2] - 乐动机器人2022年、2023年、2024年及2025年上半年净利润持续亏损，分别为-0.73亿元、-0.69亿元、-0.57亿元及-0.14亿元 [2] - 公司将净亏损主要归因于处于业务爬坡阶段的割草机器人的研发及市场扩张，以及视觉感知产品的研发及市场扩张 [2] - 乐动机器人计划将募集资金用于加强智能机器人视觉感知技术研发、品牌建设与国际拓展、优化生产能力及产能扩充、探索潜在投资及收购机会等 [3] 行业竞争态势 - 多数公司在上市申请材料中提到所在行业竞争激烈且有竞争加剧的趋势 [1][4] - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于11月17日向港交所递交上市申请 [4] - 卡诺普机器人专注于设计、开发及制造工业机器人，包括六轴、四轴工业机器人，并扩展至协作机器人及具身智能机器人 [4] - 卡诺普机器人2022年、2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元及1.56亿元 [4] - 同期净利润分别约为2827万元、169万元、-1294万元及844万元 [4] - 卡诺普机器人指出工业机器人市场竞争激烈，市场参与者包括全球性跨国企业、成熟的国内制造商以及新兴技术公司 [4] - 多个产品类别及应用场景竞争都异常激烈 [4] - 卧安机器人提示风险称，AI具身家庭机器人系统市场仍处于新兴阶段，可能不会如预期快速增长 [5] - 公司在AI具身机器人技术的研发上投入大量资金，但这些投资面临重大风险及不确定性 [5] 行业阶段与资本作用 - 经济学者盘和林表示，当前工业机器人产业已进入成熟期，但以具身智能为代表的机器人产业才进入概念期 [7] - 在概念期，多数机器人企业还无法通过销售来维持企业运营，资本是具身智能最重要的助力 [7] - 赴港上市可以加速中国机器人产业迈向成长期 [7] - 当资本热潮褪去，机器人企业必然会有优胜劣汰 [7] - 赴港上市给予具备生存能力的企业同样的资源，存活下来的企业有望掌握机器人产业未来的全球话语权 [7] - 柏文喜提醒，港股市场对尚未盈利、订单周期长、技术路线分歧大的机器人公司并不友好，“上市即巅峰”的案例可能批量出现 [7] - 只有把上市募资真正投入底层控制器、精密减速器、多模态感知算法，并敢于砍掉低毛利集成项目的公司，才有机会把补给站变成加速站 [7]

行业概况 - 机器人行业当前处于IPO热潮，有超过20家企业已向港交所递交招股书，明星公司如宇树科技、乐聚机器人已进入IPO倒计时 [1] - 行业普遍面临烧钱迅猛的问题，除少数企业外，大部分拟上市机器人公司仍处于亏损状态 [2] 公司市场地位与业务 - 公司是工业机器人制造商，主营六轴和四轴工业机器人，产品应用于切割、打磨、精密加工、搬运与码垛等多种场景 [4] - 根据弗若斯特沙利文报告，公司在所有中国焊接机器人制造商中排名第一，并且是2024年中国最大的焊接机器人出口商 [4] 财务表现 - 公司业绩存在波动，2022年至2024年收入分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元，净利润分别为2826.5万元、168.8万元、-1294.4万元 [6] - 2025年上半年业绩显著改善，录得营收1.56亿元，同比增长36.3%，并实现扭亏为盈，净利润为843.8万元 [6][8] - 公司毛利率呈现上升趋势，从2022年的27.5%提升至2025年上半年的32.4% [7] - 收入增长主要得益于从焊接机器人核心优势战略扩张至完全自主研发的产品矩阵，以及实施战略转型以扩大客户群 [8] 政府补助依赖 - 公司获得的政府补助持续减少，报告期内分别为4010万元、2080万元、1030万元、570万元 [10] - 2025年上半年，政府补助为570万元，占同期净利润的比例超过67% [10] 创始人背景与公司治理 - 公司由两位80后创始人李良军和朱路生共同创立，李良军毕业于内江市煤炭技工学校，朱路生毕业于成都电子机械高等专科学校 [2][11] - 核心管理团队多来自创始人的前雇主成都广泰实业，具有多年的工作默契 [12][15] - 董事会由9名董事组成，包括3名执行董事李良军、朱路生和谷菲 [15] - 公司设立员工持股平台常州鸿志以激励核心员工，并完成了四轮融资，融资总额约2.5亿元，估值在四年间增长8倍至21.05亿元 [12] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，公司由控股股东李良军、朱路生等7名一致行动人合计持股54.13% [14] - 主要股东包括李良军直接持股16.41%，朱路生直接持股16.41%，员工持股平台常州鸿志持股7.81% [15]

财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润13,287.16万元，同比增长23.40% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润12,997.40万元，同比增长26.33% [1] - 利润增长原因为市场拓展带动产销量增加及成本控制优化提升毛利率 [1] - 2025年1-6月境内营业收入75,265.90万元，占比91.25% [4] - 2025年1-6月境外营业收入7,214.03万元，占比8.75%，同比增长701.73% [4] 业务布局与市场拓展 - 主营业务涵盖民用爆破智能装备、软件系统、工艺技术、化工材料、工业炸药、起爆器材、爆破一体化服务及工业机器人解决方案 [2] - 为西部地区客户提供民爆器材生产工艺技术、装备和原辅材料业务 [2] - 在四川子公司从事智能装备、原辅材料、环保节能领域业务 [2] - 在东南亚、中亚、欧洲和非洲等海外地区累计建设30多条生产线 [4] - 积极跟进雅鲁藏布江下游水电站建设工程项目，在西藏市场已有相关业务 [3][6] 机器人业务与技术发展 - 机器人产品包括六轴工业机器人、并联机器人、协作机器人、SCARA机器人、立柱机器人、视觉导航AGV智能转运车 [3][4] - 核心技术涵盖运动控制器、视觉导航系统、激光导航系统 [3][4] - 产品应用于民爆、食品、包装、精细化工及军工领域 [3][4][4] - 持续关注人形机器人市场趋势，深入研究运动控制和视觉识别等人工智能技术 [3][4] - 公司为国内民爆智能装备行业龙头企业，具备非标定制化整体解决方案优势 [6] 公司治理与投资者关系 - 已制定市值管理制度，上市后坚持每年现金分红 [3][6] - 连续两次实施股份回购计划 [3][6] - 智能装备、机器人等产品已应用军工领域，致力于实现智能化、人机隔离、少人化/无人化目标 [4]

公司上市申请基本信息 - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于11月17日向港交所递交上市申请，独家保荐人为国泰君安融资有限公司 [1] - 公司控股股东为李良军、朱路生等7名一致行动人，合计持股54.13% [3] - 公司面值为每股H股人民币0.10元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2012年，主营业务为六轴工业机器人及四轴工业机器人 [2] - 机器人产品应用于切割、打磨、精密加工、衝压、搬运与码垛、装配等场景 [2] - 在所有中国焊接机器人制造商中排名第一，按2024年收入计是中国最大的焊接机器人出口商 [2] 公司股权结构与演变 - 公司成立时由李良军、朱路生、谷菲、曾兵、邓世海五位股东持股，比例分别为40%、40%、8%、6%、6% [2] - 2017年12月设立员工持股平台常州鸿志，此后完成多轮融资，引入双环传动、国弘纪元等外部投资者，并于2021年6月改制为股份有限公司 [2] - 截至最后实际可行日期，李良军直接持股16.41%，朱路生直接持股16.41%，常州鸿志持股7.81% [3] - 员工持股平台常州鸿志由朱路生拥有约73.21%，李良军拥有约1.13% [3] 核心管理层与关键人员 - 董事会由9名董事组成，包括3名执行董事：李良军、朱路生、谷菲 [4] - 李良军为创始人、董事会主席、执行董事兼总经理，2024年薪酬48.5万元 [3][6] - 朱路生为创始人、执行董事兼副总经理兼研发技术总监，2024年薪酬51万元 [3][7] - 谷菲为执行董事兼研发副总监，2024年薪酬38.6万元 [3][8] - 曾兵为副总经理，2024年薪酬37.4万元，已辞任执行董事 [10] - 李良军与曾兵为姐夫和妹夫关系 [9][10]

上市申请与市场地位 - 公司于11月17日向港交所递交上市申请材料，启动港股IPO，联席保荐人为国泰海通与国泰君安国际 [1] - 公司专注于设计、开发及制造工业机器人，产品主要包括六轴和四轴工业机器人，并扩展至协作机器人及具身智能机器人 [1] - 按2024年收入计，公司是中国最大的焊接机器人出口商，客户累计超500家，产品出口至东南亚、拉丁美洲、欧洲等多个国家和地区 [1] 产品与技术发展 - 公司在2025年8月世界机器人大会期间发布工业轮式人形机器人"灵烁"与AI复合机器人"灵迅"，现场演示了从焊接作业无缝切换至打磨与质检的跨场景切换能力 [3] - 公司已在多场景完成多模态具身工业机器人的试点应用，覆盖焊接、打磨、分拣等核心工业环节，形成可复制的解决方案 [3] - 该类机器人具备视觉、力觉、语义融合的多模态感知能力，并能基于AI决策引擎进行自学习、自校准与任务规划 [3] - 2025年上半年，来自六轴焊接机器人的收入为8578万元，占总营收55%，来自六轴多功能机器人的收入为4045万元，占总营收25.9% [7] 财务业绩表现 - 2022年至2024年度，公司营收分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元，2025上半年营收为1.56亿元 [6][7] - 同期毛利率呈上升趋势，分别为27.5%、27.1%、30.4%、32.4% [6][7] - 研发投入保持稳定，2022年至2024年度分别为3390万元、3600万元、3600万元，2025上半年为1806万元 [6][7] - 2025年上半年实现期内溢利843.8万元，而2024年度为亏损1294.4万元 [7] 股权结构与核心团队 - 创始人、实控人、CEO李良军持股16.41%，机构股东包括北极光创投、兴富资本、钟鼎资本等，A股上市公司双环传动持有1.2%股份 [4] - 核心高管团队均为技术出身，45岁的CEO李良军拥有近25年行业经验，主修煤矿电气安装，曾担任全国工业机械电气系统标准化技术委员会委员 [4] - 44岁的副总经理朱路生拥有20多年行业经验，主修机电一体化，于2024年入选成都市产业建圈强链人才计划 [6] 行业竞争环境 - 工业机器人市场竞争激烈，参与者包括全球性跨国企业、成熟的国内制造商以及新兴技术公司 [8] - 竞争覆盖多个产品类别，包括工业机器人、协作机器人、具身智能机器人等，以及切割、打磨、精密加工、冲压、搬运与码垛、装配等各类应用场景 [8]

公司上市与业务概览 - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于11月17日向港交所递交上市申请材料 [1] - 公司专注于设计、开发及制造工业机器人，产品主要包括六轴和四轴工业机器人，并选择性扩展至协作机器人及具身智能机器人 [1] - 公司构建了涵盖工业机器人、协作机器人、具身智能机器人的三大类全自主研发产品矩阵 [2] 市场地位与竞争优势 - 以2024年收入计算，公司在所有中国焊接机器人制造商中排名第一 [2] - 在关键焊接机器人细分领域（包括激光焊接及切割机器人）的所有中国制造商中排名第一 [2] - 在金属及机械加工行业机器人应用方面，公司在中国企业中居于领先地位 [2] - 公司的机器人产品在焊接方面具备核心优势，并提供切割、打磨、精密加工等多种功能 [2] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元及1.56亿元 [2] - 同期净利润分别约为2827万元、169万元、-1294万元及844万元 [2] - 2022年至2025年上半年，公司来自海外的收入占比分别为15.6%、19.0%、10.5%及9.1% [2] 研发投入与客户分布 - 2022年至2025年上半年，公司研发开支分别约为0.34亿元、0.36亿元、0.36亿元及0.18亿元，占总收入比例分别为17.1%、16.2%、15.4%及11.6% [4] - 公司客户群涵盖金属及机械加工、汽车及零部件、电子、新能源、消费品和医疗健康等多个行业 [4] - 同期，来自前五大客户的收入分别占总收入的22.3%、19.2%、17.5%及19.3% [4] 行业竞争与供应链 - 工业机器人市场竞争激烈，参与者包括全球性跨国企业、成熟的国内制造商以及新兴技术公司 [3] - 竞争涵盖工业机器人、协作机器人、具身智能机器人等多个产品类别及各类应用场景 [3] - 2022年至2025年上半年，公司向前五大供应商的采购金额占总采购金额的比例分别为46.3%、48.5%、40.7%及43.8% [4] - 同期，向最大供应商的采购金额占总采购金额的比例分别为17.2%、22.8%、18.2%及22.1% [4]

公司概况与市场地位 - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于2024年11月17日向港交所主板递交上市申请，国泰君安为独家保荐人 [1] - 公司成立于2012年，专注于设计、开发及制造工业机器人，主要包括六轴和四轴工业机器人，并扩展至协作机器人及具身智能机器人 [1] - 在焊接机器人领域，以2024年收入计算，公司在所有中国焊接机器人制造商中排名第一，在关键焊接机器人细分领域的所有中国制造商中也排名第一 [1] 产品收入结构 - 公司收益主要来自焊接机器人业务，2022年至2024年及2025年上半年，焊接机器人收入占比分别为63%、56.1%、52.2%、55% [2] - 六轴工业机器人是核心产品，在报告期内贡献超八成收入 [2] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司总收入分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元、1.56亿元人民币 [3] - 具体产品收入中，六轴机器人收入从2022年的124,366千元增至2025年上半年的85,781千元，协作机器人收入从2022年的220千元显著增长至2025年上半年的9,902千元 [3] 行业背景 - 2024年中国工业机器人应用市场中，用于搬运码垛、焊接、喷涂、装配及抛光打磨等操作的机器人占比将近95% [1] - 按细分产品看，六轴协作机器人是协作机器人行业核心产品，销量占比超八成以上 [1] 生产与供应链 - 2022年至2024年，公司设计产能分别为4000台、4500台、5000台，产能利用率分别为82.5%、77.8%、76% [4] - 生产所需关键零部件（如RV减速器、谐波减速器、伺服电机、芯片等）主要通过外部采购，结构部件由国内知名制造商供应 [4] - 报告期内，公司向五大供应商的采购额分别占总采购额的46.3%、48.5%、40.7%及43.8% [4] 财务表现 - 报告期内公司收入有所增加，但盈利能力不稳定，2022年至2024年及2025年上半年净利润分别为2826.5万元、168.8万元、-1294.4万元、843.8万元 [5] - 公司获得的政府补助占净利润比例较大，报告期内确认为其他收入的政府补助分别为40.1百万元、20.8百万元、10.3百万元及5.7百万元 [5] - 以2025年上半年为例，政府补助占当期净利润的67% [5] 应收账款与信贷风险 - 公司面临客户延迟付款和违约的信贷风险，报告期各期贸易应收款项及应收票据分别为0.75亿元、1.01亿元、1.14亿元及1.42亿元 [5] - 贸易应收款项占同期营收比重分别为37.98%、45.45%、48.68%、91.09%，贸易应收款项周转天数分别为98天、125天、146天及120天，整体呈增长趋势 [5] 上市募资用途 - 此次港股IPO募集资金计划主要用于加强研发能力，深化与现有客户合作，进行国内品牌建设及海外市场扩张 [6] - 资金也将用于提升制造能力，以及作为一般营运资金 [6]

公司战略转型 - 公司从消费电器制造商向多元化、科技型的全球工业制造集团战略转型的最新成果在第25届中国国际工业博览会展示 [1] - 公司通过现场净化黄河水的硬核实验展现以科技助力美好生活的社会责任 [1] - 公司科技赋能不仅改善个人生活更在于驱动工业制造的深刻变革 [4] 智能装备业务展示 - 公司在工博会“柔性制造·数智共生”主题展区展示六轴工业机器人、移动焊接工作站、精密涂胶一站式解决方案等覆盖汽车及零部件、新能源、3C电子等领域的创新产品 [5] - 公司智能装备技术应用于焊接、喷涂、搬运、装配、分拣等场景横跨汽车、锂电、家电领域并为全球龙头企业提供新能源汽车零部件一站式解决方案 [7] - 公司旗下珠海格力智能装备有限公司是集研发、生产、销售、服务于一体的高新技术企业已形成数控机床、工业机器人、智能物流仓储及工业自动化四大产品领域并在核心零部件实现自主研发 [8] 技术创新与研发实力 - 公司智能装备累计申请4981项专利其中发明专利3226项实用新型专利1344项外观专利25项授权专利1958项 [11] - 公司“高速双五轴龙门加工中心”在2025年荣获日内瓦国际发明展金奖 [11] - 公司从2013年切入工业装备领域历经十余年攻坚从最初仅有一台数控机床发展到拥有上百种不同型号的智能装备产品 [9] 行业影响与未来展望 - 公司董事长呼吁中国企业应摒弃低价竞争共同比拼质量与技术通过扎实的工业创新推动中国由制造大国迈向制造强国 [11] - 公司未来将进一步赋能制造业智能化转型推出更多世界领先技术及产品服务更多制造细分领域与产业链上下游企业 [11]

行业出口表现 - 江苏省前8月工业机器人出口额达12.6亿元，同比增长74.6% [1] - 伊之密公司1-8月出口工业机器人同比增长超2倍 [2] 公司业务增长 - 玖物智能科技前8月出口额超1000万元，同比增长2.5倍 [1] - 意利太科技3月至8月累计出口机器人手臂及部件606.94万元，成为新业务增长点 [2] 技术与研发能力 - 玖物智能科技拥有机器人核心算法和软硬件关键技术，依托生态链接、协同智能、数字孪生等技术提升生产效率 [1] - 伊之密公司生产的多自由度自动化设备可广泛应用于多场景高精度控制需求 [2] 市场拓展与认证 - 意利太科技自今年3月开拓海外市场，产品运抵丹麦等地区 [2] - 伊之密公司通过AEO认证，享受优先通关待遇，物流效率提升，运营成本降低，竞争力增强 [2]

公司业务范围 - 公司专注于高端智能制造、信息技术、工业生产领域机器人核心控制技术及装备的研发和应用 [1] - 公司拥有多年工业机器人技术研发及应用经验 [1] - 公司未涉及人形机器人业务 [1] 核心技术 - 公司核心技术包括运动控制器、视觉导航系统、激光导航系统 [1] 主要产品 - 机器人产品包括六轴工业机器人、并联机器人、协作机器人、SCARA机器人、立柱机器人、视觉导航AGV智能转运车 [1] 应用领域 - 机器人产品已在民爆行业广泛应用 [1] - 成功拓展应用到了食品、包装及精细化工等领域 [1]