冰雪经济支持政策 - 通过中央预算内投资、地方政府专项债券、中央集中彩票公益金等支持符合条件的冰雪场地、文旅体育设施建设 [1] - 支持中国—上海合作组织冰雪体育示范区基础设施建设，对符合条件的新建（改造）冰雪运动场馆按省内重点投资项目政府投资预算单独报批 [1] - 鼓励4A级以上冰雪旅游景区基础设施项目发行不动产投资信托基金（REITs） [1] 社会资本参与机制 - 规范实施冰雪领域政府和社会资本合作（PPP）项目，鼓励国有企业、民营资本和外资参与冰雪资源开发 [1] - 社会资本参与国有冰雪企业重组改革可享受国家规定的相关税收优惠 [1] 金融与保险支持 - 持续完善境外银行卡受理环境和现金使用环境 [1] - 鼓励保险业金融机构研发冰雪旅游、冰雪运动等领域专门保险产品，提升保险服务能力 [1]

就业支持政策 - 省政府出台《关于促进高质量充分就业的实施意见》，提出实施重点领域、重点行业、城乡基层和中小微企业就业支持计划，综合运用财政支持、税收优惠、金融支持、社会保障等政策引导经营主体稳岗扩岗 [1] - 加快推进4个万亿级产业基地和22个重点产业集群建设，挖掘"人工智能+"、绿色经济、海洋经济、银发经济等就业机会 [1] - 聚焦发展现代化大农业，促进文体旅深度融合，发展乡村旅游、休闲农业、冰雪经济等新型业态，促进农村一二三产业融合发展 [1] - 统筹推进生产性和生活性服务业发展，扩大第三产业就业容量 [1] 高校毕业生就业支持 - 持续开展10项就业公共服务提早进校园活动，推广"就来辽"服务品牌，深化"访企拓岗"行动，挖掘适合高校毕业生的就业岗位 [2] - 围绕基层医疗卫生、养老托育、社区治理、司法辅助、乡村振兴、就业社保、科研助理等领域开发就业岗位 [2] - 扩大青年就业见习岗位数量，开展青年求职能力实训和大学生专业转换培训 [2] - 实施青年就业启航、"宏志助航"、"三支一扶"等计划，针对困难家庭高校毕业生和长期失业青年提供"一对一"结对帮扶 [2] 重点群体就业服务 - 健全退役军人自主就业创业支持体系，鼓励优秀退役军人到党的基层组织、城乡社区和退役军人服务机构工作 [2] - 坚持就近就地就业与转移就业并举，强化产业就业帮扶，稳定脱贫劳动力务工规模 [2] - 支持返乡入乡农民工自主创业，优先入驻农村创业创新园区（基地） [2] - 动态调整就业困难人员认定标准，精准识别大龄、残疾、长期失业等群体，提供就业援助和社会救助，确保零就业家庭动态清零 [2] 平等就业保障 - 指导用人单位合理设置招聘条件和用工管理要求，消除地域、身份、性别、年龄等不合理限制 [3] - 健全生育保障、普惠托育、就业扶持等支持体系，推广"妈妈岗"就业模式，构建生育友好就业环境 [3]

四川还将从加大减负稳岗支持力度、鼓励企业更多吸纳就业、强化自主创业政策支持、推进就业服 务提质增效、开展职业技能培训、保障劳动者合法权益等多方面着手，进一步加大对高校毕业生、农民 工、退役军人等重点群体就业创业的支持力度。（记者 刘春华） 推动消费热点转化为就业新渠道。例如，加快文旅与科技及相关产业融合，积极发展文化创意、冰 雪经济、演艺赛事等业态，扩大文旅就业机会。支持生产性服务业发展，加快发展首发经济、夜间经 济、平台经济，布局培育便民生活圈、商品集散中心、骨干农产品批发市场，扩大相应领域就业。此 外，还将放大重大工程项目建设就业增量，围绕保障重点民生服务促进就业，提高民营企业和中小微企 业就业吸引力。 为深入贯彻落实党中央、国务院和省委、省政府相关决策部署，近日四川省就业促进和劳动保护工 作领导小组办公室印发相关方案，进一步挖掘重点领域、重点行业、城乡基层和中小微企业岗位资源， 支持高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业创业。 挖潜扩容扩大重点产业链就业空间。包括构建就业友好型发展方式，把促进就业作为重点产业链发 展的重要评价指标，提高产业发展的就业带动力。突出抓好人工智能、航空航天、医药健康、现代 ...

消费升级的时代背景 - 中等收入群体超过4亿人，居民人均可支配收入突破4万元 [1] - 中国稳居世界第一大工业国、第一大货物贸易国，全球创新指数排名提升到第十一位 [1] - 消费需求从"量"到"质"、从"功能价值"到"情绪价值"转变 [1] 消费升级的覆盖范围 - "Z世代"推动国潮经济市场规模达2.29万亿元，"谷子经济"市场规模超1600亿元 [2] - 银发族消费升级带动健康监测、远程医疗、康养旅游等高端养老服务增长 [2] - 乡村消费品零售额达6.67万亿元，同比增长4.3%，增速高于城镇0.9个百分点 [2] 消费升级的市场表现 - 2024年社会消费品零售总额达48.3万亿元，较2014年增长超八成 [3] - 消费品以旧换新五大品类带动销售额1.1万亿元，发放补贴约1.75亿份 [3] - 高能效等级和智能家电零售额实现两位数增长 [3] 消费升级的行业趋势 - 知识付费行业市场规模从2016年26.5亿元增长至2024年预计2800亿元 [4] - 冰雪经济产业规模从2015年2700亿元增长至2024年有望突破万亿元 [4] - 服务零售额增长6.2%，服务消费保持两位数增长 [5] 消费升级的产业影响 - 一级能效家电销售额占比达90%，新能源汽车换购比例超60% [5] - 消费升级推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型 [5] - 服务消费优化产业结构，为数字经济、平台经济提供新空间 [5]

文化产业招商会成果 - 文博会招商会现场签约41个项目，总成交额创新高[1] - 从全国4000多个项目中精选35个精品文化项目进行路演推介[1] - 上海沉浸机遇科技与敦煌市政府签约XR产品《大梦敦煌》，并与携程集团达成全国景点玩乐战略合作[1] - 河南省国脉文化产业园与比亚迪合作打造"非遗传承与科技融合创新"示范高地，签约金额3200万元[1] - 乌鲁木齐文旅局与深圳南粤国际文化传媒签约冰雪大世界项目，金额5亿元[1] - 中传华夏国际文旅与深圳链上旅行集团合作研发"城市文旅AI智能体"，金额1亿元[1] 企业参展成效 - 锦绣克什米尔品牌通过文博会实现销售额从十几万元增长至上百万元，本届获阿富汗采购商千张级地毯订单[2] - 深圳咖啡品牌卡法未来成立不足一年已布点超万台智能咖啡机，深圳市场占比超60%，文博会首两日收获50余组合作意向[2] 分会场项目动态 - 定军山电影科技分会场签约三大项目：AI开源软件影视、互动电影播放技术、XR虚拟现实电影院，聚焦AI剧本创作与沉浸式观影[3] - 中芬设计园分会场企业围绕文创IP孵化、文旅商业空间升级展开协作，万科云城设计公社新增10家AI动画与工业设计企业入驻[3] - 华侨城甘坑新镇启动"卡鲁冰雪世界"项目，计划打造深圳东部最大室内冰雪综合体，融入VR滑雪模拟与全息极光秀[3]

报告核心观点 区别于市场主流观点，两会产业主题投资并非一次性脉冲机会，两会产业政策不仅对短期产业主题投资有提振效果，还能指引中长期产业发展方向，带来更持续的超额行情 [2]。 各部分总结 风向标：聚焦两会产业主题 - 两会是产业升级风向标，政府工作报告蕴含国家战略和产业趋势，是产业变革信号，其产业政策对资本市场影响深远，衍生主题投资机会 [19][20]。 遍览主题：短期特征、持续特征与季节择时三个维度 短期特征：重视低估值与小市值 - 短期内低估值主题更易获得估值抬升，有拔估值定价和收获涨幅潜力 [26]。 - 市值分布与累计超额收益率相关性随时间减弱，两会后短期内小市值（<100 亿）成分股占比高的指数易获超额收益，长期相关性降低 [30]。 持续特征：累计超额收益、业绩增速 - 两会结束后 T+15 个交易日行情有短期提振，T+360 个交易日两会产业主题往往能跑出超额收益，2017、2019、2023 年表现不佳或反映“新提法”重要性 [34][36]。 - 平均累计超额收益不一定在两会当年跑出，反映两会主题投资指引效果具持续性 [38]。 - 全年业绩表现与超额收益短期作用方向不明朗，长期呈正相关，有业绩落地的产业主题能获更持久丰厚超额收益 [46]。 季节择时：两个黄金布局期、四月决断 - 上半年 2 - 3 月、下半年 10 月是两会主题投资黄金布局期，2 - 3 月春节后利于主题投资发酵，10 月假期后市场交投活跃 [55]。 - 四月决断，未能通过一季报“考验”的主题，行情可能止步于春季 [61]。 深度复盘：2015 - 2024“爆款”主题回眸 2015 年电子商务 - “互联网 +”浪潮催生新业态，两会首次写入“互联网 +”，政策催化成上半年牛市主线 [66][67]。 - 行业发展迅猛，呈现国际化、农村化、合并潮、促销日等趋势 [68]。 2016 年煤炭 - 供给侧结构性改革拉开序幕，煤炭去产能是重要工作，两会首次写入“供给侧结构性改革” [74][75]。 - 去产能成果显现，煤价与股价持续上涨，2017 年神华与国电重组合并 [76][78]。 2017 年数字经济 - 数字经济定义明确，两会首次写入“数字经济”，贵州抢占机遇，地方跟进，行业迈向规范化 [80][82]。 - 全球云计算巨头发展良好，数字经济技术取得突破 [83]。 2018 年集成电路 - 集成电路在“制造强国”战略中发展，受中美贸易摩擦、下游需求、科创板开板等因素影响 [88]。 - 2019 年在科创板开板、AirPods、自主可控等因素推动下开启牛市 [94]。 2019 年西部大开发 - 两会对西部大开发新部署，进入新时代发展阶段，政策和会议驱动，财政资金倾斜 [99]。 - 2020 年再作重要部署，基建取得重大成果 [102]。 2020 年换电站、公共卫生 - 换电站：新能车渗透提速，“新基建”鼓励建设，首次写入两会，代表企业领跑，政策规范，“朋友圈”扩大 [110][111][112]。 - 公共卫生：疫情防控刚需，两会写入加强建设，安排财政资金，后期疫情形势变化驱动行情 [113][116][117]。 何以成为“爆款”主题 - 多数“爆款”主题演进规律为两会定调→地方跟进→代表性企业/事件/人物 highlight→“朋友圈扩大”→产业规范化发展→产业趋势明确 [6]。 - 主题共通性为契合时代背景、多首次写入两会报告，市场和想象空间大，辨识度高、贴近生活，具备业绩支撑 [6]。 - 首次写入两会的主题长期超额收益率更佳，“爆款”主题大多当年或次年有业绩支撑 [6]。 聚焦当下：2025 年两会的产业主题投资机会解析 当前是否是布局良机 - 除 2 - 3 月、10 月外，5 月和 7 月平均超额收益率表现较好，两会主题投资存在结构性机会 [7]。 - 当下成长类风格投资机会值得关注，有季节性效应支持，关税冲击或过去，重要会议有望提升风险偏好，一季报业绩改善，交易热度回升，科技创新推动产业趋势强化 [7]。 深海科技能否成为下一个低空经济 - 深海科技与 2024 年低空经济有共性，均有发展基础、两会政策定调、地方跟进，市场空间广阔、产业链长 [7][11]。 - 差异在于低空经济侧重商业化应用，深海科技具国家安全属性，业绩支撑强，产业链更发散 [11]。 - 2025 年深海科技行情自两会后启动，目前走过类似 2024 年低空经济阶段一行情，后续有望参照其路径继续演绎 [12]。 具身智能能否成为 2025 年“爆款”主题之一 - 人形机器人满足“爆款”主题诸多特点，看好其成为 2025 年“爆款”主题潜力 [13]。 投资启示录 深海科技投资建议 - 目前交易拥挤度和估值分位数回落，5、7 月有季节性效应，可关注 [13]。 - 关注国防安全和自主可控属性，关注国防军工标的、核心环节国产替代、关键基础装备制造、商业化进程靠前领域 [13]。 具身智能投资建议 - 人形机器人交易热度降温后收益差上行 [14]。 - 关注 T 链确定性、国内厂商弹性、成本占比高的核心零件供应环节 [14]。