核心观点 - 公司主营业务正从传统燃油系统向新能源相关业务成功转型，混动燃油系统新订单已大幅超过传统业务 [2] - 公司通过产品优化和关键零部件自研实现降本增效，提升市场竞争力 [2] - 公司积极拓展热管理、储氢系统等新业务，并获得项目定点和认证突破 [4][5] - 公司近期收购赢双科技，切入新能源汽车核心传感器领域 [6] - 公司2025年前三季度及第三季度财务表现稳健，营收与净利润均实现双位数增长 [6] 主营业务发展 - 混动汽车高压燃油系统已在插电式（含增程式）混合动力车商业化推广，上半年新能源混动燃油系统订单大幅超过传统燃油系统订单 [2] - 混动高压燃油系统因需承受高压、具备燃油蒸汽控制功能，结构工艺更复杂，单件价值高于传统燃油系统 [3] - 公司通过优化设计方案、自研关键零部件、改进生产过程，实现混动高压燃油系统降本增效 [2] 热管理业务 - 主要热管理系统产品包括极寒加温系统、风道和热管理集成模块 [4] - 集成模块及关键零部件项目定点实现从1到N突破，某项目产品搭载全自动产线顺利投产 [4] - 公司通过核心零部件自主研发，建立结构、硬件、软件设计能力及实验和生产制造能力，并前瞻性布局新冷媒系统研究 [4] 储氢系统业务 - 公司持续拓展燃料电池储氢系统新客户新市场，聚焦III型储氢瓶、大容积IV型储氢瓶研发与试制 [5] - 全面掌握吹塑、注塑焊接多种气瓶内胆成型工艺，产品性能达行业先进水平 [5] - 自主研发的35MPa和70MPa瓶口阀、减压阀、加氢口等产品已完成认证，上半年新获某国际客户氢能车加注系统总成项目定点 [5] 收购与财务表现 - 收购赢双科技，其主营业务为旋转变压器及特种电机产品，旋转变压器是新能源汽车电驱动系统的核心传感器 [6] - 2025年前三季度主营收入66.16亿元，同比上升16.62%，归母净利润4.17亿元，同比上升11.58% [6] - 2025年第三季度单季度主营收入22.71亿元，同比上升24.7%，单季度归母净利润1.3亿元，同比上升11.04% [6]

该局紧盯源头筑屏障，围绕价格公示、气瓶充装、储存、回收、检验等环节，对辖区内液化气充装企业 开展"穿透式"检查。燃气供应单位是安全"第一关"。检查过程中，该局执法人员通过查看液化气销售价 格公示情况，确保价格稳定且符合相关规定；严格检查液化气充装计量器具是否检定，是否在检定有效 期内使用，保障液化气充装量值准确；对液化气钢瓶、减压阀、软管等进行全面检查，是否有质量合格 证，是否经CCC认证，从源头杜绝因燃气用品质量问题引发的安全事故；检查现场，执法人员重点关注 气瓶充装前后检查制度落实情况，确保安全可控，气瓶分区放置，实瓶区、空瓶区、待检区隔离到位。 截至目前，该局针对3家管道燃气企业，已全覆盖排查调压箱、调压柜及连接管道等关键部件5批次，发 现部分调压设备铭牌缺失、压力表未校验等隐患3条，已全部整改完毕。（杜志锋、汪招屹、马文艳、 吴永全） 近日，新疆维吾尔自治区乌苏市市场监管局坚持党建引领，积极践行"实干争先"理念，对辖区液化气充 装站开展价格计量和燃气用品专项执法检查，以"时时放心不下"的责任感拧紧燃气"安全阀"，守护万 家"烟火气"。 ...

公司产品供应情况 - 公司供应蝶阀、球阀、闸阀、控制阀、排气阀、减压阀、调节执行阀等多种产品 [1] 产品应用领域 - 公司产品在数据中心领域主要应用于一次侧冷却塔、管路以及二次侧CDU等设备 [1]

公司调研信息 - 知名私募南土资产近期调研亚普股份 参与公司特定对象调研 [1] - 公司持续拓展燃料电池储氢系统领域新客户 研发大容积IV型储氢瓶 掌握多种气瓶内胆成型工艺 产品性能达行业先进水平 [1] - 自主研发35MPa和70MPa瓶口阀 减压阀 加氢口等产品已完成认证 部分产品小批量推向市场 [1] - 70MPa瓶口阀是国内首个按新国标认证产品 解决卡脖子技术难题 打破行业垄断 [1] 业务发展 - 混合动力汽车市场占比提升将促进公司相关业务收入增长 [1] - 插混和增程车型要求燃油箱承受高压 需提高刚度并具备燃油蒸汽控制功能 结构工艺更复杂 单件价值高于传统燃油系统 [1] - 海外业务起步早布局全后劲足 燃油系统业务在海外增长空间较大 海外产品平均售价通常高于国内 [1] 资本开支计划 - 为应对混动车型快速增长 公司将加大燃油系统生产线自主升级改造投入 并根据市场情况全球调配产能 [1] - 加快新业务领域投资 包括热管理系统 储氢系统和电池包壳体等 以满足新能源汽车市场快速增长需求 助力公司转型 [1] 机构背景 - 上海南土资产管理成立于2015年 现为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 公司注重团队建设 目前共有员工16人 其中投研人员11人 证券从业年限平均7年以上 [2] - 投研人员来自中金公司 易方达基金 农银汇理等知名公募机构 覆盖医药 TMT 新能源汽车 消费 周期等重点行业 [2]