2025年资本市场工作总结 - 资本市场在多重风险挑战下顶压前行，韧性和活力明显增强，呈现回暖向好态势[3] - 全面强化“五大监管”，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元[3] - 深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革[3] - 全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种[3] - 筑牢风险防线，推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破[3] - 加快推进重点领域法治建设，联合最高法发布指导意见，发布加强中小投资者保护的意见[3] 2026年资本市场工作部署 - 坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易和信息披露监管，严肃查处过度炒作及操纵市场等行为[5] - 继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出适配长期投资的产品和风险管理工具，引导长期投资、理性投资、价值投资[5] - 坚持改革攻坚，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展[6] - 推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地，稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管[6] - 坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制[6] - 推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地，督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展，完善私募基金监管体制机制，强化科技赋能监管[6] - 坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则[6] - 加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排，激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管[6] - 坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更深层次，抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性[7] - 完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度，增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理[7]

文章核心观点 - 中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作成果，并部署2026年重点工作，核心是坚持稳中求进、防风险、强监管、促高质量发展，通过深化改革和强化监管来增强资本市场内在稳定性与服务实体经济能力 [1][2][3] 2025年工作总结 - **风险防控与市场稳定**：推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势 [2] - **强化监管与执法**：全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元 [2] - **投融资综合改革**：推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革，全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元 [2] - **产品服务体系健全**：全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种 [2] - **法治与投资者保护**：联合最高法发布指导意见，发布加强中小投资者保护的意见，进一步织密扎牢投资者权益保护“安全网” [2] - **舆论环境建设**：资本市场学会成立运行，市场舆论环境进一步净化 [2] 2026年工作部署 - **巩固市场稳定**：全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易和信息披露监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等行为，继续深化公募基金改革，拓宽中长期资金来源，引导长期投资、理性投资、价值投资，营造“长钱长投”市场生态 [4] - **深化改革攻坚**：提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展，推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地，稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管 [4] - **强化依法从严监管**：坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地，督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展，完善私募基金监管体制机制，强化科技赋能监管 [4] - **促进上市公司发展**：持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排，激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管 [5] - **推动资本市场双向开放**：抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性，完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度，增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理 [6]

2025年资本市场工作回顾 - 资本市场在多重风险挑战下顶压前行，韧性和活力明显增强，呈现回暖向好态势 [5] - 全面强化“五大监管”，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元，监管执法质效有效增强 [5] - 深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革 [5] - 全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种 [5] - 联合最高法发布指导意见，发布加强中小投资者保护的意见，投资者权益保护“安全网”进一步织密扎牢 [5] 2026年资本市场总体工作基调 - 坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [1][6] - 持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力 [1][6] - 努力实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性 [1][6] - 更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为“十五五”良好开局积极贡献力量 [1][6] 2026年重点工作部署：巩固市场稳定 - 全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管 [7] - 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [7] - 继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式 [7] - 推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态 [7] 2026年重点工作部署：深化改革攻坚 - 提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地 [1][7] - 提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展 [1][7] - 推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地 [1][7] - 稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管 [1][7] 2026年重点工作部署：强化监管执法 - 进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为 [2][7] - 畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地 [2][7] - 督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展，完善私募基金监管体制机制 [2][7] - 强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力 [2][7] 2026年重点工作部署：提升上市公司质量 - 持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则 [8] - 加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排 [8] - 激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展 [8] 2026年重点工作部署：深化双向开放 - 抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性 [8] - 完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度 [8] - 增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理 [8]

报告核心观点 - 证监会“1+6”政策是资本市场“1+N”体系下聚焦科创板深化改革的落地，释放制度改革红利，提升A股中长期配置价值与国际吸引力 [2] 分组1：政策背景与意义 - 2024年以来“1+N”政策体系持续完善，本次“1+6”政策聚焦为科技型企业提供全生命周期金融服务 [2] 分组2：政策对上市的影响 - 政策提升资本市场制度包容性和适应性，重启科创板第五套标准、扩大适用行业及创业板启用第三套标准，利于双创板块科技领域IPO提速 [3] - 自2019年科创板开板，20家医药生物企业用第五套标准上市（占3.4%），19家实现核心产品上市，2023年7月至今暂无企业通过此标准上市 [3] 分组3：监管对投资者保护安排 - 存量和新上市未盈利企业纳入科创成长层，股票简称后设“U”标识，强化风险揭示 [4] - 调出条件新老划断，存量企业上市后首次盈利摘“U”，新注册公司需满足两条件之一：近两年净利润均正且累计不低于5000万元；近一年净利润正且营收不低于1亿元 [4] 分组4：IPO预先审阅机制 - 创新推出面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，借鉴境外“秘密递交”制度，保护企业信息和科技安全 [4]