证监会“十五五”规划专题座谈会核心观点与建议汇总 - 2026年1月至3月，证监会主席吴清密集主持了三场资本市场“十五五”规划专题座谈会，分别面向上市公司、外资机构及内资投资机构，旨在科学谋划未来五年资本市场高质量发展的战略蓝图 [1] - 三场座谈会均围绕“防风险、强监管、促高质量发展”的工作主线，核心议题包括提高制度包容性适应性、深化投融资综合改革、稳步扩大制度型开放、增强资本市场内在稳定性 [1] - 监管层通过系列座谈传递出广开言路、系统谋划、稳中求进的清晰信号，目标是勾勒改革轮廓，建设更具活力、韧性和开放的资本市场，为经济高质量发展注入动力 [1][7] 投资机构座谈会要点 (3月19日) - 与会机构包括全国社保基金、保险资管、公募基金、私募基金、银行理财等中长期资金力量代表，共同商议稳市机制与“长钱长投” [1][2] - 机构代表肯定近年来在建设中国特色稳市机制、推动中长期资金入市、提升投资者回报等方面取得重要突破，资本市场韧性和抗风险能力明显增强 [2] - 围绕下一步改革，投资机构代表就深化投资端改革、提高制度包容性与适应性、增强资本市场内在稳定性等提出具体建议，核心指向如何让资金更“长”、更“稳”，提升投资者获得感 [2] 外资机构座谈会要点 (2月27日) - 春节后首场座谈会聚焦8家在华外资证券基金期货机构，足见证监会对资本市场对外开放的高度重视 [4] - 外资机构表达了对中国经济和资本市场长期向好发展的信心，并提出四点具体建议 [4]： - 持续提升资本市场服务实体经济的适配性和覆盖面，提高政策的连续性和可预期性 [4] - 进一步提升上市公司投资价值，强化投资者保护和公司治理 [4] - 不断提高跨境投融资便利化水平，加强与国际标准和监管规则对接 [4] - 推动行业机构“引进来”和“走出去”双向开放，支持外资机构差异化、特色化发展，提升本土机构全球资源配置能力 [4] - 吴清在回应中强调坚持市场化、法治化、国际化方向，以科创板、创业板“两创板”改革为突破口，持续深化投融资综合改革 [4] - 在对外开放层面，明确要“坚持以开放促改革、促发展”，并邀请外资金融机构发挥全球配置资源和国际视野优势建言献策 [4] 上市公司座谈会要点 (1月30日) - 2026年首场座谈会聚焦资本市场基石——上市公司，境内外上市公司代表围绕“十五五”规划提出五方面建议 [6]： - 优化上市制度，更好适配新兴产业、未来产业发展和传统产业转型升级需求 [6] - 提升资本运作效率，提升上市公司再融资效率，更好激活并购重组市场活力 [6] - 引入中长期资金，更大力度培育耐心资本和推动中长期资金入市，匹配产业发展的长周期需求 [6] - 完善回报与治理机制，完善上市公司分红回购和激励约束机制，提升规范运作和信息披露水平 [6] - 支持全球化发展，加大对上市公司全球化发展的政策支持，助力培育世界一流企业 [6] 监管层回应与改革方向指引 - 针对各方建议，吴清强调了八个要点，为下一步资本市场建设指明方向 [6][9]： - 聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性 [7] - 抓紧推出深化创业板改革 [9] - 持续推动科创板改革落实落地 [9] - 提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力 [9] - 促进北交所、新三板一体化高质量发展 [9] - 增强多层次市场覆盖面和辐射力 [9] - 更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展 [9] - 积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设 [9] - 吴清在座谈会上强调“把战略需要和实践可能统一起来，把市场所需和监管所谋统一起来” [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为 **“强于大市”** [37] 报告的核心观点 - 2026年2月金融统计数据发布，社融增速保持稳定，金融业机构资产规模稳步增长，结构逐步多元化，同时证监会部署落实两会精神，深化资本市场改革与强化监管并举 [3][4][5][6] 重点聚焦 - **2026年2月金融统计数据发布，社融增速保持稳定** [4][13] - 2026年2月新增人民币贷款 **9000亿元**，同比少增 **1100亿元**，余额同比增速 **6.0%** [4][16] - 分部门看，住户贷款减少 **6507亿元**，企（事）业单位贷款增加 **1.49万亿元** [4][16] - 2026年2月社会融资规模增量为 **2.38万亿元**，高于iFind一致预期的 **1.99万亿元**，比上年同期多 **1461亿元**，社融余额同比增速为 **8.2%** [4][16] - 对实体经济发放的人民币贷款增加 **8484亿元**，同比多增 **1956亿元**；政府债券净融资 **1.40万亿元**，同比少增 **2903亿元** [4][16] - 2026年2月M0同比增长 **14.1%**，M1同比增长 **5.9%**，M2同比增长 **9.0%**，增速与上月持平 [4][16] - **金融业机构资产规模稳步增长，结构逐步多元化** [5][18] - 截至2025年4季度末，我国金融业机构总资产为 **538.86万亿元**，同比增长 **8.7%** [5][19] - 银行业机构总资产为 **480.01万亿元**，同比增长 **8.0%**，占比 **89.08%**；证券业机构总资产为 **17.54万亿元**，同比增长 **16.1%**；保险业机构总资产为 **41.31万亿元**，同比增长 **15.1%** [5][19] - 金融业机构负债为 **492.82万亿元**，同比增长 **9.0%** [5][19] - **证监会部署落实两会精神，深化资本市场改革与强化监管并举** [6][20] - 会议再次强调 **“防风险、强监管、促高质量发展”** 的监管主线 [6][20] - 重点工作包括加快资本市场 **“十五五”** 规划编制，推动科创板 **“1+6”** 改革、**“并购六条”** 等政策落地，深化创业板改革，优化再融资机制，并拓宽私募股权与创投基金退出渠道 [6][21] - 将强化监管执法，严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易等违法行为 [6][21] 行业数据 - **市场表现** [11][22] - 本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动 **+1.48%**、**-1.69%**、**-2.05%**、**-3.03%**，同期沪深300指数上涨 **0.19%** [11][23] - 按申万一级行业分类，银行和非银金融板块涨跌幅分别排名第5、25位 [23] - 各子板块中，瑞丰银行( **+4.67%** )、华创云信( **+2.41%** )和中国太保( **-0.18%** )表现最好 [23] - **银行** [11][28] - 本周公开市场操作实现净回笼 **1011亿元** [11][28] - 截至3月13日，隔夜SHIBOR利率环比上周上升 **0.2BP** 至 **1.32%**，7天SHIBOR利率环比上周上升 **4.5BP** 至 **1.46%** [28] - **证券** [11][30] - 本周两市股基日均成交额 **31644亿元**，环比上周下降 **5.2%** [11][31] - 截至3月12日，两融余额 **26647亿元**，环比上周增长 **0.48%** [31] - 截至3月13日，股票质押规模 **30857亿元**，环比上周下降 **0.46%** [31] - 本周审核通过IPO企业 **6家** [31] - **保险** [11][33] - 截至3月13日，十年期国债到期收益率为 **1.814%**，环比上周五上行 **3.33bps** [11][34] 投资建议 - **银行**：板块高权重特征将持续推动被动指数资金流入，其低波高红利的特征易获得险资等中长期资金青睐，股息配置价值吸引力预计将持续 [36] - **非银**： - **保险**：居民储蓄需求仍旺，2026年人身险行业有望保持供需两旺，预计板块资负两端业绩稳健增长，具备长期配置价值 [36] - **证券**：市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备投资属性，资本市场投融资功能不断健全完善，头部券商将更为受益 [36]

会议核心精神与政策方向 - 会议核心是传达学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署证监会系统的具体落实举措 [1] - 会议强调2026年两会是在“十五五”开局起步的关键时刻召开的重要会议，习近平总书记的讲话为“十五五”经济社会高质量发展和现代化建设指明了方向 [1] - 会议指出政府工作报告和“十五五”规划《纲要》对资本市场工作作出重要部署，体现了党中央对资本市场改革发展的高度重视和殷切期望 [2] 资本市场工作主线与总体要求 - 证监会系统将坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，强本强基、严监严管 [2] - 工作目标是着力推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长，更好服务“十五五”开局起步 [2] 具体工作部署：系统谋划与风险防范 - 强化系统谋划，抓紧做好国务院重点工作任务落实和资本市场“十五五”规划编制 [2] - 强化底线思维，密切跟踪国际金融市场和内外部环境变化，强化境内外、期现货市场联动监测监管 [2] - 将不断巩固和加强中国特色稳市机制建设，更大力度推动上市公司完善治理、提升价值，以增强市场内在稳定性 [2] 具体工作部署：改革攻坚与服务新质生产力 - 强化改革攻坚，聚焦服务新质生产力发展 [2] - 持续推进科创板“1+6”、“并购六条”等政策落地显效，发布实施深化创业板改革方案 [2] - 加快优化再融资机制，进一步拓展私募股权和创投基金退出渠道 [2] - 目标是带动更多社会资本投早、投小、投长期、投硬科技，更好激发科技创新活力 [2] 具体工作部署：监管执法与投资者保护 - 强化监管执法，突出打大、打恶、打重点，严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为 [2] - 健全资本市场法规制度，加快健全私募基金“1+N+X”监管制度体系 [2] - 持续完善投资者保护制度，切实提升监管执法的有效性、震慑力 [2] 具体工作部署：作风建设与建议提案办理 - 强化严实作风，认真开展树立和践行正确政绩观学习教育，纵深推进证监会系统全面从严治党 [2] - 强调人大代表建议和政协委员提案凝聚智慧、反映呼声，要自觉接受监督，高质高效完成办理工作，并将其转化为推动资本市场高质量发展的务实举措 [3][4]

证监会主席吴清强调资本市场工作主线 - 1月30日，证监会主席吴清与部分境内外上市公司代表座谈，强调要紧紧围绕“防风险、强监管、促高质量发展”的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头 [1][6] 防风险工作要点 - 必须始终把防风险放在首要位置，筑牢风险防线，尽管资本市场实现了质的有效提升和量的合理增长，但仍面临复杂严峻挑战 [1][6] - 持续化解重点领域风险，例如扎实开展退市制度改革，拓宽多元退出渠道，推动形成“应退尽退、及时出清”的常态化退市格局 [1][7] - 巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，优化进退有序、优胜劣汰的市场生态，对涉及证券犯罪的线索坚持“应移尽移”，防止“一退了之” [1][7] - 持续完善风险监测预警体系，运用现代科技构建全方位、多层次体系，实现对异常交易的实时监测、深度溯源和精准研判 [2][7] - 加强跨市场跨行业跨境风险监测应对，提升对系统性、区域性风险的预判和处置能力 [2][7] - 持续强化市场稳定机制建设，加强对市场风险综合研判，防止市场大起大落 [2][7] - 持续推动中长期资金入市，发挥长期资金“压舱石”作用，提升市场抗风险能力和内在稳定性 [2][7] 强监管工作要点 - 监管部门全面加强监管执法，让监管“长牙带刺”、有棱有角，努力实现严而有效 [3][8] - 紧扣工作主线，不断提升执法能力和办案质效，用好用足法律手段，快、准、狠打击各类违法违规行为 [3][8] - 全链条从严监管，压实各方主体责任形成合力，例如在发行上市环节严把准入关，压实发行人第一责任、中介机构“看门人”责任和交易所审核主体责任 [3][8] - 在上市公司持续监管环节，严肃整治重点领域违法违规行为，实现精准打击，提高监管震慑力 [3][8] - 不断完善追责机制，大幅提高违法成本，让市场主体“不敢违、不能违、不想违” [3][8] - 强化各方协同构建全方位监管体系，例如加强与司法机关的行刑协同，建立常态化线索研判、数据共享与协同办案机制，实现行政执法与刑事司法的“双向衔接” [3][8] - 持续推进科技赋能，深化新技术在监管中的应用，实现对违法违规行为的精准识别和有效打击，推动监管向“事前预防、事中干预”转变 [3][8] 促高质量发展工作要点 - 近年来持续深化资本市场改革，完善多层次资本市场体系，推动资源要素向实体经济重点领域、薄弱环节以及科技创新、产业升级等国家重大战略方向集聚 [4][9] - 高质量发展是一项长期任务，未来要持续深化改革创新，提升市场的包容性、适应性、吸引力和竞争力，促进资源更高效配置 [4][10] - 持续推动上市公司提升投资价值，引导上市公司聚焦主业，加大研发投入，综合运用并购重组等方式提高发展质量、做优做强 [4][10]

文章核心观点 - 证监会主席吴清强调，当前及未来资本市场的工作主线是“防风险、强监管、促高质量发展”，旨在巩固市场稳中向好势头 [1] 防风险 - 必须始终把防风险放在首要位置，以应对复杂严峻的挑战 [1] - 持续化解重点领域风险，例如深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，优化市场生态，并对证券犯罪线索坚持“应移尽移” [1] - 持续完善风险监测预警体系，运用科技手段构建全方位体系，实现实时监测与精准研判，并加强跨市场跨行业跨境风险监测 [2] - 持续强化市场稳定机制建设，加强市场风险综合研判，防止大起大落，并推动中长期资金入市以发挥“压舱石”作用 [2] 强监管 - 监管部门将紧扣工作主线，提升执法能力和办案质效，快、准、狠打击各类违法违规行为 [2] - 全链条从严监管，压实各方主体责任：在发行上市环节严把准入关，压实发行人、中介机构和交易所责任；在持续监管环节严肃整治重点领域违法违规行为 [3] - 强化各方协同以构建全方位监管体系，例如加强与司法机关的行刑协同，建立常态化协同办案机制 [3] - 持续推进科技赋能，深化新技术应用，推动监管向“事前预防、事中干预”转变，提升精准性和有效性 [3] 促高质量发展 - 持续深化改革创新，提升市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，促进资源更高效配置 [4] - 持续推动上市公司提升投资价值，引导其聚焦主业、加大研发投入，并综合运用并购重组等方式做优做强 [4] - 高质量发展是一项长期任务，需锚定目标、久久为功，以开创资本市场高质量发展新局面 [4]

文章核心观点 - 证监会主席吴清在资本市场“十五五”规划上市公司座谈会上强调，上市公司是资本市场之基，应专注主业、完善治理、提升发展质量、增强回报投资者能力，为资本市场高质量发展提供坚实支撑 [1] - 会议核心目标是高质量编制实施资本市场“十五五”规划，主线是“防风险、强监管、促高质量发展”，以巩固市场稳中向好势头 [2] 上市公司代表建议聚焦的五大方面 - 优化上市制度：持续优化发行上市制度规则，以更好适配新兴产业、未来产业发展和传统产业转型升级需求 [2] - 提升资本运作效率：提升上市公司再融资效率，更好激活并购重组市场活力 [2] - 引入中长期资金：更大力度培育耐心资本和推动中长期资金入市，以更好匹配产业发展的长周期需求 [2] - 完善回报与治理机制：完善上市公司分红回购和激励约束机制，督促上市公司进一步提升规范运作和信息披露水平 [3] - 支持全球化发展：加大对上市公司全球化发展的政策支持，助力培育世界一流企业 [3] 下一步资本市场建设的七个要点 - 聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性 [5] - 抓紧推出深化创业板改革 [5] - 持续推动科创板改革落实落地 [5] - 提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力 [5] - 促进北交所、新三板一体化高质量发展 [5] - 增强多层次市场覆盖面和辐射力 [5] - 更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展，积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设 [5]

会议核心目标 - 证监会旨在高质量编制和实施资本市场“十五五”规划，核心工作是围绕“防风险、强监管、促高质量发展”主线，巩固市场稳中向好势头 [3][4] 上市公司代表建议聚焦方向 - 建议持续优化发行上市制度规则，以更好适配新兴产业、未来产业及传统产业转型升级的需求 [5] - 建议提升上市公司再融资效率，并更好激活并购重组市场活力 [6] - 建议更大力度培育耐心资本和推动中长期资金入市，以匹配产业发展的长周期需求 [7] - 建议完善上市公司分红回购和激励约束机制，督促公司提升规范运作和信息披露水平 [7] - 建议加大对上市公司全球化发展的政策支持，助力培育世界一流企业 [8] 证监会下一步工作要点 - 将聚焦持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性与适应性 [10] - 将抓紧推出深化创业板改革 [11] - 将持续推动科创板改革落实落地 [11] - 将提高再融资制度的便利性、灵活性和吸引力 [11] - 将促进北交所、新三板一体化高质量发展 [11] - 将增强多层次市场的覆盖面和辐射力 [11] - 将更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展 [11] - 将积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设 [11]

上海清算所2025年度风险管理委员会会议核心内容 - 上海清算所召开2025年度风险管理委员会全体会议 会议共有12名内部委员及14名外部专家参与 [1] - 公司强调当前工作主线是“防风险、强监管、促高质量发展” 目标是统筹发展与安全 守住不发生系统性金融风险的底线 [1] - 会议审议通过了关于设立金融衍生品业务及大宗商品集中清算业务风险管理专业委员会的议案 [1] 公司近期工作成果与未来目标 - 2025年以来 公司聚焦服务央行履职和服务上海国际金融中心建设功能定位 高质量推进各项工作 [1] - 公司希望充分发挥风险管理委员会“三大平台”作用 加强学界与实务界协同联动 为金融市场稳健运行与高质量发展贡献力量 [1] - 下一步 公司将以建设安全高效的金融基础设施为目标 积极发挥风险管理委员会及其下设专业委员会作用 [2] - 公司未来目标是与各方携手共建有深度广度、有韧性、有活力的金融市场 为金融强国建设聚力赋能 [2] 会议讨论与审议事项 - 会议听取了关于完善风险管理体系及境外清算会员展业风险分析的相关报告 [1] - 参会专家围绕议题展开深入交流 就促进业务发展、研判境外清算会员展业风险、推进专业委员会建设等方面建言献策 [1]

会议核心精神与工作主线 - 会议传达了全国金融系统工作会议及省委经济工作会议精神，总结2025年金融工作并部署2026年重点工作 [1] - 2026年全省金融系统需将思想和行动统一到党中央对形势的科学判断上来，按照省委部署要求，牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [1] 2025年金融工作成果总结 - 过去一年全省金融系统扎实推进各项工作，党对金融工作的领导更加有力 [1] - 金融助力振兴更加有效，金融服务高质量发展更加精准，金融安全更加巩固，为全省经济发展作出了积极贡献 [1] 2026年金融重点工作部署 - 要强化政治引领，切实加强党对金融工作的全面领导，强化履职尽责，夯实基层基础，营造良好生态 [1] - 要不断健全完善防范化解金融风险长效机制，维护区域金融稳定 [1] - 要加强央地协同，持续提升监管能力，凝聚监管合力 [1] - 要主动服务大局，创新金融产品、完善金融服务，加强对重点领域金融支持 [1] - 要积极做好支持实体经济发展、满足群众日常金融服务需求等工作，不断提升服务发展质效，为推动高质量发展持续注入金融“活水” [1]

2026年证监会系统工作会议核心观点 - 会议总结2025年工作，分析当前形势，并研究部署2026年资本市场重点工作，核心在于坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，以增强市场内在稳定性，更好服务经济大局 [1][2] 2025年工作回顾与成效 - 资本市场在多重风险挑战下顶压前行，韧性和活力明显增强，市场呈现回暖向好态势 [5] - 全面强化“五大监管”，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元，监管执法质效有效增强 [5] - 深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革 [5] - 全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，高质量发展动能进一步集聚 [5] - 全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种，多层次资本市场功能有力发挥 [6] - 推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破 [5] 2026年工作部署：巩固市场稳中向好势头 - 坚持稳字当头，全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，维护交易公平性 [2] - 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [2] - 继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出适配长期投资的产品和风险管理工具 [2] - 积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态 [2] 2026年工作部署：坚持改革攻坚与服务高质量发展 - 提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地 [3] - 提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展 [3] - 推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地 [3] - 稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管 [3] 2026年工作部署：坚持依法从严与提升监管效能 - 着力提升监管执法有效性和震慑力，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为 [3] - 畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地 [3] - 督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展，完善私募基金监管体制机制 [3] - 强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力 [3] 2026年工作部署：促进上市公司价值成长和治理提升 - 持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则 [3] - 加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排 [3] - 激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展 [3] 2026年工作部署：推动资本市场双向开放 - 抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性 [4] - 完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度 [4] - 增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理 [4]