市场整体展望 - 内外部基本面和流动性条件无显著利空 继续支撑市场上行 市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热 [1] - 市场持续演绎牛市氛围在情理之中 后续市场走势或将延续中期慢牛格局 [1][9] - 市场资金情绪持续升温 部分指标已经升至较高位置 若慢牛演化为加速赶顶 不可忽视可能的阶段性脆弱风险 [1][9] - 6月底以来市场波动很小 随着市场进入加速阶段 A股未来波动或将增加 [1][4] - 单日成交2.7万亿元确属较高水平 但从资金入市状态看或还有潜力或空间 [4] 行情驱动因素 - 此轮行情从起步到加速 核心线索都是围绕产业趋势和业绩 并非散户推动 [2] - 充裕流动性仍是行情的主要基底 国内基本面 国内流动性 海外流动性三者改善是市场步入上行趋势的关键三支柱 [7] - 中国转型步伐加快 经济能见度提高 无风险收益下沉 股市机会成本下降 资本市场改革改变社会观念 构筑"转型牛"动力 [3] - 全面牛市需要2026年基本面改善预期 供给出清提供安全垫 需求改善提供向上弹性 [6] 配置策略建议 - 继续聚焦资源 创新药 游戏和军工 开始关注化工 逐步增配"反内卷+出海"品种 9月消费电子板块值得关注 [2] - AI链 创新药 军工 大金融仍是战略配置重点 内部适度高切低 [8] - 行业重点关注通信 计算机 半导体 传媒 新消费 新能源 非银 有色等 [9] - 科技成长是市场主流 港股 军工 非银 黄金 有色 可选消费等可能是轮动补涨的重要方向 [4][5] - 创新药和海外算力链是中国深度融入海外产业链带来的景气机会 [6] - 关注创新药 CXO 国产算力 机器人 国产AI Agent几大赛道 [12] - 成长科技包括AI 机器人 军工 景气或业绩支撑包括稀土永磁 贵金属 工程机械 摩托车 农化制品 [13] 操作建议 - 适度忽略短线走势 放弃对回调节奏的预测 不要试图先卖后买博取差价 以免丢失筹码 [1][11] - 在重要支撑（如20日 60日均线）附近分别增加短线 中线配置 [1][11] - 踏空者要避免盲目追高 追涨杀跌风险较大 以处于相对低位的板块和优质品种为主等待轮动和补涨 [4] - 继续寻找科技成长主线内部的低位方向 挖掘尚未被充分定价的细分领域 [12] - 对于低位顺周期板块 精选具备景气预期 符合资金审美的优质赛道 [12]

华熙生物与券商研报风波 - 华熙生物在5月21日再度发文解释5月17日的内容，并重申对部分券商研报的质疑，认为其结论缺乏公开数据或科研支持 [4] - 公司指出部分券商研报涉及的企业在医美填充领域未获得三类医疗器械注册证，不具备评估和宣传条件 [4] - 华熙生物点名华泰证券、安信证券（现国投证券）、国金证券、西部证券等券商，认为其研报存在误导性结论，如"胶原蛋白塑形能力强于玻尿酸"等表述 [4] - 公司强调点名券商并非"炮轰"，而是提醒机构需加强专业学习和跨领域交流，共建健康产业生态 [5] 券商研报内容与行业影响 - 被点名的券商研报中，国金证券、安信证券、西部证券等发布的关于重组胶原蛋白企业的研报仍可查询，发布时间集中在2023年 [6][7] - 华熙生物已接到部分券商的道歉，多数机构已删除错误研报，但部分研报或因客户白名单限制无法查看 [6][7] - 业内人士认为此次风波可能重新定义上市公司与投研业务的互动关系，倒逼券商加强合规审查和表述严谨性 [8] 券商研报违规监管情况 - 2024年东海证券、方正证券、华安证券等因研报违规被监管点名，问题包括研报撰写不审慎、泄露内容、违规荐股等 [9] - 华安证券因涉及"左江科技"的研报分析依据不充分、未充分揭示风险，被安徽证监局责令改正并记入诚信档案 [10] - 行业评论指出券商研报需提升专业水平和逻辑严谨性，避免对市场情绪和股价造成不当影响 [10]