公司产品应用 - 公司部分阻燃剂产品如十溴二苯乙烷可用于汽车、电动自行车、建筑、家电等行业 [1] 行业政策动态 - 电动自行车新国标《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）已于9月1日正式实施 [2] - 新国标进一步加严了关键部件如与电池直接接触的非金属材料、电气回路、电气部件及导线等的阻燃性能要求 [2] - 新国标对软垫材料、皮革类与纺织品类材料等不同类别非金属材料的阻燃性能分别作出了规定 [2] 公司业务构成 - 公司主营业务收入有超过30%来自阻燃剂类产品 [2]

公司产品应用领域 - 公司部分阻燃剂产品如十溴二苯乙烷可用于汽车、电动自行车、建筑、家电等行业 [1]

亚星化学重大资产重组预案 - 公司于11月18日携重大资产重组预案复牌，拟以“发行股份+支付现金”方式收购天一化学100%股权，并同步推进配套融资，非公开发行价定为5.83元/股，但截至预案签署日，标的资产审计、评估尚未完成，最终交易价格未定[1][3] - 复牌后股价经历“两连板”后震荡调整，三个交易日累计下跌20.89%，截至11月24日股价收于8.52元/股，而年初至停牌日股价累计上涨85.42%[1][2] - 公司2025年前三季度净利润亏损1.44亿元，单季度分别亏损4605万元、5049万元和4739万元，业绩持续承压[1][2] 天一化学股权流转与业绩变动 - 天一化学第二大股东山东高新投（鲁信创投全资子公司）于2022年11月启动IPO辅导时公开转让不超过14%股权，挂牌底价23.8元/股，对应估值约22亿元，较账面净资产增值103.16%[4][7] - 股权受让方为鸣汐基金、历金基金、菁蓉贰期基金、皖禾基金4家机构，合计买入530.76万股，成交金额1.26亿元，4家机构均与鲁信创投存在直接或间接关联[5][6] - 天一化学业绩出现“大变脸”：2021年净利润2.4亿元，2022年1-7月净利润2.27亿元，但2023年净利润降至0.54亿元（未经审计），2025年上半年净利润0.34亿元，较前期大幅下滑[1][8] 标的公司业务与行业现状 - 天一化学主营业务涵盖溴系阻燃剂、新材料、钾盐和膜材料四大板块，其溴系阻燃剂产品如四溴双酚A、十溴二苯乙烷在国内市场占有率超50%，部分水性功能单体国际市场占有率超70%[10] - 溴素上游供给偏紧，国内产量从2021年7.01万吨回落至2024年5.83万吨，进口量从6.29万吨攀升至7.66万吨，进口依赖度从47.3%升至56.79%，当前溴素价格处于3万元/吨高位[11] - 溴系阻燃剂下游受房地产、建筑行业需求下滑影响，同时面临无卤阻燃剂技术路径的竞争挑战[11][12] 并购整合预期与公司困境 - 亚星化学称标的资产注入后将借助资本市场提升盈利能力和竞争优势，但按天一化学2025年上半年0.34亿元净利润估算，全年净利润约0.7亿元，仍无法覆盖公司前三季度1.44亿元亏损[3][14] - 公司核心产品CPE受房地产低迷影响毛利压缩，双氧水行业供需矛盾突出价格创新低，烧碱非铝下游需求偏弱，三大主力产品均未能支撑盈利[14] - 若重组在年内完成，天一化学可并表，但公司扭亏仍需依赖资本运作、政府补贴或标的业绩超预期增长[15][16]

交易概述 - 亚星化学拟通过发行股份及支付现金方式收购天一化学100%股权 [1] - 交易对手方包括天一控股等股东 [1] - 交易公告发布日期为11月17日 [1] 交易影响与战略意义 - 交易完成后亚星化学主要产品将新增溴系列精细化工产品 [1] - 新增产品具体包括四溴双酚A、溴化环氧树脂、溴化聚苯乙烯、十溴二苯乙烷、氢溴酸等 [1] - 同时新增天一化学的新材料板块、钾盐板块、膜材料板块各项产品 [1] - 此次交易有助于完善亚星化学的产品布局 [1] - 交易将提升上市公司资产规模、营业收入和净利润水平 [1] - 有助于进一步拓展收入来源，分散整体经营风险 [1] - 优化业务布局、提高可持续发展能力，切实提高上市公司竞争力 [1]

交易方案 - 亚星化学开盘涨停，公司披露非公开发行预案 [1] - 拟通过发行股份及支付现金方式购买天一化学100%股权，涉及24名股东 [1] - 拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，预计构成重大资产重组 [1] 交易影响与产品布局 - 交易完成后上市公司主要产品将新增溴系列精细化工产品，包括四溴双酚A、溴化环氧树脂、溴化聚苯乙烯、十溴二苯乙烷、氢溴酸等 [1] - 同时新增标的公司新材料板块、钾盐板块、膜材料板块的各项产品 [1] - 本次交易有助于公司完善产品布局，增强盈利能力 [1]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买天一化学100%股权 [2] - 交易对方为天一控股等24名股东 [3] - 公司拟向包括潍坊市城投集团在内的不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [2][3] - 发行股份价格为5.83元/股 依据定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%确定 [3] - 交易构成重大资产重组和关联交易 但不构成重组上市 [2] - 交易完成后 天一化学将成为公司全资子公司 控股股东仍为潍坊市城投集团 实际控制人仍为潍坊市国资委 [3] 标的公司天一化学概况 - 天一化学是国内溴系阻燃剂龙头供应商之一 国家高新技术企业和专精特新"小巨人"企业 [4] - 业务涵盖溴系阻燃剂 新材料 钾盐 膜材料四大板块 [4] - 核心产品溴系阻燃剂拥有国内最大产能和产量 四溴双酚A 十溴二苯乙烷等产品国内市场占有率超过50% [4] - 部分水性功能单体国际市场占有率高达70%以上 [4] - 2023年实现营业收入12.83亿元 净利润0.54亿元 [4] - 2024年实现营业收入11.20亿元 净利润0.71亿元 [4] - 2025年1-6月实现营业收入6.94亿元 净利润0.34亿元 [4] - 2022年曾启动A股主板上市筹备 2023年底主动撤销上市辅导备案 [4] 上市公司亚星化学现状 - 公司主营业务为氯化聚乙烯CPE 聚偏二氯乙烯PVDC 离子膜烧碱 水合肼 ADC发泡剂 双氧水等化工品 [4] - 2019年底生产厂区实施整体搬迁 主要产品CPE行业竞争格局被重塑 行业地位受到影响 [5] - 搬迁后处于产能恢复期 经营成效承压 [5] - 2024年全年归母净利润亏损9703.47万元 [5] - 2025年前三季度实现营业收入6.41亿元 同比下滑2.53% 归母净亏损1.44亿元 [5] 交易影响与战略意义 - 交易完成后公司主要产品将新增溴系列精细化工产品 包括四溴双酚A 溴化环氧树脂 溴化聚苯乙烯 十溴二苯乙烷 氢溴酸等 [5] - 同时新增标的公司新材料板块 钾盐板块 膜材料板块的各项产品 [5] - 交易有助于公司完善产品布局 增强盈利能力 为持续发展和行业地位巩固奠定基础 [5] - 公司新建项目为转型赋能 包括4.5万吨高端新材料PVDC项目 500吨/年六氯环三磷腈及500吨/年苄索氯铵产业化项目已建设完毕 正办理试生产许可审批 [5] - 1.2万吨/年双氧水法生产水合肼项目中试已完成 正在推进工艺评审和产业化设计 [5]

交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买山东天一化学股份有限公司100%股权 [1] - 交易涉及向山东天一控股集团股份有限公司等24名股东购买 [1] - 交易同时包括募集配套资金 [1] 交易影响 - 交易完成后上市公司主要产品将新增溴系列精细化工产品 [1] - 新增产品具体包括四溴双酚A、溴化环氧树脂、溴化聚苯乙烯、十溴二苯乙烷、氢溴酸等 [1] - 公司业务将扩展至标的公司的新材料板块、钾盐板块、膜材料板块的各项产品 [1] 公司复牌安排 - 公司股票将于2025年11月18日开市起复牌 [1] - 复牌经向上海证券交易所申请 [1]

交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买天一控股等24名股东持有的天一化学100%股权 [1] - 公司拟向包括潍坊市城投集团在内的不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 公司股票将于2025年11月18日开市起复牌 [1] 交易影响与产品布局 - 交易完成后公司主要产品将新增溴系列精细化工产品，包括四溴双酚A、溴化环氧树脂、溴化聚苯乙烯、十溴二苯乙烷、氢溴酸等 [1] - 交易将新增标的公司新材料板块、钾盐板块、膜材料板块的各项产品 [1] - 本次交易有助于公司完善产品布局，增强盈利能力，为持续发展和行业地位巩固奠定基础 [1]

交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买天一股控等24名股东持有的天一化学100%股权 [1] - 公司拟向包括潍坊市城投集团在内的不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 公司股票将于2025年11月18日开市起复牌 [1] 交易影响与产品布局 - 交易完成后公司主要产品将新增溴系列精细化工产品，包括四溴双酚A、溴化环氧树脂、溴化聚苯乙烯、十溴二苯乙烷、氢溴酸等 [1] - 交易有助于公司完善产品布局，增强盈利能力 [1] - 交易将为公司的持续发展和行业地位的巩固奠定坚实基础 [1]

重组交易概况 - 亚星化学披露重组预案并于11月18日复牌 [1] - 交易方式为发行股份及支付现金购买天一化学100%股权 [1] - 交易对手方为天一控股等24名股东 [1] - 同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 交易预计构成重大资产重组和关联交易 [1] 标的公司业务 - 天一化学业务涵盖阻燃剂、新材料、钾盐、膜材料四大板块 [1] - 在溴系阻燃剂领域拥有国内最大产能和产量 [1] - 已成为国内溴系阻燃剂龙头供应商之一 [1] 交易后业务变化 - 交易完成后上市公司主要产品将新增溴系列精细化工产品 [1] - 新增产品包括四溴双酚A、溴化环氧树脂、溴化聚苯乙烯、十溴二苯乙烷、氢溴酸等 [1] - 同时新增标的公司新材料、钾盐、膜材料板块的各项产品 [1]