1H25业绩表现 - 1H25公司总收入同比+26.5%至1502.8亿元，毛利率同比-0.3pcts至16.4%，归母净利润同比-13.9%至92.9亿元，核心归母净利润同比+102%至66.6亿元 [1] - 业绩增长主要受益于车型销量快速增长及内部整合提效 [1] 销量与费用表现 - 1H25吉利总销量同比+47.4%至140.9万辆，新能源车销量同比+126.5%至72.5万辆（占比同比+18.0pcts至51.5%） [1] - 分品牌销量：吉利银河同比+232%、极氪同比+3%、领克同比+22% [1] - 费用端：SG&A费用率同比-1.7pcts至7.5%（销售费用率/行政费用率分别同比-1.1pcts/-0.7pcts至5.6%/1.9%） [1] 2H25E展望 - 新车银河A7/银河M9/领克10EM-P爬坡上量，全年销量目标上调11%至300万辆（1H25达成47%） [2] - 高端车型极氪9X/领克900或改善产品矩阵并提振整车毛利率 [2] - 极氪私有化后内部资源优化或持续提升效率，费用端受益 [2] 战略推进 - 极氪收购预计2025年底完成，现金收购约需24亿美元（现金比例不超过30%） [3] - "一个吉利"整合将增强集团整体效益 [3] - 全球化：1H25出口销量同比-7.7%（东欧市场影响），2H25E星舰7/星愿出口车型登陆海外市场或加速全球化 [3] - 智能化：智驾业务整合至千里智驾合资公司，"千里浩瀚"方案（含L3级H9方案）或提升车型竞争力 [3] 财务预测与评级 - 维持2025E/2026E/2027E归母净利润预测为161.6/186.0/201.1亿元 [3] - 目标价维持HK$23.47（对应13.5x 25E PE） [3]

今日头条 - 吉利控股集团对内部智驾团队进行大整合，极氪智驾团队、吉利研究院及迈驰智行并入重庆千里智驾，涉及3000人，极氪团队1500人、吉利研究院1000人、迈驰500人，8月15日前完成转岗 [4][5] - 重庆千里智驾由重庆江河启兴、吉利和旷视各持股30%，路特斯持股5%，王军担任法人代表，吉利将统一使用"千里浩瀚"智驾方案覆盖所有品牌车型 [4][5] 国内资讯 - 哪吒汽车意向投资人增至53名，需缴纳5000万元报名保证金，产线设备运转正常，保留400余名员工，具备复产条件 [7][8] - 大疆秘密孵化全景无人机，预计年底发布，工程机基于Osmo 360全景相机与mini系列无人机改造，正面对拼影石 [8][9] - 盛大网络挖角清华大学代季峰筹建AGI公司，对标DeepSeek，探索神经科学与AI架构融合 [9][10] - 搜狐Q2总收入1.26亿美元，净亏损同比收窄超40%，营销服务收入1600万美元，在线游戏收入1.06亿美元 [13] - 途虎养车胜诉，京东养车停用"震虎价"并重奖征集新名称，此前途虎指控其商业诋毁 [15][16] - 高德地图推出全球首个AI原生地图应用"高德地图2025"，具备自主推理能力的智能体"小高老师" [18] - 抖音生活服务处置6.2万资质造假商家和2.1万虚假门店，协同警方捣毁8个伪造团伙 [19] - 字节跳动启动2026校招，研发类岗位招聘量同比增23%，算法、前端、客户端增幅最大 [20] - 长安凯程新任总裁董晨睿上任，2025年上半年销量14万辆，新能源占比2.57万辆，同比增长160% [21] - 新款坦克500车型8月8日预售，提供Hi4-T和Hi4-Z两种动力版本，纯电续航分别为110km和201km [22] - 小马智行在上海浦东推出Robotaxi服务，覆盖金桥和花木地区核心商圈 [24] - 京东与宜家合作开设官方旗舰店，提供6500余种产品，配送覆盖全国301个城市 [24][25] 国际资讯 - 英伟达或因销量不佳计划月底降价RTX 50系列显卡，欧洲市场RTX 5090已降价4%至2229欧元 [27][28] - 丰田上调2025年全球产量计划至1000万台，逼近历史纪录，电动车产量计划缩减20万台至80万台 [28][29] - 谷歌被判14天内改革Play商店，需允许外部支付和下载链接，但上诉获暂缓执行 [29][30] - 英伟达新规禁止未成年人使用NVIDIA应用调整显卡设置，引发争议 [31][32] - 马斯克称需增持特斯拉股份至25%以确保控制权，否认用股票质押贷款 [33]

吉利智驾业务整合 - 吉利控股集团对吉利系内部智驾公司及团队进行大整合 极氪智驾团队 吉利研究院 旷视旗下迈驰智行合并进入重庆千里智驾 [3] - 重庆千里智驾于2024年6月27日成立 由重庆江河启兴 吉利 旷视各持股30% 路特斯持股5% [3] - 智能驾驶业务涉及内外部5个团队 整合人数规模超过3000人 [3] 整合团队规模及时间表 - 极氪智驾团队近1500人 吉利研究院近1000人 迈驰智行500人团队 合并后重庆千里智驾团队达近3000人规模 [6] - 极氪所有智驾员工转岗需在2024年8月15日前完成 [6] - 三个团队主要负责人于2024年8月4日商讨融合可能性 8月底前有结论 [7] 整合原则与业务安排 - 合并原则为稳中求进 极氪领导层负责事项年底前无大变化 [7] - 极氪9X由陈奇负责 银河M9由迈驰团队负责 实际业务变化需等到2026年 [7] 历史背景与统一方案 - 吉利内部原有5个智驾团队 包括研究院智驾中心 极氪自研团队 路特斯团队 亿咖通和福瑞泰克 存在重复开发与资源冗余 [9] - 2024年3月吉利AI智能科技大会上正式统一智驾方案为千里浩瀚 分H1 H3 H5 H7 H9五个等级 覆盖全系车型 [9] - 整个吉利智驾体系包括领克均纳入千里浩瀚体系 进行全面统一 [10] 新公司成立与管理层 - 2024年3月2日千里科技公告与两江产业基金 重庆产业母基金 江河汇 吉利 重庆迈驰 路特斯共同签订车BU投资框架协议 研发智驾技术 [10] - 合资公司明确为吉利智驾研发服务 聚焦智能驾驶算法 车规级硬件适配及场景化解决方案 支撑L2-L4级自动驾驶技术量产 为吉利银河 极氪等提供方案 [10] - 2024年6月20日千里科技聘任前华为车BU总裁王军为联席总裁 6月27日千里智驾成立 7月14日法人代表变更为王军 [11] 关联公司与人员背景 - 千里科技前身为力帆科技 吉利集团中央研究院院长李传海 吉利集团董事刘金良分别于2024年9月和2022年9月成为千里科技董事 [12] - 印奇于2024年11月成为千里科技董事长 其创立的旷视科技2021年进入智驾行业成立迈驰智行 2023年起为吉利车型提供量产合作 [12] - 迈驰智行现CEO刘伟将因个人原因离开 由王军接替CEO [12] 战略目标与销量规划 - 吉利2025年乘用车板块销量目标271万辆 同比增25% 其中新能源车目标150万辆 新能源渗透率55%以上 [14] - 吉利控股制定未来三年战略目标 至2027年整车年销量超500万辆 [14] - 2025年上半年吉利控股集团总销量193.2万辆 与比亚迪差距缩小至21万辆左右 [15] 资源整合与战略聚焦 - 吉利发布台州宣言 从战略扩张转向战略整合 明晰品牌定位 理顺股权关系 减少利益冲突和重复投资 提高资源利用效率 [14] - 自2023年二季度起对研发资源进行大整合 包括智驾 座舱 电子电气架构 电动力 整车平台等团队及后端采购和供应链 [15] - 2024年1月完成各品牌采购与SQE资源整合 成立中央采购和中央SQE 统一供应链管理 5月完成座舱团队整合 极氪智能座舱团队并入中央研究院 [15]

公司战略整合 - 吉利控股集团对内部智驾公司及团队进行大整合 涉及极氪智驾团队 吉利研究院和旷视旗下迈驰智行 合并至重庆千里智驾 [1] - 重庆千里智驾科技有限公司于2024年6月27日成立 由重庆江河启兴 吉利和旷视各持股30% 路特斯持股5% [1] - 智能驾驶业务整合涉及内外部5个团队 总人数规模超过3000人 [1] - 整合基于"一个吉利"战略 自2023年二季度起对采购 供应链 智能座舱 整车平台等前后端资源进行统一 [1][4][8] 组织架构与人员安排 - 吉利未来只有一个智驾团队即千里智驾公司 极氪团队约1500人 吉利研究院约1000人 迈驰智行500人 合并后团队规模近3000人 [2] - 极氪所有智驾员工需在2024年8月15日前完成转岗 合并原则为"稳中求进" 领导层负责业务年底前无大变化 [3] - 三个团队主要负责人于2024年8月4日商讨融合方案 结论将于8月底前形成 [3] - 王军于2024年6月20日被任命为千里科技联席总裁 7月14日起担任千里智驾法人代表 接替原迈驰智行CTO杨沐 [5] 技术路线与业务规划 - 吉利内部曾存在多条智驾路线 包括极氪主攻高阶方案和吉利汽车主攻高价值方案 [4] - 2024年3月吉利正式统一智驾方案为"千里浩瀚" 分H1 H3 H5 H7 H9五个等级 覆盖全系车型 [4] - 合资公司聚焦智能驾驶算法 车规级硬件适配及场景化解决方案 支撑L2-L4级自动驾驶技术量产 为吉利银河 极氪等品牌提供方案 [5] - 实际业务变化预计到2026年体现 当前极氪9X由陈奇负责 银河M9由迈驰团队负责 [3] 合作背景与股权关系 - 千里科技前身为力帆科技 吉利于2020年破产重组后成为其股东 [6] - 吉利集团中央研究院院长李传海和董事刘金良分别于2024年9月和2022年9月成为千里科技董事 [6] - 旷视科技于2021年进入智驾行业成立迈驰智行 2023年起为吉利多款车型提供量产合作 [6] - 2024年3月2日千里科技与两江产业基金 重庆产业母基金 江河汇 吉利等签订《车BU投资框架协议》共同研发智驾技术 [5] 市场目标与发展规划 - 吉利2025年乘用车销量目标271万辆 同比增长25% 其中新能源车150万辆 渗透率超55% [7] - 吉利控股集团制定三年战略目标 2027年整车年销量超500万辆 [7] - 2025年上半年吉利控股集团总销量193.2万辆 与比亚迪差距缩小至约21万辆 [9] - 公司发布《台州宣言》 从战略扩张转向战略整合 明晰品牌定位 减少重复投资 提高资源利用效率 [7][8]