公司全球影响力与品牌活动 - 公司在河南郑州成功举办“豫见绿色未来 全球外交官探索比亚迪之旅”活动，14国驻华使节参与[1] - 活动展示了仰望U8的“易四方”技术在水中灵活转向以及“天神之眼”系统完成精准代客泊车[1] 销量与市场表现 - 2025年第三季度公司纯电车型销量达582,522辆，超越特斯拉的497,099辆，单季净增领先量达85,423辆，连续四个季度领先[2] - 2025年前三季度公司纯电车型累计销量达160.6万台，占其326万台新能源总销量的49.26%[2] - 彭博社预测公司2025年纯电交付量将达217万辆，远超特斯拉161万辆的预估水平[2] - 2025年1-9月，公司海外销量突破70万辆，在西班牙、泰国等关键市场实现对特斯拉的反超，其中泰国市场销量达2,517辆，是特斯拉的5倍以上[2] 盈利能力与定价策略 - 公司同款车型海外售价普遍高出国内30%-50%，例如海豹在欧洲售价4.5万欧元（约35万人民币），较国内溢价40%[2] - 公司海外单车净利润达到3万-4万元，高端车型甚至突破5万元[2] 本地化战略与巴西市场样本 - 2025年10月9日，公司第1400万辆新能源车在巴西工厂下线[3] - 公司在巴西深耕11年，凭借零部件本地化率65%的优势，规避了35%的进口关税[3] - 结合巴西对纯电动车的零关税政策，公司元PLUS车型在当地实现超25%的利润率[3] - 公司在巴西拥有超17万名车主，连续两年登顶巴西新能源市场销冠[3] - 公司为COP30气候大会提供30台定制新能源车，工厂门前的道路被命名为“比亚迪路”[3] 全球市场格局重塑 - 2025年上半年公司在欧洲销量已接近2024年全年水平，西班牙市场份额突破9.7%，意大利市场环比增长140%[4] - 公司在东南亚通过先发优势抢占泰国市场，在南美覆盖混动与纯电赛道，在南非以高性价比降低电动汽车普及门槛[4] - 公司的“天神之眼”辅助驾驶系统和CTB电池一体化技术获得国际认可，实现从“产品出口”到“技术输出”的升级[4] - 2025年全球新能源汽车销量预计增长30%，公司增速远超行业平均水平[4] 全球布局与战略愿景 - 公司业务已布局116个国家和地区[5] - 公司以技术创新、本地化共生和绿色发展为核心，推动全球汽车产业变革[5][6]

公司人事变动 - 小鹏汽车自动驾驶中心负责人更换，李力耘因身体原因暂时休息，由世界基座模型负责人刘先明接任并全面负责业务，向何小鹏汇报 [1][2] - 刘先明于2024年3月加入公司，此前拥有Meta、通用汽车旗下Cruise等公司在机器学习与计算机视觉领域的研究经验 [1] - 此次换帅被外界解读为小鹏智驾发展战略从侧重应用转向专注底层模型研发的深化 [1] 公司技术进展 - 刘先明在任职期间推动了自动驾驶技术向AI大模型方向演进，并系统介绍了公司自研的业界首个超大规模自动驾驶基座模型 [1] - 公司有望在2024年AI科技日上宣布在物理AI领域取得重大突破，特别是在世界基座模型的世界推演能力上取得关键进展 [1] - 公司自动驾驶业务在2024年大力推进“端到端 + 大模型”技术路线，并为支撑智驾大模型落地而自研推出大算力AI芯片“图灵” [3] - 截至2024年初，小鹏XNGP已在全国243座城市全面开通，可用道路里程达56.9万公里 [2] 行业竞争格局 - 在新能源车企硬件维度差异缩小、同质化竞争加剧的背景下，智能驾驶成为实现差异化竞争的重要战场 [4] - 蔚来汽车宣布其世界模型2.0版本将于2024年底至2025年一季度陆续登陆旗下车型，目标为2025年智驾使用时长占比达80% [3] - 理想汽车2024年新款车型搭载双Orin-X芯片与激光雷达，实现了高速NOA自动避让、城市记忆泊车及识别儿童紧急制动等功能 [3] - 比亚迪继续主推智驾平权战略，其“天神之眼”系统入门级C版可下探至7万元级别车型，旨在实现智驾“全民标配” [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入3713亿元同比增长23% 归母净利润155亿元同比增长14% 在全球汽车市场承压背景下实现逆势增长 [1][6] - 前八个月累计销量286万辆同比增长23% 现金流充沛 现金储备1561亿元创历史新高 有息负债仅416亿元占总负债比例6.9% 现金储备达到有息负债的3.75倍 [6][10] - 3月完成435亿港元股权再融资 为十年来全球汽车行业最大规模配售项目之一 财务结构健康度领先行业 [10] 海外市场与技术布局 - 海外市场实现爆发式突破 高端品牌与技术布局同步进阶 成为中国汽车企业全球化发展标杆 [6] - 研发支出309亿元同比增长53% 高出同期净利润一倍 2011至2024年累计研发投入超2100亿元 十三年研发投入超过当年净利润 [11] - 推出天神之眼辅助驾驶系统 超级e平台兆瓦闪充 灵鸢车载无人机系统等颠覆性技术 7月实现媲美L4级智能泊车功能 [11] 市场地位与行业影响 - 天神之眼系统装车量突破120万辆 成为中国智能驾驶车型销量最高车企 系统覆盖率居国内市场首位 [13] - 新能源 混合动力及纯电三大技术领域中国专利授权量均位列第一 构建深厚技术壁垒 [14] - 传统巨头上半年净利润降幅超30% 营收出现下滑 公司在全球低迷市场中跑赢海外巨头 [9] 社会责任与可持续发展 - 国内纳税总额271亿元超过同期净利润 对区域经济及产业生态贡献显著 [15] - ESG提升至集团战略层级 2030年运营碳排放强度降低50%（较2023年） 2045年实现全价值链碳中和 [15] - 已售车辆行驶阶段实现碳减排2297万吨 相当于植树3.82亿棵 绿色影响力覆盖产品全生命周期 [15]

产品与技术策略 - 在成都车展推出新款秦L EV 首次将云辇-C智能阻尼车身控制系统和TBC高速爆胎稳行系统下放至13.98万元价位段 [1] - 技术下放成为核心产品策略 通过高端技术下沉至主流价位重新定义细分市场技术标准 [1] - 智能化技术快速落地 截至8月初搭载"天神之眼"辅助驾驶系统的车型达120万辆 L2级辅助驾驶功能车型保有量突破400万辆 [1] 销售表现与市场地位 - 1-8月国内市场累计销售新能源汽车约286万辆 8月单月乘用车销量达37.2万辆 [2] - 海外市场表现突出 8月乘用车及皮卡海外销量8.05万辆 同比增长146.4% [2] - 前八个月海外累计销量达63万辆 已超去年全年总销量 [2] - 王朝和海洋系列仍是销售主力 承担走量与维持市场份额双重任务 [2] 全球化布局与进展 - 新能源汽车已进入全球超过112个国家和地区 在多个市场建立本地化生产基地 [2] - 本土化团队提供重要支撑 一批海外高管工作超过25年 [2] - 上半年在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多个国家新能源销量第一 [2] - 海外业务经历三次突破：1998年消费电子代工出海 2012年电动大巴出海 2022年乘用车全面出海 [4] 行业竞争环境 - 国内汽车市场从增量争夺转向存量博弈 新能源渗透率连续多月突破50% [2] - 面临吉利、长安等自主品牌插混技术迭代的竞争压力 [2] - 海外市场需面对丰田、大众等世界级巨头以及地缘政治、贸易壁垒和文化差异挑战 [3] 战略展望 - 海外销量预计全年翻一番 相比上半年47万辆实现大幅增长 [3] - 全球化处于起步阶段 海外业务占比仍处于爬升期 [3] - 从中国头部走向世界级车企需完成技术普惠与规模效应协同 拓展全球市场 [3]

车展规模与主题 - 第二十八届成都国际汽车展览会以"领潮而立 向新而行"为主题 吸引近120个汽车品牌参展 展出车辆超过1600辆 展区面积达22万平方米 启用12大展馆及室外展区 涵盖整车、改装车、人形机器人、三电系统等产业热点 [1] 自主品牌表现 - 奇瑞集团在5号馆独家呈现 旗下奇瑞、星途、iCAR、捷途等品牌亮相 捷途全新豪华电混越野产品序列奇瑞纵横首秀 威麟品牌焕新回归定位全球智能皮卡生态品牌 [3] - 比亚迪独占9号馆 王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望等品牌全系亮相 新增天神之眼系统动态演示与兆瓦闪充技术专区 室外展区设置仰望U8应急浮水、天神之眼领航辅助等全场景互动 [3] - 中国长安以10号馆为主秀场 旗下长安、长安马自达、长安启源、阿维塔、深蓝等品牌展示新能源和智能化布局 [3] - 极氪首款超级电混旗舰SUV极氪9X开启预售 吉利中国星全新改款车型星越L全新东方曜首秀 吉利银河系列旗舰SUV银河M9亮相 全新岚图知音搭载华为乾昆智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5 东风奕派首款车型东风风神L8上市 [4] 新势力品牌创新 - 理想汽车展示下一代辅助驾驶技术VLA司机大模型进展 首发搭载该技术的全新车型理想i8亮相 [6] - 零跑汽车发布B10全新配色 持续突破技术研发 保持高性价比产品定位 [6] - 小米汽车首次参展即拿下近1000平方米展位 鸿蒙智行、蔚来等品牌扩大展台规模展示最新产品与技术 [6] 外资与合资品牌战略 - 梅赛德斯-奔驰推出全新AMG CLE 53 4MATIC+敞篷轿跑车及全新纯电CLA BMW M3 E46 GTR官方复刻涂装版国内首展 一汽奥迪携27款车型亮相 Q6L e-tron家族、A5L迎来正式上市后首秀 PPE豪华纯电平台与PPC豪华燃油平台车展首秀 [7] - smart发布超级电混技术 全新smart1 BRABUS性能版焕新上市 别克发布全新高端新能源子品牌"至境"并带来三款先导车 丰田TOYOTA bZ首次携手一汽丰田、广汽丰田同台亮相 上汽大众新凌渡L上市 新威然及ID.3 GTX套件款发布 福特全球首款智电趣野全地形SUV烈马新能源全球首秀 进口现代旗舰SUV新一代帕里斯帝开启预售 [8] - 一汽大众、广汽本田、东风本田、东风日产、捷达、安徽大众、大众进口车、沃尔沃、凯迪拉克、林肯、上汽奥迪等合资及外资品牌齐聚亮相 [8] 政策与市场影响 - 成都市商务局设立购车补贴专项政策 乘用车以旧换新补贴至高可享2万元/辆政府补贴 第三轮汽车消费奖励活动与2025成都车展同步启动 [9] - 车展通过互动体验、试乘试驾、具身机器人服务等措施加速消费者对新技术接受度 推动区域市场新能源转型和智能化渗透率提升 [9]

展会规模与主题 - 第二十八届成都国际汽车展览会以"领潮而立 向新而行"为主题 汇聚近120个汽车品牌 展出车辆逾1600辆 展区面积22万平方米 涵盖整车、改装车、人形机器人、三电系统等产业热点 [1] - 新能源品牌展区面积较去年扩大40%创历史新高 其中小米汽车首次参展即拿下近1000平方米展位 鸿蒙智行、理想、蔚来等品牌扩大展台规模 比亚迪、奇瑞、长安则"包馆"集结 [3] 自主品牌表现 - 奇瑞集团携旗下奇瑞、星途、iCAR、捷途等品牌独家呈现5号馆 奇瑞纵横作为捷途全新豪华电混越野产品序列迎来首秀 威麟品牌焕新回归定位"全球智能皮卡生态品牌" [4] - 比亚迪独占9号馆 王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望等品牌全线亮相 新增"天神之眼"系统动态演示与"兆瓦闪充"技术专区 室外设智能化街区展示应急浮水、领航辅助等全场景互动 [4] - 中国长安以10号馆为主秀场 集结长安、长安马自达、长安启源、阿维塔、深蓝等品牌 [5] - 极氪9X开启预售 星越L全新东方曜首秀 银河M9亮相 岚图知音搭载华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5 东风风神L8上市 [5] - 理想汽车展示VLA司机大模型技术及全新车型理想i8 零跑汽车发布B10全新配色 [5] 豪华与合资品牌动态 - 保时捷、宾利、兰博基尼等超豪华品牌普遍缺席 雷克萨斯、捷尼赛思、捷豹路虎未参展 [6] - 沃尔沃全新XC70开启预售 作为豪华品牌首款超级混动车型 两驱版预售价29.99万元起 四驱版32.99万元起 纯电续航超200公里(CLTC) 综合续航超1200公里 [6] - 梅赛德斯-奔驰推出全新AMG CLE 53 4MATIC+敞篷轿跑车及全新纯电CLA BMW M3 E46 GTR官方复刻涂装版国内首展 一汽奥迪携27款车型亮相 Q6L e-tron家族与A5L迎来上市后首秀 [6] - 合资品牌集中展示本土化成果 包括上汽通用别克至境L7、广汽丰田铂智bZ7、上汽奥迪E5 Sportback、长安马自达EZ-60等车型 [7] 区域消费促进措施 - 成都市商务局设立"购车补贴"专项政策 全面落地"乘用车以旧换新"补贴 至高可享2万元/辆政府补贴 [8] - 推出"金喜驾到·购车即抽黄金车牌"活动 设置购车一体化服务保障专区提供政策解读、上牌、金融贷款、保险等全流程服务 [8] - 第三轮汽车消费奖励活动同步启动 活动时间为2025年8月29日至9月28日 奖励名额约37000个 每辆车奖励2000-4000元 [8] 行业技术推广与区域市场意义 - 展会集中展示前沿新能源车型和智能科技 通过互动体验、试乘试驾、具身机器人现场服务等措施加速消费者对新技术接受度 [9] - 中西部地区作为新能源汽车普及重要增长极 其市场规模和偏好对全国市场具有重要参考价值 [9]

展会规模与主题 - 第二十八届成都国际汽车展览会以"领潮而立 向新而行"为主题 汇聚近120个汽车品牌 展出车辆逾1600辆 展区面积22万平方米 涵盖整车 改装车 人形机器人 三电系统等产业热点 [1] - 新能源品牌展区面积较去年扩大40%创历史新高 小米汽车首次参展拿下近1000平方米展位 鸿蒙智行 理想 蔚来等品牌扩大展台规模 比亚迪 奇瑞 长安采用包馆形式参展 [1] 自主品牌展示 - 奇瑞集团独家呈现5号馆 旗下奇瑞 星途 iCAR 捷途等品牌参展 捷途全新豪华电混越野产品序列奇瑞纵横迎来首秀 威麟品牌焕新回归定位全球智能皮卡生态品牌 [2] - 比亚迪独占9号馆 展示王朝 海洋 方程豹 腾势 仰望等品牌 新增天神之眼系统动态演示与兆瓦闪充技术专区 室外展区设置仰望U8应急浮水 天神之眼领航辅助等全场景互动体验 [2] - 中国长安以10号馆为主秀场 集结长安 长安马自达 长安启源 阿维塔 深蓝等品牌 [3] 新车型与技术发布 - 极氪品牌推出首款超级电混旗舰SUV极氪9X开启预售 吉利中国星全新改款车型星越L全新东方曜首秀 吉利银河系列旗舰SUV银河M9亮相 [3] - 全新岚图知音搭载华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5亮相 东风奕派科技首款车型东风风神L8上市 [3] - 理想汽车展示下一代辅助驾驶技术VLA司机大模型最新进展 首发搭载该技术的新车型理想i8及全系车型亮相 零跑汽车发布B10全新配色 [3] 豪华与合资品牌动态 - 保时捷 宾利 兰博基尼等超豪华品牌普遍缺席 雷克萨斯 捷尼赛思 捷豹路虎等品牌未参展 [4] - 沃尔沃全新XC70开启预售 作为豪华品牌首款超级混动车型 两驱版预售价29.99万元起 四驱版32.99万元起 基于SMA超级混动架构打造 纯电续航超200km 综合续航超1200km [4] - 梅赛德斯-奔驰推出全新AMG CLE 53 4MATIC+敞篷轿跑车及全新纯电CLA BMW M3 E46 GTR官方复刻涂装版国内首展 一汽奥迪携27款车型参展 Q6L e-tron家族与A5L首次亮相 [10] - 合资品牌展示深度本土化成果 包括上汽通用别克至境L7 广汽丰田铂智bZ7 上汽奥迪E5 Sportback 长安马自达EZ-60等本土研发智造车型 [10] 区域消费促进措施 - 成都市商务局联动主办方设立购车补贴专项政策 乘用车以旧换新补贴至高2万元/辆 推出金喜驾到·购车即抽黄金车牌活动 设置购车一体化服务保障专区提供全流程服务 [11] - 成都市第三轮汽车消费奖励活动同步启动 活动时间为2025年8月29日至9月28日 奖励名额约37000个 购买乘用车每辆奖励2000-4000元 [12] - 中西部地区是新能源汽车普及重要增长极 展会通过互动体验 试乘试驾 具身机器人服务等措施加速消费者对新技术接受度 推动区域市场新能源转型与智能化渗透 [12]

展会概况 - 第二十八届成都国际汽车展览会将于2025年8月29日至9月7日举行 展期10天 展览总规模扩大至22万平方米 [1] - 展会吸引近120个汽车品牌参展 覆盖整车、改装车、人形机器人及三电系统等全产业链热点 [1] - 成都车展作为西部地区唯一A级车展 被称为西南车市风向标 去年达成车辆订单3.36万辆 成交总额超58亿元 单车均价突破17.4万元 [1] 自主品牌表现 - 中国品牌乘用车7月销量达160.4万辆 同比增长21.3% 市场份额达70.1% [2] - 奇瑞、长安、比亚迪三家车企设立专馆参展 其中奇瑞旗下纵横序列迎来首秀 比亚迪增加"天神之眼"系统演示与"兆瓦闪充"技术专区 [2] - 长城汽车携六大品牌占据超4000平方米展区 鸿蒙智行首度集齐"五界"并占据3000平方米展区 [3] 豪华与合资品牌动态 - 梅赛德斯-奔驰推出全新AMG CLE 53敞篷轿跑车及纯电CLA车型 宝马首次亮相BMW M3 E46 GTR复刻涂装版 [3] - 一汽奥迪A5L迎来上市后首次亮相 进口现代旗舰SUV帕里斯帝开启预售 [3] - 上汽通用别克发布全新高端新能源子品牌至境 上汽大众新凌渡L正式上市 [3] 技术创新展示 - 小鹏AI机器人Iron首次公开亮相 具备车内设备控制及车外行李搬运、充电对接等功能 [4] - 宁德时代展示24V重卡起驻一体蓄电池与骁遥双核电池等最新电池技术 [4] - 智能机器人与电池技术集中亮相 体现汽车产业向"智能终端"融合的发展趋势 [4]

港股汽车板块表现 - 港股汽车ETF（159210）放量上涨1 82%，冲击四连涨 [1] - 标的指数成分股多数上行，东风集团股份领涨超3%，理想汽车、零跑汽车、中升控股等涨超2%，比亚迪、小鹏汽车、吉利汽车涨幅居前 [3] - 前十大成分股中理想汽车-W涨2 33%，比亚迪股份涨1 33%，小鹏汽车-W涨1 23%，零跑汽车涨1 79%，地平线机器人-W涨1 98%，潍柴动力和福耀玻璃分别下跌1 22%和0 52% [4] 行业产销数据 - 上半年中国汽车产销首次双超1500万辆，同比均实现10%以上增长 [5] - 新能源乘用车零售销量达111 1万辆，同比增长29 7%，单月渗透率突破52 7% [5] - 中汽协预测2025年新能源销量将突破1600万辆，占比首超50% [5] - 零跑汽车6月交付超4 8万台，同比增长138%，创历史新高，上半年累计销量22 2万台，居新势力交付榜首 [5] - 东风集团股份6月汽车销量15 1万辆，上半年累计销量82 39万辆，同比下降14 7%，其中新能源汽车销量20 44万辆，同比增长33% [5] 新车与技术动态 - 鸿蒙智行尚界首款车型预热，理想i8将于7月17日开启预订 [5] - 比亚迪全球首发L4级智能泊车技术，天神之眼系统承诺安全兜底并启动功能升级 [5] 高端制造属性 - 中国汽车产业链具备全球领先优势，板块维持较高增速 [5] - 新能源车增长29 7%受高性价比新车型投放、补贴政策生效及充电基础设施完善驱动 [6] - 反内卷政策持续推进，包括公布违法案例、开通投诉窗口及推动出海有序成长 [7] 科技属性 - 智能化引领产业变革，特斯拉Robotaxi试点扩大，华为将首发高速商用解决方案 [7] - AI与座舱深度结合，未来将带来海量市场空间 [7] - 优质零部件公司受益于国产替代及出海，转型机器人有望打开成长空间 [8] 行业展望 - 汽车行业受周期上行与科技成长双重驱动，基本面稳健且智能化动力强劲 [8] - 看好中国汽车"整车成长+智能化+人形机器人"三重催化 [8]

头部车企销量表现 - 比亚迪以214 6万辆稳居2023年上半年销量榜首 同比增长显著 其中6月单月销量达38万辆 [1][3] - 上汽集团上半年销量205 3万辆 同比增长12 35% 其中上汽大众与上汽通用五菱合计销量超124万辆 [3] - 一汽集团上半年销量157 1万辆 同比增长6 1% 自主品牌销量44 98万辆 合资品牌112 1万辆 [3] - 吉利汽车上半年销量140 9万辆 同比增长47% 纯电动车型销量51万辆 插混车型21万辆 全年目标上调至300万辆 [4] - 长安汽车上半年销量135 5万辆 同比增长1 59% 自主品牌销量115 1万辆 [4] - 奇瑞集团上半年销量126万辆 跻身百万辆俱乐部 [4] 产品与技术竞争 - 比亚迪通过"海洋网"与"王朝网"布局6万-30万元主销市场 该区间成为车企竞争焦点 [5] - 长安阿维塔06杀入30万元以内市场 对标比亚迪汉 采用华为联合技术 [5] - 吉利银河星耀8起售价11 58万元 银河A7预计定位10万元级别 直接竞争比亚迪秦 [6] - 比亚迪推出"天神之眼"系统 将高阶智驾下放至7万元级车型 引发行业技术升级 [6] - 奇瑞发布"猎鹰智驾"方案 覆盖全品牌全动力车型 吉利推出"千里浩瀚"系统 含五个层级方案 [6] 海外市场拓展 - 比亚迪上半年海外销量47万辆 6月同比增长229 8% 巴西工厂首车下线 当地市占率达9 7% [8] - 上汽集团上半年出口49 4万辆 MG品牌全球累计销量超500万辆 将推出17款海外新车型 [9] - 奇瑞上半年出口55万辆 占总销量44% 业务覆盖110多个国家和地区 [9]