港股汽车板块表现 - 港股汽车ETF（159210）放量上涨1 82%，冲击四连涨 [1] - 标的指数成分股多数上行，东风集团股份领涨超3%，理想汽车、零跑汽车、中升控股等涨超2%，比亚迪、小鹏汽车、吉利汽车涨幅居前 [3] - 前十大成分股中理想汽车-W涨2 33%，比亚迪股份涨1 33%，小鹏汽车-W涨1 23%，零跑汽车涨1 79%，地平线机器人-W涨1 98%，潍柴动力和福耀玻璃分别下跌1 22%和0 52% [4] 行业产销数据 - 上半年中国汽车产销首次双超1500万辆，同比均实现10%以上增长 [5] - 新能源乘用车零售销量达111 1万辆，同比增长29 7%，单月渗透率突破52 7% [5] - 中汽协预测2025年新能源销量将突破1600万辆，占比首超50% [5] - 零跑汽车6月交付超4 8万台，同比增长138%，创历史新高，上半年累计销量22 2万台，居新势力交付榜首 [5] - 东风集团股份6月汽车销量15 1万辆，上半年累计销量82 39万辆，同比下降14 7%，其中新能源汽车销量20 44万辆，同比增长33% [5] 新车与技术动态 - 鸿蒙智行尚界首款车型预热，理想i8将于7月17日开启预订 [5] - 比亚迪全球首发L4级智能泊车技术，天神之眼系统承诺安全兜底并启动功能升级 [5] 高端制造属性 - 中国汽车产业链具备全球领先优势，板块维持较高增速 [5] - 新能源车增长29 7%受高性价比新车型投放、补贴政策生效及充电基础设施完善驱动 [6] - 反内卷政策持续推进，包括公布违法案例、开通投诉窗口及推动出海有序成长 [7] 科技属性 - 智能化引领产业变革，特斯拉Robotaxi试点扩大，华为将首发高速商用解决方案 [7] - AI与座舱深度结合，未来将带来海量市场空间 [7] - 优质零部件公司受益于国产替代及出海，转型机器人有望打开成长空间 [8] 行业展望 - 汽车行业受周期上行与科技成长双重驱动，基本面稳健且智能化动力强劲 [8] - 看好中国汽车"整车成长+智能化+人形机器人"三重催化 [8]

头部车企销量表现 - 比亚迪以214 6万辆稳居2023年上半年销量榜首 同比增长显著 其中6月单月销量达38万辆 [1][3] - 上汽集团上半年销量205 3万辆 同比增长12 35% 其中上汽大众与上汽通用五菱合计销量超124万辆 [3] - 一汽集团上半年销量157 1万辆 同比增长6 1% 自主品牌销量44 98万辆 合资品牌112 1万辆 [3] - 吉利汽车上半年销量140 9万辆 同比增长47% 纯电动车型销量51万辆 插混车型21万辆 全年目标上调至300万辆 [4] - 长安汽车上半年销量135 5万辆 同比增长1 59% 自主品牌销量115 1万辆 [4] - 奇瑞集团上半年销量126万辆 跻身百万辆俱乐部 [4] 产品与技术竞争 - 比亚迪通过"海洋网"与"王朝网"布局6万-30万元主销市场 该区间成为车企竞争焦点 [5] - 长安阿维塔06杀入30万元以内市场 对标比亚迪汉 采用华为联合技术 [5] - 吉利银河星耀8起售价11 58万元 银河A7预计定位10万元级别 直接竞争比亚迪秦 [6] - 比亚迪推出"天神之眼"系统 将高阶智驾下放至7万元级车型 引发行业技术升级 [6] - 奇瑞发布"猎鹰智驾"方案 覆盖全品牌全动力车型 吉利推出"千里浩瀚"系统 含五个层级方案 [6] 海外市场拓展 - 比亚迪上半年海外销量47万辆 6月同比增长229 8% 巴西工厂首车下线 当地市占率达9 7% [8] - 上汽集团上半年出口49 4万辆 MG品牌全球累计销量超500万辆 将推出17款海外新车型 [9] - 奇瑞上半年出口55万辆 占总销量44% 业务覆盖110多个国家和地区 [9]

头部车企销量竞争 - 比亚迪上半年销量214.6万辆稳居榜首 同比增长208.64% [1][2] - 上汽集团上半年销量205.3万辆 同比增长12.35% [2] - 吉利汽车上半年销量140.9万辆 同比增长47% [3] - 长安汽车上半年销量135.5万辆 同比增长1.59% [3] - 奇瑞集团上半年销量126万辆 [3] - 一汽集团上半年销量157.1万辆 同比增长6.1% [2] 产品与技术布局 - 比亚迪通过王朝 海洋网 腾势 仰望等多品牌战略占领市场份额 [2] - 长安汽车推出阿维塔06车型杀入30万元以内市场 对标比亚迪汉 [4] - 吉利汽车发布银河星耀8和银河A7车型 扩充10万元级别车型阵容 [4] - 比亚迪推出"天神之眼"系统 将高阶智能辅助驾驶下放至7万元级车型 [5] - 奇瑞集团发布"猎鹰智驾"智能化方案 覆盖全品牌全系车型 [6] - 吉利发布"千里浩瀚"智能驾驶解决方案 包含五个不同层级 [6] 海外市场拓展 - 比亚迪上半年海外销量47万辆 同比增长229.8% [7] - 比亚迪在巴西建设生产基地 总投资55亿雷亚尔 [7] - 上汽集团上半年出口49.4万辆 同比增长1.27% [8] - 奇瑞集团上半年出口55万辆 占总销量44% [8] - 比亚迪CKD出口占比达11% 转向海外本地化生产 [7] - 上汽集团发布"Glocal战略" 计划三年推出17款海外车型 [8]

头部车企销量竞争 - 比亚迪以214.6万辆稳居2023年上半年销量榜首，同比增长显著[2][3] - 上汽集团以205.3万辆位列亚军，同比增长12.35%，其中合资品牌贡献超124万辆[3] - 一汽集团销量157.1万辆，同比增长6.1%，自主品牌占比28.6%[3] - 吉利汽车销量达140.9万辆，同比增长47%，纯电动车型占比36.2%[4] - 长安汽车销量135.5万辆，同比增长1.59%，自主品牌占比85%[4] - 奇瑞集团销量126万辆，跻身"百万辆俱乐部"[4] 产品与技术布局 - 比亚迪通过王朝、海洋网、腾势与仰望等多品牌战略快速占领市场份额[3] - 长安汽车推出阿维塔06车型切入30万元以内市场，对标比亚迪汉[5] - 吉利汽车发布银河星耀8（11.58万元起）和银河A7，强化10万元级产品矩阵[5] - 比亚迪将高阶智驾系统下放至7万元级车型，引发行业智驾军备竞赛[6] - 奇瑞发布"猎鹰智驾"系统，覆盖全品牌全动力车型[6] - 吉利推出"千里浩瀚"智驾方案，包含5个层级满足差异化需求[6] 海外市场拓展 - 比亚迪上半年海外销量47万辆，6月单月同比增长229.8%，巴西工厂首车下线[8] - 上汽集团上半年出口49.4万辆，MG品牌全球累计销量超500万辆[9] - 奇瑞上半年出口55万辆，占总销量44%，业务覆盖110多国[10] - 比亚迪在巴西市占率达9.7%，CKD出口占比11%[8] - 上汽发布"Glocal战略"，计划三年推出17款海外专属车型[9][10] 市场趋势分析 - 6万-30万元价格区间成为车企主战场，B级/A级电动车批发量持续增长[5][6] - 经济型电动车普及被视为拉动市场增量的关键因素[6] - 智能化功能成为消费者购车重要考量指标，推动车企技术升级[7] - 头部车企从整车出口转向CKD模式及本地化生产体系建设[8]

行业动态 - 2025年初行业掀起"智驾平权"浪潮，比亚迪将高阶智驾门槛拉至6.98万元的海鸥车型，长安汽车宣布"不再开发非数智化新车"，智能驾驶成为车企发布会重点 [1] - 数月后行业遭遇转折，连续事故和"史上最严智驾监管"出台，车企集体调整策略，行业热度减退 [1] - 地平线创始人余凯认为规范对行业发展更健康，类比高速列车需铁轨约束 [1] 技术发展现状 - 当前智能驾驶功能尚未深入人心，更多作为车型配置宣传存在，但地平线预计未来2-3年将迎来拐点 [2] - 赛力斯实测数据显示，55小时连续驾驶中70%路段使用辅助驾驶，30%完全人工操作，反映系统在非结构化道路的适应力提升但仍存脆弱性 [2] 国际化进展 - 中国智能驾驶技术获全球认可，奥迪中国总裁指出中国产品比例增加且用户体验惊艳，欧洲车企正学习中国AI一体化技术 [3] - 出海面临数据收集、地图应用、法规适配等挑战，地平线已与名爵在欧洲部署辅助驾驶系统，付出巨大努力克服障碍 [3] 企业战略布局 - 长安汽车宣布智能化领域已投入600亿元，拥有5000人软件团队，计划未来十年追加2000亿元投资并扩编1万人 [4] - 长安汽车董事长朱华荣提出"SDA平台技术共享"策略，平台将向国际车企开放，认为政策收紧有助于行业回归技术本质 [4]

汽车股集体下跌 - 5月26日A股和港股汽车板块集体回调 比亚迪A股下跌5 93% 港股下跌8 6% 宁德时代下跌4 15% 零跑、吉利等港股汽车股也普遍下跌 [1] - 下跌主因是比亚迪宣布王朝网、海洋网多款主力车型大幅降价 日系车也频繁降价 行业价格战可能再次爆发 [1] - 比亚迪降价可能是为了清理未配备新驾驶辅助功能的老款车型库存 2月曾宣布为10万级以上车型全系标配"天神之眼"系统 [1] - 一季度吉利银河、五菱、零跑、小鹏销量增速分别为214%、122%、162%、331% 比亚迪增速60% 市场竞争加剧 [1] 行业竞争格局 - 比亚迪2020年新能源车销量40万辆 2023年达427万辆 2024年单车利润约1万元 多数新势力仍处于亏损状态 [2] - 2021年新能源车渗透率15% 2024年达48% 预计2025年产销3200万辆 新能源车1600万辆 渗透率50% 增速或将放缓 [2] - 传统燃油车市场收缩导致产能过剩 新能源车渗透率增速放缓叠加产能扩张 行业可能面临库存和价格压力 [2] - 丰田2024财年营收2 4万亿元 净利润2364亿元 相当于中国7大车企营收总和 净利润是其3倍 [3] 库存与价格战风险 - 2025年4月末全国乘用车库存350万辆 环比增15万辆 同比增12万辆 达历年4月末高点 [3] - 4月汽车经销商库存预警指数59 8% 超荣枯线近10个百分点 近六成经销商4月销量下滑 [3] - 价格战若持续可能导致新能源车企和传统燃油车企都陷入亏损 [3] - 行业存在竞争模式锁定效应 过度依赖价格竞争 对创新投入不足 忽视品牌建设和服务提升 [3] 行业发展趋势 - 发改委提出要综合整治"内卷式"竞争 避免价格战 加强行业自律 引导企业注重技术研发 [4] - 企业应从规模与速度竞争转向创新、质量与服务的高质量竞争 [4] - 高速增长且激烈竞争的市场可能导致企业忽视风险 若市场环境变化或引发危机 [4]

小米汽车面临的公众期待与挑战 - 雷军内部谈话承认3月车祸事件对小米打击超出预期，并指出公众对小米的期待和要求极高，公司已无"新手保护期"[1] - 小米汽车用户满意度较高，但公众对公司的审查标准严苛源于其高流量属性，类似胖东来和蜜雪冰城遭遇的舆论现象[1] - 汽车行业特殊性导致公众容忍度极低，安全相关领域不允许任何差错，与快消品行业形成鲜明对比[1][5] 流量对企业发展的双面影响 - 高流量使企业获得关注度优势，但过度依赖流量会导致公众用显微镜审视细节，形成反噬效应[1][3] - 商业历史表明网红企业难以持续成功，长期竞争力取决于产品质量、技术创新和团队实力而非流量[3] - 流量营销是双刃剑，既能加速企业崛起也可能导致快速跌落，需平衡营销与技术投入[6] 汽车行业的产品与营销规范 - 汽车产品需严格规范技术表述，避免"智能驾驶"等误导性词汇，应采用"智能辅助驾驶"等准确术语[5] - 用户手册需明确标注功能边界，防止因多人驾驶或借车产生的认知偏差导致安全事故[5] - 二三十万元价位汽车的产品容错率远低于快消品，小错误可能引发严重后果[5] 小米汽车的发展前景 - 公众严苛要求客观上倒逼企业进步，若正确处理批评有望推动公司成为全球顶尖车企[5] - 雷军作为连续创业者的能力背书，具备带领企业应对挑战的潜力[5] - 行业建议所有车企减少流量炒作，聚焦核心技术突破与品质提升以建立长期竞争力[6]

车企宣传策略调整 - 车企在上海国际车展期间显著降低对"高级智能驾驶"的宣传力度，转而强调"辅助驾驶"功能 [1] - 深蓝汽车在推广深蓝S09车型时，明确标注华为乾崑智驾为"辅助ADS 3.3"而非高阶智驾 [1] - 比亚迪将仰望U8L的"高阶智驾三激光版"宣传语改为"驾驶辅助三激光版" [1] 消费者行为变化 - 购车者关注点从"功能炫酷"转向"验证实际可靠性"，安全性和实用性成为核心考量 [2] - 消费者反馈显示对智驾功能的信任度下降，更注重厂商宣传与实际性能的一致性 [2] 行业事故案例 - 问界新M5智驾系统在高速公路弯道未能识别障碍物导致11只羊死亡及车辆损毁 [3] - 问界M7在NCA功能开启状态下高速追尾水泥泵车 [3] - 极氪009和小米SU7分别因智驾系统误判引发严重交通事故并造成人员伤亡 [3] 政策监管动态 - 工信部要求车企明确智驾系统功能边界，禁止夸大宣传并强化安全验证 [4] - 中国汽车工业协会发布倡议书，要求按《汽车驾驶自动化分级》规范功能命名 [4] - 北京和武汉出台L3级自动驾驶法规，明确事故责任划分及赔偿流程 [18][19] 技术发展瓶颈 - 端到端自动驾驶存在模型不可解释性问题，可能引发致命误判 [14] - FSD V13关键干预距离为400-450英里，Waymo每8.5万英里需干预一次，性能仅为人类司机的十分之一 [16] - L4级自动驾驶实现难度远超预期，多家企业（如Cruise、纵目科技）面临经营困境 [10][12] 市场商业化进展 - 小鹏汽车计划2025年底实现L3级智驾商用，华为发布支持L3高速场景的ADS 4系统 [20] - 广汽、极氪、奇瑞宣布2025-2026年量产L3车型，分别推出千里浩瀚H9等专属解决方案 [20] - 地平线因监管要求将"高阶智驾"发布会紧急更名为"辅助驾驶"产品发布会 [22] 行业共识形成 - 11家车企联合签署《智能辅助驾驶安全倡议》，强调安全底线与规范宣传 [22] - 岚图汽车发布L3架构时多次强调"安全是智驾底线"，呼应行业监管趋势 [22] - 行业从"野蛮生长"转向高质量发展，强监管被视为成熟必经阶段 [23]

文章核心观点 2025上海车展在流量褪去后回归本质，表现出高水平平台和窗口作用，含“外”量凸显开放，成为全球汽车“超级生意场”，推动产业变革[1][3][18] 流量褪去车展回归本质 - 2025上海车展流量和网红减少，新技术和新产品增多，含“外”量高，业内认为其“返璞归真”回归本质[1] - 此前车企高层打造个人IP搞流量营销，如今企业营销更理性，安全被重视，如比亚迪、华为等更改宣传用语，小米低调，吉利多次提安全[3][5] - 车展将竞争焦点回归创新，企业对智能化营销更理性，明确现阶段新车搭载辅助驾驶，同时安全话题受关注，多家车企围绕安全发布举措[5][7] - 辅助驾驶宣传冷静不代表技术停滞，长安称此举使智能化发展更健康，车展上主机厂和供应商布局更高级别智驾方案，如小马智行、广汽埃安[7] 含“外”量凸显高水平开放 - 上海车展含“外”量高，成为全球汽车重要事件，现代起亚派千余人参加，奇瑞邀请大量海外经销商和主播，还带多国媒体混动长测[8] - 中国市场吸引跨国企业将新技术和产品在上海车展首发，如采埃孚与蔚来合作，其CEO认为中国企业引领创新潮流[9] - 零跑与Stellantis集团合作验证“轻资产出海”模式，海外交付量可观，车展受关注，体现汽车全球化和高水平开放[12] 全球汽车“超级生意场” - 上海车展设汽车科技及供应链展区，参展企业和面积增加，供应商借此展示实力拓展业务，国内外供应商都有收获[13][14] - 车展是全球汽车产业链“超级生意场”，跨国谈判等活动活跃，新势力展示功能获合作意向，中国汽车品牌海外市场表现好[16] - 贸易商来车展寻找商机，目的是找合适车源和符合当地市场需求的新产品[17]