报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告建议关注基础化工行业可转债的投资机会，并具体推荐了六只可转债：麒麟转债（森麒麟）、宙邦转债（新宙邦）、洋丰转债（新洋丰）、密卫转债（密尔克卫）、华康转债（华康股份）和和邦转债（和邦股份） [2][3] 行情回顾与市场动态 - **已发可转债行情回顾（2025.12.12-2025.12.19）**：期间，松霖转债、苏利转债、水羊转债分别上涨19.20%、7.42%、5.18%；新化转债、永22转债、福新转债分别下跌1.72%、3.33%、3.37% [4][5] - **重点公告整理**： - 凯盛转债：截至2025年12月22日收盘价为140.451元/张，将于2026年1月14日收市后以100.10元/张的价格强制赎回并摘牌 [4] - 利民转债：截至2025年12月4日收盘价为219.368元/张，将于2025年12月25日收市后以101.22元/张的价格强制赎回并摘牌 [4] 已发可转债数据统计 - **涨跌幅统计**：报告提供了截至2025年12月19日的基础化工板块已发可转债详细涨跌幅数据，包括一周、一月、三月及一年的表现 [6][7][8] - **转股情况统计**：报告列出了多只可转债的发行总额、最新余额、转股溢价率等关键数据，例如： - 三房转债发行总额25.0亿元，最新余额25.0亿元，转股溢价率41.7% [9] - 和邦转债发行总额46.0亿元，最新余额46.0亿元，转股溢价率19.3% [10] - 凯盛转债最新余额5.5亿元，转股溢价率为-2.4% [10] - 利民转债最新余额0.6亿元，转股溢价率为-0.5% [12] 待发可转债情况 - **方案进度**：截至2025年12月23日，有多家公司的可转债发行方案已获股东大会通过，包括江山股份（12.00亿元）、双乐股份（8.00亿元）、百龙创园（7.80亿元）、联瑞新材（7.20亿元）等 [4][12] - **董事会预案**：另有部分公司的可转债方案处于董事会预案阶段，包括杭氧股份（16.30亿元）、氯碱化工（40.00亿元）、亚钾国际（20.00亿元）等 [4][12]

公司股价与上市情况 - 华康股份2024年11月24日股价收报15.98元，当日跌幅2.14%，目前股价处于破发状态 [1] - 公司于2021年2月9日在上交所上市，公开发行新股2914万股，发行价格为51.63元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为15.04亿元，募集资金净额为13.75亿元 [1] 首次公开发行募资用途 - 计划募集资金13.75亿元，用于年产3万吨木糖醇技改项目、年产3万吨山梨糖醇技改项目、粘胶纤维压榨液综合利用产业化项目、功能性糖醇技术研发中心建设项目、全厂节能节水减排绿色发展综合升级改造项目、补充流动资金及偿还贷款 [1] 发行费用与可转债发行 - 首次公开发行费用总计1.30亿元，其中承销及保荐费用为1.04亿元 [2] - 公司于2023年12月25日向不特定对象发行可转换公司债券1303.023万张，每张面值100元，发行总额13.03亿元，该债券于2024年1月15日在上交所挂牌交易 [2] - 首次公开发行和可转债发行两次募资合计28.08亿元 [3] 历史权益分派情况 - 2023年度权益分派方案为每股派发现金红利0.7元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.3股 [3] - 2021年度权益分派方案为每股派发现金红利0.6元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.4股 [3] - 2020年度权益分派方案为每股派发现金红利1元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.4股 [3]

转股价格调整依据 - 公司于2023年12月25日公开发行130,302.3万元可转换公司债券 债券期限为自发行之日起6年 即2023年12月25日至2029年12月24日 [2] - 根据募集说明书约定 当公司发生派送红股、转增股本、增发新股、配股或派发现金股利等情况时 需按特定公式调整转股价格 [2] - 转股价格调整公式包括派送红股或转增股本P1＝P0÷（1＋n）、增发新股或配股P1＝（P0＋A×k）÷（1＋k）、派送现金股利P1＝P0－D等 其中P0为调整前转股价 n为派送红股率 A为增发新股价 k为增发新股率 D为每股现金股利 [2][4] 转股价格调整结果 - 调整前转股价格为16.46元/股 调整后转股价格为16.26元/股 调整幅度为0.20元/股 [3][6] - 调整原因为实施2025年半年度利润分配方案 向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） 对应每股派息0.2元 [6] - 调整后转股价格自2025年9月29日（除权除息日）起生效 华康转债于2025年9月19日停止转股 9月29日起恢复转股 [3][6][7] 权益分派方案细节 - 2025年半年度利润分配以总股本30,304.9811万股为基数 每股派发现金红利0.2元（含税） 合计派发现金红利6,060.99622万元 [11][13] - 因可转债转股导致总股本由30,304.9751万股微增至30,304.9811万股 按照"每股分配比例不变 相应调整分配总额"原则 现金红利总额由6,060.99502万元调整为6,060.99622万元 [13] - 股权登记日为2025年9月26日 除权除息日为2025年9月29日 现金红利发放日为2025年9月29日 [14] 转股价格历史调整 - 华康转债初始转股价格为22.66元/股 [5] - 2024年5月28日因2023年度权益分派调整为16.89元/股 [5] - 2025年4月24日因2024年度权益分派调整为16.39元/股 [5] - 2025年5月14日因回购注销部分限制性股票调整为16.46元/股 [5]

利润分配方案 - 每10股派发现金红利2元（含税）[1] - 以2025年8月20日总股本303,049,751股计算 拟派发现金红利总额未直接披露但可推算[1] - 现金分红金额占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的45.33%[1] 财务数据 - 截至2025年6月30日母公司口径期末可供分配利润为1,174,473,500元[1] - 分配方案基于实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数[1] 实施安排 - 若股权登记日前总股本变动 将维持每股分配比例不变并相应调整分配总额[2] - 具体实施日期将在权益分派实施公告中明确[1] - 方案已获第六届董事会第三十二次会议和第六届监事会第二十一次会议审议通过[2] 审批程序 - 利润分配预案尚需提交2025年第二次临时股东大会审议[1][2] - 监事会认为方案符合监管要求且有利于公司持续发展[2]

可转债转股情况 - 累计转股金额为人民币778,000元，占可转债发行总量的0.0597% [2] - 累计转股数量为46,054股，占转股前公司发行股份总额的0.0151% [2] - 本季度（2025年4月1日至2025年6月30日）未发生转股情况 [3][6] - 尚未转股的可转债金额为人民币1,302,245,000元，占发行总量的99.9403% [3] 可转债发行上市概况 - 发行规模为130,302.30万元（13,030,230张），每张面值100元 [4] - 票面利率为第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50% [4] - 可转债期限为自2023年12月25日至2029年12月24日 [4] - 初始转股价为22.66元/股，后因权益分派调整为16.89元/股（2024年5月28日） [4] - 转股价格进一步因权益分派调整为16.39元/股（2025年4月24日） [5] - 因回购注销限制性股票，转股价格调整为16.46元/股（2025年5月14日） [5] 转股期及交易信息 - 转股期为2024年7月1日至2029年12月24日 [6] - 可转债于2024年1月15日起在上交所挂牌交易，债券简称"华康转债"，债券代码111018 [4]

评级结果 - 前次债券信用等级为"AA-"，主体信用等级为"AA-"，评级展望为"稳定" [1] - 本次债券信用等级维持"AA-"，主体信用等级维持"AA-"，评级展望仍为"稳定" [1][2] - 本次评级结果较前次未发生变化 [1][2] 评级机构与时间 - 前次评级由中证鹏元于2024年6月27日出具 [1] - 本次跟踪评级由中证鹏元于2025年5月26日出具 [2] 公告依据 - 评级依据《上市公司证券发行注册管理办法》及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定 [1] - 评级报告发布于上海证券交易所网站 [2]

转股价格调整 - 华康股份因回购注销2,832,700股限制性股票调整"华康转债"转股价格 从16.39元/股上调至16.46元/股 涨幅0.43% [2][5] - 转股价格调整基于募集说明书约定及证监会规定 使用公式P1=(P0+A×k)/(1+k)计算 其中回购均价9.36元/股 回购比例-0.9261% [3][5] - 调整后转股价格于2025年5月14日生效 可转债自2025年5月13日停牌一天 [1][5] 可转债发行情况 - 公司于2023年12月25日发行可转换公司债券 发行规模13.03亿元（130,302.30万元） 债券简称"华康转债" 代码111018 [2] - 可转债初始转股价格为22.66元/股 最新调整前为16.39元/股 自2024年7月1日起可转换股份 [3] 限制性股票回购注销 - 公司分两次回购注销限制性股票 合计2,832,700股 包括2023年激励计划11,700股及2024年度考核未达标2,821,000股 [4][5] - 回购资金总额26,507,675元 平均回购价格9.36元/股 以总股本305,880,934股为计算基准 [5]

股份回购注销 - 2024年12月9日回购注销1名对象11,700股限制性股票[2] - 2025年2月26日回购注销2024年考核年度282.10万股限制性股票[3] - 2023年首次授予部分回购注销239.85万股[3] - 2023年预留授予部分回购注销42.25万股[3] 转股与股本变更 - 2024年12月1日至2025年2月20日累计转股59股[3] - 公司股份总数将由305,880,875股变为303,048,234股[3] - 公司注册资本将由305,880,875元变为303,048,234元[3] 章程修订 - 拟修订《公司章程》中注册资本和股份总数条款[3][4] - 除特定条款修改外其他条款不变[4] - 变更需提交股东大会审议[4]