近期重大事件 - 公司于2025年11月28日终止了以10.98亿元收购河南豫鑫糖醇有限公司100%股权的重大资产重组 终止原因为市场环境较筹划初期发生较大变化 [2] - 2026年1月期间 公司实际控制人及其一致行动人通过减持可转债 导致合并权益比例由27.40%下降至26.30% [3] - 公司控股股东质押股份已全部解除 [3] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度 公司实现营业收入29.59亿元 同比增长40.52% [4] - 2025年前三季度 公司归母净利润为1.68亿元 同比减少9.91% [4] 股票与债券市场表现 - 截至2026年2月2日 公司股价报15.84元/股 今年以来上涨7.17% 近60日下跌6.05% [5] - 2026年2月2日 公司股票主力资金净流入76.42万元 [5] - 公司“华康转债”转股进展缓慢 截至2025年12月31日 累计转股比例仅0.0157% [6] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日 华夏卓越成长混合A新进成为公司第八大流通股东 持股415.33万股 [6]

2023年可转换公司债券发行与募集资金基本情况 - 公司于2023年向不特定对象发行可转换公司债券13,030,230张，每张面值100元，发行总额为人民币130,302.30万元 [2] - 扣除发行费用963.77万元后，本次募集资金净额为129,338.53万元 [2] - 募集资金到位情况已由天健会计师事务所验证并出具验资报告 [2] 募集资金管理与专户存储情况 - 公司制定了《募集资金管理办法》，对募集资金实行专户存储 [3] - 公司及保荐机构东方证券于2023年12月与多家银行签订了《募集资金专户存储三方/四方监管协议》 [4] - 监管协议明确了各方的权利和义务，与上海证券交易所范本无重大差异，公司使用募集资金时已严格履行 [4] 募集资金专项账户注销情况 - 截至公告披露日，募集资金专项账户中的资金已按规定用途使用完毕 [5] - 公司已对6个募集资金专用账户完成注销处理及相关销户手续 [5] - 账户注销后，公司与保荐机构、开户银行签署的相关募集资金监管协议随之终止 [5]

控股股东及一致行动人股票质押提前购回 - 公司部分控股股东及其一致行动人程新平、徐小荣和余建明分别持有公司16,685,055股、15,691,337股、13,143,335股，分别占总股本的5.51%、5.18%、4.34% [1] - 上述股东分别将其进行股票质押式回购交易的9,000,000股、9,500,000股、7,000,000股股份提前购回，本次提前购回的股份合计占公司总股本的8.41% [1] - 本次解除质押的股份暂无后续质押计划 [1][7] 持股5%以上股东股票质押提前购回 - 公司持股5%以上股东曹建宏持有公司15,691,335股，占总股本的5.18% [7] - 曹建宏将其进行股票质押式回购交易的6,000,000股股份提前购回，本次提前购回的股份占其所持公司股份的38.24%，占公司总股本的1.98% [7] - 本次解除质押的股份暂无后续质押计划 [7] 实际控制人及其一致行动人减持可转换公司债券 - 2025年12月26日至2026年1月9日，公司实际控制人陈德水、余建明、程新平、徐小荣及其控制的开化金悦投资管理有限公司通过上海证券交易所系统合计减持公司可转债1,663,720张，占公司可转债发行总量13,030,230张的12.77% [3][4] - 其中，2025年12月26日至2025年12月31日减持980,000张，占发行总量的7.52%；2026年1月1日至2026年1月9日减持683,720张，占发行总量的5.25% [4] 实际控制人权益变动 - 因减持可转债，2026年1月1日至2026年1月9日，公司实际控制人及其控制的开化金悦拥有公司的合并权益比例变动1.10%，由27.40%下降至26.30% [3][4] - 本次权益变动系可转债减持所致，不触及要约收购，不会导致公司实际控制人发生变化 [3][4][5] - 合并权益比例根据《上市公司收购管理办法》规定计算，将持有的股份与持有的可转债对应的股份数量合并计算，可转债对应股份按调整后的转股价格16.26元/股计算 [4][5]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [2] 报告核心观点 - 报告为行业双周报，核心投资建议是关注基础化工板块的可转债，具体推荐关注宙邦转债（新宙邦）、洋丰转债（新洋丰）、密卫转债（密尔克卫）、华康转债（华康股份）、和邦转债（和邦股份）、麒麟转债（森麒麟）[4] 行情回顾与市场表现 - **已发可转债行情回顾（2025.12.19-2025.12.26）**：基础化工板块已发可转债中，凯盛转债、松霖转债、振华转债分别上涨14.32%、13.93%、12.31%，而苏利转债、麒麟转债、科思转债分别下跌2.77%、1.79%、0.42% [4][5] - **重点个券表现**：根据统计表，部分可转债在过去一年涨幅显著，例如振华转债上涨244.92%，福新转债上涨164.73%，松霖转债上涨115.63% [6][7][8] 重点公司公告与动态 - **宏川智慧**：公司董事会决定将“宏川转债”转股价格向下修正为14.00元/股，修正后的转股价格自2025年12月30日起生效 [4] - **阳谷华泰**：公司股票价格在2025年12月15日至12月25日期间，已有九个交易日的收盘价不低于“阳谷转债”当期转股价格（9.28元/股）的130%（即12.064元/股），如后续股价继续满足条件，可能触发有条件赎回条款 [4] 待发可转债情况 - **已获股东大会通过**：截至2025年12月26日，江山股份（12.00亿元）、双乐股份（8.00亿元）、百龙创园（7.80亿元）、兴业股份（7.50亿元）、联瑞新材（7.20亿元）、鼎际得（7.50亿元）、美联新材（10.00亿元）、常青科技（8.00亿元）、隆华新材（9.60亿元）、圣泉集团（25.00亿元）和金三江（2.90亿元）的可转债方案已获得股东大会通过 [4][12] - **董事会预案阶段**：杭氧股份（16.30亿元）、氯碱化工（40.00亿元）、中仑新材（10.68亿元）、润禾材料（4.00亿元）和亚钾国际（20.00亿元）的可转债方案进度为董事会预案 [4][12]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告建议关注基础化工行业可转债的投资机会，并具体推荐了六只可转债：麒麟转债（森麒麟）、宙邦转债（新宙邦）、洋丰转债（新洋丰）、密卫转债（密尔克卫）、华康转债（华康股份）和和邦转债（和邦股份） [2][3] 行情回顾与市场动态 - **已发可转债行情回顾（2025.12.12-2025.12.19）**：期间，松霖转债、苏利转债、水羊转债分别上涨19.20%、7.42%、5.18%；新化转债、永22转债、福新转债分别下跌1.72%、3.33%、3.37% [4][5] - **重点公告整理**： - 凯盛转债：截至2025年12月22日收盘价为140.451元/张，将于2026年1月14日收市后以100.10元/张的价格强制赎回并摘牌 [4] - 利民转债：截至2025年12月4日收盘价为219.368元/张，将于2025年12月25日收市后以101.22元/张的价格强制赎回并摘牌 [4] 已发可转债数据统计 - **涨跌幅统计**：报告提供了截至2025年12月19日的基础化工板块已发可转债详细涨跌幅数据，包括一周、一月、三月及一年的表现 [6][7][8] - **转股情况统计**：报告列出了多只可转债的发行总额、最新余额、转股溢价率等关键数据，例如： - 三房转债发行总额25.0亿元，最新余额25.0亿元，转股溢价率41.7% [9] - 和邦转债发行总额46.0亿元，最新余额46.0亿元，转股溢价率19.3% [10] - 凯盛转债最新余额5.5亿元，转股溢价率为-2.4% [10] - 利民转债最新余额0.6亿元，转股溢价率为-0.5% [12] 待发可转债情况 - **方案进度**：截至2025年12月23日，有多家公司的可转债发行方案已获股东大会通过，包括江山股份（12.00亿元）、双乐股份（8.00亿元）、百龙创园（7.80亿元）、联瑞新材（7.20亿元）等 [4][12] - **董事会预案**：另有部分公司的可转债方案处于董事会预案阶段，包括杭氧股份（16.30亿元）、氯碱化工（40.00亿元）、亚钾国际（20.00亿元）等 [4][12]

公司股价与上市情况 - 华康股份2024年11月24日股价收报15.98元，当日跌幅2.14%，目前股价处于破发状态 [1] - 公司于2021年2月9日在上交所上市，公开发行新股2914万股，发行价格为51.63元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为15.04亿元，募集资金净额为13.75亿元 [1] 首次公开发行募资用途 - 计划募集资金13.75亿元，用于年产3万吨木糖醇技改项目、年产3万吨山梨糖醇技改项目、粘胶纤维压榨液综合利用产业化项目、功能性糖醇技术研发中心建设项目、全厂节能节水减排绿色发展综合升级改造项目、补充流动资金及偿还贷款 [1] 发行费用与可转债发行 - 首次公开发行费用总计1.30亿元，其中承销及保荐费用为1.04亿元 [2] - 公司于2023年12月25日向不特定对象发行可转换公司债券1303.023万张，每张面值100元，发行总额13.03亿元，该债券于2024年1月15日在上交所挂牌交易 [2] - 首次公开发行和可转债发行两次募资合计28.08亿元 [3] 历史权益分派情况 - 2023年度权益分派方案为每股派发现金红利0.7元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.3股 [3] - 2021年度权益分派方案为每股派发现金红利0.6元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.4股 [3] - 2020年度权益分派方案为每股派发现金红利1元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.4股 [3]

转股价格调整依据 - 公司于2023年12月25日公开发行130,302.3万元可转换公司债券 债券期限为自发行之日起6年 即2023年12月25日至2029年12月24日 [2] - 根据募集说明书约定 当公司发生派送红股、转增股本、增发新股、配股或派发现金股利等情况时 需按特定公式调整转股价格 [2] - 转股价格调整公式包括派送红股或转增股本P1＝P0÷（1＋n）、增发新股或配股P1＝（P0＋A×k）÷（1＋k）、派送现金股利P1＝P0－D等 其中P0为调整前转股价 n为派送红股率 A为增发新股价 k为增发新股率 D为每股现金股利 [2][4] 转股价格调整结果 - 调整前转股价格为16.46元/股 调整后转股价格为16.26元/股 调整幅度为0.20元/股 [3][6] - 调整原因为实施2025年半年度利润分配方案 向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） 对应每股派息0.2元 [6] - 调整后转股价格自2025年9月29日（除权除息日）起生效 华康转债于2025年9月19日停止转股 9月29日起恢复转股 [3][6][7] 权益分派方案细节 - 2025年半年度利润分配以总股本30,304.9811万股为基数 每股派发现金红利0.2元（含税） 合计派发现金红利6,060.99622万元 [11][13] - 因可转债转股导致总股本由30,304.9751万股微增至30,304.9811万股 按照"每股分配比例不变 相应调整分配总额"原则 现金红利总额由6,060.99502万元调整为6,060.99622万元 [13] - 股权登记日为2025年9月26日 除权除息日为2025年9月29日 现金红利发放日为2025年9月29日 [14] 转股价格历史调整 - 华康转债初始转股价格为22.66元/股 [5] - 2024年5月28日因2023年度权益分派调整为16.89元/股 [5] - 2025年4月24日因2024年度权益分派调整为16.39元/股 [5] - 2025年5月14日因回购注销部分限制性股票调整为16.46元/股 [5]

利润分配方案 - 每10股派发现金红利2元（含税）[1] - 以2025年8月20日总股本303,049,751股计算 拟派发现金红利总额未直接披露但可推算[1] - 现金分红金额占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的45.33%[1] 财务数据 - 截至2025年6月30日母公司口径期末可供分配利润为1,174,473,500元[1] - 分配方案基于实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数[1] 实施安排 - 若股权登记日前总股本变动 将维持每股分配比例不变并相应调整分配总额[2] - 具体实施日期将在权益分派实施公告中明确[1] - 方案已获第六届董事会第三十二次会议和第六届监事会第二十一次会议审议通过[2] 审批程序 - 利润分配预案尚需提交2025年第二次临时股东大会审议[1][2] - 监事会认为方案符合监管要求且有利于公司持续发展[2]

可转债转股情况 - 累计转股金额为人民币778,000元，占可转债发行总量的0.0597% [2] - 累计转股数量为46,054股，占转股前公司发行股份总额的0.0151% [2] - 本季度（2025年4月1日至2025年6月30日）未发生转股情况 [3][6] - 尚未转股的可转债金额为人民币1,302,245,000元，占发行总量的99.9403% [3] 可转债发行上市概况 - 发行规模为130,302.30万元（13,030,230张），每张面值100元 [4] - 票面利率为第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50% [4] - 可转债期限为自2023年12月25日至2029年12月24日 [4] - 初始转股价为22.66元/股，后因权益分派调整为16.89元/股（2024年5月28日） [4] - 转股价格进一步因权益分派调整为16.39元/股（2025年4月24日） [5] - 因回购注销限制性股票，转股价格调整为16.46元/股（2025年5月14日） [5] 转股期及交易信息 - 转股期为2024年7月1日至2029年12月24日 [6] - 可转债于2024年1月15日起在上交所挂牌交易，债券简称"华康转债"，债券代码111018 [4]

评级结果 - 前次债券信用等级为"AA-"，主体信用等级为"AA-"，评级展望为"稳定" [1] - 本次债券信用等级维持"AA-"，主体信用等级维持"AA-"，评级展望仍为"稳定" [1][2] - 本次评级结果较前次未发生变化 [1][2] 评级机构与时间 - 前次评级由中证鹏元于2024年6月27日出具 [1] - 本次跟踪评级由中证鹏元于2025年5月26日出具 [2] 公告依据 - 评级依据《上市公司证券发行注册管理办法》及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定 [1] - 评级报告发布于上海证券交易所网站 [2]