宏观经济方面，美国10月FHFA房价指数环比增长好于预期。美国10月FHFA房价指数环比增长0.4%， 高于预期值0.1%和前值-0.1%。 美国首申失业金人数大幅走低。美国12月20日当周首次申请失业救济人数19.9万人，跌破20万接近历史 最低水平，前值21.5万人，预期21.8万人。 美国炼油厂开工率略有上升。2025年12月26日当周，美国炼油厂开工率达到94.7%，相较于前周 94.6%，略有上升。 美国粗钢产量当周同比持续下降。2025年12月27日，美国粗钢产量当周同比1.8%，相较于前周3.6%进 一步下降。 主要指数相关情况 1. 一周指数表现 上周（20251229-20260102），标普油气指数整周上涨3.11%，纳斯达克100指数整周下跌1.71%，标普 500指数整周下跌1.03%，其覆盖的11个行业板块有3个上涨，其中标普500能源领涨3.29%，标普500非 必需消费领跌3.17%。 | SPSIOP. SPI | 标普油气 | 3.11% | | --- | --- | --- | | NDX. GI | 纳斯达克100 | -1.71% | | SPX. GI | 标普50 ...

宏观经济方面，美国2025年三季度实际GDP大超预期，消费韧性和进口缩量为主要支撑。美国三季度实 际GDP年化季环比增长4.3%，高于预期值3.3%和前值3.8%。 美国10月耐用品订单弱于预期，扣除运输类的核心订单环比增幅边际走弱。美国10月耐用品订单环比下 降2.2%，低于预期值-1.5%和前值0.7%；美国10月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比增长0.5%，高于 预期值0.3%，低于前值1.1%；美国10月扣除运输类耐用品订单环比增长0.2%，低于预期值0.3%和前值 0.7%。 主要指数相关情况 1、一周指数表现 上周（12月22日-26日），标普油气指数整周上涨0.27%，纳斯达克100指数整周上涨1.18%，标普500指 数整周上涨1.40%，其覆盖的11个行业板块有10个上涨，其中标普500材料领涨2.38%，标普500必需消 费领跌0.10%。 | SPSIOP. SPI | 标普油气 | 0. 279 | | --- | --- | --- | | NDX. GI | 纳斯达克100 | 1.18% | | SPX. GI | 标普500 | 1. 40% | | S5MATR. SPI | ...

宏观经济数据 - 美国11月非农就业人口新增6.4万人，高于预期的5万人，但低于前值11.9万人 [1][9] - 美国11月失业率录得4.6%，高于预期的4.5%和前值4.4% [1][9] - 美国11月CPI同比上涨2.7%，不及预期的3.1%和前值3% [1][10] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，不及预期和前值的3% [1][10] - 美国10月零售销售环比增长0%，低于预期和前值的0.1% [1][10] - 美国10月零售销售（除汽车）环比增长0.4%，高于预期的0.2% [1][10] - 美国10月零售销售（除汽车与汽油）环比增长0.5%，与预期持平 [1][10] - 美国11月成屋销售总数年化环比增长0.5%，低于预期的1.2%和前值1.5% [1][10] - 美国11月成屋销售总数年化为413万户，低于预期的415万户，但高于前值411万户 [1][10] 主要指数表现 - 上周（12月15日-19日），标普500指数整周上涨0.10% [2][11] - 纳斯达克100指数整周上涨0.59% [2][11] - 标普油气指数整周下跌4.85% [2][11] - 标普500覆盖的11个行业板块中有5个上涨 [2] - 标普500非必需消费板块领涨，涨幅为1.01% [2][11] - 标普500能源板块领跌，跌幅为2.91% [2][11] 行业板块表现 - 标普500信息技术板块上涨0.18% [3][12] - 标普500医疗板块上涨0.15% [3][12] - 标普500金融板块上涨0.18% [3][12] - 标普500公共事业板块上涨0.56% [3][12] - 标普500工业板块上涨0.57% [3][12] - 标普500必需消费板块上涨0.90% [3][12] - 标普500房地产板块上涨0.35% [3][12] - 标普500通信设备板块上涨0.06% [3][12] 市场分析与配置方向 - 上周美国就业数据好于预期，通胀数据大幅低于预期 [3][12] - 市场对甲骨文等AI科技企业资本开支和融资可持续性的担忧延续 [3][12] - 日本央行加息，美股市场出现震荡 [3][12] - 经济数据公布后，市场担忧数据质量问题，降息预期增幅有限 [3][12] - 美股估值仍处在相对高位，但流动性扩张和盈利修复仍提供支撑 [3][12] 相关金融产品 - 博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品 [4][13] - 博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）是相关投资工具 [4][13] - 标普500指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场大盘股，约占美国股票市场总市值的80% [4][13] - 博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品 [4][13] - 纳斯达克100指数中，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分 [4][13] - 纳斯达克100指数在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布，前十大个股均为优质高科技型企业 [4][13]

宏观经济数据 - 美国10月JOLTS职位空缺意外上升至767万人，高于预期的711.7万人和前值的765.8万人，主要由零售行业拉动 [1][14] - 美国11月NFIB中小企业乐观程度指数录得99%，高于预期的98.3%和前值的98.2%，销售预期和招聘需求回暖 [1][14] - 美国12月Sentix投资信心指数回升至9.7，较前一月的4.0有所上升 [1][14] 主要指数表现 - 上周（12月8日-12日），标普500指数整周下跌0.63%，其覆盖的11个行业板块中有6个上涨 [2][15] - 纳斯达克100指数整周下跌1.93%，标普油气指数整周下跌3.69% [2][15] - 行业板块中，标普500材料领涨2.44%，标普500金融上涨2.31%，标普500工业上涨1.37% [3][16] - 标普500通信设备领跌3.20%，标普500信息技术下跌2.30% [3][16] 美联储政策与市场影响 - 美联储上周如期降息并意外扩表，扩表速度快于预期，有利于市场流动性，而金融流动性与美股正相关明显 [4][17] - 美联储12月会议释放鹰派信号平衡降息，修改政策声明暗示进一步降息门槛提高，发布会后市场降息预期回调 [3][16] - 目前CME预期2026年降息次数从3次降至2.2次 [3][16] - 美联储内部存在分歧，理事米兰支持降息50bps，古尔斯比和施密德投票不降息，另有创纪录的七票“软反对” [4][17] - 市场对AI投资泡沫的担忧（由甲骨文和博通引发）是导致美股下行的原因之一 [3][16] - 美股估值仍处相对高位，但流动性扩张和盈利修复提供支撑，明年一季度新主席提名后降息预期可能再度回归 [4][17] 相关金融产品 - 博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品，管理成本低廉 [4][17] - 美国标普500指数覆盖11个行业500多家代表性大盘股公司，约占美国股票市场总市值的80% [5][17] - 博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪纳斯达克100指数的产品 [5][18] - 纳斯达克100指数中，信息技术行业占比为57.87%，为主要组成部分，前十大个股均为优质高科技企业 [5][18]

美国宏观经济数据 - 美国9月PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.3%，核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2% [1] - 美国9月个人消费支出环比上涨0.3%，实际个人消费支出环比为0% [1] - 美国11月ISM制造业指数录得48.2%，服务业指数录得52.6% [1] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人 [1] - 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值录得52.3%，1年通胀预期初值录得4.1%，5年通胀预期初值录得3.2% [2] 主要指数表现 - 上周（12月1日-5日），标普油气指数整周上涨1.97%，纳斯达克100指数整周上涨1.01%，标普500指数整周上涨0.31% [3] - 标普500覆盖的11个行业板块有6个上涨，其中标普500能源领涨1.40%，标普500公共事业领跌4.52% [3] 市场分析与产品信息 - 上周美股小幅上涨，市场对12月降息预期可能较为稳定，需关注FOMC会议信息 [5][6] - 博时标普500ETF（513500）是跟踪美国标普500指数的ETF产品，该指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [6] - 博时纳斯达克100ETF（513390）是跟踪美国纳斯达克100指数的产品，信息技术行业占比为57.87%，前十大个股均为优质高科技型企业 [6]

宏观经济数据 - 美国9月CPI同比+3%，高于前值+2.9%，但低于预期+3.1%；核心CPI同比+3%，低于前值和预期+3.1% [1] - 美国9月CPI环比+0.3%，低于前值+0.4%和预期+0.4%；核心CPI环比+0.2%，低于前值+0.3%和预期+0.3% [1] - 美国10月Markit综合PMI录得54.8，高于预期值53.5和前值53.9；制造业PMI录得52.2，服务业PMI录得55.2 [2] - 欧元区10月综合PMI初值录得52.2，制造业PMI录得50重回荣枯线，服务业PMI录得52.6 [2] - 美国9月成屋销售总数年化环比增加1.5%，与预期持平，高于前值-0.2%；销售总数年化录得406万户，高于前值400万户 [3] 主要指数表现 - 上周（10月20日-24日），标普油气指数整周上涨3.91%，纳斯达克100指数上涨2.18%，标普500指数上涨1.92% [4] - 标普500指数覆盖的11个行业板块有9个上涨，其中信息技术领涨2.75%，必需消费领跌0.59% [4] 市场动态与公司盈利 - 关税缓和及CPI数据弱于预期推动美股回升，美联储10月降息概率提升 [6] - 截至上周，标普500指数成分股中已有29%的公司发布Q3财报，其中84%的公司盈利超出预期 [6] 投资工具概况 - 博时标普500ETF（513500）是跟踪美国标普500指数的ETF产品，其联接基金为A 050025和C 006075 [6] - 标普500指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [7] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跟踪纳斯达克100指数，该指数信息技术行业占比为57.87% [7]

宏观经济数据 - 美国9月NFIB中小企业乐观程度指数录得98.8%，低于预期值100.6%和前值100.8% [1] - 美国10月NAHB房产市场指数录得37，高于预期值33和前值32 [2] 主要指数表现 - 上周标普500指数整周上涨1.70%，其覆盖的11个行业板块全部上涨 [3] - 标普500通信设备行业领涨，涨幅为3.64% [3][4] - 纳斯达克100指数整周上涨2.46% [3][4] - 标普油气指数整周下跌0.31% [3][4] 市场动态与配置 - 美股市场上周下行后反弹，黄金价格大涨并创下历史记录，盘中接近4400美元 [5] - 市场对信贷质量的担忧因多家地区性银行公布稳健业绩而缓解，关税问题出现缓和 [5] - 美联储主席鲍威尔言论偏鸽派，暗示可能结束缩表 [5] - 上周标普500指数成分股中14%的公司发布财报，除盈利增长外，企业现金支出前景受关注 [5] 相关投资产品 - 博时标普500ETF（513500）是跟踪美国标普500指数的ETF产品，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [5] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跟踪纳斯达克100指数，该指数中信息技术行业占比为57.87%，前十大个股均为高科技型企业 [6]

宏观经济与地缘政治 - 美国政府于2025年10月1日因临时拨款法案未通过而关门，并持续至今 [1] - 中美经贸博弈升温，美国将16家中国电子科技公司纳入实体清单并对中国船舶收取特别港务费，中国则对稀土、超硬材料加强出口管控作为回应 [1] - 特朗普拟自2025年11月1日起对中国加征巨额关税 [1] 美国经济数据 - 美国10月密歇根大学消费者信心指数录得55，略低于前值55.1 [1] - 美国10月密歇根大学消费者预期指数录得51.2，不及前值51.7 [1] - 美国10月密歇根大学1年通胀预期初值录得4.6%，5年通胀预期初值录得3.7% [1] 主要指数与行业表现 - 上周（10月6日-10日）标普500指数整周下跌2.43%，其覆盖的11个行业板块中有2个上涨 [2] - 公共事业板块领涨1.42%，能源板块领跌3.98% [2] - 标普油气指数整周下跌6.94%，纳斯达克100指数整周下跌2.27% [2] 市场分析与产品配置 - 特朗普关税威胁触发避险交易，但市场反应较4月更显脱敏，美股期货于本周一出现反弹 [4] - 博时标普500ETF（513500）是跟踪美国标普500指数的产品，该指数覆盖美国11个行业约500家代表性公司，约占美国股票市场总市值的80% [4] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跟踪纳斯达克100指数，该指数中信息技术行业占比为57.87% [5]

美国宏观经济数据 - 8月零售销售环比上升0.6% 与前值持平且高于预期值0.2% [1] - 零售销售除汽车环比上升0.7% 高于预期值0.4%和前值0.4% [1] - 零售销售除汽车与汽油环比上升0.7% 高于前值0.4%和0.3% [1] - 8月新屋开工环比下降8.5% 不及预期值-4.4%和前值3.4% [1] - 8月新屋开工130.7万户 低于预期值136.5万户和前值142.9万户 [1] - 8月营建许可环比下降3.7% 低于预期值0.6%和前值-2.2% [1] - 8月营建许可131.2万户 低于预期值137万户和前值136.2万户 [1] 主要指数表现 - 标普油气指数上周下跌0.11% [2] - 纳斯达克100指数上周上涨2.22% [2] - 标普500指数上周上涨1.22% [2] - 标普500覆盖的11个行业板块有5个上涨 通信设备领涨3.37% 房地产领跌1.42% [2] 美股配置方向 - 美联储开启新一轮降息且中美领导人通电话推动美股上涨 [4] - 点阵图显示19票委中9人预计年内再降息1次或更少 9人预计降息2次 [4] - 除去异常值后预计还有1-2次降息 与期货市场预期基本匹配 [4] - AI产业投资持续强劲 新财年财政支出重启可能支撑四季度增长 [4] - 货币宽松可能催化制造业PMI和房地产等传统需求复苏 [4] 指数产品特征 - 标普500指数覆盖美国11个行业500多家公司 占美股总市值80% [6] - 纳斯达克100指数中信息技术行业占比57.87% 前十大个股均为高科技企业 [6] - 博时标普500ETF(513500)为国内跟踪标普500指数的低成本投资工具 [5] - 博时纳斯达克100ETF(513390)跟踪纳斯达克100指数 [6]

宏观经济数据 - 美国8月CPI同比上涨2.9%，高于前值2.7%，环比上涨0.4%，高于前值0.2%和预期0.3% [1] - 美国8月核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，均持平前值并符合预期 [1] - 美国8月PPI同比上涨2.6%，不及预期值3.3%和前值3.1%，环比增速录得-0.1% [1] - 美国8月核心PPI同比上涨2.8%，环比增速录得-0.1%，均不及预期和前值 [1] - 美国9月密歇根大学消费者信心指数录得55.4，低于预期值58和前值58.2 [1] - 美国9月密歇根大学调查显示居民未来1年通胀预期为4.8%，5年通胀预期为3.9%，高于预期值3.4%和前值3.5% [1] 主要指数表现 - 上周（9月8日-12日）标普500指数整周上涨1.59%，其覆盖的11个行业板块有10个上涨 [2][3] - 信息技术行业领涨3.09%，公共事业上涨2.38%，能源上涨1.53%，金融上涨1.32%，非必需消费上涨1.29% [2][3] - 必需消费行业领跌0.15% [2][3] - 纳斯达克100指数整周上涨1.86%，标普油气指数整周上涨0.33% [2][3] 市场分析与展望 - 大幅下修的非农就业与温和的通胀数据让市场基本确定9月开始降息，推动美股上涨 [3] - CME数据显示市场仍预期9月开始继续降息（105%），特朗普新提名的美联储理事可能使点阵图更偏鸽派 [3] - 开启降息后，四季度美国增长可能仍得到支撑，AI产业投资持续强劲，新财年财政支出将重启 [3] - 货币宽松可能很快传导至传统需求，如制造业PMI和房地产 [3] 相关投资产品 - 博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品，旨在帮助国内投资人捕捉美股成长收益 [4] - 博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）为投资人提供另一种选择 [4] - 标普500指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [5] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跟踪纳斯达克100指数，该指数中信息技术行业占比为57.87%，前十大个股均为高科技型企业 [5]