美国宏观经济数据 - 8月零售销售环比上升0.6% 与前值持平且高于预期值0.2% [1] - 零售销售除汽车环比上升0.7% 高于预期值0.4%和前值0.4% [1] - 零售销售除汽车与汽油环比上升0.7% 高于前值0.4%和0.3% [1] - 8月新屋开工环比下降8.5% 不及预期值-4.4%和前值3.4% [1] - 8月新屋开工130.7万户 低于预期值136.5万户和前值142.9万户 [1] - 8月营建许可环比下降3.7% 低于预期值0.6%和前值-2.2% [1] - 8月营建许可131.2万户 低于预期值137万户和前值136.2万户 [1] 主要指数表现 - 标普油气指数上周下跌0.11% [2] - 纳斯达克100指数上周上涨2.22% [2] - 标普500指数上周上涨1.22% [2] - 标普500覆盖的11个行业板块有5个上涨 通信设备领涨3.37% 房地产领跌1.42% [2] 美股配置方向 - 美联储开启新一轮降息且中美领导人通电话推动美股上涨 [4] - 点阵图显示19票委中9人预计年内再降息1次或更少 9人预计降息2次 [4] - 除去异常值后预计还有1-2次降息 与期货市场预期基本匹配 [4] - AI产业投资持续强劲 新财年财政支出重启可能支撑四季度增长 [4] - 货币宽松可能催化制造业PMI和房地产等传统需求复苏 [4] 指数产品特征 - 标普500指数覆盖美国11个行业500多家公司 占美股总市值80% [6] - 纳斯达克100指数中信息技术行业占比57.87% 前十大个股均为高科技企业 [6] - 博时标普500ETF(513500)为国内跟踪标普500指数的低成本投资工具 [5] - 博时纳斯达克100ETF(513390)跟踪纳斯达克100指数 [6]

宏观经济数据 - 美国8月CPI同比上涨2.9%，高于前值2.7%，环比上涨0.4%，高于前值0.2%和预期0.3% [1] - 美国8月核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，均持平前值并符合预期 [1] - 美国8月PPI同比上涨2.6%，不及预期值3.3%和前值3.1%，环比增速录得-0.1% [1] - 美国8月核心PPI同比上涨2.8%，环比增速录得-0.1%，均不及预期和前值 [1] - 美国9月密歇根大学消费者信心指数录得55.4，低于预期值58和前值58.2 [1] - 美国9月密歇根大学调查显示居民未来1年通胀预期为4.8%，5年通胀预期为3.9%，高于预期值3.4%和前值3.5% [1] 主要指数表现 - 上周（9月8日-12日）标普500指数整周上涨1.59%，其覆盖的11个行业板块有10个上涨 [2][3] - 信息技术行业领涨3.09%，公共事业上涨2.38%，能源上涨1.53%，金融上涨1.32%，非必需消费上涨1.29% [2][3] - 必需消费行业领跌0.15% [2][3] - 纳斯达克100指数整周上涨1.86%，标普油气指数整周上涨0.33% [2][3] 市场分析与展望 - 大幅下修的非农就业与温和的通胀数据让市场基本确定9月开始降息，推动美股上涨 [3] - CME数据显示市场仍预期9月开始继续降息（105%），特朗普新提名的美联储理事可能使点阵图更偏鸽派 [3] - 开启降息后，四季度美国增长可能仍得到支撑，AI产业投资持续强劲，新财年财政支出将重启 [3] - 货币宽松可能很快传导至传统需求，如制造业PMI和房地产 [3] 相关投资产品 - 博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品，旨在帮助国内投资人捕捉美股成长收益 [4] - 博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）为投资人提供另一种选择 [4] - 标普500指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [5] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跟踪纳斯达克100指数，该指数中信息技术行业占比为57.87%，前十大个股均为高科技型企业 [5]

宏观经济数据 - 美国2025年8月非农就业人数新增2.2万人，远低于预期的7.5万人，前值上修至7.9万人 [1] - 美国8月劳动参与率上升0.1个百分点至62.3%，失业率录得4.3%与预期持平，小时工资同比增速放缓至3.7%，环比增速为0.3% [1] - 美国8月ISM制造业指数录得48.7，低于预期值49但高于前值48，显示制造业持续萎缩；ISM非制造业指数录得52，高于预期值51和前值50.1，服务业延续扩张 [1] - 美国8月ADP就业人数新增5.4万人，不及预期值6.8万人和前值10.4万人，新增就业集中在休闲酒店、建筑和专业服务行业 [1] 主要指数表现 - 上周（9月1日-5日）标普500指数整周上涨0.33%，其覆盖的11个行业板块中有5个上涨 [2] - 通信设备行业领涨5.07%，非必需消费行业上涨1.59%，医疗、必需消费和信息技术行业分别上涨0.35%、0.34%和0.19% [3] - 能源行业领跌3.52%，金融行业下跌1.73%，公共事业和工业行业分别下跌1.06%和0.86% [3] - 纳斯达克100指数整周上涨1.01%，标普油气指数整周下跌2.51% [2][3] 市场分析与配置方向 - 降温的就业数据使市场降息预期升温，市场预期美联储极大概率在9月开启降息 [4] - 博时标普500ETF（513500）是跟踪美国标普500指数的ETF产品，该指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [4] - 博时纳斯达克100ETF（513390）是跟踪纳斯达克100指数的产品，信息技术行业占比为57.87%，前十大个股均为高科技型企业 [5]

宏观经济数据 - 美国7月PCE同比上涨2.6%，环比上涨0.2%，核心PCE同比上涨2.9%，环比上涨0.3%，服务价格上涨拉升核心通胀 [1] - 美国7月耐用品订单环比下降2.8%，但扣除运输类耐用品订单环比上升1.1%，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比上升1.1%，核心耐用品订单强力反弹 [1] - 美国7月新屋销售环比减少0.6%，共65.2万户，新屋需求较前月大幅回落 [1] 主要指数表现 - 上周（8月25日-29日）标普油气指数整周上涨3.37%，纳斯达克100指数下跌0.35%，标普500指数下跌0.10% [2][3] - 标普500覆盖的11个行业板块有3个上涨，能源板块领涨2.46%，公共事业板块领跌2.10% [2][3] 市场分析与配置观点 - 美国第二季度GDP修正值在商业投资拉动下上修幅度超预期，经济韧性背景下美联储拟启动降息，催化复苏交易 [4] - 市场仍预期美联储于9月开始继续降息，概率为86.6%，宽松环境或能延续 [4] - 美国标普500指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [4] - 纳斯达克100指数在行业分布上，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分 [5]

宏观经济数据 - 美国7月CPI同比2.7%，与前期持平但低于预期2.8%，核心CPI同比3.1%，高于前期2.9%且与预期一致，环比数据中CPI为0.2%，核心CPI为0.3%，分项显示油价下行但机票、健康保险和医疗服务通胀支撑CPI [1] - 美国7月PPI同比3.3%，显著高于预期2.2%和前值2.3%，核心PPI同比3.7%，超预期3%和前值2.6%，环比数据PPI和核心PPI均为0.9%，远高于预期0.2%，反映生产端成本传导压力 [1] - 美国7月零售销售环比0.5%，低于预期0.6%但前值上修至0.9%，剔除汽车与汽油后环比0.2%，显示消费韧性但增速放缓 [1] 消费者信心与通胀预期 - 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值58.6，低于预期62及前值61.7，1年通胀预期指数升至4.9，5年通胀预期指数升至3.9，均高于预期和前值 [2] 美股市场表现 - 上周标普500指数上涨0.93%，医疗板块领涨4.62%，公共事业领跌0.83%，纳斯达克100指数上涨0.43%，标普油气指数上涨0.92% [3] - 标普500成分股Q2财报显示EPS同比增长11%，超市场预期4%，77%企业EPS超预期，高于Q1的73% [5] 指数产品与配置 - 标普500指数覆盖美国11个行业500家大盘股，占美股总市值80%，博时标普500ETF（513500）及联接基金（A 050025，C 006075）为跟踪工具 [5][6] - 纳斯达克100指数中信息技术占比57.87%，前十大个股均为高科技企业，博时纳斯达克100ETF（513390）为跟踪产品 [6] 市场预期与事件 - 市场维持9月降息预期，地缘政治边际缓和，特朗普与普京会面未达成协议但或开启多边谈判，短期风险偏好上升 [5]

宏观经济数据 - 美国7月新增非农就业7.3万人 低于预期的10.4万人 且5-6月累计下修25.8万人至1.9万和1.4万 显示就业市场明显降温[1] - 美国二季度GDP环比增速大幅提升至3% 较一季度的-0.5%回升3.5个百分点 高于预期的2.6% 净出口对GDP贡献达5个百分点[1] - 6月核心PCE同比增长2.79% 较5月回升0.04个百分点 低于市场预期的2.85%[1] - 美国7月ISM制造业PMI下降至48 不及预期的49.5 其中就业指数进一步降至43.4[1] 主要指数表现 - 上周标普500指数整周下跌2.36% 覆盖的11个行业板块中仅2个上涨[2] - 标普油气指数整周下跌3.40% 纳斯达克100指数整周下跌2.19%[2][3] - 公共事业板块领涨1.52% 材料板块领跌5.40%[2][3] - 信息技术板块下跌1.41% 能源板块下跌1.64% 金融板块下跌3.75%[3] 市场动态与配置 - 美联储7月FOMC基本立场为等待关税的通胀效应进一步明确[4] - 标普500指数成分股中约78%的企业Q2每股收益超出市场预期 高于Q1的73%[4] - 市场对9月降息预期概率达83.6% 较上周大幅上升[4] - 博时标普500ETF（513500）跟踪美国标普500指数 覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司 约占美国股票市场总市值的80%[4][5] - 博时纳斯达克100ETF（513390）主要配置信息技术行业（占比57.87%）前十大个股均为优质高科技型企业[6]

宏观经济表现 - 美国2025年一季度实际GDP增速为-0.3%，低于预期的-0.2%和前值的2.5%，消费、库存变化、固定投资为拉动项，政府支出和净出口为拖累项 [1] - 消费呈现价涨量跌特征，汽车淡季导致耐用品消费下滑，服务消费保持韧性 [1] - 住宅投资同比增速下滑，计算机设备投资高增带动私人固定投资升温 [1] - 批发商大幅补库，石油等上游资源品和家具服饰等消费品库存增加，机械电子上游库存小幅反弹 [1] - 贵金属进口导致贸易逆差走阔，剔除进口后GDP增速达4.8% [1] 就业市场 - 美国4月新增非农就业17.7万人，超预期的13.8万人，教育医疗行业增幅最大，交运仓储行业用工需求上升 [1] - 4月失业率维持在4.2%，劳动参与率上升但被移民政策不确定性抵消 [1] 居民收支与通胀 - 3月美国个人可支配收入同比增速回落0.1个百分点至4.1%，个人消费支出回落0.1个百分点至5.6% [2] - 3月PCE价格指数同比增速回落0.4个百分点至2.3%，核心PCE回落0.3个百分点至2.7% [2] 美股市场表现 - 上周标普500指数上涨2.92%，纳斯达克100指数上涨3.45%，标普油气指数上涨1.39% [3] - 标普500覆盖的11个行业中有10个上涨，工业板块领涨4.32%，能源板块领跌0.65% [3] - 标普500成份公司中71%已发布一季报，69%盈利超预期，略低于历史均值75% [5] 政策与市场预期 - 特朗普关税政策导致企业"抢进口"拖累经济增长，但国内需求稳健 [5] - 美国商务部长透露谈判协议有望达成，特朗普放宽汽车关税，中国评估美方诉求 [5] - 市场降息预期回落，5月降息概率降至2%，7月可能开始降息 [5] 指数产品信息 - 标普500指数覆盖美国11个行业500多家公司，占美股总市值80% [6] - 纳斯达克100指数中信息技术行业占比57.87%，前十大个股均为高科技企业 [6]

宏观经济数据 - 美国4月Markit PMI初值整体低于预期和前值 综合PMI初值51 2%低于预期52 0%和前值53 5% 服务业PMI初值51 4%低于预期52 6%和前值54 4% 制造业PMI初值50 7%高于预期49 0%和前值50 2% [1] - 美国3月耐用品订单环比大幅增长9 2% 远超预期2%和前值0 9% 但扣除飞机非国防资本耐用品订单环比仅涨0 1% [1] - 美国3月新屋销售环比上涨7 4% 远高于预期1 3%和前值3 1% 新屋销售录得72 4万户高于预期68 5万户和前值67 4万户 成屋销售总数年化环比下降5 9%低于预期-2 6%和前值4 4% 成屋销售总数年化录得402万户低于预期415万户和前值427万户 [1] 主要指数表现 - 上周标普油气指数上涨1 26% 纳斯达克100指数上涨6 43% 标普500指数上涨4 59% [2][3] - 标普500覆盖的11个行业板块有10个上涨 信息技术领涨7 93% 必需消费领跌1 36% [2][3] 市场动态与配置方向 - 美股上周迎来反弹 黄金下跌 特朗普表示不会解雇美联储主席 中美贸易局势有缓和迹象 谷歌因业绩稳健攀升 VIX恐慌指数回落至25 [3] - 特朗普表示不太可能在90天后再次推迟征收"对等关税" 增加各国与美国达成贸易协议的压力 海外金融资产或仍将呈现较大波动 [3] - 市场降息预期回落但今年降息次数略有增加 5月降息概率降至10% 2025年预计降息3 50次 [3] 行业与产品信息 - 博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品 标普500指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司 约占美国股票市场总市值的80% [4] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跟踪纳斯达克100指数 信息技术行业占比57 87% 前十大个股均为优质高科技型企业 [5]