宏观经济数据 - 美国7月CPI同比2.7%，与前期持平但低于预期2.8%，核心CPI同比3.1%，高于前期2.9%且与预期一致，环比数据中CPI为0.2%，核心CPI为0.3%，分项显示油价下行但机票、健康保险和医疗服务通胀支撑CPI [1] - 美国7月PPI同比3.3%，显著高于预期2.2%和前值2.3%，核心PPI同比3.7%，超预期3%和前值2.6%，环比数据PPI和核心PPI均为0.9%，远高于预期0.2%，反映生产端成本传导压力 [1] - 美国7月零售销售环比0.5%，低于预期0.6%但前值上修至0.9%，剔除汽车与汽油后环比0.2%，显示消费韧性但增速放缓 [1] 消费者信心与通胀预期 - 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值58.6，低于预期62及前值61.7，1年通胀预期指数升至4.9，5年通胀预期指数升至3.9，均高于预期和前值 [2] 美股市场表现 - 上周标普500指数上涨0.93%，医疗板块领涨4.62%，公共事业领跌0.83%，纳斯达克100指数上涨0.43%，标普油气指数上涨0.92% [3] - 标普500成分股Q2财报显示EPS同比增长11%，超市场预期4%，77%企业EPS超预期，高于Q1的73% [5] 指数产品与配置 - 标普500指数覆盖美国11个行业500家大盘股，占美股总市值80%，博时标普500ETF（513500）及联接基金（A 050025，C 006075）为跟踪工具 [5][6] - 纳斯达克100指数中信息技术占比57.87%，前十大个股均为高科技企业，博时纳斯达克100ETF（513390）为跟踪产品 [6] 市场预期与事件 - 市场维持9月降息预期，地缘政治边际缓和，特朗普与普京会面未达成协议但或开启多边谈判，短期风险偏好上升 [5]

市场表现 - 全市场权益类基金近一月平均净值上涨5.88%，主动权益基金平均涨幅达7.27%，4426只产品收益为正，占比97.55% [1] - A股三大指数弱势震荡，沪指跌0.12%报3635.13点，深成指跌0.26%报11128.67点，创业板指跌0.38%报2333.96点，科创50指数跌1.39%报1043.54点 [1] - 沪深两市成交额17102.27亿元，较上日缩量1162亿元，超2400只个股上涨 [1] 基金动态 - 8月8日新发基金8只，鑫元中证800自由现金流指数A募集目标50亿元，基金分红27只，工银瑞信蒙能清洁能源REIT派发红利最多（每10份派6元） [2] - QDII基金限购潮持续，博时纳斯达克100ETF等暂停申购或下调大额上限，新增QDII额度快速耗尽 [2] - 首批两只数据中心REITs挂牌即封30%涨停，首日涨停公募REITs增至15只（占总数20.55%），73只产品上市以来平均收益35% [2] 基金业绩 - 单日表现最佳基金：富达港股通精选混合A（日增5.7523%）、富达港股通精选混合C（5.7358%）、新疆前海联合泳隆灵活配置混合A（2.6468%） [3] - 分类型冠军基金：股票型（嘉实资源精选股票A 1.8215%）、债券型（华商可转债债券A 0.6447%）、混合型（富达港股通精选混合A 5.7523%）、货币型（银华交易型货币B 0.0108%） [3] - ETF联接基金冠军广发中证光伏龙头30ETF（1.9725%），LOF型冠军中信保诚中证800有色指数(LOF)A（1.3570%），QDII冠军易方达日兴资管日经225ETF（2.1688%） [3] 行业配置 - 领跑基金普遍重仓AI算力与云计算龙头，基金经理认为AI产业仍处高景气起点，将持续挖掘科技主线结构性机会 [1] - 股票型基金TOP5中嘉实资源精选股票A/C、华安中证基建指数A/C、广发高端制造股票A均聚焦资源与基建领域 [4] - QDII基金TOP5全部为日经225相关产品，显示资金对日本市场的配置热情 [4]

QDII基金限购情况 - 博时基金旗下博时纳斯达克100ETF(QDII)自8月4日起暂停申购 公告明确此举为保护基金份额持有人利益 [1][2] - 万家纳斯达克100指数型(QDII)将大额申购限额从50万元下调至10万元 原因为保证基金平稳运作 [3] - 8月初已有易方达标普医疗保健、摩根纳斯达克100等至少6只QDII产品加入限购行列 [3] - 全市场676只QDII基金中41只暂停申购 349只暂停大额申购 限购产品合计占比达57.69% [3] QDII基金业绩表现 - 汇添富香港优势精选混合A/C年内收益率达136.89%和137.1% 位列QDII收益榜首 该基金已于7月28日暂停申购 [4] - 易方达全球医药行业美元/人民币份额、华泰柏瑞恒生创新药ETF等产品年内收益率均超90% [4] - 二季度华夏恒生科技ETF获78.33亿份净申购 华泰柏瑞恒生科技ETF和大成恒生科技ETF分别获29.34亿份和25.3亿份净申购 [4] QDII额度与市场动向 - 6月19日60家基金管理人及券商资管合计获批新增21.2亿美元QDII额度 [5] - 部分基金公司仍面临额度紧张问题 限购措施可避免短期资金涌入摊薄收益 [5] - 港股和创新药QDII表现突出 反映资金对估值修复和创新成长的偏好 [5] - 未来可关注全球科技龙头企业、新兴市场优质资产及具有全球竞争力的中国企业海外扩张机会 [5]

纳斯达克100指数ETF成交额变动 - 纳斯达克100指数ETF今日合计成交额46.02亿元，环比上一交易日增加24.64亿元，增幅达115.24% [1] - 广发纳指100ETF（159941）成交额15.09亿元，环比增加9.59亿元，增幅174.39% [1] - 国泰纳斯达克100ETF（513100）成交额11.19亿元，环比增加7.72亿元，增幅222.85% [1] - 华夏纳斯达克100ETF（513300）成交额4.88亿元，环比增加2.19亿元，增幅81.22% [1] 纳斯达克100指数ETF市场表现 - 跟踪纳斯达克100指数的相关ETF今日平均上涨0.22% [1] - 嘉实纳斯达克100ETF（159501）涨幅居前，上涨0.34% [1] - 华夏纳斯达克100ETF（513300）上涨0.31% [1] - 广发纳指100ETF（159941）上涨0.08% [1] 成交额环比增幅显著的ETF - 国泰纳斯达克100ETF（513100）环比增幅222.85%，居首 [1] - 广发纳指100ETF（159941）环比增幅174.39% [1] - 汇添富纳斯达克100ETF（159660）环比增幅168.44% [1] - 纳指100（513110）环比增幅107.58% [1]

宏观经济数据 - 美国5月非农就业新增13.9万人，高于预期的12.6万人，但前值下修至14.7万人，劳动力市场趋势性放缓信号显现 [1] - 劳动参与率意外下降0.2个百分点至62.4%，失业率保持4.2%，小时工资同比增速保持3.8%，环比增速上升0.2个百分点至0.4% [1] - 与贸易相关的服务行业就业偏弱，居民生活类服务业就业保持韧性，但初次申请失业金人数小幅抬头，主动辞职人数下滑，临时解雇人数上抬 [1] - 美国5月ISM制造业指数录得48.5，低于预期值49.2和前值48.7，连续三个月处于收缩区间 [1] - 美国5月ISM非制造业指数录得49.9，低于预期值52和前值51.6，自近一年来首次进入收缩区间 [2] 主要指数表现 - 上周（6月2日-6日），标普油气指数上涨3.10%，纳斯达克100指数上涨1.97%，标普500指数上涨1.50% [2][3] - 标普500覆盖的11个行业板块有8个上涨，通信设备领涨3.19%，必需消费领跌1.57% [2][3] - 标普500信息技术上涨3.00%，能源上涨2.17%，材料上涨1.43%，工业上涨1.37%，医疗上涨1.25%，金融上涨0.64%，房地产上涨0.25% [3] - 标普500非必需消费下跌0.64%，公共事业下跌1.05%，必需消费下跌1.57% [3] 市场动态 - 美股继续反弹，中美领导人通话和略超预期的非农就业数据提振市场情绪，特朗普与马斯克关系破裂带来市场波动 [3] - 市场降息预期略有下降，但仍预期9月开始继续降息 [3] - 国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国，与美国总统特朗普的三名高级助手举行会谈，试图解决贸易争端 [3] - 需关注5月CPI数据，预计5月CPI较4月逐步反弹，后续通胀将在关税带来的价格扰动和基数效应下回升 [4] 基金产品 - 博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [4][5] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跟踪纳斯达克100指数，信息技术行业占比57.87%，前十大个股均为优质高科技型企业 [5]

纳斯达克100指数ETF成交额变动 - 纳斯达克100指数ETF今日合计成交额33.15亿元，环比上一交易日增加10.22亿元，环比增幅为44.58% [1] - 广发纳指100ETF（159941）成交额11.02亿元，环比增加5.37亿元，增幅95.06% [1] - 华夏纳斯达克100ETF(QDII)（513300）成交额5.22亿元，环比增加2.35亿元，增幅81.76% [1] - 国泰纳斯达克100(QDII-ETF)（513100）成交额6.69亿元，环比增加1.41亿元，增幅26.73% [1] 成交额环比增幅突出的ETF - 易方达纳斯达克100ETF(QDII)（159696）成交额环比增加104.24%，增幅居首 [1] - 广发纳指100ETF（159941）成交额环比增幅达95.06%，位列第二 [1] - 嘉实纳斯达克100ETF(QDII)（159501）成交额环比增加24.20% [1] 纳斯达克100指数ETF市场表现 - 跟踪纳斯达克100指数的相关ETF今日平均上涨1.01% [1] - 博时纳斯达克100ETF（513390）涨幅1.22%，表现最佳 [1] - 汇添富纳斯达克100ETF（159660）涨幅1.13%，位列第二 [1] - 易方达纳斯达克100ETF(QDII)（159696）涨幅1.12% [1] 成交额环比下降的ETF - 富国纳斯达克100ETF(QDII)（513870）成交额环比下降2.25% [1] - 大成纳斯达克100ETF(QDII)（159513）成交额环比下降13.04% [1] - 纳指100（513110）成交额环比下降23.74% [1]

但斌旗下私募产品业绩表现 - 但斌旗下64只私募产品中近一个月收益超***%的有62只，绝大多数产品近一年收益已超***% [2] - 业绩反弹主要源于重仓股近期表现亮眼，海外基金一季度美股持仓市值达8.68亿美元（约62亿元人民币），较2024年末9.95亿美元略有下降 [5][7] 美股持仓调整策略 - 清仓Palantir、SoundHound AI及三倍做多小盘股指ETF，大幅加仓苹果（+38%）、微软（+25%）、亚马逊（+70%）、谷歌（+38%）及三倍做多纳指ETF（+47%） [7] - 对第一大重仓股英伟达微幅减仓2%，同时持有2倍做多英伟达ETF（NVDL）自4月7日以来涨幅达91.65% [7][8] - 台积电持股数减少95%，持股市值仅130万美元 [8] 国内基金美股相关布局 - 国内基金2024年末重仓7只美股ETF，总市值9.31亿元，涉及景顺长城纳斯达克科技ETF等产品 [8][9] - 银河东方港湾1号、2号资管产品除A股、港股外，亦重仓多只美股相关基金 [9] 人工智能与美股投资观点 - 但斌强调AI已从科技热点转变为重塑企业基本面的核心力量，认为AI行情将持续10年以上 [12][14] - 指出美股一季报超预期，AI资本开支未停滞，企业基本面战胜市场恐惧 [14] - 坚持"抓大放小"策略，认为美股每次大跌后都是买入时机 [12] 重仓股近期市场表现 - 英伟达、微软股价距历史前高仅一步之遥，英伟达自4月7日以来上涨43.57%，微软上涨26.24% [7][8] - 三倍做多纳指ETF（TQQQ）同期涨幅达73.89%，META上涨26.87% [8]

宏观经济表现 - 美国2025年一季度实际GDP增速为-0.3%，低于预期的-0.2%和前值的2.5%，消费、库存变化、固定投资为拉动项，政府支出和净出口为拖累项 [1] - 消费呈现价涨量跌特征，汽车淡季导致耐用品消费下滑，服务消费保持韧性 [1] - 住宅投资同比增速下滑，计算机设备投资高增带动私人固定投资升温 [1] - 批发商大幅补库，石油等上游资源品和家具服饰等消费品库存增加，机械电子上游库存小幅反弹 [1] - 贵金属进口导致贸易逆差走阔，剔除进口后GDP增速达4.8% [1] 就业市场 - 美国4月新增非农就业17.7万人，超预期的13.8万人，教育医疗行业增幅最大，交运仓储行业用工需求上升 [1] - 4月失业率维持在4.2%，劳动参与率上升但被移民政策不确定性抵消 [1] 居民收支与通胀 - 3月美国个人可支配收入同比增速回落0.1个百分点至4.1%，个人消费支出回落0.1个百分点至5.6% [2] - 3月PCE价格指数同比增速回落0.4个百分点至2.3%，核心PCE回落0.3个百分点至2.7% [2] 美股市场表现 - 上周标普500指数上涨2.92%，纳斯达克100指数上涨3.45%，标普油气指数上涨1.39% [3] - 标普500覆盖的11个行业中有10个上涨，工业板块领涨4.32%，能源板块领跌0.65% [3] - 标普500成份公司中71%已发布一季报，69%盈利超预期，略低于历史均值75% [5] 政策与市场预期 - 特朗普关税政策导致企业"抢进口"拖累经济增长，但国内需求稳健 [5] - 美国商务部长透露谈判协议有望达成，特朗普放宽汽车关税，中国评估美方诉求 [5] - 市场降息预期回落，5月降息概率降至2%，7月可能开始降息 [5] 指数产品信息 - 标普500指数覆盖美国11个行业500多家公司，占美股总市值80% [6] - 纳斯达克100指数中信息技术行业占比57.87%，前十大个股均为高科技企业 [6]

宏观经济数据 - 美国4月Markit PMI初值整体低于预期和前值 综合PMI初值51 2%低于预期52 0%和前值53 5% 服务业PMI初值51 4%低于预期52 6%和前值54 4% 制造业PMI初值50 7%高于预期49 0%和前值50 2% [1] - 美国3月耐用品订单环比大幅增长9 2% 远超预期2%和前值0 9% 但扣除飞机非国防资本耐用品订单环比仅涨0 1% [1] - 美国3月新屋销售环比上涨7 4% 远高于预期1 3%和前值3 1% 新屋销售录得72 4万户高于预期68 5万户和前值67 4万户 成屋销售总数年化环比下降5 9%低于预期-2 6%和前值4 4% 成屋销售总数年化录得402万户低于预期415万户和前值427万户 [1] 主要指数表现 - 上周标普油气指数上涨1 26% 纳斯达克100指数上涨6 43% 标普500指数上涨4 59% [2][3] - 标普500覆盖的11个行业板块有10个上涨 信息技术领涨7 93% 必需消费领跌1 36% [2][3] 市场动态与配置方向 - 美股上周迎来反弹 黄金下跌 特朗普表示不会解雇美联储主席 中美贸易局势有缓和迹象 谷歌因业绩稳健攀升 VIX恐慌指数回落至25 [3] - 特朗普表示不太可能在90天后再次推迟征收"对等关税" 增加各国与美国达成贸易协议的压力 海外金融资产或仍将呈现较大波动 [3] - 市场降息预期回落但今年降息次数略有增加 5月降息概率降至10% 2025年预计降息3 50次 [3] 行业与产品信息 - 博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品 标普500指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司 约占美国股票市场总市值的80% [4] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跟踪纳斯达克100指数 信息技术行业占比57 87% 前十大个股均为优质高科技型企业 [5]