证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 09 07 年 月 日 电力 可再生能源补贴密集发放，利好绿电运营商 本周行情回顾：本周（9.1-9.5）上证指数报收 3812.51 点，下跌 1.18%， 沪深 300 指数报收 4460.32 点，下跌 0.81%。中信电力及公用事业指数 报收 3050.21 点，上涨 0.51%，跑赢沪深 300 指数 1.33pct，位列 30 个 中信一级板块涨跌幅榜第 6 位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌。 本周行业观点： 我们认为，"136 号文"（《关于深化新能源上网电价市场化改革 促 进新能源高质量发展的通知》）推动新能源全面入市，新能源发电竞 争加剧，在此背景下国家可再生能源补贴回收加快，有望极大程度上 缓解绿电运营商现金流压力，利好运营商纾困反转，有利于行业长期 发展。 投资建议：可再生能源补贴加快回收，有望宽松绿电运营商现金流，缓冲 行业走势 -10% 2% 14% 26% 38% 50% 2024-09 2025-01 2025-05 2025-09 电力 沪深300 作者 邮箱：gaoziming@gszq.co ...

格隆汇9月7日丨吉电股份(000875.SZ)发布公告，2025年8月，公司所属单位共收到国家可再生能源补贴 资金9.13亿元。自2025年1月1日至8月31日，公司共收到国家可再生能源补贴资金12.71亿元，较去年同 期增加154.2%，占2024年全年收到国家可再生能源补贴资金的135.36%。 ...

核心观点 - 公司2025年8月单月收到可再生能源补贴资金2.03亿元 [1] - 2025年1至8月累计收到补贴资金3.06亿元 较上年同期大幅增长210.1% [1] - 累计补贴资金已达2024年全年总额的177.09% [1] 资金回收情况 - 下属光伏发电项目公司2025年8月单月获得可再生能源补贴资金2.03亿元 [1] - 2025年前8个月累计获得补贴资金3.06亿元 [1] - 同比增幅达210.1% [1] 资金影响 - 补贴资金回收将显著改善公司电站现金流状况 [1] - 对未来电站运营产生积极推动作用 [1]

天华新能技术进展 - 子公司江苏宜锂开发中/高镍高电压三元正极、钴酸锂等多款产品达到量产状态 [1] - 子公司埃米特开发富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂正极材料已向多家客户送样并获得合格评价 实现部分产品销售 [1] - 公司开展硫化物固态电解质核心原料硫化锂材料研发与产业化 已送样至硫化物固态电解质头部企业并获得良好反馈 现处于推动放量过程 [1] 通润装备股东变动 - 股东珠海悦宁通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份366.7万股 减持比例1.0095% [2] - 珠海悦宁及其一致行动人合计持股比例由9.9099%降至8.9003% 珠海康东未减持股份 [2] 晶科科技补贴收入 - 8月下属光伏发电项目公司收到可再生能源补贴资金6.46亿元 [3] - 1月至8月累计收到可再生能源补贴资金8.91亿元 较上年同期增加248% [3] - 前8月补贴资金占2024年全年可再生能源补贴资金的166% [3]