核心观点 - 公司2024年航空航天、燃机、汽车涡轮行业营收分别实现46.64%、67.34%、52.34%的增幅，但汽车涡轮行业销售毛利率从2022年的16.08%降至2024年的3.4% [1] - 公司收到上交所关于2024年年报信息披露监管问询函，涉及收入结构、毛利率变动等问题，已进行数据调整和回复 [1] - 公司高温合金产品收入占比从2022年的49.81%提升至2024年的64.46%，呈现逐年增长态势 [20] 行业营收分析 - 航空航天行业2024年营收增长14.89%，主要受国内重要主机厂及锻铸件厂需求拉动，前五大客户集中度52.97% [4][14] - 燃机行业2024年营收增长47.48%，主要受国内外市场需求增加影响，前五大客户集中度43.10% [8][9] - 汽车涡轮行业2024年营收增长52.34%，但毛利率降至3.4%，主要受销售单价降低和成本上升影响 [11][16] 产品结构变化 - 变形高温合金产品自2021年投产后快速放量，在航空航天领域收入占比从2022年20%提升至2024年50%左右 [14] - 燃机领域变形高温合金收入占比2022-2024年分别为22.53%、38.97%、29.10%，2023年达到峰值 [15] - 汽车涡轮领域2022年毛利率较高(16.08%)主要因使用低价镍库存，2023-2024年毛利率降至3.4%左右 [16] 销售模式与地区 - 直销模式占比从2022年90.85%降至2024年77.34%，经销(贸易商)模式占比从9.15%升至22.66% [17][19] - 境外销售占比从2022年7.89%提升至2024年27.45%，主要受国际燃机需求增加推动 [19][26] - 前五大客户期后回款占比32.37%，部分客户回款较慢主要受产业链资金压力影响 [13] 同行业对比 - 公司高温合金收入增速与上大股份接近，2024年增长23.96%，高于行业平均4.79% [24] - 高温合金毛利率18.80%低于行业平均28.17%，主要因变形合金产能爬坡期成本较高 [24][25] - 境外销售占比20.06%高于行业平均5.37%，与钢研高纳(15.24%)较为接近 [26] 其他行业情况 - 其他行业营收下滑12.53%，其中合金管材占比85.41%，受镍价波动影响毛利率先降后升 [29] - 镍基耐蚀合金2022年毛利率较高(7.45%)主要受益于低价镍库存，2023年降至6.61% [29] - 合金管材收入变动趋势与可比公司(海亮股份、金田股份)基本一致 [29]

国联民生证券承销保荐有限公司 关于江苏隆达超合金股份有限公司 江苏隆达超合金股份有限公司（以下简称"公司"或"隆达股份"）于近日收到 | 2024 年年度报告 | 上海证券交易所下发的《关于对江苏隆达超合金股份有限公司 | | | --- | --- | --- | | 0219 号）（以下简称"问询 | | 的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】 | | 函"）。国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称"国联民生保荐"或"持续督导 | | | | 机构"）作为隆达股份的持续督导机构，现对问询函提及的相关问题出具专项意 | | | | 见如下： | | | | 管理层讨论与分析"之"五、报告 | | 年年度报告》及《2024 年年度报告》中"第三节 | | 期内主要经营情况"之"（一）主营业务分析--2.收入和成本分析"中的"（1）主营 | | | | 业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况"和"（4）.成本分析表"以及"第 | | | | 财务报告"之"七、合并财务报表项目注释"之"61、营业收入和营业成本"中 | | 十节 | | 管 | | 的"（2）.营业收入、营业成本的分解信息"、《20 ...

公司财务数据更正公告 - 公司对2023年及2024年年度报告中"管理层讨论与分析"和"财务报告"部分数据进行更正 [1][2] - 更正涉及主营业务分行业/地区/销售模式情况及成本分析表等财务数据 [2][3] - 更正不影响公司财务报表及财务状况、经营成果和现金流 [2][36] 2023年主营业务情况 - 航空航天行业营业收入3.78亿元同比增长27.46% 毛利率21.76%同比下降4.31个百分点 [6][7][8] - 燃机行业营业收入1.81亿元同比增长141% 毛利率17.11%同比下降12.75个百分点 [6][7][8] - 境外收入1.15亿元同比增长126.1% 毛利率27.02%同比下降0.31个百分点 [8][9][10] - 直销收入10.28亿元同比增长25.17% 毛利率12.56%同比下降4.02个百分点 [8][9][10] 2024年主营业务情况 - 航空航天收入4.35亿元同比增长14.89% 毛利率20.77%同比下降0.99个百分点 [22][23][24] - 燃机收入2.67亿元同比增长47.48% 毛利率23.26%同比上升6.15个百分点 [22][23][24] - 境外收入2.62亿元同比增长128.69% 毛利率23.26%同比下降3.76个百分点 [24][25][26] - 经销收入2.34亿元同比增长199.14% 毛利率21.82%同比下降5.81个百分点 [24][25][26] 行业发展趋势 - 两机领域(航空航天和燃机)营收持续增长 主要来自国内外主机厂及锻铸件厂供货量增加 [9][25] - 变形高温合金产品自2021年投产后快速放量 实现铸造和变形产品全覆盖 [9][25] - 合金管材产品受下游船舶、高铁等行业需求波动影响明显 [9][25][34] 成本结构变化 - 2023年航空航天直接材料成本增长36.29% 主要因变形高温合金销售订单增加及原料价格波动 [13][14][15] - 2024年燃机直接材料成本增长37.42% 汽车涡轮制造费用增长4.64% [32][33][34] - 油气化工行业2024年营业成本下降3.58% 主要因变形产品销量下降 [32][33][34]

6月10日，久立特材连续4个交易日下跌，区间累计跌幅-2.77%。浙江久立特材科技股份有限公司是一家专业致力于工业用不锈钢及特种合金管材、棒材、线 材、双金属复合管材、管配件等管道系列产品研发与生产的上市企业。 资料显示，广发基金管理有限公司成立于2003年8月，董事长为葛长伟，总经理为王凡。目前，广发基金共有9名股东，广发证券股份有限公司持股 54.53%、烽火通信科技股份有限公司持股14.19%、深圳市前海香江金融控股集团有限公司持股14.19%、广州科技金融创新投资控股有限公司持股7.09%、嘉 裕元（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）持股3.87%、嘉裕祥（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）持股2.23%、嘉裕禾（珠海）股权投资合伙企业 （有限合伙）持股1.55%、嘉裕泓（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）持股1.19%、嘉裕富（珠海）股权投资合伙企业（有限合伙）持股1.16%。 来源：金融界 广发稳健增长混合A基金经理为傅友兴。 简历显示，傅友兴先生:中国籍,经济学硕士,持有基金业执业资格证书,2002年2月至2006年3月先后任天同基金管理有限公司研究员、基金经理助理、投委会 秘书,广发基金管理有 ...

5月13日，江苏天工科技股份有限公司(股票简称：天工股份，股票代码：920068)成功登陆北交所。 申万宏源证券有限公司执行委员会成员、投资银行业务委员会主任张翼飞致辞 天工股份董事长朱泽峰在致辞中，展现出对未来的坚定信心与宏伟抱负。他强调，上市不是终点，而是再出发的发令枪。新的平台，意味着更高的站位； 新的起点，意味着更大的担当。面向未来，天工股份将紧紧抓住钛合金产业发展的战略机遇期，聚焦技术创新，坚定推进产品高端化、应用多元化、产业 国际化，持续加大在消费电子、航空航天、医疗健康等核心领域的技术研发投入，构建核心竞争新优势，持续推动绿色制造、智能制造，为新质生产力发 展注入'钛'力量。"我们将把每一分资本信任，转化为产品跃升、市场拓展、业绩增长的强劲引擎，努力实现从"行业一流"迈向"全球知名"，为全体客户、 广大投资者创造价值、为社会贡献力量。 江苏天工科技股份有限公司董事长朱泽峰致辞 江苏省镇江市委常委、副市长周凯致辞 南京钢铁股份有限公司董事长黄一新致辞 天工股份成立于2010年，是一家专注于钛及钛合金材料研发、生产与销售的专精特新企业。公司凭借精湛的工艺技术，将原材料海绵钛与其他金属元素进 行精准配 ...

财务表现 - 公司1Q25实现收入32.82亿元，环比下降5.49%，同比增长14.49% [1] - 归母净利润6.78亿元，环比下降13.93%，同比增长7.07% [1] - 1Q25钼精矿价格环比下降4.15%，同比上涨6.04%至3524元/吨度 [2] - 1Q25毛利率环比下降5.28个百分点，同比下降6.27个百分点 [2] 成本与费用 - 1Q25期间费用环比下降42.55%，同比下降2.47%至1.58亿元 [2] - 期间费用率环比下降3.10个百分点，同比下降0.84个百分点至4.84% [2] - 销售费用率环比下降0.11个百分点至0.18%，管理费用率环比下降0.28个百分点至3.29% [2] 资本结构 - 1Q25末资产负债率为9.81%，环比下降2.47个百分点，同比下降0.78个百分点 [3] 业务进展 - 低氧钼粉产业化项目攻克全流程惰性气体保护关键技术并实现产品销售 [3] - 单重130千克钼顶头实现批量供货 [3] - 增材制造用等离子体球形钼粉项目实现关键易耗零部件国产化 [3] - 大长径比薄壁钼合金管材制备研究及产业化项目实现产品销售 [3] 行业展望 - 钢招量稳健，钢厂盈利水平有望受益行业供给优化和成本让利 [3] - 钼铁倒挂情况有望缓解，316/双相不锈钢排产逐步回升 [3] - 钼价"有量无价"僵局有望打破，上涨通道进一步明确 [3] - 钼有望受益海外战略性备库 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为143/156/183亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为32/35/38亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.98/1.07/1.19元，对应PE分别为10/9/8倍 [4]

募集资金基本情况 - 2018年非公开发行股票募集资金20.78亿元，扣除发行费用后净额20.50亿元，资金于2018年9月19日到账 [3] - 2019年公开发行可转债募集资金31.50亿元，扣除发行费用后净额31.28亿元，资金于2019年11月27日到账 [4] - 2018年非公开发行股票募集资金已全部使用完毕，累计结余资金1925.90万元于2024年11月转入自有资金账户 [5] - 2019年可转债募集资金累计结余1.53亿元于2024年11月转入自有资金账户，另有8000万元闲置资金暂时补充流动资金 [6] 募集资金使用情况 - 2018年募投项目包括收购诺而达三家公司、年产1万吨微通道铝扁管、铜管智能制造等项目，均已完成结项并将节余资金补充流动资金 [5] - 2019年可转债募投项目包括有色金属深加工、年产17万吨铜棒材等项目，其中铜棒材项目结余1.53亿元转入流动资金 [6] - 部分项目因生产连续性无法单独核算效益，如铜及铜合金管材智能制造项目 [11] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理办法》，设立专项账户并签订监管协议，管理符合证监会和深交所规定 [7][8] - 截至2024年底，2018年非公开发行股票募集资金专户已全部注销 [6] - 2019年可转债募集资金专户剩余2个账户，余额3753.42万元（含汇率折算差异） [9] 变更募投项目情况 - 2018年将年产1万吨微通道铝扁管项目实施主体变更为全资子公司浙江海亮新材料有限公司，未改变资金用途 [11] 2025年第一季度财务数据 - 公司一季度报告未经审计，主要会计数据和财务指标未披露具体数值 [16][18]