股价与资金流向 - 11月20日盘中报26.73元/股，上涨2.10%，总市值105.73亿元 [1] - 当日成交9054.21万元，换手率1.17%，主力资金净流入175.89万元 [1] - 今年以来股价上涨23.35%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌7.95%、3.99%、12.10% [1] 公司财务表现 - 2025年1-9月营业收入8.59亿元，同比减少20.46% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.23亿元，同比减少52.21% [2] - A股上市后累计派现3.68亿元，近三年累计派现2.87亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日股东户数1.34万，较上期减少2.90%，人均流通股21862股，较上期增加2.98% [2] - 易方达国防军工混合A为第四大流通股东，持股1261.68万股，较上期增加337.74万股 [3] - 中庚价值先锋股票为第五大流通股东，持股1091.14万股，较上期减少385.55万股 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：变形高温合金46.24%，铸造高温合金28.17%，其他合金制品10.63%，特种不锈钢5.23%，中小零部件1.42%，其他业务收入8.31% [1] - 所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，概念板块包括核电、融资融券、通用航空等 [1]

股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价下跌2.00%，报27.43元/股，总市值108.49亿元 [1] - 当日成交金额3173.50万元，换手率0.39%，主力资金净流出241.77万元 [1] - 今年以来股价累计上涨26.58%，但近5个交易日、近20日、近60日分别下跌8.20%、0.54%、10.48% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入8.59亿元，同比减少20.46% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.23亿元，同比减少52.21% [2] - 主营业务收入构成为：变形高温合金46.24%，铸造高温合金28.17%，其他合金制品10.63%，特种不锈钢5.23%，中小零部件1.42% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，股东户数为1.34万，较上期减少2.90%，人均流通股21862股，较上期增加2.98% [2] - 易方达国防军工混合A为第四大流通股东，持股1261.68万股，较上期增加337.74万股 [3] - 中庚价值先锋股票为第五大流通股东，持股1091.14万股，较上期减少385.55万股 [3] 公司背景与分红记录 - 公司成立于1991年5月28日，于2020年7月23日上市，主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料 [2] - A股上市后累计派现3.68亿元，近三年累计派现2.87亿元 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，概念板块包括融资融券、专精特新、新材料等 [2]

调研机构背景 - 泉果基金于2025年10月21日对图南股份进行调研，该基金管理资产规模为221.70亿元，拥有6只基金和5位基金经理 [1] - 泉果基金旗下近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益达38.81% [1] 2025年第三季度财务表现 - 公司2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3,039.28万元，较第二季度出现环比下降 [2] - 净利润环比下降的主要原因是全资子公司图南部件和图南智能在产量提升过程中，产品从生产交付到收入确认存在周期，较高的运营成本导致子公司亏损增加，对整体盈利造成阶段性影响 [2] 子公司项目建设进展 - 图南部件的“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”已建成投产，形成年产50万件（套）航空用中小零部件的加工生产能力 [3] - 图南智能的“年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目”仍在建设中，预计将于2025年年底完成总体建设 [3] 存货情况分析 - 截至2025年第三季度期末，公司存货余额为74,953.10万元，较2025年期初增长38.48%，较2025年半年度期末增长33.19% [3] - 存货余额增长的主要原因是图南智能和图南部件根据在手订单情况合理安排生产备货，导致原材料、在产品、库存商品、发出商品账面余额均有较大增加 [3] 在手订单及收入确认 - 根据2025年半年度报告，截至2025年6月30日，公司已签订合同但尚未履行完毕的履约义务对应收入金额为174,978.14万元 [4] - 其中55,479.86万元预计在2025年度确认收入，52,998.27万元预计在2026年度确认收入，66,500.01万元预计在2027年度确认收入 [4] - 目前在手订单及收入确认预计情况未发生重大变化，公司正根据订单有序推进生产交付和收入确认工作 [4] 产品应用与定价策略 - 公司主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品 [6] - 产品主要应用于航空发动机、燃气轮机、石油化工等领域 [6] - 销售定价主要采取产品成本加成方式，以电解镍等金属现货市场价格为基础，上浮一定比例的加工费 [6] - 2025年公司产品毛利率水平预计将总体平稳 [6]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价下跌2.02%，报收28.07元/股，总市值111.03亿元 [1] - 当日成交金额1.80亿元，换手率2.16%，主力资金净流出884.82万元 [1] - 今年以来股价累计上涨29.53%，近60日上涨11.65%，但近20日下跌1.51% [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司2025年1-9月实现营业收入8.59亿元，同比减少20.46% [2] - 2025年1-9月归母净利润为1.23亿元，同比大幅减少52.21% [2] - 主营业务收入构成为：变形高温合金46.24%，铸造高温合金28.17%，其他合金制品10.63% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日，公司股东户数为1.41万户，较上期减少2.08% [2] - 易方达国防军工混合A基金在第三季度增持337.74万股，成为第四大流通股东，持股1261.68万股 [3] - 中庚价值先锋股票基金在第三季度减持385.55万股，现为第五大流通股东，持股1091.14万股 [3] 公司背景与分红记录 - 公司成立于1991年5月28日，于2020年7月23日上市，主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料 [2] - A股上市后累计派发现金红利3.68亿元，其中近三年累计派现2.87亿元 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料，概念板块包括商业航天、专精特新等 [2]

公司产品与业务 - 公司主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品 [2] - 产品目前主要应用于航空发动机、燃气轮机、石油化工等领域 [2] 销售定价模式 - 公司销售定价主要采取产品成本加成方式 [2] - 以电解镍等金属现货市场价格为基础，上浮一定比例的加工费 [2] - 参考市场行情、客户需求量、是否长期客户、付款条件、战略合作等因素予以适当调整 [2] - 受原材料价格波动影响，公司存在部分产品销售单价波动的情形 [2] 成本控制与毛利率展望 - 公司重视产品成本的控制，同时不断推进销售产品结构的优化 [2] - 2025年公司产品毛利率水平将总体平稳 [2]

财务表现与影响因素 - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3,039.28万元，环比第二季度下降 [2] - 净利润环比下降主因是全资子公司图南部件和图南智能运营成本高导致亏损增加 [2] - 2025年第三季度期末存货余额为74,953.10万元，较2025年期初增长38.48%，较2025年半年度期末增长33.19% [3] - 存货增长主因是图南智能和图南部件根据在手订单进行生产备货 [3] 生产项目与产能建设 - 图南部件"航空用中小零部件自动化加工产线建设项目"已建成投产，形成年产50万件（套）加工生产能力 [2] - 图南智能"年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目"持续建设中，预计2025年年底完成总体建设 [2][3] 订单与收入展望 - 截至2025年6月30日，公司在手订单对应收入金额为174,978.14万元 [3] - 其中55,479.86万元预计在2025年度确认收入，52,998.27万元预计在2026年度确认，66,500.01万元预计在2027年度确认 [3] - 目前在手订单及收入确认预计情况未发生重大变化，合同履行正常 [3] 产品与市场 - 公司主要产品为铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及制品 [3] - 产品主要应用于航空发动机、燃气轮机、石油化工等领域 [3] - 销售定价采用产品成本加成方式，受原材料价格波动影响 [3] - 2025年公司产品毛利率水平预计总体平稳 [3]

股价表现与资金流向 - 10月21日盘中股价上涨2.10%，报28.16元/股，成交额4963.67万元，换手率0.61%，总市值111.38亿元 [1] - 当日主力资金净流入115.81万元，其中特大单净买入50.61万元，大单净买入65.19万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨29.95%，近5日、近20日、近60日分别上涨3.95%、3.34%和16.56% [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏图南合金股份有限公司，成立于1991年5月28日，于2020年7月23日上市 [1] - 主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售 [1] - 收入构成主要为：变形高温合金46.24%，铸造高温合金28.17%，其他合金制品10.63%，特种不锈钢5.23%，中小零部件1.42%，其他业务收入8.31% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料 [1] - 所属概念板块包括专精特新、商业航天（航天航空）、军民融合、高送转、航天军工等 [1] 股东与股本结构 - 截至10月10日，公司股东户数为1.44万户，较上期增加7.90%，人均流通股20344股，较上期减少7.32% [2] - 截至2025年9月30日，易方达国防军工混合A（001475）为第四大流通股东，持股1261.68万股，较上期增加337.74万股 [3] - 中庚价值先锋股票（012930）为第五大流通股东，持股1091.14万股，较上期减少385.55万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.59亿元，同比减少20.46% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.23亿元，同比减少52.21% [2] 分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利3.68亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利2.87亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 10月10日股价下跌5.01%至27.51元/股 [1] - 当日成交额为2.18亿元，换手率为2.64% [1] - 公司总市值为108.81亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料的研发、生产和销售 [1] - 变形高温合金是最大收入来源，占比46.24% [1] - 铸造高温合金收入占比28.17%，其他合金制品占比10.63% [1] - 特种不锈钢收入占比5.23%，中小零部件占比1.42% [1] - 其他业务收入占比8.31% [1] 基金持仓情况 - 嘉实创新成长混合基金（001760）二季度增持图南股份17.27万股 [2] - 该基金持有图南股份33.12万股，占基金净值比例9.04%，为第四大重仓股 [2] - 以10月10日股价下跌计算，该基金单日浮亏约48.02万元 [2] 相关基金表现 - 嘉实创新成长混合基金最新规模为8708.87万元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.34%，同类排名3970/8166 [2] - 近一年收益率为24.76%，同类排名3993/8014 [2] - 成立以来收益率为16.9% [2] 基金经理信息 - 嘉实创新成长混合基金经理为杨欢 [3] - 杨欢累计任职时间10年117天，现任基金资产总规模31.27亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为189.6%，最差基金回报为-40.97% [3]

公司股价表现 - 10月10日公司股价下跌5.01%至27.51元/股 [1] - 当日成交额为2.18亿元，换手率为2.64% [1] - 公司总市值为108.81亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售 [1] - 变形高温合金是公司主要收入来源，占主营业务收入的46.24% [1] - 铸造高温合金收入占比为28.17%，其他合金制品收入占比为10.63% [1] - 特种不锈钢收入占比为5.23%，中小零部件收入占比为1.42% [1] 基金持仓情况 - 长盛基金旗下长盛航天海工混合A（000535）重仓公司股票 [2] - 该基金二季度增持6700股，持有股数达23.33万股，占基金净值比例为3.11% [2] - 公司股票为该基金第十大重仓股 [2] - 10月10日股价下跌导致该基金持仓单日浮亏约33.83万元 [2] 相关基金表现 - 长盛航天海工混合A基金最新规模为1.59亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为25.87%，在同类8166只基金中排名4123 [2] - 近一年收益率为24.99%，在同类8014只基金中排名3963 [2] - 基金成立以来累计收益率为181.17% [2]

公司概况与核心业务 - 公司为图南股份 位于江苏省丹阳市 从焊接材料起步转型为高温合金领域企业 核心业务包括铸造高温合金 变形高温合金 特种不锈钢及其他合金产品 其中铸造和变形高温合金占比约80%[2][4][5] - 铸造高温合金分为母合金和精密铸件 几乎全部用于军品领域 变形高温合金包括军品和民品 民品占比80% 主要应用于石油化工 柴油发电 燃气轮机及核电设备等领域[5][12] - 公司通过投资沈阳子公司 与主机厂形成深度绑定的小协作模式 并计划拓展航空发动机零部件业务 实现上下游一体化[2][6] 财务表现与订单情况 - 2020年至2023年公司经历高速增长期 2024年和2025年上半年受去库存周期影响 收入和利润出现下滑 预计2025年下半年需求逐步释放带来经营性拐点[2][8] - 截至2025年上半年末 公司手持订单总额达17.5亿元 较去年同期5.2亿元和去年年底3亿元大幅增长 其中5.5亿元将在2025年下半年交付 5.3亿元将在2026年交付 6.7亿元将在2027年交付[3][10] - 整体盈利能力保持稳定 但2025年上半年铸造高温合金和特种不锈钢业务毛利率略有下滑 与成品价格调整及产品结构调整有关[2][11] 业务板块表现 - 变形高温合金业务增长稳健 得益于广泛的下游应用场景[2][9] - 铸造高温合金业务在2023年达到峰值 2024年显著下滑 2025年上半年尚未明显改善[2][9] - 航空发动机零部件业务由沈阳子公司负责 2025年上半年开始贡献收入[2][9] 技术与产能优势 - 冶炼技术处于国际领先地位 自2019年以来扩充产能 包括1,000吨理论产能 每年300件大型住建和3,000件小型结构件 目前产能储备充足[4][13] - 在铸件业务实现一体化铸造技术突破 涡轮后机匣是利润率最高产品 通过自主研发实现一体化制造 提高效率并降低成本[4][14][15] - 涡轮后机匣业务竞争格局稳定 主要竞争对手包括中航重机下属安吉精铸和航发主机厂[16] 战略布局与发展前景 - 通过股权激励机制提升管理层积极性 2022年和2023年实施激励措施 促进业绩释放和经营质量改善[2][7] - 沈阳子公司专注于变形高温合金领域 研发航空紧固件高合金棒丝材项目 实现从原材料到下游精密加工的一体化链条打通[4][17] - 航空紧固件业务毛利率与发动机产品相近 需求量大 不仅用于新飞机制造 还广泛应用于维修和后装市场 发展前景广阔[19][20] - 未来继续聚焦小而美 高附加值产品 拓展横向市场应用场景 通过深度绑定客户 成立合资公司等方式巩固市场地位[18][21] 行业与市场地位 - 高温合金分为铸造高温合金 变形高温合金和新型粉末高温合金三大类 公司聚焦铸造和变形两类 占整个赛道市场份额约90%[4][12] - 铸造高温合金主要用于涡轮叶片 涡轮机匣等部件 变形高温合金用于涡轮盘等部件 铸造高温合金具有更高耐热性能 应用场景更多[12]