投资评级与核心观点 - 报告对图南股份维持“买入”评级 [5] - 报告设定的目标价为人民币52.02元 [2][5] - 报告核心观点：公司2025年业绩因部分军品需求延后而短期承压，但大型复杂薄壁结构件等核心产品需求持续，2026年第一季度业绩已现拐点，中小零部件业务进入放量期，机加业务有望受益于产业链外协比例提升，推动中长期业绩增长 [5] 2025年业绩与近期表现 - 2025年公司实现营业收入11.26亿元，同比下降10.50%；实现归母净利润1.55亿元，同比下降41.84% [4][5] - 2025年第四季度业绩显著回暖，实现营收2.67亿元，同比增长49.91%；实现归母净利润3192.63万元，同比增长258.79% [5] - 2026年第一季度业绩高增，实现营收3.43亿元，同比增长19.87%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长129.22% [8] 产品结构与业务进展 - 2025年产品收入结构：铸造高温合金收入2.68亿元（同比-35.58%），变形高温合金收入5.39亿元（同比+3.22%），其他合金制品收入1.05亿元（同比-36.19%），特种不锈钢收入0.59亿元（同比-11.02%）[6] - 中小零部件业务成为第二增长曲线，沈阳子公司已建成合计年产1050万件（套）的生产能力，2025年该业务实现收入5915万元，毛利率21.89%，为首次单独披露 [6] - 全资子公司沈阳图南的中小零部件产线已进入规模化转产阶段，是推动2026年第一季度净利润同比增长129.22%的主要原因 [8] 订单与增长潜力 - 截至2025年末，公司在手订单（已签订未履行合同对应的收入）高达19.89亿元，远超2025年全年收入，较2024年末大幅增长667.57% [7] - 公司预计，上述订单中10.94亿元将于2026年度确认收入，8.71亿元将于2027年度确认收入 [7] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为4.03亿元、5.07亿元、6.23亿元，对应每股收益（EPS）为1.02元、1.28元、1.58元 [4][9] - 基于中小零部件业务有望持续高增长，报告小幅上调了2026-2027年盈利预测，调整幅度分别为1.71%和6.58% [9] - 估值方面，参考可比公司2026年Wind一致预期市盈率（PE）均值49倍，考虑到公司精铸机匣产品稀缺性及沈阳项目进入产能爬坡阶段，但短期业绩承压，给予公司2026年51倍目标PE，对应目标价52.02元 [9] 财务预测与比率 - 预测公司2026-2028年营业收入分别为14.32亿元、17.13亿元、20.31亿元，同比增长率分别为27.21%、19.64%、18.57% [4] - 预测公司2026-2028年毛利率分别为38.02%、39.60%、40.47%；净资产收益率（ROE）分别为18.42%、19.47%、19.91% [20] - 基于预测净利润及当前股价，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为44.86倍、35.68倍、29.03倍 [4]

报告投资评级 - 评级为“买入”，且为“上调”评级 [1] 报告核心观点 - 公司中小零部件产线进入规模化转产阶段，推动2026年第一季度业绩大幅增长，盈利能力显著恢复，产业链得到进一步延伸，未来增长可期 [1][8][10][11] 2025年全年及第四季度业绩总结 - 2025年全年实现营业收入11.26亿元，同比下降10.50%；实现归母净利润1.55亿元，同比下降41.84% [4][5] - 2025年第四季度业绩同环比恢复，实现营业收入2.67亿元，同比增长49.91%，环比增长2.58%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长258.79% [5] - 2025年全年销售毛利率为28.03%，同比下降5.90个百分点；销售净利率为13.79%，同比下降7.43个百分点 [5] - 分产品看，变形高温合金业务表现稳健，实现营收5.39亿元，同比增长3.22%；铸造高温合金营收2.68亿元，同比下降35.58% [6] - 分地区看，境内营收10.10亿元，同比下降11.37%；境外营收1.16亿元，同比下降2.07% [6][7] 2026年第一季度业绩总结 - 2026年第一季度实现营业收入3.43亿元，同比增长19.87%，环比增长28.33%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长129.22%，环比增长199.31% [4][8] - 第一季度销售毛利率大幅提升至43.44%，同比增加15.78个百分点，环比增加15.45个百分点；销售净利率为27.90%，同比增加13.31个百分点，环比增加15.94个百分点 [8] - 业绩增长主要系沈阳图南中小零部件产线进入规模化转产阶段，相关产品收入实现快速增长 [8] 中小零部件业务进展与产业链延伸 - 2025年，沈阳图南中小零部件产线处于产能爬坡阶段，实现销量54.22万件（套） [10] - “航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”已建成投产，形成年产50万件（套）加工能力；“年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目”已具备年度生产交付能力 [10] - 公司已建立从原材料熔炼到中小零部件产品检验检测的全产业链生产流程，巩固了全产业链优势 [10] 盈利预测与估值 - 预计公司2026-2028年营业收入分别为17.93亿元、22.89亿元、28.42亿元 [11] - 预计归母净利润分别为4.14亿元、5.43亿元、6.89亿元 [11] - 对应2026-2028年市盈率（PE）分别为44倍、33倍和26倍 [11]

今日重点推荐 - **中国平安 (601318)**：报告核心观点认为，中国平安的“综合金融+医疗养老”战略定位及其构建的“产品+服务”新模式，将铸造公司新的价值增长极。采用分部估值法，给予公司1.6万亿人民币目标市值，对应目标价88.53元，当前股价63.50元，总市值1.15万亿人民币[2][3]。凭借领先的综合金融基础、先发的医养布局以及强大的科技能力三大优势，公司有望构建更高效的“产品+服务”体系[4] - **钢研高纳 (300034)**：报告认为公司是国内高温合金领域龙头，实控人为国务院国资委，核心产品覆盖航空航天等多领域。受益于航空航天领域需求高景气与技术自主可控，公司业绩有望稳健增长。预计2025-2027年归母净利润分别为1.32亿、1.52亿、1.72亿元人民币。给予目标价28.05元，当前股价24.90元，总市值198.44亿元人民币[2][5][6]。军民市场共振，行业景气具备韧性，燃气轮机、核电、新能源、高端制造等多下游领域共同发力，尤其是国产大飞机交付提速、商业航天快速发展，为行业带来结构性增长机遇[6] - **石药集团 (1093)**：报告核心观点认为公司创新研发实力强劲，近年进入创新药管线的收获期，同时公司通过搭建国际化的BD生态系统，达成了多笔重磅授权。首次覆盖给予增持评级，目标价16.58港元[2][8]。肿瘤管线中，SYS6010是全球进展最快的拓扑异构酶EGFR ADC[8][29]。在减肥代谢、小核酸等管线布局国内领先，2026年1月30日与阿斯利康签订战略合作，涉及8个创新长效多肽药物项目，石药集团将获得12亿美元预付款，最高35亿美元的研发里程碑付款和最高138亿美元的销售里程碑付款，交易总额达185亿美元[9][30] 行业事件快评：其他小金属 - **核心事件**：津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，旨在加强矿产监管。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格[14][15] - **供给影响**：根据SMM数据，中国2025年从津巴布韦进口锂精矿总计119万吨，折算碳酸锂产量14.88万吨，津巴布韦对全球碳酸锂供给的影响较大。若政策持续，锂矿供给端将明显收紧[15] - **行业基本面**：2026年1月底到2月，SMM口径的碳酸锂库存持续5周下行，且去库速度逐渐加快，碳酸锂基本面保持偏强运行。预期随着春节后需求恢复，碳酸锂价格将偏强震荡[17] - **投资建议**：推荐藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、雅化集团等[14] 行业跟踪报告：房地产 - **市场现状**：基于对27个一二线城市核心指标的模型测算，2025年四季度仅有19%的城市房地产市场呈现筑底迹象，市场整体仍处深度调整与筑底阶段[18]。2025年Q4，新房与二手房市场价格同比降幅均再次扩大[19] - **成交情况**：2025年Q4，受高基数与需求疲软影响，全国新房及二手房成交同比大幅走弱。一线城市新房成交同比下滑47%，二线城市新房同比降幅达43%。相比之下，二手房市场显现分化，一线城市韧性较强，成交同比虽下降26%，但仍高于2023年同期水平[19][20] - **库存压力**：2025年Q4，一、二线城市新房出清周期均呈现持续攀升态势，一线城市突破23个月，二线城市达到26个月的历史高位，库存去化压力加大[20] 公司跟踪报告：兆威机电 (003021) - **核心事件**：公司于2026年1月30日正式通过港交所主板上市聆讯，若H股成功上市，公司将迈入“A+H”双资本平台新阶段，募集资金将主要用于推进全球化战略[21] - **公司地位**：公司是中国第一、全球第四的一体化微型传动与驱动系统提供商（基于2024年数据），产品广泛应用于新能源汽车、消费及医疗科技产品、智能制造及具身智能领域[22] - **人形机器人布局**：公司通过布局驱动模组+灵巧手产品切入人形机器人产业。2025年1-9月，具身智能板块业务实现收入1553万元人民币，同比增长281%[23] 公司跟踪报告：五洲新春 (603667) - **财务表现**：2025年前三季度公司营收26.61亿元人民币，同比增长7.60%；归母净利润9848.29万元人民币，同比增长0.25%。2025年第三季度毛利率为19.71%，同比提升0.98个百分点[25][26] - **业务进展**：公司在新能源汽车领域深入配套丰田、宝马及国内主流造车新势力。在航空航天、燃气轮机等领域的高附加值轴承产品已获得小批量订单。在机器人核心传动部件——反向式行星滚柱丝杠上已获得多家客户小批量订单[27] - **定增布局**：公司通过定增募资投向高端丝杠及轴承项目，已对接字节跳动、新剑传动等厂商[27] 海外报告：石药集团 (1093) (重复/精粹部分) - **财务预测**：预测公司2025-2027年EPS为0.55元、0.75元、0.70元人民币，增速分别为48%、36%、-7%。采用可比公司相对估值法，给予目标价16.58港元[28] - **创新管线**：肿瘤管线EGFR ADC全球进展最快，多个早期管线静待2026年数据催化[29]。减肥代谢、小核酸等管线布局国内领先，与阿斯利康达成总额185亿美元的战略合作[30] 公司跟踪报告：聚杰微纤 (300819) - **收购拓展**：公司收购根银科技80%股权，拓展电子布领域。根银科技在安徽马鞍山拥有产能1000万米电子级玻璃纤维布[32][34] - **业务协同**：根银科技原实控人同为设备制造商根银机电的实控人，具备较强的设备改造能力基因，收购有望协同受益于设备端的灵活升级能力[35] - **半导体耗材**：公司生产的超纤无尘洁净布达到国际先进水平，广泛用于高端晶圆厂、PCB等行业，在国产替代和下游半导体扩产周期驱动下有望加速渗透[35] 行业跟踪报告：储能设备及系统集成 - **政策催化**：青海省发布了《关于建立青海省发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》，这是国家发改委114号文后第一个出台容量电价的省份。容量补偿标准2026年为165元/（千瓦·年）[36][37] - **经济性测算**：按照青海计算公式，4小时储能电站的每千瓦年度补偿价格为153.77元。结合2026年1月青海独立储能参与现货市场充放电价差0.38元/度电测算，4小时储能系统资本金IRR可达9%，经济性走通[38] - **行业需求**：2026年1月，中国新型储能新增装机3.8GW/10.9GWh，同比分别增长62%和106%。储能电池销量为46.1GWh，同比增长164.0%。预计2026年全球储能增速达50%[38] - **投资建议**：建议增持储能板块，推荐海博思创、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、阿特斯、湖南裕能等[36] 行业专题研究：投资银行业与经纪业 - **发展趋势**：国际业务已成为券商发力的重要方向。样本18家券商国际子公司对券商整体利润贡献从2018年的0.7%提升至2025年上半年的8.2%。中信证券、中金公司、华泰证券的国际子利润贡献分别达20%、55%、14%[40] - **战略意义**：在金融强国战略导向下，券商国际化发展是必然之路。国际化是国际一流投行发展的主要手段，也是建设全球一流投行的题中之义[41] - **业务结构**：多数券商国际业务以投资收益为主，财富管理、投行业务具备一定业务体量。随着中国企业出海及居民跨境财富管理需求增长，这些业务有望成为新的增长引擎[42] - **发展空间**：参考国际一流投行，其国际业务占比普遍在30%以上。看好国际业务在头部券商中盈利占比稳步提升，成为业绩成长重要驱动[42] 行业月报：机械行业（出口链） - **成本环境**：2026年2月24日，美元兑人民币即期汇率为6.88，环比下降0.38%；欧元兑人民币汇率为8.11，环比下降1.15%。主要航线海运费同比持续下滑，例如美西航线CCFI指数为824.72，同比下降25.73%[44] - **海外市场数据**：2026年2月美国住房市场指数为36，同比下降14.29%。2025年12月，美国成屋销量391万套，同比下降4.40%[44][46] - **细分行业**：2025年12月，中国高尔夫球车出口量1.21万辆，同比上升7.66%；出口额0.43亿美元，同比上升8.76%。摩托车出口量同比上升16.29%[46] - **投资建议**：建议重点关注具备全球制造布局、品牌输出能力与渠道整合优势的出口型消费企业，推荐巨星科技、银都股份、涛涛车业等[43] 公司首次覆盖：雪峰科技 (603227) - **业务模式**：公司形成民爆和能化双主业协同发展，打造“天然气→合成氨→硝酸铵→民爆产品”产业链。在民爆领域具备工程爆破一体化服务能力；在能化领域，拥有年产60万吨尿素、90万吨复合肥、66万吨硝酸铵等产能[47] - **经营情况**：2025年上半年，公司营业收入同比减少4.96%。其中，民爆产品及服务收入减少11.75%，化工产品收入减少13.64%，但天然气收入同比大幅增长136.85%[48] - **发展机遇**：新疆已成为国内炸药产量第二的省份。公司控股股东变更为广东宏大，后者承诺在未来3-5年内将民爆资产注入公司[49] 公司首次覆盖：联化科技 (002250) - **业绩表现**：公司是精细化工龙头企业，产品覆盖植保、医药、功能化学品等领域。2025年预计扣非净利润3.3-4.1亿元人民币，同比增长171.87%–237.78%[50] - **医药业务**：2025年上半年，公司医药业务收入10.18亿元人民币，同比增长43%；毛利4.35亿元人民币，同比增长42.6%。公司在连续生产、小核酸、多肽等领域研发能力增强[52] - **增长点**：2025年上半年，功能化学品业务（含新能源）收入2.65亿元人民币，同比增长108.7%。马来西亚基地计划投资2亿美元，目前第一期建设中，规划以生产植保CDMO产品为主[53] 基金专题报告：ETF配置策略 - **研究目标**：构建具有稳定投资回报预期的大类资产ETF配置策略，目标为预期年化收益不小于6%，年化波动率不大于5%，最大回撤不大于5%[54] - **模型构建**：战略层通过风险平价模型设定资产权重中枢；战术层通过构建10个高频宏观因子，对各大类资产进行月度定量打分，并据此进行战术性权重调整[55] - **回测结果**：在宏观打分模型下，两个高风险权重调整规则下的全球大类资产ETF策略年化收益表现最佳，分别达到10.85%与10.77%。以ES风险平价模型为基础的组合则展现出更优的风险管控能力[56]

公司业务与产品 - 公司产品涉及变形高温合金、铸造高温合金、粉末高温合金 [1] 公司经营与发展战略 - 公司专注主营业务发展，不断提升核心竞争力 [1] - 公司通过高质量、可持续发展提升公司长期投资价值 [1] - 公司将发展成果与股东共享 [1] 市场影响因素 - 二级市场投资受宏观经济环境、行业整体走势、市场情绪等多重因素影响 [1]

公司产品与技术 - 公司主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品 [1] - 公司关键核心技术主要包括超纯净高温合金熔炼技术、近净型熔模精密铸造技术、航空用中小零部件精密加工技术等 [1] 产品应用与市场 - 公司相关技术和产品目前主要应用于航空领域 [1] - 公司会积极关注相关行业发展机会和技术产品的应用场景 [1]

公司业务与战略布局 - 公司是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一 [1] - 公司于2024年新增航发中小零部件业务，覆盖“材料-制造”双赛道，构筑第二增长曲线 [1] - 公司深度参与“小核心，大协作”体系建设，是国内航空发动机主要生产厂商集团A、集团B及其下属多家企业的长期稳定合作外协供应商 [2] - 随着沈阳图南项目顺利推进，公司将不断夯实“材料-制造”双赛道，强化产品壁垒，进一步完善航空产业链布局 [2] 行业前景与市场驱动 - 航空航天领域高景气度，“两机”（航空发动机、燃气轮机）需求助力高温合金市场扩张 [1] - 军用航空发动机领域，中国起步晚、增速高，与美国在军机数量与代际上存在明显差距，列装需求提速换挡助推航发产业链长期增长 [1] - 燃气轮机领域，AIDC需求爆发，电力需求缺口带动全球燃机市场上行 [1] - 民航领域，国际民航业务回暖，国产大飞机不断突破 [1] - 高温合金作为航空发动机热端部件的核心材料，将充分受益于航空航天高景气度与“两机”需求扩张 [1] - 航发中小零部件属于耗材，将充分受益于航发市场步入稳定期后维修后市场带来的巨大增量 [2] 财务预测与投资观点 - 预测公司2025-2027年分别实现营收13.41亿元、22.63亿元、29.18亿元 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.59亿元、4.02亿元、5.24亿元 [3] - 考虑到公司优秀航发供应商地位及中小零部件业务成为第二成长曲线，在“两机”赛道旺盛需求牵引下，叠加维修后市场打开，给予公司2026年45倍PE，目标价45.9元 [3]

高温合金：极端环境中的关键金属新材料 - 高温合金是航空航天发动机、燃气轮机等内燃机热端部件的关键材料，需在600℃至1200℃的高温及复杂应力下工作，相比铝合金、钛合金等更能适应高温和腐蚀环境 [2] - 按基体元素划分，镍基高温合金占据当前市场近80%的份额，因其使用温度高、性价比优势显著；铁基合金使用温度较低，钴基合金因资源稀缺价格昂贵 [16] 三类高温合金的性能与应用 - **变形高温合金**：通过锻造、轧制等塑性变形工艺制成，是用量最大、品种最多的一类，主要应用于涡轮盘 [3][19] - **铸造高温合金**：由合金锭重熔后直接浇注成型，无需考虑锻造性能，同成分下比变形合金使用温度高10-30℃，主要应用于叶片 [3][37] - **粉末高温合金**：采用粉末冶金工艺制备，可解决铸锻合金的成形困难及力学性能波动问题，目前主要用于航空发动机涡轮盘 [3][69] - 三类高温合金基于内燃机不同部位的工况适配性发展，牌号上千种，特点各异，不存在相互替代关系 [3] 高温合金的未来发展趋势 - **新工艺与防护涂层**：为应对更高工作温度，需研发新工艺、新合金及高温防护涂层，例如热障涂层可推动合金在超过1700℃环境中的应用 [4][86][89] - **返回料回收利用**：高温合金精铸件利用率仅约20%-30%，复杂零件仅10%，废料率高导致资源浪费；提升返回料回收比例可降低成本并减少对镍、钴、铬等战略元素的依赖 [4][107] - **新型合金开发**：开发如Ni-Al、Ti-Al、Nb-Si等金属间化合物及高熵合金，可提高材料使用温度上限，巩固高温金属材料地位 [102][106] 高温合金的下游市场需求 - **军工领域**：最先进战机中高温合金用量已超50%，未来五年军用市场需求将达1.3万吨，存量国产商用客机发动机需求突破万吨 [5] - **民用领域**：汽车涡轮增压器、工业燃气轮机国产替代、核电建设及石化装备升级，预计使民用领域成为未来应用主战场，其中汽车涡轮盘五年内复合增速预计达16% [5][8] 高温合金的行业竞争格局 - 行业准入资质严格，研发生产周期长，定型后不易更换材料，壁垒较高 [6] - 国内从事高温合金生产的企业数量有限，各家企业技术路线及主打产品牌号迥异，直接竞争小，格局相对稳定 [6] - 返回料回收领域玩家不多，上市公司中抚顺特钢及钢研高纳已有相关专利布局，未上市公司中航上大也有所布局，该领域成长性值得期待 [6]

公司现有产能 - 截至2025年9月末，公司拥有变形高温合金产能5000吨 [1] - 截至2025年9月末，公司拥有铸造高温合金母合金产能5000吨 [1] 公司近期产能扩张 - 公司2026年年内将有3000吨新增变形高温合金产能落地 [1] 公司海外基地规划产能 - 公司马来西亚生产基地建设项目总设计年产能为50000吨 [1] - 马来西亚基地铸造高温合金母合金年产能为1800吨 [1] - 马来西亚基地耐蚀合金(非真空)及特种合金年产能为48200吨 [1] 公司产能规划总结 - 公司现有及规划中的产能能够满足未来一段时间的产能需求 [1]

**纪要涉及的行业或公司** * 公司：图南股份（文档中多处写作“铜南股份”，应为笔误）[1] * 行业：高温合金及特种不锈钢材料行业，主要应用于航空航天、船用燃机、核电装备等高端装备制造领域[2] **核心观点和论据** * **核心竞争力**：公司在航空航天发动机领域拥有领先的铸造技术，特别是在大型复杂薄壁结构件（直径超1米、壁厚小于2毫米）的铸造方面具备国内领先优势，技术壁垒显著[2][3] * **业务结构**：公司业务主要由铸造高温合金和变形高温合金构成，各占总收入的40%左右，特种不锈钢和其他合金合计占比约10%[2][4] * **订单与前景**：尽管2025年上半年业绩承压，但截至2025年中期，公司已签订未履行合同金额约17亿元，较2024年显著增长，为未来业绩奠定基础[2][7] * **行业地位**：在国内高温合金领域，公司与航发集团621所、钢研院、中科院沈阳金属所共同构成重要力量，技术来源部分依赖与中科院沈阳金属所的合作，同时也具备自主研发能力[2][8] * **发展路径**：公司发展路径对标豪迈公司，从铸造起家向航空零部件企业转型，通过成立子公司进军航空紧固件市场，实现产业链一体化布局，拓展后市场业务[4][9] **其他重要内容** * **股权与激励**：公司由万佰方及其父实际控制，股权结构稳定，2021年实施的股权激励计划已基本完成，有效激励了管理层[2][6] * **产品应用**：产品形态多样，覆盖军用和民用领域，包括船用燃机和核电装备[2][5] * **新业务方向**：公司拓展至变形高温合金棒材、管材等小众领域及特种不锈钢管材，并进军航空紧固件市场[9] * **子公司潜力**：沈阳子公司当前利润贡献有限，但随着商用航空发动机需求增长，产能利用率有望提升，预计未来几年将成为新的增长点[4][10] * **竞争对手**：在复杂薄壁结构件一体化铸造方面，与安吉精筑等体制内单位形成一定竞争关系[8]

纪要涉及的行业或公司 * 本纪要涉及多个行业，包括**电力设备与输变电**、**半导体与电子**、**航空航天与军工**、**机器人及自动化**、**新能源**、**材料**、**汽车零部件**、**医药与消费**等[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] * 纪要共提及88家上市公司及其业务要点，信息以个股简介形式呈现[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 核心观点与论据 **电力设备与智能电网** * **特变电工**是我国输变电行业龙头企业，核电站主变市场份额约**50%**，曾为台山**2×175万kW**核电厂供应变压器[1] * **宏盛华源**是国内规模最大的输电线路铁塔供应商[2] * **思源电气**是国内电力设备民企供应商龙头，其参股公司**芯云科技**研发的ADC芯片是首家适用国内电网稳定装置领域的国产化芯片[3] * **中国西电**是国内输配电装备龙头企业，聚焦特高压与智能化输配电成套装备[14] * **保变电气**是特高压、核电变压领域龙头[14] * **大连电瓷**曾为我国第一条**1000kV**特高压交流输电工程、世界首条**±800kV**特高压直流输电工程供应绝缘子[13] * **风范股份**专注于**1000kV**及以下超高压输电线路角塔等产品[15] * **新联电子**专注用电信息采集系统，为国家电网、南方电网提供产品[13] * **积成电子**是国内为数不多的智能充换电一站式解决方案服务商[3] * **森源电气**核心产品覆盖**500kV**及以下智能高低压开关成套设备[3] * **双杰电气**主要产品为**40.5kV**以下输配电设备[6] * **广电电气**聚焦**40.5kV**及以下电压等级智能输配电成套设备，子公司产品应用于数据中心[2] * **白云电器**提供智能电网产品与供电系统方案，长期服务数据中心行业[5] * **四方股份**拥有完整的数据中心供配电解决方案[10] * **江苏华辰**产品可应用于人工智能服务器或数据中心领域，已获数据中心变压器相关订单[14] **半导体、电子与新材料** * **强瑞技术**是台积电CoWoS封装液冷测试设备全球独家供应商[2] * **金海通**主营半导体芯片测试设备，预计**2025年净利同比增长103.87%-167.58%**[2] * **海星股份**主营铝电解电容器用电极箔，产品应用于新能源汽车、AI服务器、光伏发电等领域[5] * **博迁新材**签订合作协议，估算销售镍粉产品金额**43亿至50亿元**[7] * **华正新材**产品服务于AI算力服务器等领域，开发的无卤素Ultralowloss等级材料可用于下一代AI服务器[14] * **金安国纪**是国内覆铜板龙头企业[12] * **胜利精密**计划总投资**56亿元**建设复合铜箔项目，该材料为新型锂电池负极集流体材料，已送样多家客户[7] * **恒大高新**的硅碳负极材料可提升新能源电池能量密度和快充性能[9] * **福莱新材**子公司拥有柔性传感器专利，电子皮肤可用于人形机器人；其电子级功能材料应用于苹果、华为、三星等品牌手机[11] * **美克家居**拟收购的万德溙主营高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块，产品应用于服务器集群[11] * **渤海化学**参与COFs全球首次吨级量产发布会[12] **航空航天、军工与高端制造** * **图南股份**专注高温合金材料及制品，产品广泛应用于航空发动机、燃气轮机、航天领域热端关键部件[1] * **航发动力**是国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业[12] * **航发控制**是国内主要航空发动机控制系统研制生产企业[12] * **航发科技**主营业务为航空发动机及燃气轮机及零部件的研发、生产与销售[5] * **万泽股份**子公司与西门子能源签订三年框架采购协议，提供高温合金精密铸件，主要应用于燃气轮机热端部件[7] * **北摩高科**全电刹车技术已应用于航空航天装备，填补国内短板[6] * **洪都航空**主导制造国产"利剑"隐身无人攻击机[5] * **航亚科技**拟在新加坡设子公司、马来西亚设孙公司，投资金额不超**7000万美元**，应对全球航空供应链挑战[2] * **中航机载**主营航空电子产品，提供航空电子系统整体解决方案[2] * **九鼎新材**是国家航空航天特种玻纤布定点企业[11] **机器人、自动化与人工智能** * **五洲新春**在机器人减速器轴承领域研发成功RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承，已向国内知名企业送样[2] * **日盈电子**压阻式电子皮肤样品研发成功，加快人形机器人柔性线束等相关产品布局[4] * **标准股份**在自动化领域围绕汽车内饰研发机械臂3D机器人缝纫项目，已完成试缝测试[4] * **欧科亿**的旋风铣刀具、齿轮滚齿刀具已用于人形机器人传动系统核心部件加工，通过部分客户验证并小批量供货；**2025年净利润同比预增67.53%—91.96%**[12] * **东睦股份**已布局适用于人形机器人、四足机器狗等领域的轴向磁通电机[13] * **华明装备**的"双机器人等离子切割装备研发"项目采用两台五自由度机器人并行切割[13] * **中捷资源**子公司与复旦大学共建联合实验室，探索机器人技术在工业缝纫领域的应用[6] * **胜通能源**控股股东将变更为七腾机器人[6] * **浙江仙通**以**4000万元**获浩海星空**10%**股权，并控股**51%**设立合资公司，建设机器人整机生产基地[3] * **铁流股份**空心电机轴处于客户产品开发阶段，子公司在智能机器人等领域已有投入[13] * **巨人网络**旗下游戏推出深度融合AI大模型的原生玩法[10] * **新里程**旗下全部医院已上线或接入DeepSeek，患者端**15.2万人次**使用AI报告解读，医护端病历质量提升**2.5**个百分点，护理评估时长缩短**5%-10%**[10] * **天地在线**收购佳投集团**100%**股权，标的核心为自主研发的ADX广告交易系统，运用大数据及算法提供精准营销服务[4] **新能源（光伏、风电、储能、核电）** * **亿晶光电**主要业务涵盖电池制备、组件封装、光伏发电等环节，现有**5GW**电池和**5GW**组件产能[9] * **乐通股份**投资建设年产**4.8GW**高效异质结电池+**4.8GW**电池组件项目，总投资约**50亿元**[14] * **汉缆股份**是海上风电产业海缆产品主要供应商之一[2] * **中闽能源**是福建省最早介入风电项目前期工作和开发建设的风电企业之一[9] * **九鼎新材**的玻璃纤维复合材料可应用于风电机舱罩和叶片[11] * **山高环能**主要产品工业级混合油(UCO)是生物航煤的重要原料[7] * **特变电工**具备大型核电站输变电设备生产能力[1] * **保变电气**是核电变压领域龙头[14] * **积成电子**是智能充换电解决方案服务商[3] * **海星股份**产品应用于光伏发电[5] * **恒大高新**的硅碳负极材料应用于储能系统[9] * **华正新材**的铝塑膜产品正拓展固态和半固态电池应用场景[14] **汽车与交通** * **浙江仙通**是中国本土汽车密封条行业第一梯队成员，为华为独家供货全车密封条[3] * **中国汽研**是我国汽车测试评价及质量监督检验技术服务主要供应商，年报净利润**10.6亿**，同比增长**17.85%**[6] * **勤上股份**研发出以路灯为载体的智慧城市、智慧交通相关产品，智慧灯杆是实现车路云一体化的载体之一[6] * **一彬科技**主要产品为汽车塑料件、金属件及配套模具[12] * **和晶科技**为汽车电子等多行业提供智能控制器产品[8] **医药、消费与其他** * **利尔化学**是国内草铵膦、毕克草和毒莠定龙头，毕克草和毒莠定原药产销量全国第一、全球第二[5] * **广东明珠**参股公司珍珠红酒业生产米香型白酒；预计前三季度净利润同比增长**858.45%—1071.44%**[7] * **泉阳泉**是吉林省市场占有率第一的饮用水品牌[6] * **延江股份**是国内打孔无纺布龙头企业，产品应用于婴儿纸尿裤[9] * **新里程**全面拥抱AI构建智慧医疗生态[10] * **汉商集团**旗下医院开展夫精人工授精、体外受精-胚胎移植等四大辅助生殖技术[10] * **天目药业**是全国第一家中药制剂上市企业[10] * **奥康国际**定位中高端商务时尚的国内皮鞋龙头[9] * **大连圣亚**景区项目分布于大连、哈尔滨[7] * **九华旅游**旗下九华山风景区是首批国家5A级旅游景区[10] * **广百股份**是广州地区最大百货连锁零售企业，间接参股中科宇航[13] * **嘉美包装**控股股东拟变更为逐越鸿智，追觅科技创始人俞浩将成为新实控人[14] * **云图控股**是复肥行业生产基地最多的供应商之一[7] * **新乡化纤**是国内最大粘胶长丝生产企业，粘胶长丝出口量占全国出口总量约**40%**[15] * **沧州大化**成为国内首家连续生产法生产共聚硅PC的企业，填补国内空白；拥有烧碱产能**16万吨/年**[3] * **双星新材**是全球BOPET行业龙头，聚酯薄膜市占率连续多年位居全球第一[9] * **昊华科技**是国内氟化工龙头企业[7] 其他重要内容 * **越秀资本**的控股子公司越秀产业基金投资了中科宇航、航天飞鸿、微纳星空等一批航天行业项目[15] * **向日葵**立案重组终止，此前股价连续大跌[12] * **四川黄金**[5]、**招金黄金**[7]主要从事金矿采选及销售业务 * **锋龙股份**控股股东向优必选转让**29.99%**股份，同时发出部分要约收购[5] * **百通能源**于**2025年6月**成立北京百通图达铝业科技公司，布局电解铝业务[6] * **成都路桥**地处四川，从事公路工程施工行业**30余年**[13] * **宝钢包装**是宝武钢铁集团旗下企业，国内专业生产快速消费品金属包装的龙头企业之一[14] * **国电南自**是能源电力及工业控制领域卓越的IT企业和电力智能化领军企业[10] * **许继电气**是国内最大的输变电装备制造和系统集成企业之一[10]