股价与资金流向 - 11月20日盘中报26.73元/股，上涨2.10%，总市值105.73亿元 [1] - 当日成交9054.21万元，换手率1.17%，主力资金净流入175.89万元 [1] - 今年以来股价上涨23.35%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌7.95%、3.99%、12.10% [1] 公司财务表现 - 2025年1-9月营业收入8.59亿元，同比减少20.46% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.23亿元，同比减少52.21% [2] - A股上市后累计派现3.68亿元，近三年累计派现2.87亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日股东户数1.34万，较上期减少2.90%，人均流通股21862股，较上期增加2.98% [2] - 易方达国防军工混合A为第四大流通股东，持股1261.68万股，较上期增加337.74万股 [3] - 中庚价值先锋股票为第五大流通股东，持股1091.14万股，较上期减少385.55万股 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：变形高温合金46.24%，铸造高温合金28.17%，其他合金制品10.63%，特种不锈钢5.23%，中小零部件1.42%，其他业务收入8.31% [1] - 所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，概念板块包括核电、融资融券、通用航空等 [1]

公司融资与资金用途 - 公司近日完成新一轮融资，投资方为金茂融资租赁和张家港产投 [1] - 融资资金将主要用于超纯净高温合金技术的持续迭代、产能规模化扩张及下游应用场景的深度拓展 [1] - 未来公司将持续以技术创新为核心驱动力，助力我国高端装备制造业的自主可控与高质量发展 [9] 公司概况与战略定位 - 公司成立于2024年，核心业务是航空、航天、航海等大型装备内燃动力系统用超纯净高温合金母合金及返回料创新技术 [2] - 公司致力于解决国家关键领域材料"卡脖子"问题，目标是成长为国内领先、国际先进的耐高温核心关键材料供应商 [2] - 公司已加入中国高温合金产业创新战略联盟，与宝钢特钢等行业龙头及科研院所建立了深度合作关系 [7] 核心团队与技术实力 - 核心研发团队汇聚了航发集团权威院士、973首席专家等行业顶尖人才，堪称"国家队配置" [4] - 团队成员曾主导或参与国家973计划、863计划、"两机专项"等重大科研项目，近十年累计获得实到科研经费超1.5亿元 [4] - 公司自主创新的高温合金超纯净熔炼技术成功攻克国内"卡脖子"难题，技术能力达到国际先进水平 [5] 产品性能与突破 - 公司高温合金母合金试棒拉升寿命达到现有传统材料的4倍 [5] - 公司铸件产品疏松夹杂缺陷降低一个数量级，铸造产品良率直接提升30%以上 [5] - 该技术突破填补了国内相关领域技术空白，大幅降低了我国高端装备对进口高温合金材料的依赖 [5] 产品矩阵与应用领域 - 公司构建了以高温合金母合金、变形高温合金为核心的产品矩阵 [7] - 产品广泛应用于航空发动机、火箭发动机、舰船发动机、燃气轮机、核电设备等核心装备 [7] - 产品亦应用于光热发电、涡轮增压器、石油化工等工业与新能源领域 [7]

股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价下跌2.00%，报27.43元/股，总市值108.49亿元 [1] - 当日成交金额3173.50万元，换手率0.39%，主力资金净流出241.77万元 [1] - 今年以来股价累计上涨26.58%，但近5个交易日、近20日、近60日分别下跌8.20%、0.54%、10.48% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入8.59亿元，同比减少20.46% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.23亿元，同比减少52.21% [2] - 主营业务收入构成为：变形高温合金46.24%，铸造高温合金28.17%，其他合金制品10.63%，特种不锈钢5.23%，中小零部件1.42% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，股东户数为1.34万，较上期减少2.90%，人均流通股21862股，较上期增加2.98% [2] - 易方达国防军工混合A为第四大流通股东，持股1261.68万股，较上期增加337.74万股 [3] - 中庚价值先锋股票为第五大流通股东，持股1091.14万股，较上期减少385.55万股 [3] 公司背景与分红记录 - 公司成立于1991年5月28日，于2020年7月23日上市，主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料 [2] - A股上市后累计派现3.68亿元，近三年累计派现2.87亿元 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，概念板块包括融资融券、专精特新、新材料等 [2]

调研机构背景 - 泉果基金于2025年10月21日对图南股份进行调研，该基金管理资产规模为221.70亿元，拥有6只基金和5位基金经理 [1] - 泉果基金旗下近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益达38.81% [1] 2025年第三季度财务表现 - 公司2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3,039.28万元，较第二季度出现环比下降 [2] - 净利润环比下降的主要原因是全资子公司图南部件和图南智能在产量提升过程中，产品从生产交付到收入确认存在周期，较高的运营成本导致子公司亏损增加，对整体盈利造成阶段性影响 [2] 子公司项目建设进展 - 图南部件的“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”已建成投产，形成年产50万件（套）航空用中小零部件的加工生产能力 [3] - 图南智能的“年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目”仍在建设中，预计将于2025年年底完成总体建设 [3] 存货情况分析 - 截至2025年第三季度期末，公司存货余额为74,953.10万元，较2025年期初增长38.48%，较2025年半年度期末增长33.19% [3] - 存货余额增长的主要原因是图南智能和图南部件根据在手订单情况合理安排生产备货，导致原材料、在产品、库存商品、发出商品账面余额均有较大增加 [3] 在手订单及收入确认 - 根据2025年半年度报告，截至2025年6月30日，公司已签订合同但尚未履行完毕的履约义务对应收入金额为174,978.14万元 [4] - 其中55,479.86万元预计在2025年度确认收入，52,998.27万元预计在2026年度确认收入，66,500.01万元预计在2027年度确认收入 [4] - 目前在手订单及收入确认预计情况未发生重大变化，公司正根据订单有序推进生产交付和收入确认工作 [4] 产品应用与定价策略 - 公司主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品 [6] - 产品主要应用于航空发动机、燃气轮机、石油化工等领域 [6] - 销售定价主要采取产品成本加成方式，以电解镍等金属现货市场价格为基础，上浮一定比例的加工费 [6] - 2025年公司产品毛利率水平预计将总体平稳 [6]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价下跌2.02%，报收28.07元/股，总市值111.03亿元 [1] - 当日成交金额1.80亿元，换手率2.16%，主力资金净流出884.82万元 [1] - 今年以来股价累计上涨29.53%，近60日上涨11.65%，但近20日下跌1.51% [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司2025年1-9月实现营业收入8.59亿元，同比减少20.46% [2] - 2025年1-9月归母净利润为1.23亿元，同比大幅减少52.21% [2] - 主营业务收入构成为：变形高温合金46.24%，铸造高温合金28.17%，其他合金制品10.63% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日，公司股东户数为1.41万户，较上期减少2.08% [2] - 易方达国防军工混合A基金在第三季度增持337.74万股，成为第四大流通股东，持股1261.68万股 [3] - 中庚价值先锋股票基金在第三季度减持385.55万股，现为第五大流通股东，持股1091.14万股 [3] 公司背景与分红记录 - 公司成立于1991年5月28日，于2020年7月23日上市，主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料 [2] - A股上市后累计派发现金红利3.68亿元，其中近三年累计派现2.87亿元 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料，概念板块包括商业航天、专精特新等 [2]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入8.59亿元，同比下降20.46% [1] - 2025年前三季度归母净利润1.23亿元，同比下降52.21% [1] - 2025年第三季度单季营业收入2.60亿元，同比下降25.28%，环比下降16.83% [3] - 2025年第三季度单季归母净利润0.30亿元，同比下降54.49%，环比下降40.73% [3] 盈利能力分析 - 2025年前三季度销售毛利率28.05%，同比下降7.79个百分点 [2] - 2025年第三季度销售毛利率28.33%，同比下降2.24个百分点，但环比上升0.16个百分点 [3] - 2025年前三季度销售净利率14.36%，同比下降9.54个百分点 [2] - 2025年第三季度销售净利率11.68%，同比下降7.50个百分点，环比下降4.71个百分点 [3] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率6.23%，同比下降7.30个百分点 [2] 运营与现金流 - 2025年前三季度经营活动现金流净额为1.73亿元 [2] - 2025年第三季度经营活动现金流净额为1.03亿元 [3] - 截至2025年三季度末存货7.50亿元，同比增加38.48%，主要因根据在手订单安排生产备货 [2] - 截至2025年三季度末应付账款4.64亿元，同比大幅增加256.60%，主要因材料采购及工程设备款增加 [2] 费用支出情况 - 2025年第三季度销售费用率1.16%，同比上升0.53个百分点，环比上升0.06个百分点 [3] - 2025年第三季度管理费用率5.75%，同比上升2.10个百分点，环比上升1.67个百分点 [3] - 2025年第三季度研发费用率5.21%，同比上升0.24个百分点，环比上升0.72个百分点 [3] - 2025年第三季度财务费用率0.47%，同比上升0.38个百分点，环比上升0.28个百分点 [3] 业绩变动原因 - 业绩下滑主要系全资子公司图南部件、图南智能的中小零部件产线处于产能爬坡阶段 [2] - 产品从生产交付到收入确认存在周期，期间较高的运营成本导致子公司出现亏损 [2] 行业地位与未来展望 - 公司是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一 [4] - 随着航空航天等领域需求持续增长及国产化趋势加速，高温合金市场面临较大的需求增长空间和进口替代空间 [4] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为11.45亿元、16.99亿元、22.70亿元 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.02亿元、3.49亿元、4.78亿元 [4]

公司产品与业务 - 公司主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品 [2] - 产品目前主要应用于航空发动机、燃气轮机、石油化工等领域 [2] 销售定价模式 - 公司销售定价主要采取产品成本加成方式 [2] - 以电解镍等金属现货市场价格为基础，上浮一定比例的加工费 [2] - 参考市场行情、客户需求量、是否长期客户、付款条件、战略合作等因素予以适当调整 [2] - 受原材料价格波动影响，公司存在部分产品销售单价波动的情形 [2] 成本控制与毛利率展望 - 公司重视产品成本的控制，同时不断推进销售产品结构的优化 [2] - 2025年公司产品毛利率水平将总体平稳 [2]

财务表现与影响因素 - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3,039.28万元，环比第二季度下降 [2] - 净利润环比下降主因是全资子公司图南部件和图南智能运营成本高导致亏损增加 [2] - 2025年第三季度期末存货余额为74,953.10万元，较2025年期初增长38.48%，较2025年半年度期末增长33.19% [3] - 存货增长主因是图南智能和图南部件根据在手订单进行生产备货 [3] 生产项目与产能建设 - 图南部件"航空用中小零部件自动化加工产线建设项目"已建成投产，形成年产50万件（套）加工生产能力 [2] - 图南智能"年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目"持续建设中，预计2025年年底完成总体建设 [2][3] 订单与收入展望 - 截至2025年6月30日，公司在手订单对应收入金额为174,978.14万元 [3] - 其中55,479.86万元预计在2025年度确认收入，52,998.27万元预计在2026年度确认，66,500.01万元预计在2027年度确认 [3] - 目前在手订单及收入确认预计情况未发生重大变化，合同履行正常 [3] 产品与市场 - 公司主要产品为铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及制品 [3] - 产品主要应用于航空发动机、燃气轮机、石油化工等领域 [3] - 销售定价采用产品成本加成方式，受原材料价格波动影响 [3] - 2025年公司产品毛利率水平预计总体平稳 [3]

股价表现与资金流向 - 10月21日盘中股价上涨2.10%，报28.16元/股，成交额4963.67万元，换手率0.61%，总市值111.38亿元 [1] - 当日主力资金净流入115.81万元，其中特大单净买入50.61万元，大单净买入65.19万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨29.95%，近5日、近20日、近60日分别上涨3.95%、3.34%和16.56% [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏图南合金股份有限公司，成立于1991年5月28日，于2020年7月23日上市 [1] - 主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售 [1] - 收入构成主要为：变形高温合金46.24%，铸造高温合金28.17%，其他合金制品10.63%，特种不锈钢5.23%，中小零部件1.42%，其他业务收入8.31% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料 [1] - 所属概念板块包括专精特新、商业航天（航天航空）、军民融合、高送转、航天军工等 [1] 股东与股本结构 - 截至10月10日，公司股东户数为1.44万户，较上期增加7.90%，人均流通股20344股，较上期减少7.32% [2] - 截至2025年9月30日，易方达国防军工混合A（001475）为第四大流通股东，持股1261.68万股，较上期增加337.74万股 [3] - 中庚价值先锋股票（012930）为第五大流通股东，持股1091.14万股，较上期减少385.55万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.59亿元，同比减少20.46% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.23亿元，同比减少52.21% [2] 分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利3.68亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利2.87亿元 [3]

公司与客户关系 - 公司与上海电气下属的部分企业保持了良好的业务合作关系 [1] 产品与技术 - 目前所配套产品以变形高温合金为主 [1] 产品应用领域 - 产品应用于燃气轮机等领域 [1]