机器人产业链公司赴港上市概况 - 近期机器人产业链公司扎堆赴港上市，多家公司已成功登陆港股，包括三花智控、均胜电子、极智嘉-W、云迹等 [1] - 业内人士指出，机器人产业链公司完成赴港上市只是起点，港股不会奖励所有“机器人+”概念股 [1] - 那些能把技术专利数、毛利率和现金流同时做好的公司有望实现跨越式发展 [1][7] 上市申请与业绩表现 - 近期递表港交所的机器人公司中，部分公司不止一次递表，出现二次递表现象 [2] - 卧安机器人(深圳)股份有限公司于12月9日第二次向港交所递交上市申请，此前曾于6月8日首次递交 [2] - 深圳乐动机器人股份有限公司于12月1日第二次向港交所递交上市申请，此前曾于5月30日首次递交 [2] - 多数拟赴港上市的机器人公司业绩整体欠佳 [1][2] - 乐动机器人2022年、2023年、2024年及2025年上半年净利润持续亏损，分别为-0.73亿元、-0.69亿元、-0.57亿元及-0.14亿元 [2] - 公司将净亏损主要归因于处于业务爬坡阶段的割草机器人的研发及市场扩张，以及视觉感知产品的研发及市场扩张 [2] - 乐动机器人计划将募集资金用于加强智能机器人视觉感知技术研发、品牌建设与国际拓展、优化生产能力及产能扩充、探索潜在投资及收购机会等 [3] 行业竞争态势 - 多数公司在上市申请材料中提到所在行业竞争激烈且有竞争加剧的趋势 [1][4] - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于11月17日向港交所递交上市申请 [4] - 卡诺普机器人专注于设计、开发及制造工业机器人，包括六轴、四轴工业机器人，并扩展至协作机器人及具身智能机器人 [4] - 卡诺普机器人2022年、2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元及1.56亿元 [4] - 同期净利润分别约为2827万元、169万元、-1294万元及844万元 [4] - 卡诺普机器人指出工业机器人市场竞争激烈，市场参与者包括全球性跨国企业、成熟的国内制造商以及新兴技术公司 [4] - 多个产品类别及应用场景竞争都异常激烈 [4] - 卧安机器人提示风险称，AI具身家庭机器人系统市场仍处于新兴阶段，可能不会如预期快速增长 [5] - 公司在AI具身机器人技术的研发上投入大量资金，但这些投资面临重大风险及不确定性 [5] 行业阶段与资本作用 - 经济学者盘和林表示，当前工业机器人产业已进入成熟期，但以具身智能为代表的机器人产业才进入概念期 [7] - 在概念期，多数机器人企业还无法通过销售来维持企业运营，资本是具身智能最重要的助力 [7] - 赴港上市可以加速中国机器人产业迈向成长期 [7] - 当资本热潮褪去，机器人企业必然会有优胜劣汰 [7] - 赴港上市给予具备生存能力的企业同样的资源，存活下来的企业有望掌握机器人产业未来的全球话语权 [7] - 柏文喜提醒，港股市场对尚未盈利、订单周期长、技术路线分歧大的机器人公司并不友好，“上市即巅峰”的案例可能批量出现 [7] - 只有把上市募资真正投入底层控制器、精密减速器、多模态感知算法，并敢于砍掉低毛利集成项目的公司，才有机会把补给站变成加速站 [7]

行业概况 - 机器人行业当前处于IPO热潮，有超过20家企业已向港交所递交招股书，明星公司如宇树科技、乐聚机器人已进入IPO倒计时 [1] - 行业普遍面临烧钱迅猛的问题，除少数企业外，大部分拟上市机器人公司仍处于亏损状态 [2] 公司市场地位与业务 - 公司是工业机器人制造商，主营六轴和四轴工业机器人，产品应用于切割、打磨、精密加工、搬运与码垛等多种场景 [4] - 根据弗若斯特沙利文报告，公司在所有中国焊接机器人制造商中排名第一，并且是2024年中国最大的焊接机器人出口商 [4] 财务表现 - 公司业绩存在波动，2022年至2024年收入分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元，净利润分别为2826.5万元、168.8万元、-1294.4万元 [6] - 2025年上半年业绩显著改善，录得营收1.56亿元，同比增长36.3%，并实现扭亏为盈，净利润为843.8万元 [6][8] - 公司毛利率呈现上升趋势，从2022年的27.5%提升至2025年上半年的32.4% [7] - 收入增长主要得益于从焊接机器人核心优势战略扩张至完全自主研发的产品矩阵，以及实施战略转型以扩大客户群 [8] 政府补助依赖 - 公司获得的政府补助持续减少，报告期内分别为4010万元、2080万元、1030万元、570万元 [10] - 2025年上半年，政府补助为570万元，占同期净利润的比例超过67% [10] 创始人背景与公司治理 - 公司由两位80后创始人李良军和朱路生共同创立，李良军毕业于内江市煤炭技工学校，朱路生毕业于成都电子机械高等专科学校 [2][11] - 核心管理团队多来自创始人的前雇主成都广泰实业，具有多年的工作默契 [12][15] - 董事会由9名董事组成，包括3名执行董事李良军、朱路生和谷菲 [15] - 公司设立员工持股平台常州鸿志以激励核心员工，并完成了四轮融资，融资总额约2.5亿元，估值在四年间增长8倍至21.05亿元 [12] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，公司由控股股东李良军、朱路生等7名一致行动人合计持股54.13% [14] - 主要股东包括李良军直接持股16.41%，朱路生直接持股16.41%，员工持股平台常州鸿志持股7.81% [15]

公司上市申请基本信息 - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于11月17日向港交所递交上市申请，独家保荐人为国泰君安融资有限公司 [1] - 公司控股股东为李良军、朱路生等7名一致行动人，合计持股54.13% [3] - 公司面值为每股H股人民币0.10元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2012年，主营业务为六轴工业机器人及四轴工业机器人 [2] - 机器人产品应用于切割、打磨、精密加工、衝压、搬运与码垛、装配等场景 [2] - 在所有中国焊接机器人制造商中排名第一，按2024年收入计是中国最大的焊接机器人出口商 [2] 公司股权结构与演变 - 公司成立时由李良军、朱路生、谷菲、曾兵、邓世海五位股东持股，比例分别为40%、40%、8%、6%、6% [2] - 2017年12月设立员工持股平台常州鸿志，此后完成多轮融资，引入双环传动、国弘纪元等外部投资者，并于2021年6月改制为股份有限公司 [2] - 截至最后实际可行日期，李良军直接持股16.41%，朱路生直接持股16.41%，常州鸿志持股7.81% [3] - 员工持股平台常州鸿志由朱路生拥有约73.21%，李良军拥有约1.13% [3] 核心管理层与关键人员 - 董事会由9名董事组成，包括3名执行董事：李良军、朱路生、谷菲 [4] - 李良军为创始人、董事会主席、执行董事兼总经理，2024年薪酬48.5万元 [3][6] - 朱路生为创始人、执行董事兼副总经理兼研发技术总监，2024年薪酬51万元 [3][7] - 谷菲为执行董事兼研发副总监，2024年薪酬38.6万元 [3][8] - 曾兵为副总经理，2024年薪酬37.4万元，已辞任执行董事 [10] - 李良军与曾兵为姐夫和妹夫关系 [9][10]

公司概况与上市信息 - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于2025年11月17日向港交所递交主板上市申请，以18C章规则寻求上市，联席保荐人为国泰海通及国泰君安国际[2] - 公司成立于2012年9月，总部位于四川成都，控股股东通过一致行动协议共同持有公司54.13%的股权，机构股东包括北极光创投、兴富投资等[2] - 在2021年4月的D轮融资中，公司投后估值约为21.05亿元人民币[2] 融资历史 - A轮投资于2017年12月20日进行，投资者为越婷，投后估值为235.29万元人民币[3] - B轮投资于2018年8月进行，投资者为越焯及兴富新兴产业，投后估值为558.81万元人民币[3] - C轮投资于2020年1月15日进行，投资者为双环传动及国弘纪元，投后估值为790.00万元人民币[3] - D轮投资于2021年4月23日进行，投资者包括钟鼎股权、电科海美等，投后估值为21.05亿元人民币[3] 管理层与核心团队 - 董事长、总经理兼执行董事李良军45岁，拥有近25年行业经验，毕业于内江市技工学校，主修煤矿电气安装，曾任职于成都广泰威达数控技术股份有限公司[3][4] - 执行董事、副总经理兼研发技术总监朱路生44岁，毕业于成都工业学院，主修机电一体化，与李良军同样曾在成都广泰工作多年[4] 产品与技术 - 公司产品线包括六轴工业机器人、四轴工业机器人、协作机器人及具身智能机器人，工业机器人产品组合涵盖超过70个型号，在焊接方面具备核心优势[4] - 六轴焊接工业机器人包括20多种型号，负载能力从6公斤到360公斤，臂展从700毫米至3500毫米，2025年上半年该业务收入占比约55%[5][11] - 协作机器人采用轻量化结构设计，总重约23公斤，旨在通过人机交互提高安全性和效率[7] - 具身智能机器人系列包括灵烁工业人型机器人、灵迅工业AI复合机器人等，旨在满足下一代智能制造需求[8] 财务表现 - 收入从2022年的1.97亿元人民币增长至2024年的2.34亿元人民币，2025年上半年收入为1.56亿元人民币[9] - 净利润从2022年的2830万元人民币下降至2023年的170万元人民币及2024年的-1290万元人民币，2025年上半年净利润为840万元人民币[9] - 毛利率从2022年的27.5%提升至2025年上半年的32.4%，主要得益于产品组合调整及规模经济效益[9][10] - 2023年及2024年净利润下滑主要由于销售费用大幅增长，包括以股份为基础的付款开支及差旅开支增加[10] 运营与市场 - 公司在四川成都拥有自有生产基地，2024年设计产能约5000台[4] - 产品下游应用领域广泛，包括金属及机械加工、汽车及零部件、电子产品、新能源、消费品及医疗健康[4] - 2024年公司来自海外的收入占比为10.5%，市场涵盖欧洲、东南亚、拉丁美洲等地[16] - 以2024年收入计算，公司在所有中国焊接机器人制造商中排名第一，在中国市场金属及机械加工工业机器人领域收入规模位列第三[24][26] 财务状况与现金流 - 贸易应收款项及应收票据从2022年末的7500万元人民币增至2025年6月末的1.42亿元人民币，应收款项周转天数从98天增至120天[16] - 截至2025年6月底，贸易应付款项及应付票据约为2.23亿元人民币，账上现金及现金等价物为1.37亿元人民币[16] - 2023年及2024年经营活动所用现金净额分别为-3088万元人民币及-1776万元人民币，2023年公司派付股息300万元人民币[16] 行业背景与市场 - 中国工业机器人市场规模从2020年的315亿元人民币扩大至2024年的467亿元人民币，复合年增长率为10.4%[22] - 预计中国市场规模将从2025年的527亿元人民币增长至2029年的931亿元人民币，复合年增长率为15.3%[22] - 全球工业机器人市场规模从2020年的740亿元人民币扩大至2024年的1016亿元人民币，复合年增长率为8.3%[22] - 国内工业机器人领域主要参与者包括埃斯顿、汇川技术、新松机器人、埃夫特等公司[24]

上市申请与市场地位 - 公司于11月17日向港交所递交上市申请材料，启动港股IPO，联席保荐人为国泰海通与国泰君安国际 [1] - 公司专注于设计、开发及制造工业机器人，产品主要包括六轴和四轴工业机器人，并扩展至协作机器人及具身智能机器人 [1] - 按2024年收入计，公司是中国最大的焊接机器人出口商，客户累计超500家，产品出口至东南亚、拉丁美洲、欧洲等多个国家和地区 [1] 产品与技术发展 - 公司在2025年8月世界机器人大会期间发布工业轮式人形机器人"灵烁"与AI复合机器人"灵迅"，现场演示了从焊接作业无缝切换至打磨与质检的跨场景切换能力 [3] - 公司已在多场景完成多模态具身工业机器人的试点应用，覆盖焊接、打磨、分拣等核心工业环节，形成可复制的解决方案 [3] - 该类机器人具备视觉、力觉、语义融合的多模态感知能力，并能基于AI决策引擎进行自学习、自校准与任务规划 [3] - 2025年上半年，来自六轴焊接机器人的收入为8578万元，占总营收55%，来自六轴多功能机器人的收入为4045万元，占总营收25.9% [7] 财务业绩表现 - 2022年至2024年度，公司营收分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元，2025上半年营收为1.56亿元 [6][7] - 同期毛利率呈上升趋势，分别为27.5%、27.1%、30.4%、32.4% [6][7] - 研发投入保持稳定，2022年至2024年度分别为3390万元、3600万元、3600万元，2025上半年为1806万元 [6][7] - 2025年上半年实现期内溢利843.8万元，而2024年度为亏损1294.4万元 [7] 股权结构与核心团队 - 创始人、实控人、CEO李良军持股16.41%，机构股东包括北极光创投、兴富资本、钟鼎资本等，A股上市公司双环传动持有1.2%股份 [4] - 核心高管团队均为技术出身，45岁的CEO李良军拥有近25年行业经验，主修煤矿电气安装，曾担任全国工业机械电气系统标准化技术委员会委员 [4] - 44岁的副总经理朱路生拥有20多年行业经验，主修机电一体化，于2024年入选成都市产业建圈强链人才计划 [6] 行业竞争环境 - 工业机器人市场竞争激烈，参与者包括全球性跨国企业、成熟的国内制造商以及新兴技术公司 [8] - 竞争覆盖多个产品类别，包括工业机器人、协作机器人、具身智能机器人等，以及切割、打磨、精密加工、冲压、搬运与码垛、装配等各类应用场景 [8]

公司上市与业务概览 - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司于11月17日向港交所递交上市申请材料 [1] - 公司专注于设计、开发及制造工业机器人，产品主要包括六轴和四轴工业机器人，并选择性扩展至协作机器人及具身智能机器人 [1] - 公司构建了涵盖工业机器人、协作机器人、具身智能机器人的三大类全自主研发产品矩阵 [2] 市场地位与竞争优势 - 以2024年收入计算，公司在所有中国焊接机器人制造商中排名第一 [2] - 在关键焊接机器人细分领域（包括激光焊接及切割机器人）的所有中国制造商中排名第一 [2] - 在金属及机械加工行业机器人应用方面，公司在中国企业中居于领先地位 [2] - 公司的机器人产品在焊接方面具备核心优势，并提供切割、打磨、精密加工等多种功能 [2] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元及1.56亿元 [2] - 同期净利润分别约为2827万元、169万元、-1294万元及844万元 [2] - 2022年至2025年上半年，公司来自海外的收入占比分别为15.6%、19.0%、10.5%及9.1% [2] 研发投入与客户分布 - 2022年至2025年上半年，公司研发开支分别约为0.34亿元、0.36亿元、0.36亿元及0.18亿元，占总收入比例分别为17.1%、16.2%、15.4%及11.6% [4] - 公司客户群涵盖金属及机械加工、汽车及零部件、电子、新能源、消费品和医疗健康等多个行业 [4] - 同期，来自前五大客户的收入分别占总收入的22.3%、19.2%、17.5%及19.3% [4] 行业竞争与供应链 - 工业机器人市场竞争激烈，参与者包括全球性跨国企业、成熟的国内制造商以及新兴技术公司 [3] - 竞争涵盖工业机器人、协作机器人、具身智能机器人等多个产品类别及各类应用场景 [3] - 2022年至2025年上半年，公司向前五大供应商的采购金额占总采购金额的比例分别为46.3%、48.5%、40.7%及43.8% [4] - 同期，向最大供应商的采购金额占总采购金额的比例分别为17.2%、22.8%、18.2%及22.1% [4]