报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 航天航空 ETF 天弘（159241）紧密跟踪国证航天航空行业指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，管理费率 0.50%、托管费率 0.10%，具有投资价值 [3][94] - 多重逻辑驱动航空航天行业快速发展，包括十四五规划推动、智能化无人化建设、军贸发展、短期催化因素等，应关注航空航天两大核心主线 [3] - 国证航天航空行业指数聚焦航空航天行业个股，具备强行业主题属性与高主题弹性，研发投入占比高、盈利稳定，在市场反弹期表现出高弹性 [3][88] 根据相关目录分别进行总结 1. 多重逻辑驱动行业快速发展，把握航空航天两大主线 1.1 多重逻辑支撑军工基本面，行业具备长期成长性 - 十四五规划保完成促业绩：我国处于第四次换装大周期冲刺期，提质增量是需求；规划收官关键期推动“点状订单”向“线状订单”转化，订单落地支撑行业基本面，厂商业绩有望兑现 [8][10] - 军工智能化初落地拓空间：国内外智能化无人化建设拓展军工成长边界，军用 AI 重构战场规则，军用机器人成为未来战场新质作战力量 [11][13] - 军贸新时刻开启大周期：我国军贸净出口额稳步提升，市场份额有提升空间；“十四五”阶段军工科研成果丰收，军贸产品供给丰富；外交关系改善，与“一带一路”沿线国家军贸合作有望加深 [17][21][26] 1.2 短期催化不断，提升行业关注度 - “十五五”规划谋篇布局，贯穿 2027 年建军百年目标收官期前后，军事机械化信息化加速推进，智能化无人化是未来趋势，有望促发行业估值提升 [32] - 抗战胜利 80 周年纪念活动及阅兵成为短期催化剂，提升军工行业市场关注度和投资价值 [36] 1.3 关注航空航天两大核心主线 - 主线之航空装备：高端战机及航空发动机下游需求加速释放，市场空间扩大。飞机主机厂具备增长韧性，规模效应叠加定价机制改革保障业绩平稳释放；航空发动机长期稳定增长确定性高，未来具备万亿市场空间；隐身材料为高端战机核心配套板块，需求增加 [40][45][52][56] - 主线之航天装备：看好制导装备产业链弹性，消耗需求增加带动相关整弹品种需求加大；卫星产业链金字塔格局凸显，运营端在商业航天市场价值量占比较大且头部集中效应显著 [59][61][66] 2. 国证航天航空行业指数：聚焦国证航空航天行业个股，具备强行业主题属性与高主题弹性 2.1 指数编制方法：聚焦国证航空航天行业个股 - 国证航天指数为反映沪深北交易所航天航空行业上市公司证券价格变化而成立，筛选国证三级行业“航空航天”的大市值个股 [68] 2.2 指数的权重&市值分布：强国防军工属性，聚焦航空装备+军工电子 - 指数权重相对分散，前十大权重股占比合计 49.42%、前二十大权重股占比合计 70.82%，前三大权重股配置比例较高 [71] - 国证航天成分股平均自由流通市值为 130.75 亿元，平均总市值为 304.40 亿元，总市值最高为中航成飞 2300.69 亿元，成分股自由流通市值集中在 200 亿元以上、总市值集中在 200 - 500 亿元，体现较强龙头股特征 [75] 2.3 指数行业/主题特征：行业主题属性突出，国防军工占比高达 98% - 国证航天成分股中 48 只个股属于国防军工行业，权重占比 98.02%，多为航空装备 II 行业个股与军工电子个股 [80] - 与可比指数相比，国证航天指数在军工行业集中度最高，行业主题属性最为突出，在二级行业上更多聚焦于航空装备二级行业 [81] 2.4 基本面特征：研发投入占比持续较高，成长属性较强，盈利相比可比指数较为稳定 - 国证航天指数研发投入占比上升趋势稳健，截止 24 年末已上升至 4.53% [83] - 与可比指数相比，国证航天自 2022 年以来盈利稳定性最强，2024 年规模净利润相比 2021 年末仅下降约 5%，在新一轮军工业上行周期带动下，净利润有望再度快速增长 [87] 2.5 指数投资价值分析：代表性军工指数，弹性表现相对较强 - 国证航天指数具备强军工特征，长期走势与中证军工、军工龙头相似，且长期表现超越军工龙头与中证国防指数 [88] - 在市场反弹期下，国证航天指数表现出军工类指数中的高弹性，几次反弹期下的收益表现均领先于可比军工指数 [90] 3. 航天航空 ETF 天弘（159241） - 航天航空 ETF 天弘（159241）于 2025/5/21 成立，2025/5/29 正式上市，现任基金经理为沙川先生与祁世超先生 [94] - 该基金是贴水率相对最低的产品，为 0.09%，近期份额增长率与流动性表现较为突出，六月以来份额累计上升 66.4%，受到投资者高度关注 [95][96] 4. 基金管理人&基金经理信息 4.1 基金管理人简介 - 天弘基金成立于 2004 年 11 月 8 日，是全国性公募基金管理公司之一，目前注册资本 5.14 亿元 [99] - 截至 2025 年 3 月 31 日，天弘基金资产管理总规模 12,434.09 亿元，旗下共有 29 只公募 ETF 产品，ETF 规模累计 797.90 亿元 [99] 4.2 基金经理简介 - 沙川先生有 14 年证券从业经验，目前在管产品共 12 只，非联接基金共 9 只，规模合计 155.27 亿元 [100] - 祁世超先生在管基金经理共计 17 只，其中非联接基金共 14 只，规模累计 203.69 亿元 [100]

市场表现 - 6月16日三大指数集体走强 国证航天航空行业指数(CN5082.SZ)早盘上涨0.25% [1] - 成分股中国睿科技上涨近6% 亚光科技上涨超3% 北方导航、华秦科技与航天彩虹上涨超2% [1] - 航空航天ETF天弘（159241）半日涨0.48% 成交额超1400万元 最新流通规模1.57亿元 [1] 指数调整 - 国证航天指数调入中航成飞、建设工业、中国海防、迈信林、中船应急5只标的 同时剔除江航装备等5只个股 [1] 行业特征 - 国证航天指数国防军工行业权重超96% 航空装备与航天装备两大板块占71%权重 [1] - 指数深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域产业链 [1] 行业驱动因素 - 国际地缘政治形势与军事科技竞争推动军工行业外部压力与内部动力增强 [2] - 军工行业受益于全球环境变革与"强计划性"内生增长双重驱动 [2] - 地缘冲突与贸易摩擦提升军工行业战略地位 长期增长预期稳固 [2] - 军工行业相比传统行业展现出更强抗周期性 [2] - 技术迭代加速、五年计划周期将至等因素推动短期景气度上行 [2]

消息面上，中国航天密集发射。天启星座05组卫星、力箭一号遥七运载火箭、湖泊生态环境监测遥感卫星、中星3B卫星相继发射成功。 中航证券指出，2025年是实现建军一百年奋斗目标的攻坚之年，是"十四五"规划任务的收官之年。伴随"航天强国"已经进入到建设落地阶段，我国有望落地 更多支持商业航天产业发展的政策,向商业航天产业倾斜相对更多的资源。其中，以火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用有望成为"航天强国"下的重要 发展领域。 数据显示，截至2025年4月30日，国证航天航空行业指数(CN5082)前十大权重股分别为光启技术(002625)、航发动力(600893)、中航沈飞(600760)、中航西飞 (000768)、中航机载(600372)、航天电子(600879)、中航高科(600862)、中国卫星(600118)、中航重机(600765)、中兵红箭(000519)，前十大权重股合计占比 52.89%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 002625 | 光启技术 | -1.62% | 1.13% | | 600893 | 航发动力 | ...

军工板块市场表现 - 5月最后一个交易日A股早盘走低 军工板块局部拉升 航空航天ETF天弘（159241）微跌0.2% 换手率超8% 成交额突破1500万元 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）昨日上市首日收涨2.21% 当日成交额达1.82亿元 在同标的产品中排名第一 [1] - 成分股中航发科技涨超8%冲击二连板 航发控制、航发动力、国科军工等多股跟涨 [1] 国证航天航空行业指数 - 航空航天ETF天弘（159241）跟踪国证航天航空行业指数（CN5082） 该指数由沪深北交易所航空航天行业证券组成 覆盖军工、国产飞机、航空航天、低空经济等概念股 [1] - 国证航天指数申万一级行业中军工行业占比达99.1% 细分方向中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备分别占比66.4%、16.0%、7.8%及6.9% 前三大行业集中度达90% [1] 军工行业投资主线 - 传统军工方向建议关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业及航空航天产业 [3] - 新域新质方向建议关注低成本精确制导弹药、无人系统、新一代智能化作战底座 以及商业航天、低空经济、大飞机等应用市场空间广阔的行业 [3] - 改革出海方向建议关注有资产整合预期、军贸市场具有竞争力的相关公司 [3] 军工行业长期前景 - 国防军工板块具备长期成长确定性 "十四五"规划进入最后一年 下游需求呈恢复性增长 2027年建设目标迫在眉睫 [3] - 伴随需求恢复和产能结构优化 国防军工板块有望大幅改善 安全边际高 [3] 中国航天发射动态 - 5月29日长征三号乙Y110运载火箭成功发射天问二号探测器 [4] - 5月21日力箭一号遥七运载火箭成功发射6颗卫星进入预定轨道 [4] - 5月20日长征七号改运载火箭成功发射中星3B卫星 主要用于话音、数据、广播电视传输业务 [4]

□本报记者 张舒琳 资本市场正上演新一轮"飞天"竞速。今年以来，低空经济板块在政策暖风下持续火热，ETF市场迎来产 品扎堆布局。中国证券报记者梳理相关产品信息发现，华夏、富国、易方达、汇添富、华宝、永赢、天 弘、华安、万家等多家基金公司纷纷布局通用航空、航天航空相关ETF，其中5家公司旗下ETF已上 市，还有部分公司上报的产品等待获批或发行。具体来看，跟踪国证通用航空产业指数的ETF达到6 只，跟踪国证航天航空行业指数的ETF达到4只。 从资金动向来看，除了永赢国证通用航空产业ETF之外，其它产品今年来均呈现资金净流出趋势，并 且，其中两只产品成立不久即遭遇大量资金净流出，最新规模已低于1亿元。 政策加码驱动行业发展 国证通用航空产业指数与国证航天航空行业指数在行业分布及成分股方面存在较大差异。其中，国证通 用航空产业指数反映沪深交易所及北交所通用航空产业相关上市公司的证券价格变化情况，主要覆盖通 用航空及低空经济产业链上中下游龙头企业，指数低空经济"含量"较高，覆盖大飞机、商业航天、飞行 汽车等领域。其前十大重仓股分别是万丰奥威、洪都航空、航天彩虹、中直股份、芯动联科、应流股 份、华力创通、睿创微纳、联创光 ...

航空航天ETF天弘（认购代码：159241）跟踪国证航天航空行业指数（代码CN5082，简称国证航 天），该指数由沪深北交易所航空航天行业的证券组成，以反映该行业证券的整体走势。指数覆盖中国 军工领域核心公司，一举配置军工、航空、航天、低空经济等概念股。 消息面上，据中证报，随着技术突破和应用场景不断涌现，商业航天已成为科技与资本竞逐的新高地。 目前，多地正通过政策和产业基金等方式吸引、扶持商业航天企业的发展。多位行业人士向记者表示， 商业航天技术突破已进入关键时期，行业仍然需要遵循产业发展规律的耐心资本支持。 5月13日，三大指数集体高开，军工板块小幅调整。截至发稿，国证航天指数开盘跌0.88%。成分股方 面，航天电子涨超7%，国睿科技涨超3%，广联航空、航天晨光、安达维尔等跟涨。虽然今日该指数陷 入调整，但拉长时间线来看，近七个交易日（4.29-5.12）该指数累计涨幅近13%。 相关产品中，跟踪国证航天的航空航天ETF天弘（认购代码：159241）正在发行中。根据公司公告，天 弘国证航天航空行业ETF（认购代码：159241）于5月6日至5月16日进行发售，首次募集规模上限为50 亿元，该基金的场内简称 ...

根据公司公告，天弘国证航天航空行业ETF（认购代码：159241）将于5月6日至5月16日进行发售，首次募集规模上限为50亿元，该基金的场内简称为航空 航天ETF天弘。 航空航天ETF天弘（认购代码：159241）跟踪国证航天航空行业指数（代码CN5082，简称国证航天），该指数由沪深北交易所航空航天行业的证券组成， 以反映该行业证券的整体走势。指数覆盖中国军工领域核心公司，一举配置军工、航空、航天、低空经济等概念股。 从行业分布看，国证航天申万一级行业中军工行业占比达99.1%，申万二级行业中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备分别占比达：66.4%、 16.0%、7.8%及6.9%，指数前三大行业集中度达90%。 从市值风格看，指数小盘风格凸显，成分股市值低于100亿的个数占比达38%，远低于同类指数。 5月8日，军工装备板块午后再度拉升，成飞系、大飞机方向领涨，中航成飞20%涨停，晨曦航空涨近11%，利君股份此前涨停，佳驰科技、佳力奇、纵横股 份等跟涨。国证航天指数今日延续强势表现，现涨2.93%，涨幅领先中证军工指数0.83%。值得注意的是，该指数昨日收涨4.27%，已实现三连阳，目前正冲 击四连涨 ...