新京报讯（记者张坤玉）9月20日，在福建厦门举办的2025中国数字音乐产业大会主论坛上，中国音像 与数字出版协会常务副理事长兼秘书长、中国音数协数字音乐工作委员会主任委员敖然发布了《中国数 字音乐产业报告（2024）》。 2025中国数字音乐产业大会活动现场。 中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长、中国音数协数字音乐工作委员会主任委员敖然发布 《中国数字音乐产业报告（2024）》。 报告显示，经测算，2024年包括在线音乐、在线K歌，以及以音乐为主要素材或者内容的音乐短视频和 音乐直播在内的中国数字音乐市场总规模约为2113.5亿元，相较2023年增长了10.8%。过去几年以来， 数字音乐产业规模的较高增长主要来自音乐在视频平台上的广泛使用，其中以音乐直播和音乐短视频最 为突出。 2024年是全面落实《"十四五"文化发展规划》的攻坚之年，是推进文化数字化战略纵深发展、加快培育 数字文化新业态的关键一年。这一年，中国数字音乐产业规模突破两千亿元，用户规模稳居全球首位， 产业向智能化、融合化、国际化方向迈进，展现出强劲的发展韧性和创新活力。在文化强国建设的关键 时期，我国数字音乐产业面临着数字技术的迭代应用 ...

报告显示，2024年包括在线音乐、在线K歌、音乐短视频等在内的中国数字音乐市场总规模约为2113.5亿元，相较2023年增长 了10.8%。数字音乐平台曲库规模累计总量约为2.63亿首。2024年，数字音乐已突破单一内容形态的局限，全面嵌入游戏、影视、 动漫等数字内容生态。 央视网消息：9月19日到20日，2025中国数字音乐产业大会在福建厦门举行，会上发布了《中国数字音乐产业报告 （2024）》。报告指出，2024年，中国数字音乐产业规模突破两千亿元，用户规模稳居全球首位。 报告也关注AI、算法等新技术对音乐创作的影响，认为它们在降低创作门槛的同时，也带来创作导向短视化、审美单一化等问 题。 中国唱片集团有限公司总经理 樊国宾：未来我们的音乐作品怎么经典化，怎么提升它的力度、深度、温度和态度，怎么更新 我们的评价机制，怎么推出更优秀的可以传世的经典作品，大家能在这里互相坦诚地交流各自的看法、各自的经验，各自的问题， 大家也可能达成合作，推动我们国家音乐高质量的发展。 北京电影学院教授 中国音乐家协会理事 舒楠：数字音乐现在已经成了一个完全我们不能离开的一个东西，这个迅猛的速度超 乎我们的想象，所以我觉得我们 ...

基金公司布局播客赛道 - 2024年以来超20家公募基金在喜马拉雅、小宇宙等平台开设播客栏目，包括华夏基金、中欧基金、天弘基金等头部机构 [1] - 部分基金公司播客运营数据：订阅量最高为《大方谈钱》75,867人，《中欧基金》29,528人，《此话当真》22,977人 [2] - 中欧基金播客表现突出，平均完播率45%，用户平均收听时长超40分钟 [3] - 基金公司认为播客适合深度沟通金融财经内容，预计未来更多金融机构将加入 [4] 平台竞争与并购动态 - 腾讯音乐拟以12.6亿美元现金加股权全资收购喜马拉雅，保持后者独立运营 [5] - 并购逻辑：突破长音频业务天花板，喜马拉雅拥有3亿月活用户与腾讯音乐生态互补 [5] - 腾讯音乐月活从6.44亿峰值回落至5.56亿，喜马拉雅连续4次IPO未果 [6] - 2024年小宇宙新增4.6万播客节目，累计播放时长1400万小时，头部节目年增速超5万订阅 [9] 用户行为与市场特征 - 播客核心用户：在职员工和学生占比70%，月薪3万以上用户47.5%收听超4年 [8] - 收听习惯：76.2%用户每日收听超30分钟（相当于60个短视频），39%超1小时 [8] - 付费意愿：45.9%用户近一年购买过付费节目，但高价会员接受度低（如看理想App年费1298元） [9][10] - 头部平台格局：喜马拉雅、小宇宙、网易云音乐位列前三，微信等非音频平台加速渗透 [9] 商业化困境 - 喜马拉雅主要收入来源：会员费138元/年，开屏广告及植入广告 [10] - 头部播客《不合时宜》50万粉丝年收入仅19万元，净利润13万元 [11] - 行业变现差距：2024年播客广告收入33亿元，仅为短视频平台2100亿元的1.6% [12] - 广告定价体系不合理，甲方按短视频标准衡量长内容价值 [11] AI技术影响 - 豆包、ListenHub、谷歌NotebookLM推出AI播客功能，模拟真人对话效果 [13][14] - 技术冲击将淘汰低质量内容生产者，基金公司播客单集播放量普遍仅千次 [15] - 头部平台加速技术布局：喜马拉雅推出"珠峰AI音频大模型"，腾讯音乐应用AI音色生成技术 [16] - AI或重构生产链，提升分发效率与终端场景拓展能力 [17]

腾讯音乐收购喜马拉雅交易概述 - 腾讯音乐以12.6亿美元现金、不超过5.1986%的A类普通股及0.37%的A类激励股收购喜马拉雅，总代价近29亿美元（约200亿元人民币）[1] - 交易宣布后腾讯音乐股价应声上涨[1] 战略意义分析 提升腾讯音乐的行业高度 - 喜马拉雅2023年移动端收听时长市场份额达60.5%，在线音频收入份额25%，月活用户3.03亿居行业第一[2] - 收购将显著提升腾讯音乐市值高度及用户规模，强化行业领先地位[2][3] 完善内容生态布局 - 喜马拉雅在有声书、广播剧等非音乐类音频内容占据优势，与腾讯音乐形成互补[4] - 交易可整合阅文集团IP资源，降低内容转化成本，增强"耳朵经济"服务能力[5] 赋能喜马拉雅商业化 - 腾讯生态流量可解决喜马拉雅用户增长瓶颈，推动订阅及广告业务扩张[6] - 腾讯AI技术将降低喜马拉雅研发成本（2023年研发支出9.3亿元占收入15.1%），加速"珠峰音频AI模型"落地[7][8] 协同效应评估 - 交易实现双赢：腾讯音乐获得内容与用户增量，喜马拉雅获得资金与腾讯技术/流量支持[9] - AI赋能是关键协同点，双方技术团队占比达44.3%，未来将推动个性化推荐等创新服务[7][8]

在线音乐行业概述 - 在线音乐指通过互联网传播、播放和存储的音乐内容，用户可通过电子设备访问平台资源而无需购买实体介质[1][6] - 按音乐风格可分为流行、摇滚、古典等7类，按地域可分为华语、欧美等4类，另有年代、使用场景、版权性质等分类维度[7] - 行业发展历经1990年代末的P2P共享、2000年代中期的单曲购买、2010年代初的流媒体崛起等阶段，目前进入个性化推荐与社交功能深化期[8][10] 中国市场现状 - 2023年在线音乐付费用户突破1.5亿人次，付费模式接受度显著提升[1][14] - 2023年市场规模达239.8亿元，同比增长33.1%创历史新高，驱动因素包括付费意愿提升、版权环境改善及AIGC技术应用[16][17] - 竞争格局呈现腾讯音乐娱乐集团（TME）与网易云音乐两强争霸，TME市场份额长期超70%[1] 产业链分析 - 上游为内容生产与版权管理（唱片公司、独立音乐人），中游为平台服务（音乐软件、录音服务），下游连接用户与车载/家居等消费场景[12][13] - 核心用户群体与整体互联网用户属性存在差异，使用习惯显示用户偏好多样化音乐种类及推荐方式[27][28][31] 发展趋势 - 2025-2031年行业将聚焦技术创新与多元化服务，包括智慧生活、人工智能等新兴领域融合[30][32] - 市场规范化程度提升但仍面临版权管理、支付环节优化等挑战，正版化进程持续推进[26][29]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9][37] 报告的核心观点 - 腾讯2024Q4营收利润超预期，各业务表现良好，未来增长空间大，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 营收保持增长，利润大超预期 - 2024Q4营业收入1724亿元，同比增9.71%，高于彭博一致预期1687亿元；非公认会计准则下归母净利润553.12亿元，同比增29.6%，高于彭博一致预期533亿元 [9][16] 网络游戏业务收入超预期，未来增长空间良好 - 2024Q4网络游戏收入493亿元，同比增20.1%，高于彭博一致预期472亿元；本土市场游戏收入333亿元，同比增23.3%，环比降10.7%，高于彭博一致预期325亿元；国际市场游戏收入160亿元，同比增15.1%，环比增10.3%，高于彭博一致预期155亿元 [20] - 腾讯游戏业务2025年下半年将迎长线运营机遇，2025年春节期间国内游戏表现良好，成熟长线产品表现稳健 [20] 社交网络收入同比提升，在线音乐业务显著增长 - 2024Q4社交网络收入298亿元，同比增5.7%，环比降3.6%，高于彭博一致预期296亿元 [23] - 长视频服务会员数1.13亿，同比降3.4%；音乐付费会员数1.21亿，同比增13.4%，腾讯音乐在线音乐业务持续增长，全年订阅收入达152.3亿元，同比增25.9%；视频号总用户使用时长同比显著增长；QQ移动终端月活账户同比降5.4% [24] 广告收入毛利双升，广告业务增长空间广阔 - 2024Q4广告营收350亿元，同比增17.5%，环比增1.7%，高于彭博一致预期339亿元 [25] - 腾讯广告业务长期增长空间广阔，有望向Meta广告变现水平靠拢，拥有独特数据组合支撑精准投放和深度挖掘，未来有望保持长期增长 [25] 金融科技业务持续增长，支付业务逐步改善 - 2024Q4金融科技及企业服务收入561亿元，同比增3.2%，环比增5.7%，高于彭博一致预期559亿元 [27] - 腾讯支付业务逐步改善，2024Q4商业支付收入同比持平，交易笔数加速增长，未来支付业务有望更好表现 [27] 2024Q4运营数据有所增长 - 微信（含海外版WeChat）合并MAU达13.85亿，同比增3%，高于彭博一致预期13.72亿；QQ移动终端MAU5.24亿，同比降5.4%，低于彭博一致预期5.62亿；收费增值服务注册账户数2.62亿，同比增8%，低于彭博一致预期2.65亿 [29] 增值服务业务及广告业务主要拉动整体毛利率提升 - 2024Q4总体毛利率52.57%，同比升2.59pct，环比降0.56pct，主要因本土市场游戏、国际市场游戏、视频号及微信搜一搜高毛利率收入来源增长 [31] - 2024Q4增值服务毛利率55.88%，同比升2.19pct，环比降1.57pct，因本土市场游戏及国际市场游戏收入增长 [31] - 2024Q4广告业务毛利率57.70%，同比升0.90pct，环比升4.71pct，得益于视频号、小程序及微信搜一搜的收入增长 [31] - 2024Q4金融科技及企业服务毛利率47.14%，同比升3.27pct，环比降0.65pct，因理财服务和消费贷款服务收入增长及云服务成本效益提升 [31] 销售费用率同比下降，管理费用率同比上升 - 2024Q4销售费用102.85亿，同比降6.3%，销售费用率同比降1.1pct，环比升0.4pct，得益于业务推广和营销策略优化 [33] - 2024Q4管理费用314.03亿，同比升15.6%，环比增8.1%，管理费用率同比升0.7pct，环比升0.8pct，因研发开支及雇员成本增加 [33] 盈利预测与评级 - 将2025 - 2026年经调整净利润由2406/2653亿元提高为2441/2693亿元，预计2027年经调整净利润为2984亿元，对应2025 - 2027年PE（Non - IFRS）为18/16/15倍 [9][37] - 公司业务壁垒坚实，生态强大，视频号、小程序和金融科技等业务收入整体维持增长，维持“买入”评级 [9][37]