公司股价与市场表现 - 2月3日，久立特材股价上涨5.11%，报收33.30元/股，成交额3.19亿元，换手率1.02%，总市值325.40亿元 [1] - 长城基金旗下长城精选进取3个月持有混合发起式(FOF)A四季度持有久立特材2700股，持股数量未变，占基金净值比例0.55%，为该基金第七大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在2月3日因久立特材股价上涨浮盈约4374元 [2] 公司基本情况 - 浙江久立特材科技股份有限公司成立于2004年1月8日，于2009年12月11日上市 [1] - 公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] 相关基金情况 - 重仓久立特材的基金为长城精选进取3个月持有混合发起式(FOF)A，基金代码019678，成立于2023年11月20日，最新规模1394.69万元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.99%，同类排名455/1327；近一年收益率为26.08%，同类排名405/1051；成立以来收益率为31.75% [2] - 该基金基金经理为应俊帅，累计任职时间2年77天，现任管理基金总规模1422.69万元，任职期间最佳基金回报31.82%，最差基金回报30.67% [3]

核心业务发展情况 - 核电业务覆盖核1-3级及非核级设备配管、传热管等核心品类，正抓住核电国产化提速机遇，并加大核级产品研发以拓宽增长空间 [2] - 复合管业务通过与EBK公司资源整合，已完成重要合同交付，后续将打通国内外市场渠道以提升国际竞争力 [2] - 合金材料业务由控股子公司运营，产品适配油气、核电、航空等高端领域，公司正支持其产能爬坡与市场拓展 [2][3] 未来战略规划 - 核心战略之一是继续通过收并购完善产业链布局，聚焦核心主业挖掘优质标的，以弥补技术短板、拓展市场 [3] - 推进自身能力升级，加速智能制造与数字化转型，以提升生产效率、质量管控及整体运营效能 [3] - 深入布局板材、丝材、棒材等深加工领域，对接高端装备制造需求，优先发展高附加值业务，推进高端材料自主可控 [3]

公司股价与交易表现 - 1月20日，久立特材股价上涨5.15%，报收31.65元/股，成交额4.16亿元，换手率1.43%，总市值309.27亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] 基金持仓与影响 - 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A（502023）在第三季度增持久立特材3.68万股，持有股数达135.46万股，占基金净值比例为4.24%，为其第四大重仓股 [2] - 基于该持仓，1月20日该基金从久立特材股价上涨中浮盈约209.96万元 [2] - 该基金最新规模为4.04亿元，今年以来收益1.24%，近一年收益34.07%，成立以来收益34.99% [2] 基金经理信息 - 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A（502023）的基金经理为闫冬 [3] - 闫冬累计任职时间6年310天，现任基金资产总规模221.18亿元，任职期间最佳基金回报456.3%，最差基金回报-44% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月13日盘中，公司股价下跌2.00%，报29.33元/股，总市值286.60亿元 [1] - 当日成交额为1.14亿元，换手率为0.40% [1] - 当日主力资金净流出907.71万元，其中特大单净卖出505.57万元，大单净卖出402.13万元 [1] - 公司股价年初至今上涨1.31%，近5日上涨1.17%，近20日上涨13.42%，近60日上涨18.46% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ [1] - 公司所属概念板块包括特种钢、油气管网、养老金概念、核聚变、社保重仓等 [1] 公司财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入97.47亿元，同比增长36.45% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润12.62亿元，同比增长20.73% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.76万户，较上期增加34.16% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为34604股，较上期减少25.46% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2364.68万股，较上期减少2099.03万股 [3] - 截至2025年9月30日，南方中证500ETF（510500）为新进第九大流通股东，持股995.92万股 [3] - 截至2025年9月30日，大成睿享混合A（008269）为新进第十大流通股东，持股986.06万股 [3] - 富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）和广发稳健增长混合A（270002）退出十大流通股东之列 [3]

业务开拓情况 - 核电业务：公司核电产品品类多，覆盖核级及非核级核心品类，将确保订单交付并拓展新兴应用场景，加大核级产品研发投入 [2] - 复合管业务：公司正推进与EBK公司的资源整合优化，已验证整合成效，后续将打通国内外市场渠道，捕捉全球需求以提升市场份额 [2] - 合金材料业务：控股子公司合金公司已构建全流程生产体系，产品匹配油气、核电、航空等高端行业要求，公司正支持其产能爬坡与市场拓展 [3] 未来发展规划 - 战略举措：收并购是公司完善产业链、提升竞争力的重要战略，已组建专业团队筛选标的，聚焦核心主业领域 [3] - 能力升级：公司将加速智能制造与数字化转型，并聚焦突破高端材料核心技术，为关键行业提供更优产品与服务 [3] - 产业链协同：公司将深入布局板材、丝材、棒材等深加工领域，优先聚焦高附加值业务，推进高端材料自主可控 [3]

市场开拓情况 - 核电业务覆盖核1、2、3级及非核级各类设备配管、传热管、管道管等核心产品，公司是蒸发器管等高附加值产品的核心供应商，将统筹订单生产并加大核级产品研发投入 [2] - 复合管业务方面，已完成与EBK的资源整合，EBK已于今年完成重要合同的高质量、高效率生产交付，公司将着力打通双向市场渠道以增强国际竞争力 [2] - 合金材料业务由控股子公司运营，构建了从材料冶炼到冷加工的全流程生产体系，产品具有高精度、高强度、耐高温高压及耐腐蚀等优势，可匹配油气、核电、航空等行业要求，公司将持续跟进其产能爬坡并提供支持 [2][3] - 油井管业务通过新客户开发和新场景探索，产能利用率与产品销量稳步提升，未来将持续聚焦国际市场以提升全球市场占有率 [3] 未来战略展望 - 公司对“十五五”期间发展充满信心，将持续深耕主业，完善国内外运营布局，并加速推进智能制造与数字化转型 [3] - 公司将重点突破技术创新瓶颈，聚焦耐高温、耐腐蚀、高性能合金材料的研发，为油气、核电、航空等关键行业提供更优质产品与服务 [3] - 公司将强化产业链协同，深入布局板材、丝材、棒材等深加工领域，优先投向高附加值业务板块，力争实现高端材料的自主可控 [3] - 公司将持续推进复合管、合金材料、管件等核心产品的全球市场布局，最大化发挥各业务板块的协同效应 [3]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.07%，报27.57元/股，总市值269.41亿元，当日成交额2.67亿元，换手率1.03% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入1250.60万元，特大单净买入654.63万元，大单净买入595.97万元 [1] - 公司股价今年以来上涨22.71%，近5个交易日上涨3.84%，近20日上涨12.85%，近60日上涨24.02% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，概念板块包括核聚变、特种钢、核电、养老金概念、油气管网等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.76万户，较上期增加34.16%，人均流通股为34604股，较上期减少25.46% [2] - 公司A股上市后累计派现34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2364.68万股，较上期减少2099.03万股，南方中证500ETF（持股995.92万股）和大成睿享混合A（持股986.06万股）为新进股东，富国兴远优选12个月持有期混合A和广发稳健增长混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入97.47亿元，同比增长36.45% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润12.62亿元，同比增长20.73% [2]

股价与交易表现 - 11月14日盘中报25.85元/股，下跌2.01%，总市值252.60亿元，成交1.19亿元，换手率0.48% [1] - 当日主力资金净流出1297.62万元，其中特大单净流出600.47万元，大单净流出697.16万元 [1] - 公司今年以来股价上涨15.05%，近60日上涨16.55%，近5个交易日下跌1.07%，近20日上涨4.40% [1] 公司财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入97.47亿元，同比增长36.45% [2] - 2025年1-9月归母净利润为12.62亿元，同比增长20.73% [2] 股东结构与分红 - 截至9月30日股东户数为2.76万，较上期增加34.16%，人均流通股为34604股，较上期减少25.46% [2] - A股上市后累计派现34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2364.68万股，较上期减少2099.03万股 [3] 机构持仓变动 - 南方中证500ETF（510500）为新进第九大流通股东，持股995.92万股 [3] - 大成睿享混合A（008269）为新进第十大流通股东，持股986.06万股 [3] - 富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）和广发稳健增长混合A（270002）退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，概念板块包括核聚变、油气管网、海水淡化、超超临界发电、特种钢等 [1]

投资评级与估值 - 报告给予公司“买入”投资评级 [3][6] - 基于DCF估值法给予公司目标价36.83元，较2025年10月31日股价25.52元存在约44.4%的上涨空间 [3][6] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.66元、1.65元、1.86元 [3] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度实现归母净利润约12.6亿元，同比增长20.73% [10] - 2025年第三季度单季实现归母净利润约4.3亿元，同比增长8.29%，扣非归母净利润约4.09亿元，同比增长12.32% [10] - 预测2025年营业收入为120.5亿元，同比增长10.4%，但预计2026年收入将同比下降9.4%至109.13亿元 [5] - 盈利能力持续改善，预测毛利率从2024年的27.6%稳步提升至2027年的30.6% [5] 业务亮点与增长动力 - 公司产品销量保持增长，优势产品如复合管、无缝管等销量增长支撑业绩韧性 [10] - 深度布局核电及可控核聚变领域，是蒸发器传热管等核电核心产品的全球主要供应商之一，并积极参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [10] - 正在研发和生产用于紧凑型聚变能实验装置（BEST）的关键材料如PF导管（方圆管），该装置预计2027年建成 [10] - 控股股东久立集团于报告期近期增持公司股份0.42%，彰显对公司未来发展的信心 [10] 市场表现与估值指标 - 公司股价在近3个月和12个月分别录得14.03%和17.57%的绝对涨幅 [7] - 基于盈利预测，公司2025年预测市盈率为15.4倍，预计到2027年将降至13.7倍 [5] - 市净率预计从2024年的3.2倍逐步下降至2027年的2.4倍 [5]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收97.47亿元，同比增长36.45%，归母净利润12.62亿元，同比增长20.73%，经营活动现金流量净额5.98亿元，同比增长61.63% [1] - 2025年第三季度公司实现营收36.42亿元，同比增长57.46%，归母净利润4.34亿元，同比增长8.29% [1] - 2025年上半年公司高附加值产品实现营收12.20亿元，占总营收比重约20%，同比增长15.42% [2] - 2025年上半年公司核心产品复合管实现营收20.50亿元，同比增长219.26%，毛利率26.37%，同比提升2.05个百分点，无缝管实现营收23.18亿元，同比增长11.63%，毛利率34.35%，同比提升4.33个百分点 [3] 公司业务与市场 - 公司营收增长核心原因在于持续加大研发投入，深耕境内市场并开拓境外中高端市场，带动复合管、无缝管等产品销售增长 [1] - 公司具备年产20万吨成品管材、1.5万吨管件及2.6万吨合金材料的生产能力，国内市场份额连续多年保持领先 [3] - 公司产品线丰富，涵盖近百个品种，广泛服务于油气、电力、化工等关键工业领域，部分高端产品成功打破国外技术垄断 [3] - 公司已成为中石油、中石化、中海油等国内企业以及沙特阿美、壳牌、埃克森美孚等国际企业的供应商，产品远销全球70多个国家和地区 [4] - 2025年上半年公司实现境外营收32.19亿元，同比大增92.94%，毛利率28.46%，高出境内营收毛利率2.67个百分点 [4] 行业前景与机遇 - 高端装备制造及新材料领域需求升级，行业资源向高性能材料研发与定制化服务集中 [2] - 石油天然气行业对不锈钢管高需求持续，氢能储运装备、光热发电系统等新兴场景拉动耐腐蚀、耐高温不锈钢管需求增长 [2] - 研报预测2025年全球不锈钢管市场规模达417.4亿美元，2026年增长至436.7亿美元，到2035年有望达654.3亿美元，复合年增长率达4.6% [2] - 核聚变被视为支撑未来技术发展的终极能源方案，研报指出2025年核聚变市场规模约为3615.6亿美元，预计到2035年将超过6475亿美元，2026年至2035年复合年增长率将超过6% [5] 公司战略与产能布局 - 公司聚焦高性能合金材料、精密制造工艺等核心技术，致力于为全球工业客户提供高性能材料解决方案 [1][2] - 公司特冶二期、油气输送用耐蚀管线项目进度已达100%，年产20000吨核能及油气用高性能管材项目进度为35%，新产能释放有望提升高端产品营收占比 [3] - 公司持续加大科研投入，积极参与核聚变领域项目，专注于PF导管等关键材料研发，力求在材料性能与制造工艺上实现突破 [6] - 公司组建专业团队参与行业交流，有望与科研院所、产业链伙伴协作，共同探索前沿科技领域，抢占未来产业布局先机 [6]