股价与交易表现 - 11月14日盘中报25.85元/股，下跌2.01%，总市值252.60亿元，成交1.19亿元，换手率0.48% [1] - 当日主力资金净流出1297.62万元，其中特大单净流出600.47万元，大单净流出697.16万元 [1] - 公司今年以来股价上涨15.05%，近60日上涨16.55%，近5个交易日下跌1.07%，近20日上涨4.40% [1] 公司财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入97.47亿元，同比增长36.45% [2] - 2025年1-9月归母净利润为12.62亿元，同比增长20.73% [2] 股东结构与分红 - 截至9月30日股东户数为2.76万，较上期增加34.16%，人均流通股为34604股，较上期减少25.46% [2] - A股上市后累计派现34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2364.68万股，较上期减少2099.03万股 [3] 机构持仓变动 - 南方中证500ETF（510500）为新进第九大流通股东，持股995.92万股 [3] - 大成睿享混合A（008269）为新进第十大流通股东，持股986.06万股 [3] - 富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）和广发稳健增长混合A（270002）退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，概念板块包括核聚变、油气管网、海水淡化、超超临界发电、特种钢等 [1]

投资评级与估值 - 报告给予公司“买入”投资评级 [3][6] - 基于DCF估值法给予公司目标价36.83元，较2025年10月31日股价25.52元存在约44.4%的上涨空间 [3][6] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.66元、1.65元、1.86元 [3] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度实现归母净利润约12.6亿元，同比增长20.73% [10] - 2025年第三季度单季实现归母净利润约4.3亿元，同比增长8.29%，扣非归母净利润约4.09亿元，同比增长12.32% [10] - 预测2025年营业收入为120.5亿元，同比增长10.4%，但预计2026年收入将同比下降9.4%至109.13亿元 [5] - 盈利能力持续改善，预测毛利率从2024年的27.6%稳步提升至2027年的30.6% [5] 业务亮点与增长动力 - 公司产品销量保持增长，优势产品如复合管、无缝管等销量增长支撑业绩韧性 [10] - 深度布局核电及可控核聚变领域，是蒸发器传热管等核电核心产品的全球主要供应商之一，并积极参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [10] - 正在研发和生产用于紧凑型聚变能实验装置（BEST）的关键材料如PF导管（方圆管），该装置预计2027年建成 [10] - 控股股东久立集团于报告期近期增持公司股份0.42%，彰显对公司未来发展的信心 [10] 市场表现与估值指标 - 公司股价在近3个月和12个月分别录得14.03%和17.57%的绝对涨幅 [7] - 基于盈利预测，公司2025年预测市盈率为15.4倍，预计到2027年将降至13.7倍 [5] - 市净率预计从2024年的3.2倍逐步下降至2027年的2.4倍 [5]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收97.47亿元，同比增长36.45%，归母净利润12.62亿元，同比增长20.73%，经营活动现金流量净额5.98亿元，同比增长61.63% [1] - 2025年第三季度公司实现营收36.42亿元，同比增长57.46%，归母净利润4.34亿元，同比增长8.29% [1] - 2025年上半年公司高附加值产品实现营收12.20亿元，占总营收比重约20%，同比增长15.42% [2] - 2025年上半年公司核心产品复合管实现营收20.50亿元，同比增长219.26%，毛利率26.37%，同比提升2.05个百分点，无缝管实现营收23.18亿元，同比增长11.63%，毛利率34.35%，同比提升4.33个百分点 [3] 公司业务与市场 - 公司营收增长核心原因在于持续加大研发投入，深耕境内市场并开拓境外中高端市场，带动复合管、无缝管等产品销售增长 [1] - 公司具备年产20万吨成品管材、1.5万吨管件及2.6万吨合金材料的生产能力，国内市场份额连续多年保持领先 [3] - 公司产品线丰富，涵盖近百个品种，广泛服务于油气、电力、化工等关键工业领域，部分高端产品成功打破国外技术垄断 [3] - 公司已成为中石油、中石化、中海油等国内企业以及沙特阿美、壳牌、埃克森美孚等国际企业的供应商，产品远销全球70多个国家和地区 [4] - 2025年上半年公司实现境外营收32.19亿元，同比大增92.94%，毛利率28.46%，高出境内营收毛利率2.67个百分点 [4] 行业前景与机遇 - 高端装备制造及新材料领域需求升级，行业资源向高性能材料研发与定制化服务集中 [2] - 石油天然气行业对不锈钢管高需求持续，氢能储运装备、光热发电系统等新兴场景拉动耐腐蚀、耐高温不锈钢管需求增长 [2] - 研报预测2025年全球不锈钢管市场规模达417.4亿美元，2026年增长至436.7亿美元，到2035年有望达654.3亿美元，复合年增长率达4.6% [2] - 核聚变被视为支撑未来技术发展的终极能源方案，研报指出2025年核聚变市场规模约为3615.6亿美元，预计到2035年将超过6475亿美元，2026年至2035年复合年增长率将超过6% [5] 公司战略与产能布局 - 公司聚焦高性能合金材料、精密制造工艺等核心技术，致力于为全球工业客户提供高性能材料解决方案 [1][2] - 公司特冶二期、油气输送用耐蚀管线项目进度已达100%，年产20000吨核能及油气用高性能管材项目进度为35%，新产能释放有望提升高端产品营收占比 [3] - 公司持续加大科研投入，积极参与核聚变领域项目，专注于PF导管等关键材料研发，力求在材料性能与制造工艺上实现突破 [6] - 公司组建专业团队参与行业交流，有望与科研院所、产业链伙伴协作，共同探索前沿科技领域，抢占未来产业布局先机 [6]

股价与交易表现 - 10月28日盘中股价下跌2.03%至25.54元/股，成交2.26亿元，换手率0.92%，总市值249.57亿元 [1] - 当日主力资金净流出2631.94万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司股价今年以来上涨13.67%，近20日涨幅显著，达到14.27% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入97.47亿元，同比增长36.45%，归母净利润12.62亿元，同比增长20.73% [2] - 主营业务收入构成为无缝管37.97%、复合管33.57%、焊接管13.44%、合金材料6.25%、其他5.54%、管件3.23% [1] - 公司A股上市后累计派现34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] 股东结构变动 - 截至9月30日，公司股东户数为2.76万，较上期大幅增加34.16%，人均流通股相应减少25.46%至34604股 [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2364.68万股，但本期减持2099.03万股 [3] - 南方中证500ETF和大成睿享混合A新进入十大流通股东名单，而富国兴远优选和广发稳健增长混合A退出 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括超超临界发电、核聚变、海水淡化、特种钢、核电等 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 公司季度业绩持续改善，主业利润持续高增，高增趋势有望延续 [1] - 公司专注中高端不锈钢管制造，产能扩张带动产销规模持续增长，下游需求持续向好有效支撑其盈利释放，产品加速高端化迭代有望支撑其估值走高 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入97.47亿元，同比增长36.45%；归属于母公司所有者的净利润12.62亿元，同比增长20.73%；基本每股收益1.33元，同比增长22.02% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润4.34亿元，同比增长8.29%，环比减少0.98%；实现扣非归母净利润4.09亿元，同比增长12.32%，环比增长3.98% [1] - 对联营企业与合营企业的投资收益占营业利润的比例从去年的5.6%降至2.0%，归母利润与主业利润的差距进一步收窄 [1] - 公司2024年第四季度至2025年第三季度逐季销售毛利率分别为28.96%、28.08%、26.4%、22.07%，逐季销售净利率分别为11.83%、13.82%、13.63%、12.09% [1] - 预计公司2025年至2027年实现归母净利润分别为17.3亿元、19.4亿元、21.7亿元，对应市盈率分别为14.8倍、13.1倍、11.8倍 [3] 产品结构与产能 - 2025年上半年高附加值、高技术含量的产品收入12.2亿元，占营业收入的比重约为20%，同比增长15.42% [2] - 分产品来看，复合管产品营收同比增长219.26%，毛利率增长2.05个百分点；无缝管销售收入同比增长11.63%，毛利率增长4.33个百分点；焊接管销售收入同比减少23.09%，毛利率下降0.83个百分点 [2] - 截至2025年上半年在建项目包括特冶二期、油气输送用耐蚀管线项目及年产20000吨核能及油气用高性能管材项目，项目进度分别达到100%、100%、35% [2] - 截至2025年上半年公司拥有20万吨工业用成品管材、1.5万吨管件和2.6万吨合金材料的生产能力，规划的核能及油气用高性能管材项目建成后有望再增加2万吨产能 [3] - 2025年经营目标为实现工业用成品钢管总销量约19万吨，管件销量约1.05万吨，成品钢管目标销量较2024年无缝管、焊接管、复合管加总销量增幅为23.7% [3] 财务预测与估值 - 预计2025年至2027年营业收入分别为114.24亿元、124.99亿元、140.80亿元，增长率分别为4.6%、9.4%、12.6% [4] - 预计2025年至2027年归属母公司净利润增长率分别为15.8%、12.5%、11.6%，每股收益分别为1.77元、1.99元、2.22元 [4] - 预计2025年至2027年净资产收益率分别为20.6%、21.3%、21.8%，毛利率分别为29.1%、29.7%、29.7% [9] - 截至2025年10月27日，公司收盘价26.07元，总市值254.75亿元 [5]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价上涨2.07%至26.13元/股，成交额1.67亿元，换手率0.68%，总市值255.33亿元 [1] - 当日主力资金净流入1339.02万元，特大单买入2398.10万元（占比14.37%），卖出1422.00万元（占比8.52%） [1] - 公司今年以来股价上涨16.30%，近5个交易日上涨2.59%，近20日上涨16.50%，近60日上涨9.15% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-6月公司实现营业收入61.05亿元，同比增长26.39%，归母净利润8.28亿元，同比增长28.48% [2] - 主营业务收入构成为：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] - 公司A股上市后累计派现34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为2.06万，较上期增加16.03%，人均流通股46427股，较上期减少13.80% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4463.71万股，较上期增加183.34万股 [3] - 富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）为第八大流通股东，持股1524.53万股，数量较上期不变 [3] - 广发稳健增长混合A（270002）为第九大流通股东，持股1250.00万股，较上期减少80.00万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ [1] - 所属概念板块包括超超临界发电、核聚变、海水淡化、特种钢、核电等 [1]

股价表现与交易数据 - 10月23日盘中下跌2.30%，报11.05元/股，成交1.49亿元，换手率2.34%，总市值62.00亿元 [1] - 今年以来股价大幅上涨96.24%，近20日涨55.20%，近60日涨93.86% [2] - 资金流向显示主力资金净流入6.90万元，特大单买入509.98万元（占比3.43%），大单买入3136.49万元（占比21.09%） [1] 龙虎榜与市场关注度 - 今年以来已5次登上龙虎榜，最近一次为10月16日，当日龙虎榜净买入-7198.40万元 [2] - 10月16日龙虎榜买入总计5850.42万元（占总成交额6.98%），卖出总计1.30亿元（占总成交额15.56%） [2] 公司基本面与财务表现 - 2025年1月-6月实现营业收入11.21亿元，同比减少26.82%；归母净利润7549.75万元，同比减少46.05% [2] - 主营业务收入构成为：无缝管75.33%，焊管21.60%，管件及其他3.07% [2] - A股上市后累计派现11.40亿元，近三年累计派现5.00亿元 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售 [2] - 所属申万行业为钢铁-普钢-钢铁管材 [2] - 所属概念板块包括超超临界发电、核电、油气勘探、光热发电、海工装备等 [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数为1.79万，较上期减少3.48% [2] - 人均流通股31381股，较上期增加3.60% [2]

股价表现与资金流向 - 10月22日盘中股价上涨2.16%至25.98元/股，成交额1.84亿元，换手率0.75%，总市值253.87亿元 [1] - 当日主力资金净流入910.18万元，特大单净买入919.94万元（买入2366.39万元，卖出1447.45万元），大单净流出8.76万元（买入3767.09万元，卖出3775.85万元） [1] - 公司今年以来股价上涨15.63%，近5个交易日下跌0.76%，近20日上涨17.19%，近60日上涨6.08% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，概念板块包括超超临界发电、核聚变、海水淡化、特种钢、天然气等 [1] 财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入61.05亿元，同比增长26.39% [2] - 2025年1-6月公司实现归母净利润8.28亿元，同比增长28.48% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.06万户，较上期增加16.03%，人均流通股为46427股，较上期减少13.80% [2] - 公司A股上市后累计派现34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4463.71万股，较上期增加183.34万股 [3]

股价表现与资金流向 - 10月21日盘中股价上涨2.04%至25.99元/股，成交额3971.18万元，换手率0.16%，总市值253.97亿元 [1] - 主力资金净流入206.09万元，大单买入728.34万元（占比18.34%），卖出522.26万元（占比13.15%） [1] - 今年以来股价累计上涨15.68%，近5个交易日涨0.23%，近20日涨14.95%，近60日涨9.62% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成：无缝管37.97%，复合管33.57%，焊接管13.44%，合金材料6.25%，其他5.54%，管件3.23% [1] - 2025年1-6月实现营业收入61.05亿元，同比增长26.39%；归母净利润8.28亿元，同比增长28.48% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数2.06万，较上期增加16.03%；人均流通股46427股，较上期减少13.80% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4463.71万股，较上期增加183.34万股 [3] - 富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）为第八大流通股东，持股1524.53万股，数量不变；广发稳健增长混合A（270002）为第九大流通股东，持股1250.00万股，较上期减少80.00万股 [3] 分红历史与行业分类 - A股上市后累计派现34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，概念板块包括超超临界发电、海水淡化、核聚变、天然气、特种钢等 [1]

股价表现与资金流向 - 10月20日盘中股价上涨2.02%，报25.26元/股，总市值246.83亿元，当日成交额1.58亿元，换手率0.66% [1] - 当日主力资金净流入1491.42万元，其中特大单净买入543万元（买入782.29万元，卖出239.29万元），大单净买入948.42万元（买入3996.09万元，卖出3047.67万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨12.43%，近20个交易日上涨10.40%，近60个交易日上涨8.60%，但近5个交易日下跌3.66% [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江久立特材科技股份有限公司，成立于2004年1月8日，于2009年12月11日上市，总部位于浙江省湖州市 [1] - 主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：无缝管占比37.97%，复合管占比33.57%，焊接管占比13.44%，合金材料占比6.25%，其他业务占比5.54%，管件占比3.23% [1] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入61.05亿元，同比增长26.39% [2] - 2025年上半年归母净利润为8.28亿元，同比增长28.48% [2] - A股上市后累计派发现金分红34.68亿元，近三年累计派现18.02亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.06万户，较上一期增加16.03%，人均流通股为46427股，较上期减少13.80% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4463.71万股，较上期增加183.34万股 [3] - 前十大流通股东中包括富国兴远优选12个月持有期混合A（持股1524.53万股，数量不变）和广发稳健增长混合A（持股1250.00万股，较上期减少80.00万股） [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业分类为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ [1] - 涉及的概念板块包括超超临界发电、海水淡化、核聚变、天然气、核电等 [1]