央企战略性新兴产业发展基金正式启动 - 央企战略性新兴产业发展基金于2025年10月29日在北京启动，并于2026年2月26日正式进入市场化投资运作阶段，标志着重量级耐心资本进入一级市场 [1][3] - 该基金由国务院国资委发起，委托中国国新控股有限责任公司设立和管理，首期规模为510亿元人民币，其中中国国新拟出资约150亿元人民币 [3] - 基金结构体现长期耐心资本定位，投资期为5年，管理和退出期为8年，投资期最多可延长2年，合计期限长达15年 [3] 基金投资策略与方向 - 基金将紧密围绕新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性新兴产业和未来产业开展投资 [3] - 子基金投资于战新产业和未来产业的金额占比不低于70%，重点投向早期科技型企业、高速成长型科技领军企业、专精特新企业、独角兽企业、瞪羚企业及高等院校与科研院所的科技成果转化项目 [3] - 投资A轮融资及以前阶段的项目数量占比不低于50%，规模占比不低于30%，同时投资中央企业外部项目的数量占比和规模占比均不低于50%和30% [3] 主要出资方构成 - 中国国新控股有限责任公司为第一大股东，持股比例为29.4118%，认缴出资额为150亿元人民币 [4] - 其他主要出资方包括北京金融街资本运营集团有限公司（持股19.6078%，认缴100亿元人民币）、中移资本控股有限责任公司（持股11.7647%，认缴60亿元人民币）、中国石化集团资本有限公司（持股9.8039%，认缴50亿元人民币）等多家中央企业或其子公司 [4] - 中国国新作为国有资本运营公司，截至2025年底资产总额超万亿元，全年利润总额已连续五年保持在200亿元人民币以上 [5] 国资背景资本在一级市场的趋势 - 国家政策推动国有资本向战略性新兴产业集中，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技 [7][8] - 2025年以来，多只国家级及央企系基金密集落地，例如总规模300亿元的诚通科创投资基金（北京）（首期100亿元）以及总规模100亿元的诚通科创投资基金（江苏） [9] - 清科数据显示，2025年国资背景管理人的基金管理规模占据市场主导地位，占全市场七成份额，国有控股和国有参股LP的合计披露出资金额占比高达85.5% [10] - 国资控股管理人的基金管理规模占比从2014年的超两成上升至2025年的超六成，提升了38个百分点 [10] 行业影响与展望 - 政策体系不断完善，政府投资基金管理向精细化转变，2026年初印发了关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的相关办法 [9] - 国有资本通过发挥杠杆效应，正带动更多社会资本投向早期、小型硬科技项目，旨在打通“科技—产业—金融”的良性循环，为科技创新和产业链强化注入动能 [10] - 行业呼吁优化LP结构，推动国资LP强化市场化运作与激励机制，并鼓励保险、养老金等长期资本入市，以构建更完善的“耐心资本”体系 [10]

行业动态概览 - 本周资讯涉及的母基金管理规模总计达870亿元人民币，主要分布在北京、上海、江苏、香港、浙江、四川、重庆、广西、宁夏等地区，投资覆盖人工智能、生物医药、先进制造等领域 [1] 基金管理人招募 - **北京央企战新基金招募GP**：央企战略性新兴产业发展基金有限责任公司公开遴选子基金管理机构，基金总规模510亿元人民币，重点支持战略性新兴产业和未来产业发展，按照“成熟一只，投资一只”原则开展投资 [2][3][4] - **河北雄安场景汇基金招募GP**：雄安未来之城场景汇股权投资基金有限责任公司公开招募基金管理机构，基金总规模2亿元人民币，存续期预设为长期，重点支持场景汇大赛遴选出的先进科技成果和科创企业，投资策略采取“直投+子基金”模式 [6][7] - **江苏南京六合经开区招募GP**：六合经开区产业投资公司常年公开预征集子基金管理人，投资方向重点为新能源、新材料、节能环保、先进制造等主导产业，并探索“新锐产业”和“未来产业”，子基金存续期原则上不超过10年 [8][9][10] - **浙江台州三门县国投基金招募GP**：三门县公开遴选三期“基金招商”合作机构，单个子基金规模不低于1亿元人民币，县属国企出资比例不超过80%，管理费投资期不超过1.5%每年，要求返投金额不低于县属国企总出资额 [12][13][14] - **宁夏产业引导基金二期招募GP**：宁夏国投基金管理有限公司公开遴选子基金管理人，基金二期总规模目标100亿元人民币以上，首期认缴出资10亿元，重点投向“六新六特六优+N”产业，要求参投子基金规模原则上不低于3000万元人民币，返投要求为不低于宁夏产业引导基金二期出资额的1.2倍 [17][18][19][21] - **江苏淮安金湖国金基金招募GP**：金湖国金股权投资基金发布2026年度子基金征集公告，母基金总规模10亿元人民币，存续期15年，子基金重点投向智能装备制造、新材料、大健康等领域，单支子基金认缴规模原则上不少于1亿元人民币 [28][29] - **浙江台州机器人产业基金招募GP**：台州市椒江区设立机器人产业基金并公开遴选基金管理人，拟组建子基金规模为10亿元，以机器人上下游产业链为主要投资方向，投资比例不低于子基金实缴金额的50%，椒江区已成立首期产业母基金30亿元，已组建产业子基金9支，总规模近80亿元 [30] - **四川乐山科创百亿母基金招募GP**：乐山科创集团牵头组建新质产业母基金，旨在构建百亿级产业基金集群，重点专注于先进制造、新能源、新材料等领域，以服务乐山市“241”现代化产业体系 [31][32] 母基金设立 - **香港设立100亿元创科产业引导基金**：香港特区政府在2026-2027财政年度预算案中宣布推出100亿元“创科产业引导基金”，将引导市场资本投资生命健康技术、AI与机器人、未来产业等领域，采用Fund of Funds架构，以每3港元社会资本撬动1港元政府资金 [33] - **广西设立50亿元五象经开产业投资基金**：广西五象经开产业投资基金合伙企业正式成立，总规模50亿元人民币，采用“1+N”母基金模式，重点发展以人工智能技术为引领的产业，旨在通过基金投资进行招商引资，推动产业在五象新区集聚 [34][35] 母基金政策 - **重庆发布国有投资基金管理暂行办法**：重庆市发布国有投资基金管理暂行办法，旨在规范由政府及国有企业出资设立的投资基金的设立、运行与监管，分为政府投资基金和国企投资基金两类 [37] LP出资 - **浙江医药出资2.5亿元参投银发经济基金**：浙江医药股份有限公司作为有限合伙人认缴出资2.5亿元，参投廊坊信慧银发经济股权投资基金，占该基金认缴出资总额8亿元的31.25%，基金重点投向银发经济/医药大健康领域 [39] - **上汽集团牵头成立25亿元产业投资基金**：上汽集团全资子公司上汽金控联合多家机构共同投资设立上海尚颀尚成二号私募投资基金，首次认缴规模25亿元人民币，上汽金控认缴出资10亿元占比40%，基金重点聚焦“上车身+大底盘”等关键环节的国产替代需求，投向包括固态电池、数字底盘、芯片国产化及人工智能等方向 [40][41] - **江苏设立50亿元新能源产业专项基金**：江苏省国信集团与江苏省战新母基金合作设立省新能源（国信）产业专项基金，总规模50亿元，首期10亿元，精准锚定风能、氢能、新型储能、智能电网等核心赛道，并延伸覆盖新一代信息技术、高端装备制造等协同领域，已储备超20个重点项目，拟投金额超10亿元 [42]

文章核心观点 - 以央企、国家队、社保基金为代表的“耐心资本”正以前所未有的活跃度进入一级市场，从募资、投资到退出全链条回暖，为市场注入确定性和长期活水，并可能重塑创投行业的底层逻辑 [4][6][8] 募资端动态 - 510亿央企战略性新兴产业发展基金（战新基金）启动子基金管理机构公开遴选，进入常态化出资阶段，将为重点领域注入耐心资本 [1][2][3] - 战新基金由国务院国资委发起，中国国新设立管理，首期规模510亿元，其中中国国新拟出资约150亿元，投资期5年，总期限最长可达15年 [3] - 该基金重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业 [3] - 2025年5月，诚通科创投资基金完成登记，规划总规模300亿元、首期100亿元，期限15年，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术 [4] - 2025年底，诚通科创江苏基金完成登记，总规模100亿元，与北京基金形成协同 [4] - 2025年，全国社保基金理事会在多省联合设立省级社保科创基金，首期规模共计约1600亿元 [4] - 近期，浙江社保科创基金完成首批项目签约，从组建阶段迈入投资运作阶段 [4] - 2025年11月，机构LP出资活跃度环比增长14.7%，同比增长31.8% [6] - 2025年11月，新备案私募股权、创投基金总数环比增长2.5%，同比增长29.5% [6] - 政府引导基金期限延长，对战略新兴产业领域存续期拉长至15-20年，部分地区甚至不设存续期，国资容错率提高，返投更灵活 [6] 投资端表现 - 战新基金等“耐心资本”的投资策略明确为“投早、投小、投长期、投硬科技” [2][4] - 2025年国内一级市场共发生6462起投融资事件，同比增加7.25%，是近四年来首次止跌回升 [6] - 未来几年国家级基金的出资有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口，并可能推动一批新生代GP的涌现 [6] 退出端情况 - 2025年，中企境内外上市共有247家，同比增加26.7% [6] - 2025年，中企境内外首发融资额约合人民币3266.32亿元，同比增加126.4% [6] 行业趋势与影响 - 2025年底至2026年初，国家队基金密集出资，为一级市场注入确定性 [6] - 政府投资基金正从“规模扩张”向“机制重塑”转型 [6] - 市场全链条（募、投、退）回暖，传递出强烈的积极信号 [6] - 越来越多的“长钱”真金白银出手，正在悄然重塑创投圈的底层逻辑 [8]

央企战略性新兴产业发展基金正式启动出资 - 国新基金于2月26日公开发布央企战略性新兴产业发展基金（战新基金）子基金管理机构遴选公告，标志着该基金正式进入出资阶段 [4][6] - 战新基金由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理，于2025年10月29日启动，首期规模达510亿元人民币 [8] - 基金投资期为5年，管理和退出期为8年，合计15年，将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业 [8] - 基金将按照“成熟一只，投资一只”的原则常态化出资，为一级市场注入“耐心资本” [7][8] “耐心资本”集体活跃，国家队基金密集布局 - 以央企、国家队、社保基金为代表的“耐心资本”在过去一年至今呈现出前所未有的活跃度 [10] - 2025年5月，中国诚通牵头组建的诚通科创投资基金完成登记，规划总规模300亿元，首期100亿元，期限15年，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术 [10] - 2025年底，中国诚通发起设立的第二只总规模100亿元的创业投资基金——诚通科创江苏基金完成登记 [10] - 2025年，全国社保基金理事会在多个省份联合设立省级社保科创基金，首期规模共计约1600亿元 [10] - 2025年底至2026年初，国家队基金密集出资，为一级市场注入确定性 [12] 一级市场募、投、退全链条呈现回暖迹象 - 募资端：2025年11月，机构LP出资活跃度环比增长14.7%，同比增长31.8%；新备案私募股权、创投基金总数环比增长2.5%，同比增长29.5% [11] - 投资端：2025年国内一级市场共发生6462起投融资事件，同比增加7.25%，为近四年来首次止跌回升 [11] - 退出端：2025年中企境内外上市共有247家，同比增加26.7%；首发融资额约合人民币3266.32亿元，同比大幅增加126.4% [12] - 行业生态演进，政府投资基金从“规模扩张”向“机制重塑”转型，引导基金期限延长至15-20年，国资容错率提高，返投更灵活 [12] 长期资金入市重塑创投行业底层逻辑 - 国家级基金的密集出资有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口，并可能推动一批新生代GP的涌现 [12] - 越来越多的“长钱”开始真金白银地出手，正在悄然重塑创投圈的底层逻辑 [15] - 伴随着政策暖风与技术变革，市场逐步重拾活力，暖意延续 [14]

合作投资基本情况 - 中国联通间接控股子公司联通创投以自有资金人民币150,000万元参与认购央企战略性新兴产业发展基金份额 [1] 对外投资进展 - 央企战略性新兴产业发展基金已于2025年12月16日在中国证券投资基金业协会完成备案 [2] - 基金备案编码为SBJZ71，管理人为央企战新产业发展私募基金管理有限公司，托管人为广发银行股份有限公司北京魏公村支行 [2] 投资目的与战略影响 - 交易旨在落实国家战略部署，推动央企战略性新兴产业和未来产业发展，突出长期资本、耐心资本、战略资本的核心价值 [2] - 通过基金投资布局与中央企业发展相关的九大战新产业领域，并探索未来产业新赛道 [2] - 基金投资领域与公司主营业务协同性强，有助于中国联通拓宽产业合作生态圈 [2] - 交易资金为自有资金，不会影响公司日常资金周转与主营业务正常发展 [2]

市场扩张和并购 - 公司出资100,000万元参与认购央企战新基金份额[7][8] - 2021年6月23日出资100,000万元参与朔州市华朔金石能源产业转型母基金[12] 其他信息 - 央企战新基金2025年12月16日完成备案[10] - 2025年10月30日披露参与出资央企战新基金公告[8] 风险提示 - 基金管理运作期存在市场等风险[11] - 基金无最低回报，投资回收及收益不确定[11] - 投资标的公司面临多种不确定风险[11] - 本次交易无本金或收益担保，运营有多种风险[11] 后续安排 - 公司将持续关注基金进展并及时披露信息[11]