奥迪E5 Sportback定价策略 - 奥迪E5 Sportback以23.59万元人民币起售 首次将BBA豪华品牌纯电车型价格拉至与新势力品牌竞争区间 [3][8] - 车型提供四个版本 价格区间覆盖23.59万至31.99万元人民币 其中后驱版与四驱版同价均为26.99万元 [8][10] - 入门版续航618km 顶配版续航647km 零百加速最快达3.4秒 [10][16] 产品配置与差异化 - 全系标配L2级辅助驾驶 前排座椅通风加热及360度全景影像 高配版免费赠送座舱舒享包 [9][14] - 后驱Plus版较基础版贵3.4万元 续航增加155km至773km 零百加速提升至5秒 并开放空悬 CDC等选装 [14] - 四驱版以续航换性能 电机功率达386kW 零百加速3.9秒 顶配版标配CDC 空悬及后轮转向 [16] 设计与工艺特性 - 车型高度还原AUDI-E概念车设计 保留长车头与饱满车尾造型 受电池包限制未压低车身 [19][23][25] - 采用环形光幕车灯设计 具备高辨识度 引擎盖隆起与风道设计优化视觉观感 [25][29][30] - 内饰氛围灯采用分层与材质适配设计 中控配备"智慧岛"触摸屏语音助手 [34][38] 市场定位与竞争挑战 - 奥迪通过上汽合作推出低价策略车型 但销售端反应平淡 品牌标识由四环改为"AUDI"引发认知争议 [5][46][47] - 需解决"AUDI"新品牌认知度及与上汽合作关系界定 避免重蹈日产N7 马自达EZ-6因定价失误导致品牌价值受损的覆辙 [46][53][54] - 公司尝试融合豪华品牌底蕴与中国电动化智能技术 但需进一步将供应链成本优势转化为消费者实际利益 [57][58] 行业动态与品牌战略 - BBA上半年销量呈下跌趋势 显示单纯降价无法应对科技变革冲击 [44] - 豪华品牌首次为中国及全球市场倾注资源开发纯电产品 但需更大胆的定价与品牌策略 [58]

行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 下半年新车启动上市，行业有望逐步进入季节性旺季，价格端在反内卷背景下保持韧性 [1] - 市场消化明年政策预期透支效应，整车个股创阶段新高，建议淡化 beta 品种配置、强化 alpha 标的配置 [2] 数据跟踪 - 7月新势力车企交付量：比亚迪34.4万辆（同比+0.6%，环比-10.0%）、零跑5.0万辆（同比+130%，环比+4.4%）、理想3.1万辆（同比-39.7%，环比-15.3%）、小鹏3.7万辆（同比+229.4%，环比+6.1%）[4] - 7月传统车企销量：上汽集团33.8万辆（同比+34.2%，环比-7.6%）、吉利汽车23.8万辆（同比+57.6%，环比+0.7%）、长安汽车21.1万辆（同比+23.4%，环比-10.0%）[4] - 8月上旬折扣率10.1%（环比+0.1PP，同比+1.8PP），折扣金额22542元（环比+231元，同比+4611元）[4] - 原材料价格：碳酸锂3Q25均价7.82万元/吨（同比-2%，环比+20%），铝3Q25均价2.07万元/吨（同比+6%，环比+3%），铜3Q25均价7.98万元/吨（同比+6%，环比+2%）[5][9] 投资建议 - 整车：重点推荐江淮汽车、上汽集团、长城汽车，建议关注北汽蓝谷、理想汽车 [6] - 零部件：推荐豪能股份、拓普集团、银轮股份、凌云股份、敏实集团、福达股份、冠盛股份，建议关注纽泰格、星宇股份、爱柯迪、新泉股份、继峰股份、地平线 [6] - 重卡：推荐重汽、潍柴，建议关注万安科技 [6] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅+4.94%，排名6/29；细分板块涨幅：零部件+5.59%、乘用车+5.43%、商用车+2.07%、流通服务+4.54% [7] - 主要指数涨幅：上证综指+3.49%、沪深300 +4.18%、创业板指+5.85%、恒生指数+0.27% [7] - 板块上涨个股224只，下跌54只，平均涨幅3.7%，中位值涨幅2.7% [30] 行业要闻 - 猛士M817上市（指导价31.99万元起），搭载华为乾崑智驾ADS 4等核心技术 [27] - 小米集团2Q25智能电动汽车收入206亿元，交付新车81,302辆 [27] - 小鹏汽车2Q25总收入182.7亿元（同比+125.3%），毛利率17.3% [27] - 乘联分会数据：8月1-17日乘用车零售86.6万辆（同比+2%），新能源零售50.2万辆（同比+9%，渗透率58.0%）[27] - 蔚来全新ES8开启预售（整车购买预售价41.68万-45.68万元）[28] - 奥迪E5 Sportback开启预售（限价23.59万元起），搭载800V高压平台 [28]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"强于大市"（维持评级）[8] 核心观点 - 东风集团股份拟通过"股权分派+吸收合并"组合模式私有化退市，岚图汽车以介绍上市方式登陆港股，总体收购价格为10.85港元/股（现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股）[3][14] - 岚图汽车上市将打破东风集团股份港股低估值束缚，实现估值逻辑切换，拓宽融资渠道并释放价值增长潜力[4][16] - 汽车板块本周上涨4.7%，跑赢沪深300指数0.5个百分点，年初至今累计上涨21.7%[4][17] - 新能源汽车渗透率持续提升，7月达48.7%，1-7月累计渗透率为45%[41] 本周专题：东风集团私有化及岚图上市 - 东风集团股份2025年上半年营收545.3亿元（同比增长6.6%），归母净利润0.55亿元（同比下降91.9%），汽车销量82.39万辆（同比下降14.7%）[4][15] - 岚图汽车2024年交付85,697辆（同比增长约70%），2025年前7个月累计销量6.8万辆，连续5个月销量破万[15] - 岚图将推出与华为合作的首款家用纯电SUV全新岚图知音（8月28日上市）、2026款岚图梦想家（8月29日预售）及全新追光等车型[15] - 截至2025年7月31日，东风集团股份总市值391.2亿港币，收盘价4.74港元/股[4][16] 市场行情表现 - 子板块周涨幅：商用载货车（+6.2%）、乘用车（+4.9%）、汽车零部件（+4.8%）、汽车服务（+3.7%）、商用载客车（+2.7%）、摩托车及其他（+2.7%）[5][22] - 个股涨幅前五：成飞集成、南方精工、飞乐音响、松原安全、拓普集团[5][29] - 个股跌幅前五：艾可蓝、航天科技、超捷股份、奥福环保、美晨科技[5][30] - 汽车行业估值：PE-TTM 29.4倍（10年分位78.47%），PB 2.74倍（10年分位96.71%），商用车PB分位达100%[26][31] 行业重点数据 - **零售数据**：8月1-17日乘用车零售86.6万辆（同比+2%，环比+8%），新能源零售50.2万辆（同比+9%，环比+12%）[6][35] - **批发数据**：8月1-17日乘用车批发84.1万辆（同比+20%，环比+7%），新能源批发47.4万辆（同比+18%，环比+10%）[6][36] - **累计销量**：1-7月汽车销量1,826.9万辆（同比+12%），其中乘用车1,584.1万辆（同比+13.4%），商用车242.8万辆（同比+3.9%）[37][41] - **新能源汽车**：7月销量126.2万辆（同比+27.4%），1-7月累计822万辆（同比+38.5%）[41] - **出口数据**：7月出口57.5万辆（同比+22.6%），1-7月累计368万辆（同比+12.8%）[41] - **库存水平**：7月经销商库存系数1.35（环比-4.9%，同比-10%），预警指数57.2%（环比+0.6pct）[38][41] 行业要闻及动态 - 零跑汽车2025年上半年交付221,664辆（同比+155.7%），营收242.5亿元（同比+174%），毛利率14.1%，首次实现半年度盈利[63] - 小米集团Q2智能电动汽车收入206亿元，毛利率26.4%，交付新车81,302辆[66] - 小鹏汽车Q2总收入182.7亿元（同比+125.3%），毛利率17.3%，汽车毛利率14.3%[66] - 蔚来全新ES8开启预售，整车售价41.68万-45.68万元，搭载自研芯片神玑NX9031[67] - 特斯拉Model Y L搭载豆包大模型与DeepSeek模型，通过火山引擎接入[72] - 一汽红旗与华为合作升级全栈解决方案，2026年"9系"车型将落地[72] - 岚图汽车发布全域800V"岚海智混"技术，支持5C快充（12分钟充20%-80%）[73]

东方甄选股价波动与辟谣 - 股价大幅波动，从近两年高位53.7港元跌至34.32港元，跌幅20.89%，振幅高达45% [3] - 公司紧急辟谣，否认CEO周成刚相关传言及"佣金率长期超30%"说法，称实际平均佣金率不到20% [3] - 针对谣言已启动报警和司法流程 [3] 泡泡玛特2025半年报业绩 - 营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8% [7] - 五大IP收入突破10亿元，THE MONSTERS营收48.1亿元占比34.7%，毛绒品类营收61.4亿元占比首次超过手办 [7] - 全球门店达571家，覆盖18个国家，上半年新增40家门店和105台机器人商店 [7] 柯达公司运营澄清 - 澄清没有停止运营、终止业务或申请破产保护的计划 [9] - 公司有信心在债务及优先股到期时完成偿还、展期或再融资 [9] 爱奇艺二次上市计划 - 已聘请美国银行、中金公司和摩根大通安排香港二次上市，可能筹集2亿至3亿美元资金 [9] - 计划2025年第三季度提交申请，2026年2月中旬农历新年前完成上市 [9] 美国政府与英特尔股份收购 - 美国商务部推进收购英特尔10%股份，考虑将联邦补贴转换为股权 [9][10] - 英特尔必须提供股权以换取联邦补贴 [9] 潘多拉中国门店调整 - 计划2024年至2026年间净新增400至500家门店，但2025年概念店净新增数量下调至25-50家 [10] - 中国门店网络优化，预计关闭至多100家概念店，较此前"至少50家"预期增加 [10] 字节跳动业务动态 - 否认将推出自有手机产品，表示所有合作不涉及自有手机研发与推出 [10][12] - 持续探索AI能力开放给硬件厂商 [12] 七匹狼舆论事件回应 - 就"续面事件"发布声明，尊重多元价值观但对违法乱纪行为绝不姑息 [12] - 呼吁公众将讨论焦点回归产品和服务 [12] 理想汽车融资历史 - 李想称美团王兴为创业史上最大"贵人"，在2019年公司资金耗尽时投资3亿美元 [13] - 理想汽车C轮融资见150个投资人均失败，王兴投资将公司从死亡线上拉回 [13] 网约车行业规范 - 西安要求全面暂停"一口价""特惠单"等低价营销活动，严禁价格欺诈和恶意压价行为 [13][14] - 运价调整需提前征求驾驶员意见并向行业管理部门报备 [13] 阿里新业务布局 - 推出"饱呗运力"，为高校师生提供即时配送服务，整合校内资源与配送体系 [14] - 由菜鸟团队打造，配送站长可在本地创建站点并邀请骑手和商家加入 [14] 辛选管理层变更 - 辛巴因健康问题退出直播行业，移交1亿粉丝账号，公司由初瑞雪全面接管 [16] - 肺已抵达极限，退出是个人健康与公司长期发展的平衡选择 [16] 小鹏汽车2025Q2业绩 - 总收入182.7亿元，同比增长125.3%，毛利率17.3%同比提升 [16] - 净亏损4.8亿元，同比收窄，2024年同期净亏损12.8亿元 [16] 小米集团业务数据 - 智能手机出货量4240万台同比增长0.6%，全球市场份额14.7%排名前三 [16] - 全球月活跃用户数731.2百万同比增长8.2%，IoT设备连接数989.1百万同比增长20.3% [16] - 汽车交付81,302辆创历史新高 [16] Meta人工智能业务重组 - 计划将人工智能部门拆分为四个小组，分别专注于研究、超级智能技术、产品和基础设施 [16][17] - 考虑部门整体精简，可能裁员或调岗，并探索使用第三方人工智能模型 [17] 肯德基新品牌试水 - 在上海推出全新子品牌炸鸡门店，无堂食区域，面积20平方米左右，客单价30元 [17] - 主要提供外卖和自提服务，店内配备4名员工 [17] 百度蒸汽机模型升级 - 辟谣海外仿冒网址，将于8月21日推出蒸汽机2.0版本，包括Turbo、Lite、Pro和有声版全系模型 [19] 京东外卖骑手福利 - 全职骑手突破15万人，每人每月平均缴纳五险一金约2000元，并可享受多项员工福利 [20] - 呼吁各平台履行为骑手缴纳五险一金的义务 [20] 苹果iPhone 17量产 - 已进入大规模量产阶段，富士康郑州厂区开展旺季招工 [20] 融资事件汇总 - 芯擎科技完成超10亿元人民币B轮融资 [20] - 绿色云图完成Pre-A轮亿元融资，由云泽资本领投 [20] - 乐橘科技完成数亿元B++轮融资，由中国石油旗下昆仑资本独家投资 [20] - 首形科技完成新一轮融资，由顺为资本领投 [20] 奥迪新车发布 - 奥迪E5 Sportback开启预售，预售价23.59-31.99万元，为奥迪与上汽集团联合打造的全新品牌 [21] 体育产业数据 - 2023年全国体育产业总规模3.67万亿元，年均增速10.3%，增加值1.49万亿元 [23] - 体育服务业占比提升至72.7%，冰雪产业规模从2020年3811亿元增至2024年9700亿元，年均增长26.3% [23] - 2024年上半年体育用品进出口总额超155亿美元 [23] 深圳外贸数据 - 前7个月累计进出口2.58万亿元，与去年同期持平，继续位居内地外贸城市首位 [23][24] - 进口1.02万亿元增长9.4%，7月出口2556.2亿元创今年以来单月新高 [24]

销量表现 - 2025上半年累计终端销量52.3万辆 同比增长2.3% [1] - 6月终端销量9.6万辆 同比上升15.1% [1] - 途观家族上半年累计销量9.1万辆 同比增长36.3% [2] - 途岳家族上半年累计销量7.1万辆 同比增长73.1% [2] - 朗逸家族上半年累计销售13.7万辆 [2] - 帕萨特家族半年累计销量11.7万辆 [2] 产品战略 - 坚持"油电同进"战略 巩固燃油车基本盘 [2] - 推出ID.4 X聪明款出众版、ID.3 2025聪明款与ID.3 GTX套件款等新能源车型 [2] - ID.3与ID.4 X获得C-EDTC"一级能效"认证 [2] - 构建覆盖燃油、纯电、增程、插混全品类产品战略 [6] - 2026年将迎来新能源与智能化产品集中落地的"产品大年" [6] 新产品规划 - 下半年将上市大众品牌朗逸Pro、新凌渡L [1] - 上汽奥迪A5L Sportback、奥迪E5 Sportback将于下半年上市 [1][5] - 上汽奥迪A5L Sportback为首款搭载华为乾崑智驾技术的燃油车 [3] - 推出上汽大众Pro家族三部曲 途昂Pro成为燃油车市场智能化代表 [5] - ID. ERA概念车亮相 系大众品牌首款全尺寸增程式SUV [5] - 预计到2030年将推出超20款全新车型 [6] 技术优势 - ID系列在整车能效、动力系统、空调、补能四个核心指标表现突出 [2] - 上汽奥迪双品牌战略体现智能科技与本土化创新优势 [3][5] - 合资企业在产品品质与技术实力上保持稳健优势 [2]

战略调整 - 奥迪撤回2033年停售燃油车计划，不再设定明确时间表，未来10年燃油车、插电式混合动力和纯电车型将并行发展[1] - 推翻2020年制定的激进电动化战略（2026年起全球只发布纯电车型，2033年停止内燃机研发销售）[1] - 2026年后将继续开发燃油车平台，推出全新A5、A6、Q7等多款换代燃油车型[16][19] 电动化进程 - 过去5年推出Q8 e-tron、e-tron GT、Q4 e-tron、Q6L e-tron等纯电车型[1] - Artemis纯电项目首款车型因软件问题从2025年延迟至2027年发布[2] - 2024年纯电车型销量占比仅9.8%，全球销量被特斯拉超越[9] - 2025年计划推出20款新车型中10多款为纯电动车[4] 中国市场表现 - 2020-2022年中国销量连续下滑：72.6万辆→70.1万辆→64.3万辆[6] - 2024年Q1中国销量14.5万辆同比下滑7%[15] - 建立双合资体系（一汽奥迪+上汽奥迪）并推出专供中国市场的新品牌AUDI[1][10] - 长春PPE工厂2024年底投产，年产能15万辆，生产Q6L e-tron和A6L e-tron[10] - 主力电动车型Q5 e-tron月销不足千辆，Q4 e-tron月销最高2000辆[13] 组织架构与研发 - 关闭布鲁塞尔电动车工厂并计划裁员7500人[9] - 大众集团将研发重心转向中国：成立VCTC（3000人团队）和CARIAD中国（1000人团队）[10][11][12] - 与中科创达、地平线成立合资公司开发智能座舱和驾驶技术[12] - 联合小鹏开发CEA电子电气架构，2026年应用于中国产大众纯电车型[12] 财务与运营 - 2024年全球销量167万辆同比下滑11.8%，营业利润暴跌38%至39亿欧元[9] - 2024年中国市场燃油车销量55万辆，助力一汽奥迪重回燃油豪华车市场份额第一[16] - 大众安徽首款电动车ID与众上市三个月降价4万元，销量仅数百辆[12]

报告核心观点 本周产业聚焦汽车、机器人和人工智能领域，2025上海车展召开且OpenAI将图像生成模型引入API，沿海省市促内销政策频出且核电新核准10台机组，4月建议关注商品、端侧AI、AI算力、机器人、芯片半导体五大具备边际改善的赛道，中长期关注新科技、国产替代、“双碳”周期及电动化智能化趋势下的产业机会 [2][5][74] 核心关注与投资建议 本周重要事项前瞻 报告未提及具体内容 市场交易热点 上周A股涨跌幅居前的重要主题指数为PEEK材料、水电、汽车配件精选 [8] 主题与产业趋势变化 2025上海车展召开 - 车展于4月23日开幕至5月2日结束，吸引26个国家和地区近1000家中外企业参展，小米汽车等首次亮相，人形机器人展览和应用成热点 [12] - 跨国车企展示新产品并公布合作进度，如丰田、大众、奥迪等，彰显对中国市场信心 [13] - 车展出现“外资车企+本土车企”等新合作模式，如上汽与奥迪、大众与地平线、东风猛士与华为等 [16] - 国产新能源力量崛起，红旗等品牌迈入百万级，极氪、问界等展示新车型与技术 [19] - Robotruck和Robotaxi亮相，小马智行发布第七代自动驾驶硬件系统，卡尔动力展示无人驾驶卡车 [22][28] - 智己汽车发布线控底盘技术，实现全域数字化控制与智能中枢融合 [31] - 人形机器人首次参展，承担介绍、导览等工作，部分车企展示机器人成果，优必选机器人布局汽车制造 [36][40][46] OpenAI将图像生成模型引入API GPT - image - 1 - OpenAI于4月23日将原生多模态模型引入API，使开发者可集成图像生成功能，已在多行业应用 [53] - 与Adobe等图像软件及广告营销企业合作，提供安全解决方案和价格收取方案 [55][58][62] 投资建议 短期 4月关注商品（有色、化工）、端侧AI、AI算力、机器人、芯片半导体赛道 [64] 中长期 以周期为轴，供需为锚，关注新科技、国产替代、“双碳”周期及电动化智能化趋势下的产业机会 [74] 政策端 沿海省市多举措并行促内销 促消费 - 上海发展首发经济，对参展商给予补贴，出台汽车置换补贴新政 [76] - 广东加大贷款贴息等支持，设立“三个100亿”再贷款再贴现额度 [76] 出口转内销 - 多省份发布内外贸一体化政策，沿海省市搭建平台、开展活动帮助企业拓内销 [79][80] 2023 - 2025年各年核电批准情况 4月27日国常会再核准5大核电项目10台机组，为今年首次开闸 [2][75] 4.21 - 4.27重要政策梳理 上周约53条重要政策，重点关注促内销政策及核电核准情况 [5][75] 全球观察 全球股市行业表现 上周全球股市涨多跌少，公用事业、能源和金融行业表现较好 [5] 全球强势股与异动股简析 报告未提及具体内容 重要资讯速递 国内重要资讯与产业政策 报告未提及具体内容 国外重要资讯与产业政策 - 特朗普承认美国对自中国进口商品关税过高，预计税率大幅降低 [5] 全球重点科技公司跟踪 报告未提及具体内容

"全新 AUDI 品牌的打造，是我们不断突破边界、锐意创新的重要一步。E5 Sportback 凝聚了奥迪一贯的卓越品质，并以中国消费者 为核心，进行了专属设计与本地化定制。"奥迪股份公司管理董事会主席高德诺（Gernot Döllner）表示。 奥迪豪华新能源品牌AUDI迎来首款车型——奥迪 E5 Sportback。4月22日，奥迪 E5 Sportback在2025上海车展前夕迎来全球首秀。这款车型专 为中国高端年轻科技精英打造，他们追求将豪华品质与智能网联完美融合的驾乘体验。奥迪·上汽合作项目首席执行官宋斐明（Fermín Soneira）表 示："奥迪 E5 Sportback是我们基于智能数字平台（Advanced Digitized Platform）打造的首款车型，它兑现了我们的品牌承诺——美美与共。我们 将奥迪基因与卓越工程技艺，与中国数字生态系统和创新实力完美融合，专为追求科技的用户量身定制。" 彰显设计美学，释放中国个性 外观设计上，醒目的灯光造型、圆润的轮拱线条，以及彰显自信的Sportback溜背轮廓，共同勾勒出独特的美学表达。在前后造型设计上，未 来感前格栅、凌厉肩线与数字化环抱曲 ...