市场表现 - 8月1日A股市场冲高回落，沪指跌0.37%至3559.95点，深证成指跌0.17%至10991.32点，创业板指跌0.24%至2322.63点，全市场超3300只个股上涨 [1][2] - 中药板块掀涨停潮，申万中药指数大涨1.78%，维康药业、天目药业、新天药业等多股涨停 [2][5] - 光伏设备板块反弹，捷佳伟创、双良节能涨停，中船系、民爆概念跌幅居前 [2] 中药行业机遇 - 长三角中医药概念验证及成果转化中心在上海奉贤启动，旨在打通中医药成果转化关键环节 [6] - 国务院办公厅提出加强中药资源保护利用，2025年目标提升中药质量促进产业高质量发展 [6] - 精品中药兼具医疗与消费属性，创新中药在政策支持下迎来收获期，改良型新药和古代经典名方加速研制 [6] - 中药企业通过稳定现金流支持研发，创新中药贡献稳健增量，创新化药/生物药提供估值弹性 [7] 公司业绩 - 达仁堂上半年净利润19.2亿元（同比+192%），主因出售天津史克股权获税后收益13.1亿元，并研发"京万红焕肤因子"开拓皮肤健康市场 [8][9] - 吉林敖东净利润12.63亿元（同比+135%），受益公允价值变动收益及投资收益增长，拥有315个中药生产批文和525个配方颗粒备案凭证 [9][10] - 步长制药净利润5.98亿元（同比+158.41%），佐力药业净利润3.78亿元（同比+27.68%），特一药业净利润0.36亿元（同比+1238.59%） [11] - 天目药业扭亏为盈，因药品、保健品及医疗器械销售增长，获游资净买入953.09万元 [10] 国际市场 - 欧洲股市8月1日暴跌，法国CAC40跌超2%，德国DAX和意大利MIB均跌超1.9% [3]

中药板块市场表现 - 8月1日申万中药指数大涨1.78%，维康药业、天目药业、华森制药等多股涨停 [2] - A股中药板块掀涨停潮，光伏设备板块同步反弹，中船系、民爆概念跌幅居前 [1] - 全市场超3300只个股上涨，沪指、深证成指、创业板指分别跌0.37%、0.17%、0.24% [1] 政策与行业机遇 - 长三角中医药概念验证及成果转化中心启动，旨在打通中医药成果转化关键环节 [2] - 国务院提出2025年前加强中药资源保护利用，提升中药质量促进产业高质量发展 [2] - 精品中药兼具医疗与消费属性，创新中药在政策支持下进入收获期，改良型新药和古代经典名方加速研制 [2] 公司业绩表现 - 达仁堂上半年归母净利润18.4亿至20亿元，同比增长180%-204%，主因出售天津史克股权获税后收益13.1亿元 [4] - 吉林敖东净利润12.36亿至12.9亿元，同比增130%-140%，受益公允价值变动收益及投资收益 [5] - 步长制药净利润5.98亿元同比增158.41%，佐力药业3.78亿元同比增27.68% [4][6] - 特一药业净利润0.36亿元同比增1238.59%，沃华医药0.45亿元同比增303.16% [6] 公司战略与产品动态 - 达仁堂研发"京万红焕肤因子"，推动中药在皮肤健康领域应用 [4] - 吉林敖东拥有315个中药生产批文和525个配方颗粒备案凭证，重点推广安神补脑液等核心品种 [5] - 天目药业通过强化药品、保健品及医疗器械销售实现扭亏为盈，8月1日获游资净买入953.09万元 [5] 国际市场对比 - 欧洲股市8月1日普遍暴跌，法国CAC40跌超2%，德国DAX和意大利MIB均跌超1.9% [1]

科研突破 - 西北工业大学等团队在《Nature Aging》发表研究，首次系统揭示鹿茸干细胞外囊泡（EVsABPC）可逆转骨质流失、减轻神经炎症，使恒河猴生物学年龄平均年轻2.14年 [1][3][10] - 研究显示EVsABPC能提高老年小鼠股骨强度，改善运动协调性和认知功能，降低全身炎症水平，使小鼠生物学年龄平均年轻3.54个月 [10] - 在老年恒河猴实验中，EVsABPC干预使股骨及腰椎骨密度分别增加1.53倍和1.63倍，运动能力显著提升，脑皮层体积萎缩速率减缓 [10] 产业应用 - 吉林敖东拥有60余年梅花鹿养殖经验，其安神补脑液（年销售收入超7亿元）主要成分鹿茸的抗衰老作用获分子层面印证 [3][16] - 公司已获《安神补脑液在制备治疗抗衰老药物中的应用》等两项发明专利，产品在全国中药安神补脑类市场占60%-70%份额 [16] - 动物实验证实安神补脑液可显著逆转阿尔茨海默病大鼠认知障碍，机制涉及抑制氧化应激与神经炎症 [14][15] 技术优势 - 吉林敖东自主培育的"敖东梅花鹿"品种通过国家审定，养殖技术获国家科技进步二等奖，拥有GAP认证养殖基地 [18][19] - 公司建立精准饲料配方和疫病防控体系，提高梅花鹿生长速度与健康水平，为鹿茸高质量产出奠定基础 [19] 政策支持 - 吉林省《梅花鹿产业发展规划（2025-2029年）》鼓励经典名方二次开发，支持药企运用现代生物技术强化功效研究 [19][20] - 政策聚焦"药字号"产品开发，安神补脑液作为已通过GMP认证的成熟产品，有望成为重点支持对象 [20] 市场前景 - 吉林敖东计划将安神补脑液培育为十亿级战略品种，有望成为首个突破10亿元销售额的大单品 [17] - 公司依托全产业链布局，正抢占"大脑健康"千亿级市场先机，为东北振兴注入新动能 [4][18]

公司发展历程 - 公司前身为1957年成立的延边国营敦化鹿场，现已发展为涵盖医药、金融、大健康三大业务板块的现代化企业，拥有占地面积122公顷的工业园区 [1] - 公司通过守正创新实现立体化升级，在深耕基础药的同时拓宽产业道路 [1] 业务架构与核心生产力 - 公司拥有20家子公司，其中6家为药品加工企业，5家为药品销售公司，其余为配套和研发公司 [3] - 公司现有生产批准文号624个，其中中药和化学药品各312个，包含46个独家品种和独家剂型产品 [3] - 207个产品被列入2023年国家医保目录（甲类98个，乙类109个），91个产品进入2018年版国家基本药物目录 [3] 跨界投资与财务表现 - 公司为广发证券发起人之一，截至2025年3月31日持有广发证券20.11%股份，为第一大股东 [6] - 2024年上半年预计利润超12亿元，对广发证券投资收益同比增长40.69% [6] - 连续17年现金分红，累计分红45.05亿元 [6] 大健康业务布局 - 通过"吉林敖东健康科技"和"吉林敖东酵素科技"两家子公司落地大健康业务 [8] - 电商和酵素产业链成为新的经济增长点 [8] 社会效益与未来规划 - 集团员工超5000人，为地方就业和税收做出突出贡献 [8] - 未来将以科技创新为引领，培育新质生产力，加快产业结构转型升级 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为吉林敖东，所属行业为化学制药，接待时间是2025年7月17日，上市公司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书王振宇和董事会办公室主任、证券事务代表赵仁和 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括参加“创新启航王者时刻--第20届医药百家上市公司交流会(北京站)”、国盛证券、北京鸿道、益民基金、中信证券资管、银杏资本，类型涉及其它、证券公司、投资公司、基金管理公司、资产管理公司等，各机构相关人员有张玉、唐煜林、桂冠、彭康、张海军 [17] 调研机构占比 - 其它占比33%，证券公司占比17%，投资公司占比17%，基金管理公司占比17%，资产管理公司占比17% [21] 主要内容资料 - 公司简介由赵仁和介绍，详情可查阅公司定期报告及以前年度披露的投资者关系活动记录表 [22] - 2024年公司中药、化学药品、连锁药店批发和零售三大业务板块收入227376.10万元，其中中药收入160554.13万元，占比61.50%；化学药品收入27685.38万元，占比10.61%；连锁药店批发和零售业务收入39136.60万元，占比14.99%；大健康业务销售收入21212.99万元，占比8.13% [22] - 主导产品“安神补脑液”功能主治生精补髓等，受众人群基数大，因疗效和质量受认可、原材料有地域优势而保持增长，主要以院外销售为主，公司实施“安神+”组合策略 [22][23] - “血府逐瘀口服液”源自经典名方，是科技成果转化经典产品，获多项荣誉，2024年中选全国中成药采购联盟集中带量采购，公司将持续打造品种群，加强推广 [24] - 截至2024年12月31日，公司中药配方颗粒项目已使用募集资金22877.60万元，多个车间完工并通过药品GMP符合性检查，累计获得525个《中药配方颗粒上市备案凭证》，加强重点区域和医疗机构开发 [25] - 公司投资广发证券成为第一大股东，截至2025年3月31日，公司及全资子公司合计持有1529911767股，占比20.11%，2024年投资收益174940.45万元，同比增长40.69% [25][26] - 公司制定“未来三年(2024年 - 2026年)股东回报规划”，已连续十七年现金分红，上市以来累计现金分红45.05亿元，未来将增强分红稳定性等 [26]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年7月17日，地点在北京中国大饭店 [2] - 接待人员包括董事、副总经理、董事会秘书王振宇等 [2] - 参与单位有国盛证券、北京鸿道投资管理有限责任公司等 [2] 公司业务情况 医药主业收入构成 - 2024年中药、化学药品、连锁药店批发和零售三大业务板块收入227,376.10万元，其中中药收入160,554.13万元，占比61.50%；化学药品收入27,685.38万元，占比10.61%；连锁药店业务收入39,136.60万元，占比14.99% [2] - 2024年大健康业务销售收入21,212.99万元，占营业收入比重8.13% [2] 安神补脑液情况 - 功能主治生精补髓等，受众人群基数大，持续增长原因包括适应症人群增长、消费者认可、原材料有地域优势 [3] - 以院外销售为主，公司实施“安神+”组合营销策略，保证业绩增长 [3] 血府逐瘀产品情况 - “血府逐瘀口服液”源自经典名方，是科技成果转化经典产品，获多项荣誉 [4] - 2024年中选全国中成药采购联盟集中带量采购，公司将持续研发推广，提高市场占有率 [4] 配方颗粒项目进展 - 截至2024年12月31日，已使用募集资金22,877.60万元，多个车间已完工并通过药品GMP符合性检查 [5] - 累计获得525个《中药配方颗粒上市备案凭证》，加强重点区域和医疗机构开发 [5][6] 公司投资情况 - 截至2025年3月31日，公司及全资子公司合计持有广发证券1,529,911,767股，占总股本20.11% [6] - 2024年公司对广发证券投资收益为174,940.45万元，同比增长40.69% [6] 公司分红情况 - 公司制定“未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划”，增加分红频次，优化节奏，提高红利率 [6] - 已连续十七年现金分红，上市以来累计现金分红45.05亿元，未来将增强分红稳定性 [6]

公司概况 - 吉林敖东从1957年延边国营敦化鹿场起步，经历转型制药和深交所上市，发展成为涵盖中药化药研发制造和销售的控股型上市公司[2] - 公司业务布局涵盖中成药、中药配方颗粒、中药饮片、化学药、保健品、食品等多个品类，形成医药、金融、大健康多轮驱动的产业格局[2] - 拥有628个生产批准文号，其中中药和化学药品文号均超过300个[3] 核心产品与研发 - 明星产品包括安神补脑液、小儿柴桂退热口服液、血府逐瘀口服液等家喻户晓的品种[2] - 公司构建"过亿单品领航、千万级品种支撑、百万级产品蓄势"的产品梯队，通过核心大品种带动重点与潜力品种发展[2] - 坚持技术创新，推进产学研一体化建设，加强与外部科研力量合作攻克技术难题，推动中医药现代化[1] 金融与资本运作 - 采用"医药+金融+大健康"多轮驱动模式，通过投资广发证券获取金融优势[3] - 参投医药生物类上市公司，并与广发信德合作设立5支产业基金，布局生物制药、医药研发、互联网医疗等前沿领域[3] - 金融资本与产业资本融合的发展方式取得成效，帮助公司在激烈市场竞争中适应时代发展[3] 投资者关系与市场表现 - 公司连续11年位列中国制药工业百强，荣获中国500最具价值品牌称号[1] - 重视市值管理，通过实地调研、线上会议等多元化渠道与投资者保持良好沟通[1] - 中成药制造短期承压，但下半年业绩改善有望带动行业和公司股价积极表现，中药配方颗粒出海是潜在增长点[3] 经营策略与未来发展 - 保持稳定分红政策，随着业绩提升分红力度有望加大[4] - 正在补齐酵素产品销售短板，未来可能成为发展亮点[4] - 连锁药店业务持续优化，长春和敦化门店已实现盈利，抚顺门店正在改善[4] 行业活动与影响 - "理性投资伴我行"活动展示公司工业园、梅花鹿养殖基地、人参种植基地等实体，增强投资者对生产规模和技术水平的直观认识[4] - 活动搭建投资者与上市公司深度沟通桥梁，促进理性投资、价值投资理念传播[1]

公司战略与业务布局 - 公司实施"医药+金融+大健康"多轮驱动战略，主营业务取得长足发展，金融业务表现突出 [1] - 公司计划深化产融结合，推动金融资本反哺实体产业，打造医药产业价值标杆企业 [1] - 公司立足吉林省敦化市，充分利用长白山自然资源优势，建立人参、鹿茸GAP基地，延伸中药产业链 [2][3] - 公司通过投资广发证券、第一医药、南京医药等企业，将业务嵌入发达地区，拓展全国市场 [4][6] 医药与大健康业务 - 公司医药和大健康业务涵盖中成药、中药配方颗粒、化学药品等领域，拥有628个生产批准文号，其中中药和化药文号均超300个 [2] - 公司核心产品包括安神补脑液、小儿柴桂退热口服液、血府逐瘀口服液等，形成"过亿单品引领、千万级品种支撑、百万级产品蓄力"的产品梯队 [4][5] - 公司在中药领域覆盖安神补益、心脑血管、呼吸系统等多个治疗领域，化药领域包括抗肿瘤、免疫调节、抗感染等药物 [4][5] - 公司计划培育多个亿元级别核心单品，打造十亿元级别战略品种，并推进中药经典名方、配方颗粒标准研究 [5] 金融业务与投资收益 - 公司是广发证券第一大股东，2024年对广发证券投资收益达17.49亿元，同比增长40.69% [6][7] - 公司参与设立5支基金，投资生物制药、医药研发、互联网医疗等领域，提升产融结合效能 [7] 经营业绩与增长 - 公司2024年上半年预计实现归母净利润12.36亿元至12.90亿元，同比增长130.00%至140.00% [6] 行业与政策机遇 - 吉林省提出到2025年人参产业总产值达800亿元，2030年突破1000亿元，公司计划全产业链发力人参产业 [3] - 敦化市以医药产业为核心，形成"多业并举"的现代产业体系，为公司提供发展基础 [1][2]

公司业务概况 - 业务范围涵盖中成药、中药配方颗粒、中药饮片、化学药品等，并布局保健食品、食品、养殖、种植等领域 [1] - 中药是营业收入主要来源，现有生产批准文号628个，其中中药生产批准文号315个 [1] - 已累计获得《中药配方颗粒上市备案凭证》525个 [1][2] 核心产品战略 - 重点挖掘核心大品种群、重点品种群、潜力品种群的市场价值 [1] - 完善营销体系，构建多团队协同、资源共享营销机制 [1] - 全面提升安神补脑液、小儿柴桂退热口服液等优势品种的市场销售 [1] - 力争培育多个亿元级核心单品，打造十亿级市场潜力战略品种 [1] 中药配方颗粒项目进展 - 延边药业中药配方颗粒项目多个车间及生产线已完工并通过GMP符合性检查 [2] - 项目已投产使用并贡献营业收入 [2] - 将加强重点区域、重点医疗机构开发，以等级中医院开发为主 [2] 大健康业务发展 - 2024年大健康业务实现销售收入2.12亿元，占营业收入8.13% [2] - 生产销售200多种大健康产品，其中43个单品销售收入过百万元 [2] - 通过多元化营销方式提升品牌知名度，加强兴趣电商渠道促销力度 [3] - 子公司健康科技已成立电商事业部并实现销售 [3] - 深入挖掘人参、鹿茸等道地中药材核心价值 [3] 投资布局 - 投资方向围绕核心优质长期股权证券资产及医药产业链相关上市公司股权投资 [4] - 参与设立5只基金，涉及生物制药、医药研发、医药销售、互联网医疗等领域 [4] - 通过基金间接投资生物产业项目，加强企业科研攻关能力 [4]

公司基本情况 - 公司所属行业为医药制造业，业务涵盖中成药、中药配方颗粒等，中药是主要营收来源 [2] - 现有生产批准文号 628 个，其中中药生产批准文号 315 个，累计获得《中药配方颗粒上市备案凭证》525 个 [3] 医药板块发展规划 - 依托品牌和产品质量优势，挖掘品种市场价值，完善营销体系，提升核心品种市场销售，力争培育多个亿元级核心单品，打造十亿级战略品种 [3] 分红政策 - 制定“未来三年（2024 年 - 2026 年）股东回报规划”，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，已连续十七年现金分红，上市以来累计现金分红 45.05 亿元，未来增强分红稳定性、及时性和可预期性 [3] 中药配方颗粒进展 - 延边药业中药配方颗粒项目部分车间及生产线 2025 年 1 月 23 日通过药品 GMP 符合性检查并投产，依托备案凭证加强重点区域和医疗机构开发 [4] 大健康领域情况 - 2024 年大健康业务销售收入 21,212.99 万元，占营业收入比重 8.13%，生产销售大健康产品 200 多种，43 个单品销售收入过百万元 [4][5] - 通过多元化营销提升品牌知名度，开拓电商业务，平衡线上线下销售渠道，挖掘中药材核心价值，构建大健康产品研发体系，打造新一代健康产品矩阵 [5] 投资方向 - 投资围绕核心优质长期股权证券资产及医药产业链相关上市公司股权投资，与广发信德合作设立 5 支基金，所投项目涉及生物制药等领域，持续优化金融资产配置，深化产融结合 [5]