公司动态：京东保启动“年货节”营销活动 - 京东旗下保险经纪平台“京东保”于2月5日正式启动“年货节”活动 [1][2] - 活动主打“保障随心选，好礼添年味”，旨在满足用户岁末年初的多维度风险管理需求 [1][2] 产品与服务策略 - 平台在活动中汇聚了丰富的险种，包括车险、宠物险、医疗险、意外险、家财险、旅行险以及多种储蓄型产品 [1][2] - 活动提供一站式服务，覆盖用户出行、居家、健康及财产等多方面的风险管理 [1][2] - 针对年终理财需求，平台同步推出储蓄型保险专属福利 [1][2] 用户参与与互动机制 - 活动期间，用户可通过京东App搜索“京东保”，参与保险知识学习板块，完成学习即可获得抽奖机会 [1][2] - 在2月28日前，用户上京东金融参与理财知识学习板块，可以获得福利京豆 [1][2] 公司战略与未来展望 - 京东保定位为京东生态的重要组成部分，秉承全链路服务理念，携手知名保险公司打造可信赖、便捷的保险体验 [1][2] - 未来，公司将继续依托京东集团的科技、供应链及服务能力，不断创新产品与服务模式 [1][2]

公司活动与产品策略 - 京东旗下保险经纪平台京东保正式启动“年货节”活动，推出“购险有好礼、存钱享福利”双重惠民权益 [1] - 活动主打“保障随心选，好礼添年味”，平台汇聚车险、宠物险、医疗险、意外险、家财险、旅行险及多种储蓄型产品，一站式满足用户多维度风险管理需求 [1] - 活动期间，用户通过京东App搜索“京东保”参与保险知识学习板块，完成学习即可获得抽奖机会，奖品包括马年黄金金钞、平台消费类优惠券等 [1] - 针对年终理财需求，同步推出储蓄型保险专属福利，用户在2月28日前上京东金融参与理财知识学习，可获得至高500000京豆，相当于在京东消费至高可减5000元 [1] 公司定位与未来规划 - 京东保作为京东生态重要组成部分，秉承全链路服务理念，携手知名保险公司为用户打造可信赖、便捷的保险体验 [2] - 未来，京东保将继续依托京东集团的科技、供应链及服务能力，不断创新产品与服务模式 [2]

核心观点 - 保险行业正经历由券商、运营商及产业资本推动的“跨界合作”创新趋势，通过“产业场景+金融服务”的融合模式拓宽销售渠道与触达场景，这反映了行业在监管框架下寻求新增长曲线及“产销分离、服务外延”的结构性演变 [2][3][4] 现象：跨界主体布局加速 - **券商线上布局**：多家头部券商在官方App上线“保险专区”，例如某头部券商上线18只产品，涵盖年金险、寿险、健康险，其中13只为分红型产品；另一家券商将保险与证券专区平行陈列，并纳入财产险、宠物险等贴近生活的品类 [3] - **运营商线下试销**：中国移动自2026年1月17日起，在上海、山东等地的线下营业厅试点销售“移动医保保”等产品，同时在其App保障服务专区销售医疗险、意外险等产品 [3] - **产业资本股权收购**：2025年，越秀集团斥资17.68亿港元收购香港人寿；同年9月，“美的系”通过佛山市顺德区君兰酒店管理有限公司受让三星财险11.50%的股权，若获批将与曼巴特并列第三大股东 [3][4] 影响：销售渠道变革与市场分层 - **传统渠道格局生变**：2025年上半年，银保渠道以约5300亿元新单规模保费超越个险，时隔14年重登第一大渠道；同期个险渠道期交保费同比下滑16.6%至2000亿元；经纪代理渠道经历洗牌，前三季度163家保险中介机构退出市场 [5] - **市场呈现分层结构**：跨界平台更擅长承载标准化程度高、决策链条短的产品（如短期意外险），冲击低端市场；传统代理人及中介则向复杂家庭保障规划、高净值客户服务等专业领域转型，形成“平台化入口与专业化服务并存”的格局 [6] - **对代理人形成倒逼**：跨界渠道挤压简单险种市场份额，倒逼代理人提升专业价值，向复杂保障需求及高净值客户服务发力 [6] 机遇：跨界合作的商业逻辑 - **券商寻求财富管理转型**：在收入普遍下滑背景下，代销保险成为填补产品缺口、拓展中间收入、绑定高净值客户的重要抓手；长期利率下行使年金险、万能险等稳定收益产品受青睐，分红型保险与券商客户财富保值增值需求匹配度高 [9] - **运营商探索第二增长曲线**：通信行业面临用户饱和、ARPU增长放缓等约束，保险行业规模庞大、需求刚性、现金流稳定，成为其利用海量用户和低获客成本开辟新利润增长的方向 [9] - **监管与规则完善提供基础**：2025年7月，中证协提出稳步推动券商取得保险销售牌照；同日，国家金融监督管理总局发布《金融机构产品适当性管理办法》，于2026年2月1日施行，进一步规范跨界代销行为 [8] - **历史铺垫与试点突破**：券商代销保险早有尝试，但发展缓慢；2022年中信证券成为业内首家获批“法人持证、网点登记”创新试点公司，推动了业务转折 [7][8] 挑战：便利性与专业性的平衡 - **消费者决策难度增加**：保险获取门槛降低、购买更便利，但嵌入场景后可能使消费者忽视保障期限、责任边界与长期适配性，加大了“买对保险”的难度 [10] - **产品创新与风险并存**：跨界合作为围绕通信安全、账户安全等具体场景的产品创新提供空间，但需警惕销售专业性弱化、服务责任边界模糊及数据合规等潜在风险 [11] - **对行业提出更高要求**：渠道创新在提升可及性的同时，对信息披露、销售规范与消费者教育提出了更高要求，关键在于守住专业边界与长期信任 [12]

行业概况 - 中国城镇宠物消费市场规模在2024年已突破3000亿元，庞大的宠物基数和消费升级催生了风险转移需求[7] - 宠物保险行业呈现高速增长态势，例如众安在线的宠物险总保费规模在2024年同比激增129.5%[6] - 行业渗透率仍然较低，在整体财险市场中占比较小，且面临高风险属性的根本制约[7] 市场参与与产品策略 - 以众安在线为代表的险企积极扩张，其宠物险市占率领先，累计服务超600万宠物主，其中80%保单持有人为40岁以下年轻人[6] - 保险公司通过直播等新兴渠道强势营销，使用“首月免费”、“首年赔付比例最高70%”等话术吸引年轻宠物主[1][2] - 产品设计呈现分层特点，以某系列产品为例，分为基础版、升级版和尊享版，犬类月保费从22.42元到74.5元不等，保障额度随保费递增[2] - 推广策略包括“30天免费体验”活动，该体验由一份30天免费短期险和一份为期一年的商业医疗险构成，并设置自动扣费授权[3] 消费者反馈与争议 - 消费者评价两极分化，部分用户对理赔体验表示满意，认为保险投入值得[4] - 理赔纠纷高发，第三方投诉平台相关投诉累计已超600条[4] - 主要争议集中在两个方面：一是消费者认为符合条件却被拒赔；二是实际赔付金额远低于根据合同赔付比例计算的预期金额[4] - 具体纠纷案例包括：花费590元仅获赔219.2元，因部分药品被认定不在理赔范围；以及定点医院名单单方面变更导致无法理赔或理赔比例降低[4] - 续保稳定性成为痛点，宠物发生理赔后，次年可能面临保费显著上涨甚至被拒绝续保[5] 行业挑战与风险 - 宠物医疗行业存在诊疗过程不透明、收费标准不统一的问题，给保险公司的理赔风控带来巨大困难[7] - 保险公司单方面调整定点医院名单的权利虽在合同中有约定，但此举降低了消费者的信任度[4] - 行业面临跨越风控关与信任关的核心挑战[1]

行业趋势：跨界合作成为保险行业创新主流 - “跨界合作”正成为保险行业的一种创新趋势，由券商、运营商及产业资本共同推动 [2] - 从资本合作、收购牌照到业务深度落地，“产业场景+金融服务”的融合模式已经形成，成为行业创新的一个主流方向 [5] - 跨界合作逐渐成为保险行业的重要创新路径，持牌保险机构负责产品与风控，跨界平台发挥渠道、技术与场景优势，形成分工协同 [5] 跨界玩家布局与模式 - **券商线上布局**：多家头部券商在官方APP中上线“保险专区”，例如某头部券商上线18只产品，涵盖年金险、寿险、健康险，其中13只为分红型产品；另一家券商则上线了财产险、宠物险等贴近生活的品类 [3] - **运营商线下试销**：中国移动自2026年1月17日起，在上海、山东等地营业厅试点销售“移动医保保”等产品，并在App保障服务专区销售医疗险、意外险等 [3] - **产业资本收购**：2025年10月，越秀集团斥资17.68亿港元收购香港人寿；2025年9月，“美的系”通过佛山市顺德区君兰酒店管理有限公司受让三星财险11.50%股权 [3][4][5] 行业渠道格局变化 - 2025年上半年，银保渠道以约5300亿元新单规模保费超越个险，时隔14年重登行业第一大渠道 [6] - 同期，个险渠道期交保费同比下滑16.6%至2000亿元 [6] - 经纪代理渠道在2025年前三季度有163家保险中介机构退出市场 [6] 跨界渠道对传统渠道的影响 - 跨界新渠道会对传统代理人、银保及中介体系形成冲击，但影响是功能角色的重新分化，而非简单的“抢饭碗” [7] - 跨界平台更擅长承载标准化程度高、决策链条短的产品（如短期意外险、基础医疗险）分发 [7] - 专业代理人和顾问型中介的价值在家庭整体保障规划、长期服务跟进及复杂风险管理方面会更加凸显 [7] - 行业将形成市场格局分化：传统渠道深耕高净值用户与复杂需求；跨界渠道覆盖下沉市场与年轻群体，主打便捷化、场景化产品 [7] 跨界业务的商业逻辑与驱动力 - **券商驱动力**：近年来券商收入普遍下滑，财富管理转型压力凸显，代销保险成为填补产品缺口、拓展中间收入、绑定高净值客户的重要抓手 [9] - 随着长期利率下行，波动小、收益稳定的保险产品（如年金险、万能险）成为公众资产配置的重要选择，与券商财富管理知识体系高度契合 [9] - **运营商驱动力**：通信行业面临用户饱和、ARPU增长放缓等约束，传统主业增长空间收窄，保险行业规模庞大、需求刚性，成为运营商探索“第二增长曲线”的重要方向 [10] - 各市场主体在经济下行背景下，主动变现手中流量，以低获客成本和高营销效率，试图划出新的利润增长曲线 [10] 跨界业务发展历程与监管规范 - 券商代销保险并非新鲜事，2012年证监会发布规定明确券商可代销经批准的保险产品，但长期发展缓慢 [8] - 2022年中信证券启动“法人持证”试点，成为业内首家获批保险兼业代理业务创新试点的公司 [8] - 2025年7月，中证协“证券业高质量发展28条”提出稳步推动合规券商取得保险产品销售牌照 [9] - 同日，国家金融监督管理总局发布《金融机构产品适当性管理办法》，为跨界代销筑牢规则根基，将于2026年2月1日施行 [9] 当前业务规模与挑战 - 当前券商保险代销业务规模非常小，保险在其代销收入中占比不足5% [7] 对消费者与行业的影响 - 跨界主体入局降低了保险获取门槛，使“买保险”变得更加便利和日常化，但也在一定程度上加大了“买对保险”的难度 [11] - 渠道创新在提升可及性的同时，也对信息披露、销售规范与消费者教育提出了更高要求 [11] - 围绕通信安全、账户安全等具体场景，保险产品有望更加贴近真实需求，并与用户日常行为深度融合 [11] - 总体来看，跨界主体的进入是在重塑保险被看见、被触达、被购买的方式，而非颠覆行业核心逻辑 [13]

近几年，宠物保险的存在感明显提升。从短视频平台到支付平台，"1.5元起""看病能报销"的广告不断 刷屏，宠物险迅速从一类小众产品变成不少养宠家庭的"标配选项"。但与投保热情同步上升的，还有关 于理赔难、条款复杂、自动续费、续保涨价的集中吐槽。热度之下，宠物险正在经历一场现实检验：它 究竟是一种有用的防风险工具，还是被过度包装的情感消费品？ 从本质上看，宠物险并不复杂。它是一类以宠物为保险标的的财产保险，核心功能在于分担两类风险： 一是宠物因疾病或意外产生的医疗费用；二是宠物对第三方造成损害时依法应承担的赔偿责任。随着宠 物逐渐被视为家庭成员，宠物医疗支出也从"可花可不花"转变为"不得不花"。一次手术动辄数千元、上 万元，对普通家庭而言，已接近突发性风险。在这一背景下，用相对固定的小额保费对冲不确定的大额 支出，符合保险最基本的逻辑。 正因如此，宠物险的走红并非偶然。养宠数量持续增长、年轻群体风险意识增强、宠物医疗费用上涨， 这些因素共同推高了市场需求。但问题在于，需求的快速释放，并未与制度和行业基础的成熟同步。宠 物险市场火得很快，却走得不稳。 现实中的争议，集中反映了互联网销售模式下的共性问题。作为互联网保 ...

● 本报记者 李静 口碑两极分化 消费者对宠物险的评价两极分化。有用户分享良好体验："去年尝试了免费体验版，最吸引我的是附赠 的疫苗权益。之后我选择续保，每月保费33.25元。没想到几个月后，猫咪先后确诊传染性腹膜炎和肠 炎，治疗花费不菲，保险公司都按约定比例进行了赔付。总体来说，这笔投入是值得的。" 当宠物险走进直播间，"首月免费""首年赔付比例最高70%"的话术精准击中了年轻宠物主的保障需求。 一边是众安在线等险企强势发力，宠物险年度总保费实现超100%的增长，成功将其打造成"年轻人的第 一张保单"；另一边是理赔金额缩水、定点医院变更等纠纷频发，让不少消费者直呼"投保容易理赔 难"。在宠物消费市场规模已达数千亿元的背后，新兴的宠物险如何跨越风控关与信任关，成为行业必 须面对的考题。 "零元购"开局与保费分层 "宠物医保，毛孩子必备——疾病、意外都能报！"在蚂蚁保宠物保险直播间，主播卖力的推销声此起彼 伏。主播称，短短几分钟后台显示新增了8份保单。宠物主们被"首年赔付比例最高70%""次年不出险最 高赔付比例可升至80%""20000元年医疗保障额度""赠送免费驱虫药与疫苗""在蚂蚁宠物商城购买相关商 品可 ...

"宠物医保，'毛孩子'必备——疾病、意外都能报！"在蚂蚁保直播间，主播吆喝道。直播间里，"首年最 高赔付70%""免费驱虫疫苗""每月200元商城补贴"等福利，让不少养宠人动了心，短短几分钟就新增8 份保单。 然而，销售火热的背后，市场态度却呈现分化：一边是消费者在"真划算"与"理赔难"之间两极评价；另 一边，险企也在激进扩张与谨慎观望之间做出不同选择。 保障额度随保费阶梯递增 （文章来源：中国证券报） 消费者评价呈两极分化 对于宠物险，消费者的评价呈两极分化。有用户分享暖心经历："去年试了免费体验版，看中附赠的疫 苗权益，免费体验期过后，保费每月33.25元。后来猫咪确诊传染性腹膜炎和肠炎，治疗花了不少钱， 保险公司都按约定比例赔了，这笔投入很值。" 但理赔纠纷也频频上演，第三方投诉平台有关宠物险的累计投诉超600条。核心问题集中在两点：一是 投保人自认为符合条件却被拒赔，二是实际赔付金额远低于预期。有投保人吐槽，宠物就诊花了590 元，仅获赔219.2元，316元的药品被认定为非理赔范围，可医院表示这些药品能报销。更有定点医院动 态变更，投保时在名单内的医院，就诊时可能已被移出，导致报销受阻。 险企对宠物 ...

行业新趋势：券商加速布局保险代理业务 - 多家头部券商在官方App中集中上线“保险专区”，加速金融产品边界消融，财富管理争夺战迈入新阶段 [2] - 线上专区密集上线的同时，线下执行层面快速跟进，深圳多家券商营业部已接到明确的保险销售KPI [2][9] - 券商代理保险业务并非新鲜事，但此前推进缓慢，近期加速主要源于2025年7月中证协发布的“证券业高质量发展28条”政策推动 [10][11] 头部券商具体布局与产品情况 - **中信证券**：在App“理财”页面设置“保险专区”专属入口，目前上线保险产品达20款，覆盖健康险、寿险、年金（分红）等类型，产品主要来自中宏保险、太平人寿、中信保诚人寿三家机构 [3][5] - **平安证券**：在App首页最顶端设有“财险”“寿险”专属入口，产品覆盖健康险、意外险、宠物险、车险等，种类齐全且数量丰富，产品主要来自平安人寿、平安产险，并打造了保险知识分享专区 [5] - **招商证券**：在App“交易”页面设有“保险专区”，目前在售4款产品，包括医疗险、年金险、门诊险、两全险，均为招商仁和的产品，但当前仅限深圳10家营业部代销 [7] 线下执行与初期挑战 - 深圳多家券商营业部已被下派保险销售KPI，业绩指标按营业部规模分配销量，再按职级细分，个人任务从10万至50万不等 [9] - 一线员工反馈销售进展缓慢，有头部券商员工表示“基本没有人完成”，另一位则表示任务均分但“基本上完不成” [9] 发展动因与战略价值 - 根本驱动力是市场内在的周期性压力与财富管理转型的必然需求，传统佣金收入在降费让利趋势下持续承压，市场周期性波动让券商“看天吃饭”弊端凸显 [11] - 具备长久期、稳定现金流特性的保险产品，为券商提供了对抗周期、增厚客户资产“安全垫”的理想工具，技术环境成熟也让基于客户精准画像的线上化销售成为可能 [11] - 保险代销收入的低波动性，能有效平滑市场牛熊带来的业绩震荡，其核心战略价值在于补齐财富管理“服务闭环”，使券商从“投资顾问”升级为“综合风险与财富管理人”，提升客户黏性与生命周期价值 [12] 券商渠道的优势、劣势与市场影响 - **核心优势**：在于独特的客群与场景，服务的是对资本市场有认知、能理解复杂金融产品的投资者，在销售与资本市场关联度更高的养老险、年金险、投连险等产品时更具潜力 [13] - **明显短板**：缺乏保险专业人才储备，核保、理赔等后端服务体系几乎从零起步，短期内难以构建与银行匹敌的服务信任度 [13] - **市场角色**：券商并非简单的保险市场“分食者”，更可能扮演“升级者”与“共创者”角色，开辟基于资产配置视角的“投资型保险”新战场，推动产品设计革新，在差异化赛道上共同做大保险业蛋糕 [14]

公司整体经营与赔付概况 - 2025年全年累计赔付金额达179亿元，日均处理理赔案件约290万件 [2] - 理赔用户中女性占比58.8%，53.6%的理赔集中在“50后”至“90后”群体 [2] - 冠状动脉疾病、糖尿病、高血压等高发疾病成为健康保障的关注重点 [2] 科技驱动与理赔效率 - 公司将人工智能技术深度融合于理赔全链路，以科技为核心驱动力 [2] - 在健康险领域，超过90%的用户可实现理赔材料“只传一次”，超45%的理赔案件实现自动化审核结案，最快结案时间仅15秒 [3] - 理赔AI专家能在3秒内将专业结论转化为用户易懂语言，提升服务透明度和信任感 [3] - 在车险服务中，线上自主报案占比提升至88.2%，“车险AI定损”将万元以下理赔案件时效缩短至最快13.3分钟 [3] - 通过融合大模型与垂直领域小模型，公司在影像诊断、责任认定等方面实现自动化处理，宠物险及意外险月均自动化处理案件超万件，异常精准识别率达98% [3] 细分业务领域表现 - 在宠物保险领域，2025年承保宠物数量超560万只，理赔案件超100万件，理赔宠物中猫、狗平均医疗花费分别为1489元和1664元 [2] - 在新市民服务方面，累计服务新市民群体超1.6亿人次，为近2000家企业提供保障，覆盖物业、建设、快递等9大行业 [2] - 针对小微企业，2025年赔付1788万件，赔付金额4.21亿元 [2] - 面对重大自然灾害，公司累计启动大灾应急机制百余次，通过财产险AI定损预付等方式及时赔付3698万元 [2]