文章核心观点 - 具身智能行业融资活动在2026年初显著升温，资本关注点从技术蓝图转向规模化量产与商业化闭环的现实路径 [1][7] 行业政策与宏观环境 - 2025年国务院政府工作报告首次写入具身智能，“十五五”规划建议提出推动其成为新的经济增长点 [1] - 北京、浙江、广东等地相继出台专项扶持政策，推动行业从实验室走向产业练兵场 [1] - 工业和信息化部副部长表示，中国人形机器人已能够“站得住、走得稳、跑得快”，正加速向家庭和工厂等实用场景转变 [6] - 人形机器人与具身智能标准化技术委员会的设立，正推动行业走向规范化 [7] 主要融资事件与投资方 - 2026年1月12日，自变量机器人完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国、北京信息产业发展基金、深创投、南山战新投、锡创投等 [1] - 自变量机器人成为国内唯一一家同时获得字节跳动、阿里云与美团三家互联网巨头投资的具身智能企业 [2] - 深创投AI基金成立以来的“第一单”投资了自变量机器人，显示地方国资的积极布局 [3] - 2026年1月12日，未来不远机器人完成2亿元天使轮融资 [4] - 2026年1月9日，Manifold AI（流形空间）宣布完成超亿元融资 [4] - 2026年1月6日，白杨智能宣布完成3亿元A轮系列融资 [5] 企业技术与商业模式路径 - 自变量机器人从成立伊始就确立以端到端统一大模型实现通用具身智能的技术路径，其自主研发的“WALL-A”系列VLA操作大模型能同时处理感知、推理和行动 [2] - 首程资本认为，自变量的统一端到端基础大模型基于零样本或少样本训练已展现出良好的泛化能力，能较好完成复杂长程任务 [2] - 未来不远机器人选择让机器人直接进入真实家庭进行验证，其家务机器人已进入200多个家庭，累计家庭服务超过21238小时 [4] - Manifold AI基于自研WorldScape世界模型，具备强大的通用空间操作交互能力，在生成质量、时空一致性、实时性等方面对标Google Genie3等国外一线模型 [4] - 白杨智能以特种具身智能科技创新为主线，依托三大核心产品，开展五大类业务，构建“1+3+5”战略布局 [5] 行业现状与竞争态势 - 2025年国内具身智能整机企业数量超过140家 [6] - 中信证券研究团队认为2025年已成为具身智能商业化的关键节点 [6] - 技术路线尚未收敛，资本正加速向头部企业和确定性高的上游核心部件集中 [7] - 当众多企业技术路线高度雷同时，未来可能走向价格比拼 [7] - IDC判断中国机器人与具身智能市场已进入关键拐点期，竞争核心正从融资规模转向交付能力 [7] - 投资逻辑变得务实，技术落地能力与商业闭环前景正取代蓝图故事成为评估标尺 [7]

实时热点与宏观政策 - 英法签署意向声明 若俄乌达成和平协议将向乌克兰派兵 [1] - 中国央行部署2026年工作 将实施适度宽松的货币政策并加力提效 [1] - 国家数据局计划在2026年推出30余项数据领域国家标准 [1] - 美联储理事米兰提议降息 [1] - 美国最高法院或于1月9日宣判特朗普关税案 [1] - 美国12月标普全球综合PMI终值降至52.7 创2025年4月以来新低 [1] - 沙特将全面向外资开放其主板市场 [1] 科技与人工智能行业动态 - 腾讯在2025年12月卫冕全球手游发行商收入冠军 [1] - 埃隆·马斯克旗下xAI公司超额完成200亿美元融资 英伟达是战略投资者之一 [1] - OpenAI推出一款家务机器人 售价为2万美元 [1] 全球金融市场数据 - 美国国债收益率普遍上涨 其中2年期涨1.04个基点至3.463% 5年期涨0.69个基点至3.713% 10年期涨0.79个基点至4.173% [1] - 波罗的海干散货指数下跌1.65%至1851点 [2] - CME比特币期货下跌1.03%至93615美元 [2] - ICE布伦特原油价格下跌2.02%至每桶60.51美元 [2] - 伦敦现货黄金价格上涨1.09%至每盎司4495.14美元 [2] - 美元指数上涨0.28%至98.60 [2] - 美元兑人民币(CFETS)汇率微涨0.01%至6.98 [2] 全球主要股指表现 - 美股主要指数收涨 纳斯达克指数涨0.65%至23547.17点 道琼斯工业指数涨0.99%至49462.08点 标普500指数涨0.62%至6944.82点 [2] - 日经225指数上涨1.32%至52518.08点 [2] - 香港主要指数全线上涨 恒生指数涨1.38%至26710.45点 恒生中国企业指数涨1.05%至9244.24点 恒生科技指数涨1.46%至5825.26点 [2] - 内地A股主要指数上涨 上证指数涨1.50%至4083.67点 深证综指涨1.40%至2617.77点 沪深300指数涨1.55%至4790.69点 创业板指涨0.75%至3319.29点 [2]

海外市场动态 - 美股主要指数创历史新高，道指盘中首次站上49000点，收盘标普500涨0.64%，道指涨1.23%，纳指涨0.69% [1] - 部分个股表现突出，特斯拉涨超3%，亚马逊涨逾2%，雪佛龙涨超5% [1] - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.49%，中概股索威尔收涨超53%，脑再生科技涨超31% [1] - 避险情绪下美债收益率普跌，10年期收益率走低4.3个基点，美元下跌，比特币大涨重返9.5万美元附近 [2] - 贵金属大涨，现货黄金涨超2.5%，现货白银大涨5%，伦铜首次升至13000美元，WTI原油较日低涨超3.6% [2] 科技与人工智能进展 - 英伟达在CES发布新一代Rubin平台，推理成本较Blackwell降10倍，拟下半年发货，并发布首个链式思维推理VLA模型 [2] - 背靠OpenAI的机器人初创1X在CES展示售价2万美元的家务机器人 [3] - 高通推出全套机器人技术组合，并发布新款更廉价版X2笔记本电脑处理器以加速AI软件运行 [3] - 北京部署九大行动打造“全球人工智能第一城”，计划两年实现核心产业规模破万亿 [5] - 腾讯发布AI应用及线上工具小程序成长计划，提供全方位生态扶持 [10] 半导体与存储市场 - 三星与海力士已向服务器、PC及智能手机用DRAM客户提出涨价，今年一季度报价将较去年第四季度上涨60%-70% [3] 机器人产业 - 在CES 2026上，由OpenAI投资和支持的1X Technologies公司展示Neo家务人形机器人，计划2026年向美国消费者交付 [13] - 高通在CES发布新一代机器人“全栈式”架构，为各种形态机器人提供动力 [13] - 国元证券认为2025年是全球人形机器人迈向“产品化与订单验证期”的关键一年，2026年核心执行模组有望迎来订单放量 [13] - 宇树科技与腾讯Robotics X实验室达成战略合作，共同探索具身智能多场景应用 [8] - 智元机器人2025年出货量超5100台，2026年预计“可达数万台” [9] 有色金属与原材料 - 沪铝2602合约收涨4%，创近4年新高，现货A00铝锭报23310元/吨，单日上涨850元，创五年新高 [13] - 华闻期货表示，电解铝供应受限而需求端新兴领域持续发力，2026年铝价仍有上行潜能 [14] - 华源证券指出，在铜价创历史新高背景下，“铝代铜”进程加速，叠加供给端约束，铝价有望迎来完整上行周期 [14] 新能源与电池技术 - 乘联分会预计2025年中国新能源乘用车市场销量增速25%左右 [6] - 芬兰初创企业Donut Lab宣布推出全球首款具备商业化量产条件的全固态电池，计划在CES 2026亮相 [15] - 证券时报指出，固态电池产业正处于从“实验室研发”向“工程化验证”跨越的关键临界点，全固态电池预计2027年左右实现小批量装车验证 [15] 国内政策与行业动向 - 证监会召开座谈会，增强对财务造假和第三方配合造假的一体打击 [5] - 商业航天“国家队”中国航天科技集团商业火箭有限公司注册资本由10亿元增至13.96亿元，增幅396% [5] - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，要求到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [14] 医药与医疗合作 - AI医疗公司英矽智能与施维雅达成总金额达8.88亿美元的多年期研发合作 [5] - 天臣医疗与浪潮数科签署战略合作协议，共同推动医疗机器人研发生产等领域的创新应用 [25] 上市公司重要公告 - 盈方微筹划购买时擎智能等公司控股权，股票停牌 [18] - 威高血净拟收购威高普瑞100%股权，标的公司评估值为85.11亿元，交易后新增医药包材业务 [18] - 熵基科技表示脑机合资公司仍在筹备工商注册阶段，脑机原型机按计划正常推进 [18] - 天赐材料拟下调电解液改扩建项目产能至25万吨 [19] - 浙矿股份拟收购哈萨克斯坦卡拉干达州的铅银矿公司Alaigyr 100%股权 [20] - 盛洋科技子公司FTA与全球头部卫星运营商的南美项目正按合同实施推进 [21] - 侨银股份中标约12.25亿元城乡环卫一体化项目特许经营项目 [22] - 富临精工子公司拟合计87亿元投建年产50万吨高端储能用磷酸铁锂等项目 [23] - 德福科技全资子公司与国内知名头部CCL企业签订高端铜箔合作意向书 [23] - 深南电A全资子公司中标柬埔寨2×450MW燃机联合循环电站运维服务项目 [23] - 旭升集团收到北美新能源汽车厂商定点通知，预计生命周期总销售金额约78亿元 [24] - 广汽集团与华为终端签署全面合作框架协议 [7] 上市公司业绩预告 - 赤峰黄金2025年净利为30亿元-32亿元，同比增加约70%-81% [26] - 南兴股份2025年预计净利润为9000万元–1.2亿元，上年同期亏损1.75亿元，IDC业务业绩有所增长 [26] - 中材科技2025年净利润为15.50亿元～19.50亿元，同比增长73.79%～118.64%，因玻璃纤维产品结构优化及风电叶片销量增长 [26] - 鼎泰高科2025年净利润为4.1亿元-4.6亿元，同比增长80.72%-102.76%，因服务器、数据中心等需求爆发带动高端PCB市场需求 [26] - 华友钴业2025年净利润为58.50亿元-64.50亿元，同比增长40.80%至55.24%，受益于金属价格回升及降本增效 [26] - 巨星科技2025年净利为24.19亿元-27.64亿元，同比增长5.00%-20.00% [27] - 立中集团2025年净利为8.30亿元-8.70亿元，同比增长17.38%-23.04%，因各业务板块产销量上升及六氟磷酸锂业务扭亏为盈 [27] - 中天火箭炭/炭热场材料业务受光伏行业竞争加剧影响出现亏损 [28] 市场表现与新股 - 高盛建议高配中国股票，预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20% [4] - 方正证券表示春季躁动行情已开启，关注AI产业链、固态电池、人形机器人、低空经济等方向 [12] - 部分公司股价创历史新高，如凯德石英(涨22.36%)、锦好医疗(涨20.03%)、西测测试(涨20%)等，涉及半导体、脑科学、航天、机器人等概念 [29][30][31][32] - 今日有2只新股申购：至信股份(申购价21.88元/股)和科马材料(申购价11.66元/股) [16]

合作事件概述 - 海尔机器人与INDEMIND于2025年11月19日在北京正式签署战略合作协议 [3] - 双方合作旨在共同推动具身机器人在家庭场景的落地与应用 [3] - 此次合作是行业内“技术赋能场景、场景反哺技术”深度融合的创新实践 [1][10] 合作方背景与优势 - 海尔是全球头部的美好生活解决方案服务商，拥有40多年历史，海尔机器人是其发展的第三曲线 [5] - 海尔机器人依托海尔智慧家庭生态，形成清洁机器人、家务机器人、外骨骼机器人等产品矩阵 [5] - INDEMIND是专注机器人AGI的平台型技术企业，在空间智能、机器人物理AI模型等领域有深厚技术积累 [5] - INDEMIND自研的ROBOMIND机器人物理AI模型是全球首批商业化落地的具备全局空间交互能力的机器人“大脑”产品 [5] 合作内容与目标 - 合作原则为优势互补、资源共享、携手共建、共赢发展，涵盖高端产品及场景方案、营销宣传及渠道、服务及供应链、科技政策及投资等层面 [6] - 具体合作包括共同开展家用具身机器人研发与落地、人机交互实现、家庭服务场景开发 [6] - 双方计划在明年AWE推出具有行业影响力的创新产品，并持续开发包含不同形态、功能、属性的终端产品 [8] - 合作将构建开放的技术研发平台，加速技术成果转化与产品落地，推动具身AI智慧家庭生态创新发展 [10] 合作意义与行业影响 - 合作被视为“技术+场景”的双向奔赴，旨在为用户创造更智能、更有温度的家庭生活体验 [10] - 家用具身智能作为家电行业与人工智能、机器人技术深度融合的产物，正在重塑行业生态与用户需求 [5] - 合作将结合INDEMIND的核心技术优势与海尔的产业积淀，聚焦消费者核心需求，助力打造智能化与实用性的人机交互终端产品 [8]

核心观点 - 全球科技行业呈现强劲增长势头，多家巨头公司业绩超预期或实现里程碑式突破 [3] - 全球主要央行货币政策趋于宽松，美联储和加拿大央行均宣布降息25个基点 [3] - 全球资本市场表现分化，美股纳斯达克指数上涨而港股主要指数下跌 [5] 宏观经济与政策 - 美联储如期降息25个基点，但主席鲍威尔强调12月再次降息“远非定局” [3] - 加拿大央行跟随美联储步伐，同样降息25个基点 [3] - 北京证监局等六部门联合发布政策，旨在吸引中长期资金进入市场 [3] - 各期限美债收益率全线上行，2年期、5年期和10年期分别上涨10.62、10.01和9.82个基点 [2][4] 全球市场表现 - 美股市场表现不一，纳斯达克指数收报23958.47点，上涨0.55%，标普500指数基本持平，道琼斯工业指数微跌0.16% [5] - 港股市场主要指数普遍下跌，恒生指数下跌0.33%，恒生中国企业指数下跌0.97%，恒生科技指数下跌1.26% [5] - 内地A股市场全线上涨，上证指数涨0.70%至4016.33点，深证综指涨1.32%，创业板指大涨2.93% [5] - 日经225指数表现强劲，大幅上涨2.17%至51307.65点 [5] - 美元指数上涨0.43%至99.15，伦敦金现价下跌0.56%至3929.66美元/盎司 [5] 科技行业动态与公司业绩 - 谷歌第三季度营收首次突破千亿美元大关 [3] - 微软第一季度营收和净利润双双超过市场预期 [3] - 英伟达成为历史上首家市值突破5万亿美元的公司 [3] - OpenAI设定了在2027年上市的目标，其估值可能高达1万亿美元 [3] - 全球首款家务机器人正式开售，标志着人工智能在消费领域的应用取得新进展 [2] 国际贸易与产业政策 - 韩美达成新的贸易协议，根据协议韩国将对美国投资3500亿美元 [3] - 美国计划加快生物仿制药的审批进程，可能对医药行业产生影响 [3]

核心观点 - UC伯克利教授Sergey Levine预测，机器人将在约5年内（2030年前）进入真实世界，从家务场景开始，逐步扩展至工厂、仓储、数据中心建设等领域，其核心驱动力是“自我进化飞轮”的启动 [1][2][3] 技术进展与能力 - Physical Intelligence的π0.5模型已能在未见过的家居环境中完成清理厨房或卧室等复杂延展性家务，如从洗衣篮取衣、收拾餐桌、叠衣服、搭箱子等 [4][6] - UC Berkeley研究团队展示机器人能在1-2小时真实操作中学会组装主板和拼装IKEA家具，表明“学会做事”的机制已在现实中运作 [9][10] - 视觉-语言-动作模型是关键技术底座，通过视觉捕捉环境、语言理解指令规划、动作解码器实现精细控制，使机器人能处理连续动作序列 [17] - VLA模型展现出涌现能力，如机器人误拿两件衣服时会主动调整，或扶正倒下的购物袋，这些行为未写入训练数据但自然出现 [17] - 斯坦福Vocal Sandbox项目中，机器人可将低层动作拼接完成全新复合任务，如打包礼物袋，体现技能组合应对复杂场景的能力 [18][20] 落地路径与优势 - 家庭场景中机器人“出错-纠正-学习”循环更安全高效，出错可迅速纠正并积累数据，学习速度可能快于自动驾驶 [11][12] - 家务环境相对可控，机器人需处理的常识与直觉感知门槛低于自动驾驶的复杂交通和突发状况 [13][14] - 落地逻辑是让机器人先做好一件人们愿意付费的真实任务，跨过门槛后通过实操数据持续改进，逐步扩展至更多任务 [6][16] - 能力扩张路径从单一任务（如做咖啡）向复杂场景（如开咖啡店）延伸，最终实现“与人搭档”替代重复性体力活 [21] 行业影响与经济效应 - 机器人将逐步渗透仓储、工厂、装配、数据中心建设等领域，硬件成本过去30年降低50%以上，算法精准度提升 [29][30] - 自动化将替代例行性、重复性活动，显著提升效率和良品率，首批被广泛取代的岗位包括仓储、包装、设备巡检等 [24][35] - 家用场景门槛降低使初创团队和中小企业更易参与部署，形成规模效应，短期内人机搭档释放红利，长期可能重塑劳动市场与财富分配格局 [35][36]