8月22日，东风集团股份（0489.HK）发布公告，宣布旗下新能源品牌岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所，同时东风集团启动私有化退市程序。这预示 着东风已经把在资本市场的全部希望压在了旗下新能源汽车品牌岚图身上。 然而这个月销过万的品牌能接住东风集团的"All in"吗？ 资本市场的反应给出了一些答案。过了一个周末，8月25日港股一开盘，东风集团股价一度飙升，峰值达到10.10港元，上涨近70%。 这一方面表现出资本市场对新能源汽车品牌的一贯热情——尽管存在巨大的销量差距，大多数新能源车企的股价都要高于传统车企；另一方面，2024年岚图 汽车交付量同比增长约70%，2025年以来实现了连续5个月销量破万，这样稳定增长的表现受到了市场认可。 小标题1:非主流赛道闯欧，出海加速中 岚图港股上市能得到的一个好处就是吸引海外资本的关注，在今后的出口上能得到利好。2022年，岚图向挪威发运了500台岚图FREE开启出海。根据 其"Let's VOYAH 共岚图"出海战略，岚图计划在2026年基本实现对欧洲国家全覆盖，并同步开拓右舵市场。到2030年，品牌预计将进入全球60国，累计建成 500家销售服务网点。 从目前的进 ...

资本运作方案 - 东风集团股份计划通过"介绍上市+私有化"组合方式实现岚图汽车登陆港交所 同时完成自身私有化 [1][4] - 岚图汽车介绍上市不发行新股或融资 仅将现有股东持有证券挂牌交易 东风集团私有化由大股东全数收购中小股东股份 [4] - 中小股东可获得现金对价并按比例获配岚图汽车股权 形成"现金+股权"双重对价机制 [4] 战略目标与行业意义 - 资本运作首要目的是推动岚图汽车上市 借助资本市场提升成长空间 增强技术产品出海自主性 [3] - 操作让岚图汽车可按造车新势力标准被评估 获得创新和增长潜力认可 [5] - 岚图上市将为汽车央国企新旧动能转换提供实践样本 推动行业转型探索进程 [3][14] 岚图汽车业务表现 - 2024年交付新能源车超8.5万辆 同比增长约70% 2025年连续5个月月交付破万 [7] - 累计产量突破20万辆 完成SUV+MPV+轿车三大品类布局 [7] - MPV车型梦想家多次获月度销量冠军 新能源MPV市场长期排名前二 [7] - 新款SUV岚图FREE+上市15分钟内锁单11583辆 跻身20万-30万元混动SUV销量TOP3 [7] 技术研发实力 - 构建ESSA电动架构+天元SOA架构+VP1000超充桩智能电动底座 [7] - 2025年8月发布全球首个800V智能超混技术"岚海智混" 实现360-410公里纯电续航 1400公里综合续航 [7][8] - 支持12分钟从20%电量充至80% 5C快充与多种放电场景 唯一实现高压快充+大电池+超电驱全链路自研 [7][8] - 电池包通过针刺测试和5米高空跌落双重极限考验 不起火不爆炸 [10] 市场拓展规划 - 已进入挪威 丹麦 荷兰 意大利等市场 计划加快中亚 中东和南美区域布局 [10] - 2026款梦想家定档8月29日成都车展预售 为首款800V高压架构混动MPV 搭载华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5 [11] - 年内计划发布岚图追光L与全尺寸六座SUV 构建全栈智混产品阵营 [12] 资本化预期效益 - 借助港交所全球融资优势获得国际资本加持 拓宽融资渠道 [5] - 提升国际知名度和品牌形象 打通国际资源层面上升空间 [5] - 增强核心战场资源调配能力 加快海外市场产品与渠道投放节奏 [14]

上市计划与战略定位 - 岚图汽车科技有限公司将以介绍方式登陆香港联交所 标志着东风汽车新能源业务迈入科技-产业-金融良性循环新阶段 [1] - 独立上市后以更清晰定位参与全球竞争 依托资本市场资源配置功能加速核心技术研发与海外事业布局 [1] - 巩固在高端新能源市场领先优势 加快成长为与国际高端品牌同台竞技的新实力 [1] 岚海智混技术核心参数 - 配备63kWh大电池使CLTC纯电续航里程达410公里 满足城市通勤用户一周甚至半个月充电一次需求 [3] - 引入5C超快充技术 12分钟内完成20%-80%电量补给 解决混动车型充电慢占位久痛点 [3] - 支持6kW大功率对外放电功能 可为电磁炉等设备供电 丰富家庭户外休闲生活场景 [3] 技术系统特性 - 采用全域800V系统与智能温控管理系统 通过电池预加热降温技术改善高低温环境下充电效率与续航表现 [1][3] - 充分考量中国南北温差大地域特点 优化车辆在冬季低温和夏季高温环境下的使用性能 [3] 混动技术发展路径 - 技术演进保留燃油系统作为可靠备份基础上 无限接近纯电动汽车日常使用体验 [4] - 提供续航便利性与高品质电驱体验的更优平衡方案 满足日益多样化出行需求 [4]

上市计划 - 公司计划以介绍方式登陆香港联交所 同时东风集团股份将私有化退市[1] - 上市将拓宽融资渠道 提升品牌形象 拓展海外布局和完善公司治理[1] 技术发布 - 公司正式发布岚海智混技术 为智能超混800V技术[4] - 技术采用全域800V系统 5C超充和大电量电池综合方案[4] - 在中大型混动车上实现360-410公里纯电续航和超过1400公里综合续航[4] - 支持最快12分钟从20%电量充至80%的充电效率[4] 技术优势 - 基于纯电架构进行反向开发 将纯电车型性能优势赋能电混产品[5] - 智能温控管理系统确保超高温52℃和超低温-24℃环境下充电时间均不超过13分钟[7][8] - 电池包通过针刺测试和5米高空跌落测试 不起火不爆炸[8] - 搭载63kWh高压超充电池 CLTC纯电续航达360-410km[9] - 峰值充电功率高达320kW 充电5分钟续航增加123km[10] - 支持6kW交流V2L 30kW直流V2V和全球首创60kW直流V2G放电能力[10] 市场表现 - 2024年9月至12月销量连续站上万辆大关[4] - 2025年3月至7月连续5个月销量站稳万辆关卡[4] - 7月销量达12315辆 同比增速翻番[4] - 岚图FREE月销量达4273辆 开启新增长通道[4] 产品规划 - 岚海智混技术将实现"发布即量产"[10] - 技术将搭载于下半年推出的三款混动产品[10] - 2026款岚图梦想家为首款搭载车型 8月29日开启预售[10] - 岚图追光L和岚图大六座旗舰SUV"泰山"将于年内陆续上市[10]

核心观点 - 东风集团通过岚图汽车以介绍方式上市 实现新能源业务价值重估和战略转型 探索国企改革路径 [2][3][6][12] 资本运作模式 - 采用介绍上市方式 不发行新股也不募集资金 仅通过股权分派实现挂牌交易 [4] - 规避传统IPO可能带来的价值低估风险 快速获得独立市场化平台 [4] - 为中小股东提供现金补偿和岚图股权分配 实现利益共享 [4] - 为港股央企资本运作提供新范本 [4] 战略背景与竞争格局 - 传统车企估值体系无法匹配新能源业务价值 需通过资本运作实现价值重塑 [5][6] - 长安汽车旗下阿维塔同步启动上市 争夺"央企高端新能源第一股"称号 [6] - 岚图月销突破1万辆 已具备IPO条件 [6] 业务基本面 - 产品矩阵覆盖三大品类：SUV岚图FREE、MPV岚图梦想家、轿车岚图追光 [7] - 与华为合作首款纯电SUV岚图知音即将上市 [8] - 自研ESSA电动架构和SOA电子电气架构支撑多品类快速开发 [8] - 全球首发800V智能超混技术 实现纯电续航360公里和综合续航1400公里 [8] 战略意义 - 独立上市平台使岚图获得自主融资能力 突破母公司财务限制 [10][11] - 加速三电/智驾/座舱等技术投入 参与全球技术军备竞赛 [11] - 提升国际融资与合作能力 支持欧洲市场（挪威/意大利）扩张计划 [11] - 为央企新能源转型提供可复制路径 服务制造强国战略 [12][13] 企业定位 - 结合国企可靠性与新势力灵活性 形成差异化竞争优势 [9] - 代表东风高端新能源核心资产 承担品牌价值引领使命 [3][6]