金融机构人民币贷款总体情况 - 2025年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额为271.91万亿元，同比增长6.4% [1] - 2025年全年，人民币贷款增加16.27万亿元 [1] 企事业单位贷款 - 2025年四季度末，本外币企事业单位贷款余额为186.21万亿元，同比增长8.9%，增速比上季度末高0.7个百分点 [1] - 2025年全年，企事业单位贷款增加15.24万亿元 [1] - 分期限看，短期贷款及票据融资余额64.16万亿元，同比增长11.0%，全年增加6.37万亿元 [1] - 分期限看，中长期贷款余额118.39万亿元，同比增长7.9%，全年增加8.69万亿元 [1] - 分用途看，固定资产贷款余额77.52万亿元，同比增长6.9%，全年增加5.03万亿元 [1] - 分用途看，经营性贷款余额75.91万亿元，同比增长9.5%，全年增加6.62万亿元 [1] 工业与服务业中长期贷款 - 2025年四季度末，本外币工业中长期贷款余额26.63万亿元，同比增长8.4%，增速比各项贷款高2.2个百分点，全年增加2.11万亿元 [2] - 其中，重工业中长期贷款余额22.6万亿元，同比增长7.8% [2] - 其中，轻工业中长期贷款余额4.04万亿元，同比增长11.8% [2] - 2025年四季度末，本外币服务业中长期贷款余额72.87万亿元，同比增长7.8%，增速比各项贷款高1.6个百分点，全年增加5.24万亿元 [2] - 不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.4% [2] - 2025年四季度末，本外币基础设施相关行业中长期贷款余额43.73万亿元，同比增长6.9%，增速比各项贷款高0.7个百分点，全年增加2.8万亿元 [2] 房地产相关贷款 - 2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6%，全年减少9636亿元 [2] - 2025年四季度末，房地产开发贷款余额13.16万亿元，同比下降3.0%，全年减少3575亿元 [2] - 2025年四季度末，个人住房贷款余额37.01万亿元，同比下降1.8%，全年减少6768亿元 [2] - 房地产业中长期贷款余额同比增长1.8% [2] 住户贷款 - 2025年四季度末，本外币住户贷款余额83.28万亿元，同比增长0.5%，全年增加4412亿元 [3] - 其中，住户经营性贷款余额25.11万亿元，同比增长4.0%，全年增加9378亿元 [3] - 其中，不含个人住房贷款的消费性贷款余额21.16万亿元，同比增长0.7%，全年增加1802亿元 [3]

金融机构人民币贷款总体情况 - 2025年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额为271.91万亿元，同比增长6.4% [1] - 2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元 [1] 企事业单位及工业贷款 - 2025年四季度末，本外币企事业单位贷款余额为186.21万亿元，同比增长8.9%，全年增加15.24万亿元 [1] - 2025年四季度末，本外币工业中长期贷款余额为26.63万亿元，同比增长8.4%，增速比各项贷款高2.2个百分点，全年增加2.11万亿元 [1] 普惠小微、绿色及涉农贷款 - 2025年四季度末，人民币普惠小微贷款余额为36.57万亿元，同比增长11.1%，增速比各项贷款高4.7个百分点，全年增加3.63万亿元 [1] - 2025年四季度末，本外币绿色贷款余额为44.77万亿元，同比增长20.2%，全年增加7.72万亿元 [1] - 2025年四季度末，本外币涉农贷款余额为53.57万亿元，同比增长6.5%，增速比各项贷款高0.3个百分点，全年增加3.44万亿元 [1] 房地产贷款 - 2025年四季度末，人民币房地产贷款余额为51.95万亿元，同比下降1.6%，全年减少9636亿元 [2] 科技型中小企业贷款 - 2025年四季度末，获得贷款支持的科技型中小企业为27.5万家，获贷率为50.2%，比上年末高2个百分点 [2] 住户贷款 - 2025年四季度末，本外币住户贷款余额为83.28万亿元，同比增长0.5%，全年增加4412亿元 [2]

金融机构贷款总体情况 - 2025年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额为271.91万亿元，同比增长6.4% [1] - 2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元 [1] 企事业单位及工业贷款 - 2025年四季度末，本外币企事业单位贷款余额为186.21万亿元，同比增长8.9%，增速比上季度末高0.7个百分点 [2] - 2025年全年企事业单位贷款增加15.24万亿元 [2] - 2025年四季度末，本外币工业中长期贷款余额为26.63万亿元，同比增长8.4%，增速比各项贷款高2.2个百分点 [2] - 2025年全年工业中长期贷款增加2.11万亿元 [2] 普惠金融与特定领域贷款 - 2025年四季度末，人民币普惠小微贷款余额为36.57万亿元，同比增长11.1%，增速比各项贷款高4.7个百分点 [1][2] - 2025年全年普惠小微贷款增加3.63万亿元 [2] - 2025年四季度末，单户授信小于500万元的农户经营性贷款余额为9.81万亿元，全年增加2414亿元 [2] - 2025年四季度末，助学贷款余额为3725亿元，同比增长32.5% [2] - 2025年四季度末，本外币绿色贷款余额为44.77万亿元，同比增长20.2%，全年增加7.72万亿元 [2] - 2025年四季度末，本外币涉农贷款余额为53.57万亿元，同比增长6.5%，增速比各项贷款高0.3个百分点，全年增加3.44万亿元 [2] 房地产贷款 - 2025年四季度末，人民币房地产贷款余额为51.95万亿元，同比下降1.6% [1][3] - 2025年全年房地产贷款减少9636亿元 [1][3] - 2025年四季度末，房地产开发贷款余额为13.16万亿元，同比下降3.0%，全年减少3575亿元 [3] - 2025年四季度末，个人住房贷款余额为37.01万亿元，同比下降1.8%，全年减少6768亿元 [3] 科技创新企业贷款 - 2025年四季度末，获得贷款支持的科技型中小企业达27.5万家，获贷率为50.2%，比上年末高2个百分点 [3] - 2025年四季度末，本外币科技型中小企业贷款余额为3.63万亿元，同比增长19.8%，增速比各项贷款高13.6个百分点 [3] - 2025年四季度末，获得贷款支持的高新技术企业达26.54万家，获贷率为57.3%，比上年末高0.4个百分点 [3] - 2025年四季度末，本外币高新技术企业贷款余额为18.61万亿元，同比增长7.5%，增速比各项贷款高1.3个百分点 [3] 住户贷款 - 2025年四季度末，本外币住户贷款余额为83.28万亿元，同比增长0.5%，全年增加4412亿元 [4] - 2025年四季度末，住户经营性贷款余额为25.11万亿元，同比增长4.0%，全年增加9378亿元 [4] - 2025年四季度末，不含个人住房贷款的消费性贷款余额为21.16万亿元，同比增长0.7%，全年增加1802亿元 [1][4]

金融机构贷款总体情况 - 2025年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额为271.91万亿元，同比增长6.4% [1][2] - 全年人民币贷款增加16.27万亿元 [1][2] 企事业单位贷款 - 2025年四季度末，本外币企事业单位贷款余额186.21万亿元，同比增长8.9%，增速比上季度末高0.7个百分点 [3] - 全年企事业单位贷款增加15.24万亿元 [3] - 短期贷款及票据融资余额64.16万亿元，同比增长11.0%，全年增加6.37万亿元 [3] - 中长期贷款余额118.39万亿元，同比增长7.9%，全年增加8.69万亿元 [3] - 固定资产贷款余额77.52万亿元，同比增长6.9%，全年增加5.03万亿元 [3] - 经营性贷款余额75.91万亿元，同比增长9.5%，全年增加6.62万亿元 [3] 工业与服务业中长期贷款 - 2025年四季度末，本外币工业中长期贷款余额26.63万亿元，同比增长8.4%，增速比各项贷款高2.2个百分点 [4] - 全年工业中长期贷款增加2.11万亿元 [4] - 重工业中长期贷款余额22.6万亿元，同比增长7.8% [4] - 轻工业中长期贷款余额4.04万亿元，同比增长11.8% [4] - 服务业中长期贷款余额72.87万亿元，同比增长7.8%，增速比各项贷款高1.6个百分点 [4] - 全年服务业中长期贷款增加5.24万亿元 [4] - 不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.4% [4] - 基础设施相关行业中长期贷款余额43.73万亿元，同比增长6.9%，增速比各项贷款高0.7个百分点 [4] - 全年基础设施相关行业中长期贷款增加2.8万亿元 [4] 普惠小微贷款 - 2025年四季度末，人民币普惠小微贷款余额36.57万亿元，同比增长11.1%，增速比各项贷款高4.7个百分点 [5] - 全年普惠小微贷款增加3.63万亿元 [5] - 单户授信小于500万元的农户经营性贷款余额9.81万亿元，全年增加2414亿元 [5] - 助学贷款余额3725亿元，同比增长32.5% [5] 绿色贷款 - 2025年四季度末，本外币绿色贷款余额44.77万亿元，同比增长20.2% [6] - 全年绿色贷款增加7.72万亿元 [6] - 基础设施绿色升级贷款余额19.94万亿元，全年增加3.3万亿元 [6] - 能源绿色低碳转型贷款余额8.48万亿元，全年增加8173亿元 [6] - 生态保护修复和利用贷款余额5.03万亿元，全年增加6461亿元 [6] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额8.98万亿元，全年增加9909亿元 [6] - 交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额8.26万亿元，全年增加1.25万亿元 [6] 涉农贷款 - 2025年四季度末，本外币涉农贷款余额53.57万亿元，同比增长6.5%，增速比各项贷款高0.3个百分点 [8] - 全年涉农贷款增加3.44万亿元 [8] - 农村贷款余额39.24万亿元，同比增长6.3%，全年增加2.44万亿元 [8] - 农户贷款余额18.42万亿元，同比增长1.0%，全年增加2168亿元 [8] - 农业贷款余额6.89万亿元，同比增长8.3%，全年增加5343亿元 [8] 房地产贷款 - 2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6% [1][9] - 全年房地产贷款减少9636亿元 [1][9] - 房地产开发贷款余额13.16万亿元，同比下降3.0%，全年减少3575亿元 [1][9] - 个人住房贷款余额37.01万亿元，同比下降1.8%，全年减少6768亿元 [1][9] 科技企业贷款 - 2025年四季度末，获得贷款支持的科技型中小企业27.5万家，获贷率为50.2%，比上年末高2个百分点 [10] - 本外币科技型中小企业贷款余额3.63万亿元，同比增长19.8%，增速比各项贷款高13.6个百分点 [10] - 获得贷款支持的高新技术企业26.54万家，获贷率为57.3%，比上年末高0.4个百分点 [10] - 本外币高新技术企业贷款余额18.61万亿元，同比增长7.5%，增速比各项贷款高1.3个百分点 [10] 住户贷款 - 2025年四季度末，本外币住户贷款余额83.28万亿元，同比增长0.5%，全年增加4412亿元 [11] - 经营性贷款余额25.11万亿元，同比增长4.0%，全年增加9378亿元 [11] - 不含个人住房贷款的消费性贷款余额21.16万亿元，同比增长0.7%，全年增加1802亿元 [11]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以“维持” [10] 报告核心观点 - 银行板块本周表现相对落后但H股大行领涨，得益于低估值高股息特征，预计南下资金持股比例将持续提升 [2][9] - 央行三季度贷款数据显示房地产贷款增速历史性转负，但政策支持下四季度开发贷需求有望恢复 [6][7] - 已披露三季报的银行业绩显示利润增速上行，主要驱动力为利息净收入增速回升 [8] - 随着银行股行情持续，可转债银行的强赎交易机会值得关注 [9][25] 市场表现与资金流向 - 本周银行指数上涨1.3%，但相对沪深300指数和创业板指数的超额收益分别为-1.9%和-6.7% [9][18] - H股大行表现强势，农业银行H股本周领涨7.9%，其A/H股今年以来累计涨幅已达56.4%/43.6% [2][9] - 南下资金持股比例近期重新上升，六大国有行H股相对A股平均折价率为23%，股息率优势突出 [9][20][24] 信贷投向与行业基本面 - 2025年三季度末房地产贷款同比增速转为-0.1%，为历史性转负 [6][7] - 房地产开发贷同比增速为-1.3%，自2022年第二季度以来首次同比负增长，单季度净减少2001亿元 [7] - 个人住房贷款同比增速为-0.3%，降幅扩大，单季度净减少2921亿元 [7] - 工业中长期贷款同比增速为9.7%，增速环比下降1.5个百分点，反映制造业信贷需求偏弱 [6] - 基建中长期贷款增速环比下降0.7个百分点至6.7% [6] - 零售信贷需求低迷，三季度末个人经营贷和非房消费贷余额同比增速分别降至4.8%和4.2% [7] 银行业绩表现 - 重庆银行前三季度业绩实现“双10%”高增长，息差企稳及对公信贷高增长拉动利息净收入加速上行 [8] - 华夏银行与平安银行三季报营收受非息净收入拖累，但利息净收入增速回暖，利润增速保持稳定 [8] - 预计重点上市银行三季报业绩整体稳定，利息净收入增速回升将拉动营收 [8] 交易特征与投资机会 - 银行股换手率及成交额占比本周普遍回升，股份行换手率创下新高 [29] - 浦发银行可转债即将摘牌，其可转债余额已从上周五的78亿元迅速降至2亿元，提示关注可转债银行的强赎交易机会 [9][25] - 六大国有行A股平均股息率为3.85%，与10年期国债收益率利差仍有200个基点，H股平均股息率达5.01%，配置价值显著 [20][23]

人民币贷款总体情况 - 三季度末金融机构人民币各项贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [1] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [1] 工业中长期贷款 - 三季度末本外币工业中长期贷款余额26.59万亿元，同比增长9.7%，增速比各项贷款高3.2个百分点 [1] - 前三季度工业中长期贷款增加2.06万亿元 [1] - 重工业中长期贷款余额22.6万亿元，同比增长9.3% [1] - 轻工业中长期贷款余额3.99万亿元，同比增长12.3% [1] 服务业中长期贷款 - 三季度末本外币服务业中长期贷款余额72.36万亿元，同比增长6.8%，增速比各项贷款高0.3个百分点 [1] - 前三季度服务业中长期贷款增加4.73万亿元 [1] - 不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长7.5% [1] - 房地产业中长期贷款余额同比增长4.4% [1] 科技型中小企业贷款 - 三季度末获得贷款支持的科技型中小企业27.54万家，获贷率为50.3%，比去年同期高2.8个百分点 [1] - 三季度末本外币科技型中小企业贷款余额3.56万亿元，同比增长22.3%，增速比各项贷款高15.8个百分点 [1] 其他贷款类别增长情况 - 企事业单位贷款增长较为平稳 [2] - 普惠小微贷款增长较快 [2] - 绿色贷款快速增长 [2] - 涉农贷款持续增长 [2] - 房地产贷款增速基本平稳 [2] - 住户消费贷款保持增长 [2]