境外债务重组方案核心内容 - 公司计划进行总额约177亿美元的境外债务重组，目标是在2025年年底前落实建议重组 [1][2][4] - 重组方案的核心交易是发行总额近130亿美元的强制性可转换债券，具体包括三部分：75.14亿美元、54.42亿美元和0.39亿美元 [1][3] - 若重组方案成功落实，预计可削减约117亿美元（约合人民币840亿元）的有息债务，实现大幅去杠杆化 [1][5][6] 重组方案具体交易与进展 - 除强制性可转换债券外，重组交易还包括发行SCA认股权证、为工作费用等发行最多9.14亿股新股、根据大丰银行解决方案发行新股等 [2][3] - 该境外债务重组方案已于11月6日获得第一类和第二类债权人的足够支持，并将于12月4日寻求香港法院的最终认许 [2][4][5] - 从披露关键条款到债权人会议投票通过，本次境外债重组全程历时300天 [4] 重组目标与公司战略 - 重组成功将使公司资本结构更具可持续性，目标是减少债务超过110亿美元，前提是债权人选择去杠杆化程度最大的选项 [6] - 公司战略将专注于交付住房、继续业务运营、保持资产价值及落实业务和资产出售策略 [6] - 公司董事会主席称重组通过是债权人对公司未来的认可，将为公司恢复正常经营争取更宽松的空间，并视其为“二次创业” [6]

债务重组核心条款 - 建议重组旨在实现集团境外债务重组，目标减少债务超过110亿美元 [1] - 重组生效前提包括债权人选择去杠杆化程度最大的计划对价选项、所有强制性可转换债券及SCA认股权证转换为新股份，且股东贷款转为股权 [1] - 公司已获得第一类及第二类债权人的足够支持，计划于2025年年底前落实建议重组 [1] 新债券发行计划 - 将发行本金总额最高为75.15亿美元的强制性可转换债券(A)，其中最高75.007亿美元作为计划对价支付 [2] - 将发行本金总额最高为54.426亿美元的强制性可转换债券(B)作为计划对价支付 [2] - 将发行本金总额最高为3946.14万美元的强制性可转换债券(C)，作为创兴银行双边贷款解决方案的一部分 [2] - 将向选择收取SCA认股权证的第一类债权人发行SCA认股权证 [2] 新股份发行安排 - 建议根据特别授权发行最多9.14亿股新股份，面值约9142.22万港元，用于支付工作费用 [3] - 若未能获得监管批准，拟按每股2.60港元发行最多额外4221万股新股份以支付相关费用 [3] - 建议发行最多1684.98万股新股份以支付大丰银行4380.96万港元的应计及未付利息，发行价每股2.60港元较最后收市价0.530港元溢价约390.57% [4] 股东贷款处理 - 于2024年9月30日，公司结欠的股东贷款本金额约为11.48亿美元 [4] - 待重组生效后，股东贷款本金额约10.98亿美元及应计利息将即时抵销，公司将以每股0.60港元的发行价向必胜发行相应的资本化股份 [4] 管理层激励与资产出售 - 建议采纳管理层激励计划，以激励高级管理层有效执行业务计划、改善财务表现及达成新债务工具项下的预定付款 [5] - 于2025年11月13日订立股份购买协议，出售CGRE及谦美持有的目标公司股份予必胜，待出售完成后目标公司财务业绩不再并入公司综合财务报表 [5] - 出售完成后，公司将与CGWF订立为期3年的管理服务框架协议，向目标集团提供管理服务 [5]

公司资本重组计划 - 公司建议根据特别授权发行强制性可转换债券 [1] - 公司建议根据特别授权发行SCA认股权证 [1] - 公司建议根据特别授权发行新股份以支付工作费用及重组支持协议同意费用 [1] - 公司建议根据大丰银行双边贷款解决方案发行新股份 [1] - 公司建议向控股股东发行新股份以资本化股东贷款 [1] - 公司建议采纳管理层激励计划 [1] - 公司建议出售若干附属公司股权并抵销股东贷款 [1]

境外债务重组方案通过 - 碧桂园境外债务重组方案在债权人会议上获得通过，两个债务组别赞成票均超过75%，其中美元债组别支持率高达96.03% [1][5] - 纳入重组范围的境外债务规模合计约177亿美元，折合人民币约1270亿元 [1][5] - 重组方案涵盖34笔境外债务或偿债义务，覆盖多个法律辖区，包括纽约法管辖的美元债、英国法管辖的可转债以及香港法管辖的银团贷款 [5] 债权人投票结果 - 组别一（银团贷款组别）共有41名计划债权人，持有投票计划申索总额约41.01亿美元，其中33名持有34.33亿美元债权的债权人投票赞成，占比83.71% [5] - 组别二（美元债及其他债权）共2382名计划债权人参与，持有投票计划申索总额约112.28亿美元，其中2364名持有约107.8亿美元债权的债权人投赞成票，占比96.03% [5] - 现有港元可转换债券的特别决议案亦在同意徵求会议上正式通过 [4] 重组方案工具与结构 - 方案采用多元组合工具，包括现金回购、股权工具、新债置换和实物付息 [7] - 债转股选项包括将债务全部股权化（以强制性可转换债券形式）或债务年期延长及部分股权化（以强制性可转换债券及票据或贷款融资形式） [7] - 新债务工具融资成本大幅降至1%至2.5%，最长债务期限延长至11.5年，未来五年内无集中兑付压力 [7] 重组对公司财务影响 - 预计重组将削减有息负债约117亿美元，债务总额大幅降低，资产负债表显著修复 [6] - 每年可节省巨额利息支出，为经营恢复提供缓冲期 [7] - 控股股东通过必胜有限公司按每股0.6港元价格认购资本化股份，以抵销约11.48亿美元股东贷款 [8] 行业专家观点 - 重组方案高比例通过反映债权人理性权衡，若公司进入清算程序，债权人回收率可能低于重组方案 [5][6] - 多元工具组合提升了方案通过的可能性，为其他出险房企提供了可复制的债务重组框架 [7][8] - 债务重组本质是以时间换空间，减少利息支出可降低日常经营压力 [7]

融创中国债务重组进展 - 境外债重组计划获债权人高票通过，赞成票人数占比达98.5%，对应债务金额支持率为94.5% [1][6] - 重组方案覆盖总规模约95.5亿美元的境外债务，旨在彻底化解上市公司层面债务风险 [5] - 方案采用“全额债权转股权”模式，向债权人分派两类新强制可转债，转股价分别为6.80港元/股和3.85港元/股，总量不超过债权总额的25% [5] - 香港高等法院将于11月5日举行聆讯对重组方案作出最终裁决 [7] - 若重组成功，预计可压降整体偿债压力近700亿元，每年可节约数十亿元利息支出 [7] 其他房企债务重组动态 - 旭辉控股集团将于10月31日召开特别股东会审议境外债务重组行动，其方案包括发行强制性可转换债券、大股东超5亿港元借款同步转股及推出十年股权激励计划 [3][7][8] - 碧桂园计划于11月5日召开两类计划债权人会议，审议债务安排计划，其控股股东承诺以0.600港元/股价格认购资本化股份以抵销约11.4亿美元股东贷款 [3][10] - 据克而瑞统计，当前境内外整体债务实现重组或接近成功的房企共3家，整体共计11家房企实现境内或境外部分的债务重组 [8] - 据中指研究院监测，2025年三季度以来多家房企债务重组取得实质性突破，行业债务风险出清进程明显提速 [3] 行业整体化债情况与模式 - 本轮化债核心变化是从缓解流动性压力走向实质性负债规模调整，通过债转股、现金要约、资产抵债等方式实现削债目的 [9] - 截至2025年8月，全国共有77家房企发生债务违约，其中20家房企的债务重组方案获批，化债总规模突破1.2万亿元 [9] - 债权人因预期调整更倾向于接受重组方案以提高债务清偿率 [8] 大股东支持举措 - 融创中国控股股东孙宏斌曾提供4.5亿美元无息借款，并在后续重组中转换为股权 [10] - 旭辉控股集团大股东林氏家族将超5亿港元股东借款同步转股，并将其持有的约400万美元现有票据全部转换为强制性可转换债券 [10] - 世茂集团大股东许荣茂将原借给上市公司的合计约80亿港元贷款进行拆分，其中6亿美元转为新长期票据，其余转为强制可转换债券 [10]

公司股份变动 - 公司根据2028年到期强制性可转换债券的转换，配发及发行1131.22万股新股份 [1] - 股份发行时间为2025年10月10日至2025年10月27日 [1] - 相关可转换债券于2024年3月20日发行 [1]

公司股份变动 - 公司于2025年10月10日至2025年10月27日期间配发及发行合计1131.22万股新股份 [1] - 新股份的发行是根据2024年3月20日发行的2028年到期强制性可转换债券的转换条款进行 [1]

债务重组方案核心架构 - 公司境外债务重组方案以"注销旧债＋发行新工具"为核心思路，对81亿美元境外债务进行系统性重整 [1] - 重组生效后将注销合计约81亿美元现有境外债务，包含68亿美元未偿还本金及13亿美元应计未付利息 [1] - 作为替代方案，公司发行总额67亿美元新工具并支付约950万美元现金，直接实现约14亿美元债务减负 [1] - 67亿美元新工具中，41亿美元以强制性可转换债券形式发行，剩余26亿美元通过短、中、长期票据及贷款融资完成留债安排 [1] 强制性可转换债券条款设计 - 41亿美元强制性可转换债券的转股机制分三路推进：允许持有人自愿申请转股、设定四年内按比例分期强制转股、设立股价触发条件 [2] - 若公司股价连续90个交易日平均价超过5港元，剩余债券将自动强制转换，形成股价与债务化解的正向激励闭环 [2] - 可转债期限为4年且不计息，初始普通转换价定为每股1.6港元，较方案披露时股价溢价7倍 [3] 大股东控制权保障机制 - 化债方案经过精心计算，基本不存在大股东失去控制权的可能性，原因包括1.6港元行权价需回到2022年行业转折前水平、债权结构分散、实控人地位暂时不受威胁 [4] - 即便股价上涨至强制行权位置，控股股东林氏家族可通过主动转股、增持、股权激励及法定股本扩容等组合策略抵消稀释 [5] - 强制性可转债本质是完成债务展期的定向债券，债权人更渴求实际偿债而非依赖行业回暖的转股收益 [5] 大股东与管理层利益绑定 - 大股东对公司的超5亿港元股东借款将同步转股，持有的约400万美元现有票据亦将全部转换为强制性可转换债券 [6] - 公司同步推出为期十年的股权激励计划，将大股东与核心管理层共同纳入，与多项可量化业绩指标紧密挂钩 [6] - 大股东带头转股的表率作用结合长期股权激励，体现了共渡难关的决心 [7] 公司战略转型方向 - 公司董事局主席提出"二次创业"方向，明确告别过去"高杠杆、高负债、高周转"路径，转向"轻资产、低负债、高质量"发展模式 [7] - 未来公司将聚焦收租、自营开发及房地产资管三大板块，意图向铁狮门、黑石等模式靠拢 [7] - 若境外重组方案顺利通过，公司有望成为少数率先完成境内外债务整体重组的民营房企，为其争取三年战略转型期打开重要窗口 [7]

境外债务重组方案核心内容 - 公司拟通过发行总额约41亿美元的强制性可转换债券、推进股东贷款转股及落地2.44亿股股份奖励计划进行境外债务重组 [2] - 重组生效后，总额约81亿美元的现有境外债务（包括68亿美元未偿还本金及13亿美元应计未付利息）将被注销，公司将新发行总额约67亿美元的新工具并支付约950万美元现金 [2] - 新票据中约41亿美元为强制性可转换债券，其余26亿美元通过短、中、长期票据或贷款形式留债 [2] 强制性可转换债券具体条款 - 强制性可转换债券初始普通转换价为每股1.6港元，较当前股价溢价7倍 [2] - 转股机制分为三种：自愿转换、分期强制转股（未来四年内按既定最低比例逐步转股）及触发式转股（若公司股票连续90个交易日成交量加权平均价超过5港元，则所有剩余债券自动强制转换） [2] 大股东支持与股权激励计划 - 大股东林氏家族展现出坚定支持态度，其超5亿港元的股东借款将同步转股，持有的约400万美元现有票据也将全部转换为强制性可转换债券 [3] - 公司推出一项为期十年的股权激励计划，授予条件与未来多项可量化业绩指标挂钩，旨在绑定核心团队并确保大股东在债务重组后维持控制权，避免股权过度稀释 [3] 近期经营与财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入122.81亿元，同比下降39.22% [3] - 2025年上半年公司股东应占亏损约63.58亿元，较去年同期进一步扩大 [3] - 2025年9月公司合同销售金额约为9亿元，仅为去年同期的约五成；1—9月累计合同销售金额约130.6亿元，较去年同期有所下滑 [3]

债务重组方案核心内容 - 公司境外债务重组方案涉及总额约81亿美元的现有债务被注销 包括68亿美元未偿还本金及13亿美元应计未付利息 [1] - 公司将新发行总额约67亿美元的新工具以替换旧债 并支付约950万美元现金 [1] - 新发行工具包括约41亿美元的强制性可转换债券 以及约26亿美元通过短、中、长期票据或贷款形式留存的债务 [1] 强制性可转换债券细节 - 强制性可转换债券初始普通转换价为每股1.6港元 较当前股价溢价7倍 [2] - 转股机制包括三种 自愿转换自重组生效日起可申请转股 分期强制转股在未来四年内按最低比例逐步转股 触发式转股在股价连续90个交易日成交量加权平均价超过5.0港元时自动执行 [2] 大股东支持与股权激励 - 大股东林氏家族展现出坚定支持 其对公司的超5亿港元股东借款将同步转股 其持有的约400万美元现有票据亦将全部转换为强制性可转换债券 [2] - 公司推出一项为期十年的股权激励计划 覆盖大股东与核心管理层 授予条件与未来多项可量化业绩指标挂钩 [2] - 股权激励计划旨在绑定核心团队确保经营复苏期稳定 并保障大股东在债务重组后维持控制权避免股权过度稀释 [2] 公司战略与发展前景 - 公司未来战略是走"轻资产、低负债、高质量"的发展路径 聚焦"收租、自营开发业务、房地产资管业务"三大核心板块 向铁狮门、黑石模式发展 [3] - 业内人士认为公司团队在行业下行期展现出韧性与执行力 大股东参与债务重组与经营稳定是公司"站起来"的基础 [3] - 公司境内重组已完成投票 境外债务重组主要前置工作已实质启动 公司有望率先成为完成境内外债务整体重组的民营房企 [3]