欢迎参加快手科技2025年第一季度业绩电话会议今天出席电话会议的管理层有快手科技的联合创始人董事长兼首席执行官程一孝先生和快手科技首席财务官金炳先生在会议开始之前我们想提醒您今天的会议内容可能包含前任性陈述其中涉及诸多风险和不确定性实际结论和结果可能与今天讨论的结论和结果有所不同 除法律要求外本公司不承担任何更新此前连性信息的义务有关本会议的所有重要资料包括前连性陈述请以公司公开资料或今日早些时候在公司IR网站发布的截至2025年3月31日的2025年第一季度业绩公告为准今天的第二会议中管理层还将讨论某些非国际会计准则的财务指标仅供考虑作为补充但不能替代根据国际会计准则编制的公司财务业绩指标 有关非国际会计准则财务指标的定义及其与国际会计准则财务业绩的对照以及相关风险因素提示请参阅公司2025年第一季度业绩通告今天的电话会议中管理层将用中文作为主要沟通语言第一部分管理层发言环节第三方传译员将提供英文同声传译第二部分问答环节第三方传译员将提供英文交替传译 翻译仅为提高会议效率或翻译与中文内容有所出入请以管理层的中文原始陈述为准最后除非另有说明所有在电话会议中提到的货币单位均为人民币下面让我们有请医校发言各位好欢 ...

报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/媒体及娱乐，6个月评级为买入（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 2025Q1公司核心业务收入增长稳健，建议持续关注可灵带来的用户及收入增量，预计2025 - 2026年营业收入分别为1413/1522亿元，考虑到26年或在AI上加大投入，调整2025 - 2026年经调整净利润分别为196/216亿元（26年前值为234亿元），维持“买入”评级 [1][7] 各部分总结 25Q1业绩要点 - 2025Q1公司实现营业收入326亿元，同比增长10.9%；经调整净利润为45.8亿元，同比增长4.4%，毛利为178亿元，同比增长10.4% [1] - 销售及营销开支同比增长5.5%，达99亿元，占总收入的比例为30.4%；研发开支同比增长16%达33亿元，占总收入的比例的10.1%；行政开支同比增长79.2% [1] 流量端 - 2025Q1快手应用平均DAU/MAU分别为4.08亿 /7.12亿，同比增长3.6%/2.1%；每位DAU的日均使用时长为133.8分钟，用户总使用时长同比增长5.9% [2] - 公司单用户获取及留存成本或持续优化，用户获取ROI有望进一步提升 [2] AI - 2025年4月，公司视频大模型可灵推出2.0版本，在多维度保持全球领先；2025Q1，可灵AI收入超过1.5亿元 [3] - 25Q1 AIGC营销素材日均消耗超过人民币3000万元 [3] 线上营销业务 - 2025Q1，线上营销服务收入达180亿元，同比增长8%，增长驱动力主要系外循环营销服务，内容消费和本地生活行业增长迅速，短剧行业营销消耗同比高速增长，本地生活行业营销消耗同比增长超50%，UAX消耗在外循环中比例进一步提升至超60% [4] - 25Q1商家使用全站推广产品及智能托管产品的总消耗占内循环总消耗比例达60%，预计外循环广告维持增长态势，内循环广告稳健增长 [4] 其他服务收入（含电商） - 2025Q1，公司其他服务收入同比增长15.2%至48亿元，快手电商GMV同比增长15.4%，达到人民币3323亿元 [5] - 2025Q1新入驻快手商家数量同比增长超过30%，快手电商月活跃买家数达1.35亿，月活跃用户渗透率约19% [5] - 随着公司商城场景逐步推进，泛货架GMV占比持续超大盘增长（2025Q1 GMV占比约30%），预计25年全年GMV同比增速有望达13% [5] 直播打赏业务 - 2025Q1直播业务收入为人民币98亿元，同比增长14.4%，恢复正增长 [6] - 截至一季度末，平台签约公会机构数量同比提升超25%，签约主播数量同比增长超40% [6] 海外业务 - 2025Q1海外收入同比增长32.7%至13亿元，线上营销服务收入同比高速增长，海外整体层面首次实现季度经营利润转正，巴西地区日活跃用户（DAU）稳步增长 [7] - 公司将把重点资源投放在重点国家 [7]

报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/媒体及娱乐，6个月评级为买入（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 2025Q1公司核心业务收入增长稳健，建议关注可灵带来的用户及收入增量，预计2025 - 2026年营业收入分别为1413/1522亿元，调整2025 - 2026年经调整净利润分别为196/216亿元，维持“买入”评级 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 25Q1业绩要点 - 2025Q1公司实现营业收入326亿元，同比增长10.9%；经调整净利润为45.8亿元，同比增长4.4%，毛利为178亿元，同比增长10.4% [1] - 销售及营销开支同比增长5.5%，达99亿元，占总收入的比例为30.4%；研发开支同比增长16%达33亿元，占总收入的比例的10.1%；行政开支同比增长79.2% [1] 流量端 - 2025Q1快手应用平均DAU/MAU分别为4.08亿/7.12亿，同比增长3.6%/2.1%；每位DAU的日均使用时长为133.8分钟，用户总使用时长同比增长5.9% [2] AI - 2025年4月，公司视频大模型可灵推出2.0版本，在多维度保持全球领先；2025Q1，可灵AI收入超过1.5亿元 [3] - 25Q1 AIGC营销素材日均消耗超过人民币3000万元 [3] 线上营销业务 - 2025Q1，线上营销服务收入达180亿元，同比增长8%，增长驱动力主要系外循环营销服务，内容消费、本地生活行业增长迅速，短剧行业营销消耗同比高速增长，本地生活行业营销消耗同比增长超50%，UAX消耗在外循环中比例进一步提升至超60% [4] - 25Q1商家使用全站推广产品及智能托管产品的总消耗占内循环总消耗比例达60% [4] 其他服务收入（含电商） - 2025Q1，公司其他服务收入同比增长15.2%至48亿元，快手电商GMV同比增长15.4%，达到人民币3323亿元 [5] - 2025Q1新入驻快手商家数量同比增长超过30%，快手电商月活跃买家数达1.35亿，月活跃用户渗透率约19% [5] 直播打赏业务 - 2025Q1直播业务收入为人民币98亿元，同比增长14.4% [6] - 截至一季度末，平台签约公会机构数量同比提升超25%，签约主播数量同比增长超40% [6] 海外业务 - 2025Q1海外收入同比增长32.7%至13亿元，线上营销服务收入同比高速增长，海外整体层面首次实现季度经营利润转正，巴西地区日活跃用户稳步增长 [7]

财务表现 - 公司2025年第一季度总营收326亿元，同比增长10.9% [1] - 经调整净利润46亿元，利润率14% [1] - 线上营销服务收入180亿元，占总营收55.1%，直播业务收入98亿元同比增长14.4%，其他服务（含电商）收入48亿元占比14.8% [3] - 海外业务整体收入13.2亿元，同比增长32.7%，首次实现单季度整体经营利润转正 [7] - 本地生活业务收入同比增长2倍 [1] 用户数据 - 快手应用平均日活跃用户数（DAU）达4.08亿创历史新高 [1] - 平均月活跃用户数（MAU）达7.12亿，用户总使用时长同比增长5.9% [4] - 春节期间日均新增双关用户数同比提升超40%，双关用户日均私信量翻番 [4] - 可灵AI全球用户规模达2200万，累计生成1.68亿个视频、3.44亿张图片 [5] AI战略与商业化 - 可灵AI商业化加速落地，营业收入超1.5亿元，企业客户超1万家 [1][5] - 可灵AI 2.0版本以1124分登顶全球视频生成大模型榜单，推出多模态交互理念MVL [5] - AIGC营销素材日均广告消耗3000万元，短剧投放Agent全自动投放产品客户渗透率从30%提升至60% [5] - 电商智能客服问题解决率达80%，智能开播工具、AI试衣等功能提升商家效率 [5][6] 电商业务 - 电商GMV同比增长15.4%至3323亿元，泛货架场域GMV占比达30% [3][6] - 商城日均动销商家同比增长超40%，短视频GMV增长超40% [6] - 新入驻商家数量同比增长超30%，中小商家群体壮大 [6] - 三八焕新季期间达人分销GMV同比增长超30%，中小达人分销GMV增长超50% [6] 内容生态与垂类建设 - 短剧行业单日消耗峰值突破3000万元，小游戏行业达1200万元 [3] - 春节期间相关内容直播观看量超150亿人次，短视频播放量超2000亿 [4] - 三农垂类开展春耕季活动，体育垂类延续与NBA合作，二次元垂类联合熊出没、奥特曼IP举办直播活动 [7] - 直播业务签约公会机构数量同比提升超25%，签约主播数量同比增长超40% [3] 海外与本地生活业务 - 海外核心市场巴西DAU、用户时长稳步增长 [7] - 本地生活业务GMV同比保持快速增长，依托AI营销与线下服务整合加速商家入驻与用户渗透 [7] - "快聘"业务日均投递简历用户数同比增长超110%，"理想家"日均线索规模增长超150% [14] - 超20%新主播使用数字人直播间，快聘数字人直播场均线索增长169% [14] 战略方向 - 公司将持续深化AI技术对内容与商业生态的赋能，聚焦长期技术投入 [14] - 强化AI能力以开辟新增长路径，提升用户体验并扩大生态影响力 [14] - AI技术驱动多元化增长动能，从内容生态到商业变现、从国内市场到海外拓展的全链条优化 [14]

财务数据和关键指标变化 - 一季度总营收同比增长10.9%，达326亿人民币，调整后净利润达46亿人民币，调整后净利率为14% [7][38] - 一季度毛利润同比增长10.4%，达178亿人民币，毛利率为54.6%，环比提升0.6个百分点 [42] - 一季度销售和营销费用同比增长5.5%，达99亿人民币，占总营收的30.4%，较去年同期的31.9%有所下降 [42] - 一季度研发费用为33亿人民币，同比增长16%，占总营收的10.1%；行政费用同比增长79.2%，达2800万人民币，占总营收的2.5% [43] - 一季度集团调整后净利润同比增长4.4%，达46亿人民币，调整后净利率为14% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 在线营销服务 - 一季度收入同比增长8%，达180亿人民币，外部营销服务是主要增长动力，内容消费和本地服务行业贡献突出 [17][39] - 内容消费行业中，短剧营销支出同比强劲增长；本地服务行业营销支出同比增长超60% [18][19] - 智能产品投放解决方案渗透率持续上升，一季度占外部营销总支出的60%以上 [19] 电子商务业务 - 一季度电商GMV同比增长15.4%，电商月均活跃付费用户达1.35亿 [20] - 一季度新增商家数量同比增长超30%，中小商家快速增长 [21] - 一季度“泛货架”电商GMV再次跑赢整体GMV增长，占总电商GMV约30%，日均活跃商家同比增长超40% [25] - 妇女节促销期间，“泛货架”电商GMV和搜索引导电商GMV同比分别飙升51%和108%；真视频电商GMV同比增长超40% [26] 直播业务 - 一季度直播收入同比增长14.4%，达98亿人民币，重回正增长轨道 [28] - 一季度末，合作的人才机构数量同比增长超25%，人才机构管理的主播数量同比增长超40% [28] 海外业务 - 一季度海外业务收入同比增长32.7%，达13.2亿人民币，首次实现季度运营盈利 [31] 本地服务业务 - 一季度本地服务业务在低线城市的影响力加深，GMV持续快速同比增长，超65%的增长来自最低线城市 [34] - 一季度活跃商家和可用商品数量分别同比增长81%和71.3%，月均付费用户数量同比增长73.1% [35] - 一季度本地服务收入同比增长两倍，亏损持续收窄 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度快手应用平均日活用户达4.08亿，月活用户达7.12亿，同比分别增长3.6%和2.1%，平均日活用户连续三个季度超4亿 [13] - 一季度快手应用用户日均使用时长为133.8分钟，总用户使用时长同比增长5.9% [13] - 春节活动期间，日均新增互粉用户对数量飙升超40%，互粉用户间日均活跃私信数量增长100% [15] - 春节活动内容产生超150亿直播观看量和超2000亿短视频观看量 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 AI战略 - Clean AI将继续提升大型视频生成模型的质量和效果，推出更多创新功能，满足用户多样化需求 [9] - 4月推出Clean AI 2.0视频生成模型，标志着大型模型的重大升级和全球首次亮相 [9] - 公司将AI技术融入各业务，提升内容和业务生态系统，增强用户体验和商家运营效率 [7][11] 用户增长和内容生态系统 - 优化用户增长策略，降低用户获取成本，提高用户打开应用的比例和用户留存率 [13][14] - 提供丰富高质量的内容，改进流量分配系统和社区功能，提升用户内容消费体验 [14] - 与NBA中国建立战略合作伙伴关系，构建多元化内容矩阵 [16] 在线营销服务 - 整合AI技术，提升营销材料的转化率，吸引更多营销客户预算 [17][18] - 鼓励营销客户将营销活动与平台原生内容运营相结合，增加内容价值和用户粘性 [18] - 探索和完善闭环营销解决方案，支持电商商家在快手建立更智能的全渠道运营 [19] 电子商务业务 - 优化消费者购物体验，赋能更多商家和KOL在快手拓展业务，利用内容场景和“泛货架”电商的全渠道协同效应 [20][21] - 推出多项计划支持商家，特别是出口受限企业开拓国内市场，同时推进AI大模型在商家运营中的应用 [21][22] - 加强KOL电商业务，建立专门的商品运营中心，支持KOL大规模分发高质量产品 [22] - 提升“三合一”商业模式，即直播、商城和短视频的协同效应，推动电商业务增长 [25] 直播业务 - 专注于多样化的顶级内容，构建健康稳定的直播生态系统，提升直播内容消费价值 [28] - 加强核心品类运营，如多主播和群组直播，发展优质大舞台内容，帮助主播和KOL留住粉丝并实现更多变现潜力 [28] - 加强游戏内容生态系统建设，整合短视频、直播和社区合作，与游戏开发商合作突破传统推广界限 [29] 海外业务 - 聚焦核心国际市场，通过针对性推广提高海外客户获取效率，推动巴西市场的日活用户增长 [31] - 成为2025年Triple B的独家官方短视频合作伙伴，提升品牌在巴西的知名度 [32] - 利用当地丰富的内容基础，帮助广告商建立以内容为驱动的营销方式，实现电商业务在巴西的健康增长 [33] 本地服务业务 - 围绕城市集群优化运营，利用用户基础提供高性价比的本地产品和服务，通过小县城项目扩大市场份额 [34] - 鼓励商家采用自营直播，结合员工推广和KOL分销，利用AIGC驱动的内容创作工具提高内容质量和数量 [35] - 优化本地广告产品，提高潜在客户开发和流量分配策略的原生运营效果，提升商家营销投放的有效性 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观环境复杂多变，但公司通过将AI技术融入各业务，实现了稳健的财务业绩，增强了内容和业务生态系统 [7] - 公司对Clean AI的商业化前景充满信心，认为其有潜力成为更多行业视频创作的新基础架构 [51] - 公司将继续专注于用户需求，推动内容和业务生态系统的健康繁荣发展，坚定执行AI战略，探索多元化增长途径，为用户、合作伙伴和股东创造长期价值 [45] 其他重要信息 - 一季度Clean AI收入达1.5亿人民币，付费专业消费者订阅目前占其收入近70%，并为超1万家企业客户提供API服务，续约率极高 [49][50] - 截至2025年3月31日，公司资产负债表保持稳健，现金及现金等价物、定期存款、受限现金和理财产品总计达[具体金额未提及] [44] - 一季度公司实现正的经营净现金流33亿人民币 [44] - 截至今日收盘，公司回购约14.2亿港元（2919万股），占2025年总流通股的约0.68% [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Clean AI的商业化进展、主要增长驱动因素及未来增长策略 - 今年以来Clean AI商业化规模加速，一季度收入达1.5亿人民币，付费专业消费者订阅占收入近70%，为超1万家企业客户提供API服务，续约率极高 [49][50] - 4月推出Clean AI 2.0，大幅提升运动质量、语义响应和视觉美学，未来将推出更多具有成本效益的版本 [51] - 计划通过持续迭代技术能力和工程创新，保持基础模型的全球领先地位，通过产品创新提升用户体验，开展海外运营活动扩大用户基础 [52] 问题: AI如何赋能公司现有业务，有无相关量化指标 - 在在线营销场景中，AI赋能营销材料生产、投放代理和推荐等方面，一季度AIGC营销材料日均支出约[具体金额未提及]，数字人直播间和智能客服系统提高了客户转化率 [57][58] - 在电商场景中，AI通过内容生产、精准匹配和智能客服提升商家运营效率，一季度AI生成直播亮点的日均GMV同比增长超300%，智能客服解决率达80% [60] 问题: 在线营销服务的近期趋势、表现较好的行业及今年的关键增长策略 - 4月客户投放稳步回升，预计二季度在线营销服务同比增长率将重回两位数 [64] - 内容消费行业和本地服务行业表现较好，短剧营销支出和本地服务营销支出同比增长显著 [18][19] - 今年将通过帮助更多内容消费、电商和本地服务行业的客户更高效可持续地运营业务，实现快速增长，包括利用大模型技术动态调整用户支付节点、改善平台原生私信功能等 [65][69] 问题: 今年618购物节的主要策略、与往年相比的亮点以及下一阶段商城功能的发展策略 - 今年618购物节将提供100亿流量资源和20亿补贴，从用户、产品、商家和KOL三个维度推出创新策略，如预售促销、产品定制策略、分层支持计划等 [72][73] - 商城将针对不同类型的商家推出定制化运营策略，为资源有限或新入驻商家提供营销托管服务，为经验丰富或资源充足的商家提供专属流量渠道和额外曝光机会 [74][75] 问题: 今年AI投资计划及其对全年盈利能力的影响 - Clean AI一季度收入规模超预期，4月推出的Clean AI 2.0获得国内外创作者广泛好评，公司有信心保持行业领先的收入增长率 [80][81] - 预计AI相关领域支出将增加，主要用于吸引和留住顶级AI人才以及团队能力建设，但Clean AI在推理层面已实现正边际利润，对底线影响相对较小 [81] - 2025年AI投资对集团整体利润率的影响将在1% - 2%之间，中长期来看，AI有望成为公司的第二增长曲线，为股东创造更多价值 [82]

可灵AI方面，我们在2025年4月宣布视频生成大模型的重大升级，面向全球用户推出了可灵AI 2.0，在 动态质量、语义响应、画面美学等维度，保持全球领先。在本次可灵AI 2.0模型的版本迭代中，可灵AI 正式提出全新理念多模态视觉语言(Multi-modal Visual Language, MVL)，并基于该理念推出了多模态编 辑功能，用户可以将图像、视频、声音和运动轨迹等多种信息形式作为输入，生成创意视频。此外，创 作者也可对已生成的视频内容进行视觉元素的增加、删减、替换，为创作者的编辑过程提供更大的灵活 性。目前可灵AI已经广泛应用于广告营销、短剧和智能终端等多个行业，这也使得我们对于可灵AI成 为新AI时代视频创作的基础设施的愿景更有信心。 我们已将AI技术融入我们的内容和商业生态。我们借助AI技术对线上营销服务解决方案进行全流程赋 能，包括AIGC营销素材生产、营销投放智能体和营销推荐大模型等，提升了客户的营销转化效率。 2025年第一季度，AIGC营销素材的日均广告消耗约为3,000万元。我们也上线了数字人直播间实时互动 功能，提升了直播间的转化率。 智通财经APP讯，快手-W(01024)发布截 ...

快手(01024.HK)：2025年第一季度，快手应用的平均日活跃用户达到4.08亿，创历史新高。 ...

纪要涉及的公司 快手科技 纪要提到的核心观点和论据 公司整体业绩表现 - 2024年第四季度平均日活跃用户超10亿，总收入同比增长8.7%至354亿元，经调整经营利润47亿元创单季新高；全年总收入同比增长11.8% [2] - 2024年下半年日活跃用户数突破4亿，新调整净利润率14%，盈利能力提升 [16] AI战略思考与进展 - **核心观点**：AI是驱动平台流量增长和创造商业生态价值的核心引擎，公司积极参与推动变革 [3] - **论据** - 推出视觉生成可灵大模型，上线后反响巨大，一个月内总申请使用人数超百万，在全球视频大模型评测榜领先 [4][5] - 2024年四季度上线可灵AI独立APP，用户量级迅速增长，商业化变现加速，至2025年2月累计营业收入超1亿元，预计2025年实现收入跨越式增长 [5] 各主营业务亮点和进展 - **用户增长和生态建设** - 2024年第四季度快手应用平均日活跃用户4.01亿、平均月活跃用户7.36亿，分别同比增长4.8%和5%，日活跃用户日均使用时长125.6分钟，用户总使用时长同比增长5.8% [8] - 日均双关视线进度率同比提升近5个百分点，泛知识垂类M1琴天剧团跨年演出累计直播与本人评观看量超1.4亿 [8][9] - **线上营销业务** - 2024年第四季度线上营销服务收入206亿元，同比增长13.3%，全年同比增速超20%，本季度eCPM实现高单位数同比提升 [9] - 外循环是收入增长主要驱动力，商业化短剧营销消耗同比增长超三倍，UX全自动投放解决方案升级，UX消耗在外循环总消耗比例提升至55%以上；内循环营销服务助力商家，商家使用相关产品电商营销推广总消耗在内循环总消耗比例约达55% [10] - **电商业务** - 2024年第四季度快手电商月均买家数同比增长10%至1.43亿，月活跃用户渗透率提升至19.5%，双11新增用户超700万人 [11] - 电商月均动销商家数同比增长超25%，中小商家GNV同比大幅增长，短视频电商GNV同比增长超50%，双11加入达人粉丝购物团用户超3900万人，GNV成交破百万直播间超2500个 [11][12] - **直播业务** - 2024年第四季度直播业务收入98亿元，收入同比降幅与上季度相比进一步收窄 [13] - 本季度末签约工会机构数量同比提升超30%，签约工会主播数量同比增长超60%，多人直播等头部品类双向匹配规模同比增长超270%，理想家业务日均现手规模同比增加超260% [13] - **海外及本地业务** - 海外业务：2024年第四季度深度扎根巴西市场，日活活跃用户同比增长9.3%，日均使用时长达75分钟以上 [14] - 本地生活业务：2024年第四季度GNV同比超三倍增长，月均支付用户数同比增长52.4%，收入同比增长超2.6倍 [15] 财务表现 - **2024年第四季度** - 总收入354亿元，同比增长8.7%，增长源自线上营销服务和电商业务 [17] - 线上营销服务收入206亿元，占总收入比58.3%；直播业务收入98亿元，同比下降2% [17][18] - 毛利率54%，同比提升0.9个百分点；销售及营销开支113亿元，同比增长11%；研发开支35亿元，同比增长4.7%；行政开支8.7亿元，同比增长15.2% [19] - 集团层面经营利润40亿元，同比增长10%；经调整净利润47亿元，同比增长7.8%，创单季度新高，经调整净利率13.3% [19] - **2024财年** - 集团总收入1269亿元，同比增长11.8%，其中线上营销服务收入724亿元，同比增长20.1%；直播收入371亿元，同比下降5.1%；其他服务收入174亿元，同比增长23.4% [20] - 毛利率54.6%，同比提升4个百分点；经调整净利润177亿元，同比大幅增长72.5% [20] AI相关问题解答 - **可灵AI成功原因及保持领先规划** - **成功原因**：多模态大模型研发聚焦且策略坚决，在组织协同、算力投入、算法提升和数据积累等方面建立优势，技术团队人才深厚、协作程度高 [23] - **保持领先规划**：坚持聚焦策略，持续投入技术研发，利用品牌吸引人才，结合算力、算法和数据发力 [25] - **长期AI策略拆解** - 依托AI升级现有业务，形成研发投入和收益正循环，保持大模型技术领先，创造AI视频生成内容新赛道 [26] - 发力方向：打磨大语言模型和多模态大模型底层技术能力，升级以可灵为代表的AI商业化并线模式，将AI能力开放给广告主和电商商家 [27][29] - **可灵AI商业化进展及2025年目标** - **进展**：打造C端订阅加B端API服务加定制化场景解决方案的多元变现模式，月度营收规模环比快速增长，海外C端用户营收规模高速增长，全球复汇用户续费流程率高，与数千家国内外企业客户建立合作关系 [31][32] - **目标**：2025年实现营销规模跨越性增长 [33] - **AI技术应用赋能进展和规划** - **进展**：在内容理解和推荐方面，借助大模型为用户推荐更精准内容，提升用户时长和活跃度；搜索场景内测介入DeepSeek R1弹幕性能力优化效果；商业化场景预计优化模型预估能力，提升广告投放效果，降低营销客户内容制作成本，为商家提供虚拟人直播间新政体 [35][36] - **规划**：持续通过AI技术赋能现有业务，形成研发投入和收益良性发展 [34] - **AI投资计划、规模及对利润影响** - **投资计划和规模**：2025年AI相关资本支出投入预计持续增长但规模可控，继续采购算力确保可灵训练算力充足，提高现有算力和服务器使用效率；费用支持方面，相关研发人员成本预计同比有一定程度增加 [38][39] - **对利润影响**：预计今年AI投入对经调整经营率影响在1 - 2个百分点左右，结合业务进展动态调整投入规模，长期来看AI增量投入能带来可持续业绩增长机会 [40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议内容可能包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，公司除法律要求外不承担更新义务，重要资料以公司公开资料或业绩公告为准 [1] - 电话会议中提到的货币单位均为人民币，翻译与中文内容有出入以中文原始陈述为准 [2] - 截至2024年12月31日，公司累计回购约54.6亿港币，回购股份约1.23亿股，占年初总股本约2.8% [20]

财务表现 - 全年营收达1269亿元同比增长11.8% 全年经调整净利润177亿元同比增长72.5% 连续两年规模化盈利 [1] - 线上营销服务收入724亿元同比增长20.1% 其中2024Q4单季收入首次突破200亿元达206亿元 [4] - 其他服务收入174亿元同比增长23.4% 受电商GMV增长驱动 [6] - 海外业务2024Q4收入同比增长52.9% 经营亏损同比收窄57.2% [4] 用户与流量 - 2024Q4平均月活用户7.36亿同比增长5.0% 日活用户4.01亿同比增长4.8%创历史新高 [1] - 用户总使用时长同比增长5.8% 巴西市场日活用户同比增长9.3% 日均使用时长超75分钟 [1][4] - 电商月活跃买家数创新高 2024Q4动销商家数同比增长超25% [6] AI技术驱动 - 可灵AI视频大模型全球评测排名第二 商业化收入累计超1亿元 [3] - AIGC营销素材日均消耗超3000万元 推荐大模型提升广告转化效果 [4] - 2025年重点布局内容理解 推荐大模型 视频生成三大技术方向 [3] 电商与商业化 - 2024Q4电商GMV达4621亿元 全年GMV1.39万亿元同比增长17.3% [6] - 短视频带货GMV同比增长超50% 泛货架GMV占比达30% [6] - 本地生活业务GMV同比翻倍 收入增长2.6倍 支付用户数增长52.4% [6] 社会价值 - 平台带动4320万个就业机会 催生174个新职业 [7] - 直播电商每1亿元GMV带动1200个岗位 日均94.8万件农产品包裹发出 [7] - 直播带岗模式日均简历投递量同比增长100% 房产业务线索量增长260% [7][8]