公司表现 - 7月2日收盘价48.27元，下跌1.89%，总市值2409.97亿元 [1] - 滚动市盈率22.97倍，低于行业平均25.21倍和行业中值27.20倍 [1] - 主力资金7月2日净流出8851.87万元，近5日累计净流出4224.72万元 [1] - 2025年一季度营收698.50亿元，同比增长6.90%，净利润22.34亿元，同比增长16.87% [1] - 销售毛利率13.30%，保持稳定水平 [1] 行业对比 - 物流行业平均市盈率25.21倍，中值27.20倍 [1] - 公司PE在行业中排名第30位，低于东航物流(7.94倍)、物产中大(8.75倍)等同行 [2] - 市净率2.56倍，高于行业平均1.91倍和中值1.71倍 [1][2] 业务亮点 - 主营业务为综合性快递物流服务，产品涵盖时效快递、经济快递等8大板块 [1] - 2024年在物流科技领域获多项国际奖项与国家级案例认证 [1] - 入围2025年弗兰兹厄德曼奖全球总决赛，成为该年度唯一入围的中国代表 [1]

高铁对旅游业的影响 - 合福高铁闽赣段十年累计发送旅客1.4亿人次 [1] - 江西婺源篁岭古村改造200多间精品民宿，高铁将南昌至婺源行程从5小时缩短至1小时 [1] - 江西上饶葛仙村度假区年接待游客量十年增长近12倍，65%游客来自高铁沿线城市 [3] - 福建古田翠屏湖游客量显著增长，高铁高效通达重塑旅游格局 [3] 高铁对茶产业的推动 - 武夷山市下梅村茶商通过高铁快运实现茶叶次日达，提升产品新鲜度 [3] - 老宅翻新为茶文化空间，吸引游客品茗观景 [3] - 高铁物流网络实现中国重点城市"次日达"，"大红袍号"中欧班列延伸至欧亚大陆 [5] 高铁对人才流动和产业协同的促进 - 上海籍算法工程师实现"双城生活"，高铁3小时直达江西上饶 [6] - 江西上饶游戏科技公司人才引进阻力减少近一半 [6] - 翼空无人机科技公司研发团队高频往返上海、合肥与上饶，技术研讨效率提升 [6] - 江西上饶高铁经济试验区吸引1195家数字经济企业落户，高新技术企业人才流动率提升40% [8] 高铁对区域经济的综合影响 - 合福高铁构建皖赣闽三省"人才共享生态圈" [8] - 形成"高铁+产业""高铁+文旅"融合发展示范带 [8] - 高铁成为人才、资本、技术流动的"黄金纽带" [8]

股价表现与估值 - 6月26日收盘价49.15元，下跌2.27%，总市值2453.91亿元 [1] - 滚动市盈率23.39倍，低于行业平均25.14倍和行业中值26.82倍 [1] - 市净率2.61倍，高于行业平均1.92倍和行业中值1.71倍 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数167725户，较上次减少11060户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 业务概况 - 主营业务为综合性快递物流服务，产品包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药等 [1] - 2024年在物流科技领域获多项国际奖项与国家级案例认证 [1] - 入围2025年弗兰兹厄德曼奖全球总决赛，是唯一入围的中国代表 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业收入698.50亿元，同比增长6.90% [1] - 净利润22.34亿元，同比增长16.87% [1] - 销售毛利率13.30% [1] 行业比较 - 在物流行业PE排名第31位 [1] - 东航物流PE最低为7.68倍，圆通速递总市值最高达445.32亿元 [2] - 行业平均总市值171.33亿元，中值54.51亿元 [2]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 公司拟配售 H 股+发行可转债，预计募资净额合计约 58.33 亿港元，用于加强集团国际及跨境物流能力、研发先进技术及数字化解决方案、优化公司资本结构及一般企业用途 [2][3] - 此次募资可改善港股流动性，双渠道募资缓冲对现有股东稀释影响，公司现金流充裕，配售有助于扩大自由流通盘，提高交易活跃度，优化 H 股整体流通性，且配售新股结合零息低溢价可转债，可减少并缓冲稀释影响 [3] - 公司成功转型综合物流领跑者，多元拓展新兴业态，新业务达市场领先地位，通过多维精益运营助力盈利改善，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 119.11 亿元、142.57 亿元、168.45 亿元，同比分别增长 17.1%、19.7%、18.2%，对应 6 月 25 日市盈率分别 21.1 倍、17.6 倍、14.9 倍，中长期价值空间广阔，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6 月 26 日公司发布公告，根据一般性授权配售新 H 股以及子公司拟发行 29.5 亿港元可转换为公司 H 股的公司债券 [2] 点评 募资情况 - 6 月 25 日公司签署配售协议，拟发行 7000 万股新 H 股，配售股份约占已发行 H 股的 41.2%，已发行股份总数的 1.4%，配售价格 42.15 港元/配售股，较 6 月 25 日港股收盘价折价约 8.8%，预计募资净额约 29.33 亿港元 [2] - 6 月 25 日公司签署认购协议，拟发行零息可转债 29.50 亿港元，转股约占已发行 H 股的 35.8%，已发行总股本的 1.2%，到期日 2026 年 7 月 8 日，初始转换价为 48.47 港元/H 股，较 6 月 25 日港股收盘价溢价约 5.3%，预计募资净额 29.01 亿港元 [3] 影响分析 - 公司现金流充裕，截至 25Q1 末现金类资产约 427.71 亿元，本次配售或旨在改善港股流动性，公司 2024 年港股上市，现有港股流通盘较小，H 股配售有助于扩大自由流通盘，提高交易活跃度，优化 H 股整体流通性 [3] - 公司结合配售新股和发行可转债的方式融资，丰富融资渠道，优化资本结构，提升资本实力和综合竞争力，最小化对现有股东的稀释影响 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 119.11 亿元、142.57 亿元、168.45 亿元，同比分别增长 17.1%、19.7%、18.2%，对应 6 月 25 日市盈率分别 21.1 倍、17.6 倍、14.9 倍 [4] - 公司作为综合快递物流龙头，中长期价值空间广阔，维持“买入”评级 [4] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|258,409|284,420|315,540|347,954|380,488| |增长率 YoY %|-3.4%|10.1%|10.9%|10.3%|9.4%| |归属母公司净利润(百万元)|8,234|10,170|11,911|14,257|16,845| |增长率 YoY%|33.4%|23.5%|17.1%|19.7%|18.2%| |毛利率%|12.8%|13.9%|14.0%|14.5%|14.8%| |净资产收益率 ROE%|8.9%|11.1%|12.1%|13.4%|14.6%| |EPS(摊薄)(元)|1.65|2.04|2.39|2.86|3.37| |市盈率 P/E(倍)|30.49|24.69|21.08|17.61|14.91| |市净率 P/B(倍)|2.71|2.73|2.55|2.36|2.18| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含 2023A - 2027E 年的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业总收入、营业成本等多项财务数据 [6]

股价表现与融资公告 - 6月26日顺丰控股H股盘中一度大跌7% 最终收跌5 95%报43 45港元/股 A股下跌2 09%报49 24元/股 [2] - 前一交易日(6月25日)公司股价处于阶段高点 H股创上市新高 A股触及近两年峰值 [2] - 股价下挫直接诱因为盘前公布的折价配股及可换股债融资计划 合计净募资58 34亿元 [2] 融资方案细节 - H股配售7000万股 配售价42 15港元较前日收盘折让8 8% 净募资29 33亿港元 [4] - 同步发行29 5亿元零息可换股债 初始转换价48 47港元较前日溢价4 9% 可转换6085 93万股H股 净募资29 01亿元 [4] - 港股上市7个月内累计融资达115亿港元 包括此前56 6亿港元募资 融资节奏显著加快 [4] 业务结构与财务表现 - 业务矩阵涵盖时效快递 经济快递 快运 冷链 同城急送 国际物流及供应链解决方案 [5] - 2025Q1营收698 5亿元同比增6 9% 归母净利22 3亿元同比增16 9% 总件量135 6亿票同比增19 7% [5] - 速运物流收入同比增7 2% 供应链及国际业务收入同比增9 9% 新兴板块成增长引擎 [5] 行业竞争与战略布局 - 中国企业出海浪潮带动跨境物流需求 亚太区域增速领先全球 [6] - 公司重点布局东南亚及日韩自营网络 通过收并购强化跨境服务 加强航空网络与海外仓建设 [6] - 国内快递行业价格战加剧 5月单票收入降至13 12元同比跌13 97% 时效业务优势承压 [6] 资金用途与市场影响 - 融资资金拟用于国际物流能力建设 研发投入 资本结构优化及一般企业用途 [4] - 高资本支出项目包括航空运力配置 智能化仓储扩建等 需持续资金支持 [7] - 高位折价配售引发股东权益稀释担忧 市场情绪负面致股价回调 [7]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 3、以上收入不含公司其他非物流业务收入。 公司2025年5月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为人民币251.13亿元，同比增长11.34%。其 中：（1）速运物流业务收入同比增长13.36%，业务量同比增长31.76%，保持良好增长态势，主要得益 于公司推进落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励，助力业务实现较快增长；同时今年各大 电商平台618促销周期较去年提前，带动5月寄递需求增加。（2）国际货运代理业务的收入受到部分流 向的国际贸易关系波动影响，但公司依托全球网络优势与多元业务布局，灵活应对市场变化，积极挖掘 新需求，助力供应链及国际业务实现稳健增长。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号一一行业信息披露》的规定，顺丰控股股份有限公 司（以下简称"公司"）现披露2025年5月业务经营简报情况如下： ■ 注： 1、速运物流业务：主要包括公司的时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送业务板 块。 2、供应链及国际业务：主要包括公司 ...

中新网北京6月4日电(记者贾天勇)记者今日从中国铁路北京局集团有限公司(以下简称：中国铁路北京 局)获悉：自2025年5月30日起至2025年6月3日止，为期5天的2025年铁路端午假期运输圆满结束。中国 铁路北京局累计发送旅客672.3万人次，同比增长5.6%，日均发送旅客134.5万人次，高峰日为5月31 日，发送旅客161.03万人次，创端午假期新高，同比增长5.5%。 中国铁路北京局各次高铁动车组列车在端午假期推出下午茶茶点和文创雪糕，丰富了商品品类，为旅客 提供多种选择。北京南站优化遗失物品快递业务，提供中铁快运高铁急送业务和普通快运业务，旅客可 以在12306APP上直接进行自主下单，选择更加灵活多样。北京北站、清河站及时增加验证、安检、检 票通道，根据客流变化动态调整开放数量，提高旅客进出站效率。天津站强化站内各区域卫生保洁工 作、落实保洁作业和质检要求，盯控车站候车厅、售票厅和卫生间卫生，客流高峰期配足保洁力量，打 造舒适整洁的候乘环境。石家庄站在爱心区增设"共享辅具服务站"，配备儿童专用轮椅、可躺式轮椅等 多种类型轮椅及助行器设备，为重点旅客提供全流程温馨服务。 为有效应对返程客流高峰，北京 ...

业绩表现 - 2025年一季度实现收入25.87亿元，同比+8.8%，经调整净利润2.42亿元，同比+15.9% [1] - 2025年一季度实现毛利润4.10亿元，同比+7.11%，毛利率15.8%，同比-0.26pct [2] 运营数据 - 2025年3月平均运单时长优化至65小时，遗失率下降至0.02件/十万件，投诉率减少至33.2票/十万票 [1] - 截至2025年3月底拥有超过36,000家货运合作商代理商（2024年同期约29,400家） [1] - 2025年一季度实现货量3.05百万吨，同比+5.9% [1] 收入结构 - 2025年一季度零担单吨收入850元，同比+2.8% [1] - 迷你小票与小票零担货量分别增加27.4%和12.1% [1] - 单吨增值服务收入增长至188元，同比+12.6% [1] - 单位增值服务毛利润增长至142元，同比+6.0% [2] 战略发展 - 持续优化区域结构，完善渠道布局与网点建设，提升末端服务效率与品质 [2] - 加盟制全网零担快运龙头，战略转型下盈利改善明显，规模效应释放 [2] - 加盟商生态优化推动业务量增长，服务提价及效率改善有望推动单位毛利上行 [2]

值得一提的是，德邦股份在公告中提到，公司关注到近期市场有关于"无人驾驶物流车"的热点概念，公 司目前暂未实际应用无人驾驶物流车，目前相关热点概念不会对公司业绩产生影响。 长江商报奔腾新闻记者 潘瑞冬 搭上"无人驾驶物流车"的热点概念，德邦股份（603056.SH）已经五连板。 6月3日晚间，德邦股份再发股票交易异常波动公告称，公司股票于5月26日至6月3日期间累计涨幅达到 72.16%，累计换手率达到24.27%，上述指标均远高于行业同期平均水平。 长江商报奔腾新闻记者注意到，在此之前，公司已经披露过两次股票交易异常波动公告。6月3日，公司 股价再度涨停，实现五连板。针对股价飙涨，公司提示风险称，短期涨幅较大，后续股票可能存在较大 下跌风险。 根据公告，德邦股份称，公司不存在应披露而未披露的信息。 截至5月14日，京东卓风直接持有公司股份约1.23亿股，约占公司总股本的12.04%，京东卓风和一致行 动人宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司合计持有公司股份8.06亿股，合计持有公司股份的比 例从78.91%增加到79.00%。 需要注意的是，与股价大涨相反的是，公司的2025年一季度同比由盈利转为亏损。 ...

全球航空客运市场 - 国际航空运输协会预计2025年全球航空客运量将达到49.9亿人次，同比增长4% [1] 香港快运市场战略 - 公司将进一步开拓中国内地市场，把握全球最大旅游市场之一的增长机遇 [2] - 今年4月和5月新开通多个中国内地和东南亚航点 [2] - 大力发展中转旅客业务，通过代码共享连接更多亚洲区域航线 [2] - 香港往返周边区域内航班座位供应同比增加近40% [2] - 第一季度区域运力实现双位数增长 [2] - 香港国际机场"三跑道系统"启用为航空公司带来更多增长机会 [2] - 运力快速恢复导致票价持续回归正常水平 [2] 热门旅游目的地变化 - 2025年越南及韩国取代日本成为最受港人欢迎的海外休闲目的地 [3] - 1-5月前往越南运力同比增长一倍，载客量增长接近1.3倍 [3] - 前往韩国运力同比增长超过60%，航班载客率维持在90%以上 [3] - 目前拥有5个韩国航点和4个越南航点 [3] - 计划继续开拓更多新航点以拓展网络 [3] 运营挑战与应对 - 5架A320neo飞机因普惠发动机问题暂停运作 [4] - 正与普惠公司保持紧密沟通，期望缩短发动机维修时间 [4] - 采取提升机队效率措施包括增加红眼航班、缩短地面停留时间及优化机队调配 [4] - 预计今年整体机队利用率将实现双位数增长 [4]