12月11日，港股三大指数集体高开，恒指涨0.66%，国指涨0.58%，恒生科技指数涨0.55%。热门ETF方 面，恒生ETF（159920）、恒生国企ETF（159850）早盘高开后窄幅震荡，此前盘中均一度涨至1%附 近。 美联储2025年12月议息会议降息25bps，符合市场预期。鲍威尔表示政策利率处于良好位置，暗示明年1 月将暂停降息，但利率方向并非是双向的。本次点阵图显示明年目标利率中枢为3.4%，与9月保持一 致，同时上调明年美国经济增速预测，下调明年通胀预测，维持失业率预测不变。中信证券预计美联储 将在1月暂停降息、剩余两次鲍威尔作为负责人的议息会议共计还有25bps降息。若哈塞特成为新任美联 储负责人，明年下半年仍有降息空间；若哈塞特以外的候选人执掌美联储，预计明年下半年美联储可能 暂停降息。市场方面，预计美联储对明年经济前景乐观的预期和对AI提高生产力的认可将给市场注入 能量，今年美股市场出现"圣诞老人行情"概率较大。 从国内基本面看，中国经济正处于转型升级的关键期。"十五五"规划明确提出壮大实体经济、推动科技 创新、发展新质生产力、扩大内需四大战略方向。从流动性的角度来看，12月10日，美联 ...

市场行情与情绪 - 12月3日港股市场早盘明显低开，恒生指数低开0.44%，恒生科技指数跌0.51%，26000点整数关失守 [1] - 相关热门ETF如恒生ETF（159920）、恒生国企ETF（159850）均小幅微跌0.5%上下 [1] - 经历11月整固消化后，港股有望在12月迎来跨年行情的布局窗口 [1] 政策与宏观环境 - 市场关注点从外部环境转向内部政策，将聚焦于12月中旬召开的中央经济工作会议 [1] - “十五五”规划的开局部署有望进一步细化，并为2026年的财政力度定调 [1] - 内需政策接力推进，市场关注“开门红”预期 [1] 海外因素与资金流向 - 美国劳动力市场9月显著降温，失业率达4.4%，创2021年10月以来新高 [1] - 美联储官员近期连续释放鸽派信号，12月降息预期大幅升温 [1] - 随着美联储12月降息预期提升，港股市场情绪回暖，全球无风险利率中枢下移将释放更多流动性 [1] - 海外资金有望回流港股，美元指数下行也将推动人民币汇率升值，利好港股市场的人民币资产 [1] 值得关注的标的 - 港股核心宽基：恒生ETF（159920） [2] - AI+平台经济：恒生科技指数ETF（513180） [2] - 聚焦港股中国企业发展：恒生国企ETF（159850） [2]

港股市场表现 - 恒生指数午盘上涨0.18% 国企指数下跌0.03% 恒生科技指数微涨0.03% [1] - 恒生国企ETF（159850）与恒生ETF（159920）均实现小幅上涨 [1] 投资策略分析 - 港股回调主因内外预期修正 中期流动性宽松逻辑维持不变 [1] - 配置方向聚焦景气改善与低估值板块 科技板块获重点强调 [1] - 短期交易围绕中报业绩展开 关注估值具性价比的游戏及互联网电商龙头 [1] - 关注前向12个月估值分位数略高但盈利兑现度高的港股创新药及非银金融 [1] ETF产品动态 - 恒生ETF（159920）代表港股核心宽基指数 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）覆盖AI与平台经济领域 [2] - 港股通医疗ETF（520510）聚焦CXO与AI医疗 定于8月7日上市交易 [2]

港股市场表现 - 5月28日港股恒指高开涨0.01％，国企指数涨0.21％，科指开涨0.52% [1] - 恒生ETF（159920）、恒生国企ETF（159850）均小幅微涨近0.5%，港股消费ETF（513230）涨近1% [1] 小米集团财报 - 2025年第一季度小米集团总收入达人民币1113亿元创历史新高同比增长47.4% [1] - 手机×AIoT分部收入为人民币927亿元同比增长22.8% [1] - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币186亿元 [1] - 集团经调整净利润为人民币107亿元创历史新高同比增长64.5% [1] 港股投资机会 - 中信证券判断宏观、AI、市场结构三重叙事将推动港股下半年延续反转行情 [1] - 2024年港股企业美洲营收占比已降至1.8%且港股地产/大消费权重更高在国内经济复苏背景下预计较A股更有吸引力 [1] - 参考ChatGPT发布后美股表现港股科技巨头在下半年有望迎来盈利超预期上行 [1] 值得关注标的 - 港股核心宽基：恒生ETF（159920） [2] - AI+平台经济：恒生科技指数ETF（513180） [2] - 网罗港股消费核心资产：港股消费ETF（513230） [2] - 全球医药全产业链代表：恒生医药ETF（159892） [2] - 汇集中国AI科技概念公司：恒生互联网ETF（513330） [2]