核心业绩表现 - 2025年上半年总收入11.46亿元，同比增长20.7% [2] - 公司拥有人应占溢利1.03亿元，实现扭亏为盈 [2] - 宣派中期现金股息每股0.99分（相当于每股1.09港仙） [2] - 自2010年上市以来累计分红33次，总金额约75亿元 [2] 创新药业务进展 - 创新药及其他药品收益达5820万元，同比激增96.6% [4] - 降糖药销售大幅攀升贡献主要增长动能 [4] - 研发开支同比下降21.9%至1.53亿元，资源向商业化阶段倾斜 [6] - 轩竹生物抗肿瘤新药吡洛西利片（轩悦宁®）作为国内首个CDK4/6抑制剂快速商业化，从获批到首批处方仅用两个月 [6] - 地罗阿克片（轩菲宁®）于8月获批用于ALK阳性晚期非小细胞肺癌一线治疗，预计年内商业化 [6] - 安奈拉唑钠肠溶片（安久卫®）是我国首个自主研发质子泵抑制剂，反流性食管炎新适应症进入III期临床 [6] - 轩竹生物拥有10余款在研药物，覆盖消化系统、肿瘤和NASH领域 [7] - 惠升生物达格列净片获批治疗2型糖尿病，司美格鲁肽降糖适应症NDA获受理，减重适应症完成III期临床 [7] - 惠升生物近20个已获批产品正陆续上市，覆盖五大战略性新兴市场 [7][8] 医美业务表现 - 医美板块收入约5.8亿元，同比增长81.3% [10] - 核心产品包括乐提葆®肉毒毒素、铂安润®玻尿酸、黑曜双波®射频仪 [10] - 渼颜空间自研童颜针回颜臻®、斯弗妍®及少女针轻研®等再生产品获批上市 [10] - 成为行业内首家集齐肉毒毒素、少女针、童颜针、玻尿酸、光电设备的医美企业 [10] - 水光针和胶原蛋白类产品已进入不同临床阶段 [10] - 销售网络覆盖超过6800家医美机构，与230余家头部医美集团达成战略合作 [11] - 代理商团队扩展至38家，实现全国34个省份全覆盖 [11] 战略与布局 - 仿制药业务利润水平小幅提升，持续贡献稳定现金流支撑战略转型 [5] - 通过"自营+分销+零售"立体营销网络加速产品商业化 [8] - 国际化布局覆盖拉美、东南亚、南亚、中东北非、独联体及东欧市场 [8] - 公司现金储备约39亿元 [13] - 年内股价涨幅超150%，总市值达约123亿元人民币 [13]

医美注射类市场增长 - 中国大陆再生注射剂市场预计以54.73%年复合增长率高速扩张 2027年市场规模将突破115.2亿元[1] - 医美注射类产品凭借微创便捷、快速恢复及广泛适应症等核心优势成为医疗美容领域最具增长潜力的细分赛道[1] - 市场热度的持续攀升正催生注册证的密集获批 标志着中国再生医美正式迈入"新品爆发期"[1] 四环医药医美业务进展 - 旗下渼颜空间发布三款再生医美新品 包括聚左旋乳酸童颜针回颜臻®、斯弗妍®及聚己内酯少女针倾研®[2] - 新产品以"激活胶原永动机制"和"动态支架系统"的技术突破构建覆盖胶原再生与轮廓重塑的产品矩阵[2] - 新品填补了临床技术空白并凭借差异化定位有望快速抢占再生医美蓝海市场[2] 新产品技术特性 - 回颜臻®以75mg与150mg双规格PLLA为核心成分 具有微球粒径小且分布均一的特性[6] - 斯弗妍®作为大粒径PLLA产品 通过精细化定制粒径大小及分布促进III型胶原向I型胶原有序转化[6] - 倾研®以1.0ml/支PCL为核心 通过粒径范围更小、分散度更高的微球支架实现有序可控的胶原再生[6] 研发与临床优势 - 研发团队经历全球选材的万里跋涉和配方调试的数百次迭代[7] - 产品历经严苛临床验证 从原料溯源到工艺控制均体现研发执念[13] - 医学策略团队构建"皮肤整体焕新"生态体系 实现从局部填充到全维焕颜的升级[7] 市场与战略定位 - 四环医药展现出"技术突破-产品落地-业绩预期"的清晰成长路径[2] - 新产品将成为医美机构的"流量引擎"和差异化竞争的战略武器[8][13] - 公司以创新为利刃持续劈开时光的壁垒 重新定义抗衰美学边界[15] 行业影响与认可 - 中国整形美容协会指出再生医美应打破传统抗衰领域局限 以合规化、创新型产品为驱动引擎[4] - 回颜臻®等系列产品的问世是标志行业迈入新发展阶段的重要里程碑[4] - 高峰论坛预判三款新品将引领"胶原抗衰"新潮流 展望再生医美材料持续突破边界[9]