公司核心动态：筹划H股上市与国际化战略 - 公司正筹划境外发行股份（H股）并在香港交易所上市，以深入推进国际化战略落地[1] - H股发行的核心目标是推进国际化战略落地，强化全球市场竞争力，具体发行规模、定价机制等细节尚未确定[3] - 公司表示将重点围绕欧洲和新兴市场推进国际化业务落地[6] 财务与业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入316.63亿元，同比增长24.67%[5] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%，已接近2024年全年42.85亿元的水平[2][5] - 2025年前三季度，公司扣非净利润为38.88亿元，同比增长24.03%[5] - 自2010年上市至2024年，公司营业收入从6.75亿元增长至370.41亿元，14年间整体增长约54倍[6] - 自2010年上市至2024年，公司归母净利润从2.2亿元增长至42.85亿元，14年间整体增长约18倍[6] 海外业务与收入 - 2025年上半年，公司海外营业收入为13.2亿元，同比增长39%[1] - 2025年上半年，海外营业收入占公司总营业收入约6.4%[1] - 公司表示未来将持续提升海外业务权重，现阶段正围绕国际化目标推进多方面能力建设，后续将进一步强化海外市场布局与渠道拓展[1] 资本市场历史与股东回报 - 自2010年A股上市以来，公司累计从资本市场募资56.1亿元[2] - 累计募资包括：2010年IPO募资19.41亿元[3]、2019年两轮增发合计募资约15.39亿元[3]、2021年定增募资21.30亿元[4] - 自2010年上市以来，公司累计实施分红15次，累计分红金额达79.45亿元，超过募资总额[2][4] 业务与产品布局 - 公司是工业自动化龙头企业，产品涵盖变频器、伺服系统、控制系统、工业机器人等核心产品及解决方案[5] - 公司明确两大核心维度：一是基于电力电子、电机驱动与控制等核心技术延伸产品线；二是紧扣客户需求构建综合解决方案[6] - 公司通用伺服系统、低压变频器等核心产品国内市占率稳居第一，新能源汽车电驱电控业务位列第三方供应商首位[6] - 流程工业（冶金、石油、化工等）成为公司未来增长的重点发力领域[6] 历史募资用途 - 2010年IPO募资主要用于高性能变频器、伺服系统等核心产品生产线建设，以及技术中心与营销网络搭建[3] - 2019年非公开增发用于收购贝思特100%股权及配套募资，完成产业链延伸[3] - 2021年定增募资用于收购汇川控制49%股权、工业机器人项目建设及补充流动资金[4] - 历次募资推动公司从单一产品供应商升级为综合解决方案服务商[4]

公司概况与市场地位 - 公司由朱兴明联合华为电气前员工于2003年在深圳创立，前身可追溯至2001年被出售给艾默生的华为电气[1] - 公司当前总市值约为2149亿元人民币，被资本市场视为“白马股”[2][3] - 机构预测公司2025年营收将接近460亿元，归母净利润达55亿元[3] 发展战略与经营理念 - 公司董事长朱兴明反对低价抢市场策略，认为这会损害利润并侵蚀创新基因，公司已关闭多项此类业务以保持战略定力[3] - 公司发展路径是沿着电力电子、电机驱动与控制技术延伸业务，形成不同产品形态以满足各行业需求[9] - 公司正从提供单一产品向提供多产品综合解决方案转型，叠加机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品等[9] - 公司寻求“以大博更大”，认为只有大行业才能孕育大企业，并因此于2016年进入汽车行业[8] 业务发展历程与产品成就 - 公司早期研发的首款产品是变频器，旨在替代当时由欧美品牌主导的昂贵且维修不便的市场，目前其变频器产品已做到国产品牌第一[6][7] - 2007年公司开始发力伺服系统和PLC产品，其首款伺服器于2009年上市，目前公司在伺服电机的市场份额已达到15.9%，高于安川、台达、松下及三菱等品牌[7] - 进入汽车行业的决策使公司抓住了新能源汽车风口，成为多家知名新能源车企的零部件供应商，市场份额稳居榜首[8] - 2024年，公司分拆联合动力（301656.SZ）成功在深交所上市，该子公司市值达到669.73亿元[9] 财务表现与近期挑战 - 2025年前三季度，公司营业收入为316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润为42.54亿元，同比增长26.84%[10] - 公司面临核心工控板块增速放缓、新能源汽车渗透率见顶、以及上游芯片、铜、铝等原材料价格上涨挤压利润的挑战[10] - 为应对成本压力，公司于2026年1月8日起对部分产品价格进行上调，同时通过产品迭代、设计优化、规模化采购等方式降低成本[10] 新兴业务布局 - 2025年，公司进入人形机器人和重返储能两大新兴领域[12] - 在人形机器人领域，公司已储备七自由度仿生臂、行星旋转执行器、直线执行器、无框力矩电机、低压直流驱动器和行星滚柱丝杠等核心零部件[12] - 在储能领域，公司并非新手，其储能PCS（储能变流器）产品早在2022年已在国内市场出货量排名第三，全球市场排名第四[12] - 2025年以来，公司在储能领域动作频频，与多家产业链企业达成战略合作，覆盖大型储能电站、工商业储能、光储充一体化等多个维度[12] - 2025年8月，公司在EESA储能峰会上全球首发了液冷430kW组串式PCS、3.5MW大功率集中式PCS等多款重磅储能产品[13] 国际化战略与资本运作 - 公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，旨在推进国际化战略落地，提升国际品牌形象与全球竞争力[3][14] - 公司提出“行业线出海”与“借船出海”两大策略，但目前海外市场占比较小[13] - 公司正加大国际市场品牌建设，搭建包括销售、研发、供应链在内的国际化平台，向跨国客户的海外分支输出优势解决方案[14] - H股发行上市不会导致公司实际控制人发生变化[3]

公司概况与创始人 - 汇川技术由朱兴明联合华为电气前员工于2003年在深圳创立 [1] - 公司创始人朱兴明曾任华为电气（后出售给艾默生）及艾默生旗下安圣电气高管 [1] - 截至2025年，朱兴明、朱瀚玥父女身价达215亿元人民币，位列胡润百富榜第290名 [3][15] 财务表现与市场地位 - 公司总市值约2149亿元人民币，被视为“白马股” [2][5][16] - 2025年前三季度营业收入为316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润为42.54亿元，同比增长26.84% [10][21] - 机构预测公司2025年全年营收将接近460亿元，归母净利润达55亿元 [4][16] - 在伺服电机市场，公司份额达到15.9%，高于安川、台达、松下及三菱等品牌 [7][18] - 公司分拆的联合动力（301656.SZ）已在深交所上市，市值达669.73亿元 [9][20] 业务发展历程与产品布局 - 公司早期首款产品为变频器，现已做到国产品牌第一，可与ABB、西门子、施耐德电气竞争 [7][18] - 2007年开始发力伺服系统和PLC产品，2009年首款伺服上市 [7][18] - 2016年进入汽车行业，成功切入新能源汽车领域，成为多家知名新能源车企的零部件供应商，市场份额稳居榜首 [7][8][18][19] - 公司产品基于电力电子与电机驱动控制技术延伸，涵盖伺服驱动器、PLC、电梯、新能源汽车电控和电驱系统等 [9][20] - 产品线已从“变频器+伺服+PLC”扩展至机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品，提供综合解决方案 [9][20] 战略方向与最新动态 - 公司坚决摒弃低价抢市场策略，认为其会损害利润并侵蚀创新基因，已关闭多项此类业务 [4][16] - 2025年，公司进入人形机器人和重返储能两大新兴领域 [11][22] - 在人形机器人领域，已储备七自由度仿生臂、行星旋转执行器、直线执行器、无框力矩电机等核心零部件 [11][22] - 在储能领域，公司并非新手，其储能PCS产品在2022年国内出货量排名第三，全球排名第四 [11][22] - 2025年8月，公司发布了液冷430kW组串式PCS、3.5MW大功率集中式PCS等多款全球首发储能产品 [12][23] - 公司提出工业零碳战略，旨在充当解决方案整合者，构建生态赋能客户能源转型 [12][23] 国际化战略与资本运作 - 公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市，以推进国际化战略并拓宽融资渠道 [4][13][16][24] - 提出“行业线出海”与“借船出海”两大策略，但当前海外市场占比较小 [12][23] - 正加大国际品牌建设，快速搭建销售、研发、供应链等国际化平台，向跨国客户海外分支输出解决方案 [13][24] 当前挑战与应对 - 面临核心工控板块增速放缓及新能源汽车渗透率到达高点的挑战 [10][21] - 上游芯片、铜、铝等原材料价格上涨挤压利润，公司已于2026年1月8日起对部分产品提价 [10][21] - 公司通过快速产品迭代、设计优化、规模化采购制造等方式提升性能并降低成本，以应对原材料价格波动和竞争压力 [10][21]

公司背景与近期动态 - 公司由董事长朱兴明联合华为电气前员工于2003年在深圳创立，前身可追溯至2001年被出售给艾默生的华为电气 [2] - 公司目前总市值约为2149亿元人民币，被视为资本市场关注的“白马股” [2][4] - 公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，旨在推进国际化战略落地并拓宽融资渠道，该计划不会导致公司实际控制人发生变化 [3] 经营理念与财务表现 - 公司董事长朱兴明明确反对低价抢市场的策略，认为这会损害利润并侵蚀创新基因，公司已关闭多项此类业务 [3] - 机构预测公司2025年营收将接近460亿元，归母净利润达55亿元 [3] - 2025年前三季度，公司营业收入为316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润为42.54亿元，同比增长26.84% [8] 业务发展历程与产品布局 - 公司早期研发的首款产品是变频器，现已做到国产品牌第一，能与ABB、西门子等国际品牌竞争 [5] - 2007年开始发力伺服系统和PLC产品，根据工控网数据，目前公司在伺服电机的市场份额已达到15.9%，高于安川、台达等竞争对手 [5] - 2016年进入汽车行业，成功切入新能源汽车风口，成为许多知名新能源车企的零部件供应商，市场份额稳居榜首 [6] - 公司产品本质是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术进行延展，涵盖伺服驱动器、PLC、电梯、新能源汽车电控和电驱系统等 [7] - 公司正从单一产品向多产品综合解决方案拓展，叠加机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品 [7] 当前挑战与应对 - 公司面临核心工控板块增速放缓、新能源汽车渗透率见顶，以及上游芯片、铜、铝等原材料价格上涨挤压利润的挑战 [8] - 为应对成本压力，公司已于2026年1月8日起对部分产品价格进行上调，并计划通过产品迭代、设计优化和规模化采购来降低成本 [8] 新业务拓展与战略方向 - 2025年，公司进入人形机器人和重返储能两大新兴领域 [9] - 在人形机器人领域，公司已储备七自由度仿生臂、行星旋转执行器、无框力矩电机等核心零部件产品 [9] - 在储能领域，公司并非新手，其储能PCS产品在2022年已在国内市场出货量排名第三，全球市场排名第四 [9] - 2025年以来，公司在储能领域动作频频，与多家产业链企业达成战略合作，涵盖大型储能电站、工商业储能等多个维度，并发布了多款全球首发的重磅储能产品 [9][10] - 公司提出“工业零碳战略”，旨在充当解决方案整合者，构建生态赋能客户能源转型 [10] 国际化战略 - 2024年，在国内市场趋向饱和后，公司将目光投向海外，提出“行业线出海”与“借船出海”两大策略，但目前海外市场占比较小 [11] - 筹划H股上市是推进国际化战略的关键一步，旨在提升国际品牌形象和全球市场竞争力 [3][11] - 公司正加大国际市场品牌建设，搭建包括销售、研发、供应链在内的国际化平台，向跨国客户的海外分支输出优势解决方案 [11]

公司近期动态与财务表现 - 公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，以推进国际化战略落地并拓宽融资渠道，该计划不会导致公司实际控制人发生变化 [1] - 2025年1月20日，公司股价报收79.38元，总市值为2149亿元人民币 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，归母净利润42.54亿元，同比增长26.84% [7] - 机构预测公司2025年全年营收将接近460亿元，归母净利润达55亿元 [1] - 由于上游芯片、铜、铝等原材料价格上涨挤压利润，公司已于2026年1月8日起对部分产品价格进行上调 [7] 业务发展历程与市场地位 - 公司早期以变频器起家，目前其变频器产品已做到国产品牌第一，具备与ABB、西门子、施耐德电气等国外巨头竞争的实力 [4][5] - 2007年公司开始发力伺服系统和PLC产品，根据工控网数据，目前公司在伺服电机的市场份额已达到15.9%，高于安川、台达、松下及三菱等品牌 [5] - 2016年公司进入汽车行业，成功抓住新能源汽车风口，成为许多知名新能源车企的零部件供应商，并在该领域市场份额稳居榜首 [5] - 公司产品线已从早期的“变频器+伺服+PLC”扩展至涵盖伺服驱动器、PLC、电梯、新能源汽车电控和电驱系统等，并叠加机器人、视觉产品、传感器等，致力于提供多产品综合解决方案 [6] - 2024年，公司成功分拆联合动力（301656.SZ）在深交所上市，其市值达到669.73亿元 [6] 战略方向与未来布局 - 公司董事长朱兴明明确反对低价抢市场策略，认为其会损害利润和创新基因，公司已关闭多项此类业务 [1] - 公司正通过快速产品迭代、优化设计、规模化采购/制造等方式，以提升性能并降低成本，应对原材料波动和竞争压力 [7] - 2025年，公司进入人形机器人和重返储能两大新兴领域，已储备人形机器人相关核心零部件，并基于制造业场景提供解决方案 [8] - 在储能领域，公司并非新手，其储能PCS产品早在2022年已在国内市场出货量排名第三，全球市场排名第四，2025年以来与多家产业链企业达成战略合作，并发布了多款全球首发的重磅储能产品 [8][9] - 公司发布了工业零碳战略，旨在充当解决方案整合者，构建生态以赋能客户能源转型 [9] 国际化战略与挑战 - 公司提出“行业线出海”与“借船出海”两大策略，但目前海外市场占比较小 [9] - 本次H股上市旨在提升公司国际品牌形象及在全球市场的综合竞争实力 [9] - 公司正加大国际市场品牌建设，快速搭建包括销售、研发、供应链在内的国际化平台，向跨国客户的海外分支输出优势解决方案 [9] - 公司当前面临核心业务工控板块增速放缓、新能源汽车渗透率到达高点以及原材料价格上涨等多重挑战 [7]

业务拓展战略与考量 - 公司业务延伸基于两个核心维度：基于电力电子、电机驱动与控制等核心技术进行产品形态拓展；基于客户需求，从单一产品扩展到提供“多产品综合解决方案” [3] - 提出“两提、四节、双安全”的解决方案理念，旨在为客户提高生产效率与品质，并节约能源、场地、人工和材料，保障设备和人员安全 [3] 重点市场拓展策略 - 将流程工业（冶金、石油、化工等）定位为未来增长重点，利用国产化趋势和客户对供应链安全的诉求进行拓展 [4] - 于2025年推出面向连续性生产的大型PLC产品，以“驱动+控制”的解决方案竞争力推动核心部件国产化 [4] - 助力流程工业的数字化、智能化转型及新型工业化再造 [4] 国际化发展目标与举措 - 公司未来希望持续提升海外业务占比 [5] - 推进国际化的三大举措：加大国际市场的品牌建设；快速搭建销售、研发、供应链的国际化平台；借助行业定制化解决方案，推行“解决方案出海”策略，向跨国客户的海外分支输出优势解决方案 [6] 人形机器人领域进展 - 2025年基于技术积累，正在进行人形机器人领域的研发和探索 [7] - 已储备部分核心零部件产品，包括七自由度仿生臂、行星旋转执行器、直线执行器、无框力矩电机、低压直流驱动器和行星滚柱丝杠等 [7] - 策略是基于制造业场景，为客户提供场景化的产品和解决方案，打造具备极致竞争力的核心零部件 [7] 成本与供应链管理 - 受上游芯片及大宗商品（铜、铝等）价格上涨影响，部分产品生产成本提升 [7] - 为保障供应链稳定与产品品质，公司于2026年1月8日起对部分产品价格进行上调 [7] - 同时通过产品迭代优化、设计改进、规模化采购/制造等方式降低成本，以抵消原材料价格波动和竞争压力 [7]

公司战略与资本运作 - 公司正在考虑赴香港进行二次上市，已与潜在顾问就供股事宜展开初步讨论，交易规模通常在公司市值的不足5%-10%之间，目前仍属初步考虑阶段，细节仍在商讨中 [2] - 香港作为国际金融中心，是连接全球资本的关键枢纽，在香港上市有助于吸引更多国际投资者，提升国际市场品牌认知度，并建立离岸融资平台，为海外研发、市场拓展及可能的并购提供资金支持 [6] 财务表现与业务结构 - 2025年前三季度，公司实现营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，实现归属于上市公司股东的净利润42.54亿元，同比增长26.84%，其中第三季度单季营收为111.53亿元，净利润为12.86亿元 [2] - 公司收入结构发生关键变化，新能源汽车及轨道交通业务实现销售收入约148亿元，同比增长约38%，在总收入中占比已达47%，首次稳定超越通用自动化业务，成为公司最大的收入来源 [3] - 通用自动化业务收入约131亿元，同比增长约20%，智慧电梯业务收入约36亿元，同比基本持平 [3] - 由于毛利率相对较低的新能源汽车业务占比大幅提升，公司2025年前三季度综合毛利率为29.27%，同比下降约1.75个百分点，处于近年来较低水平 [3] - 公司在费用控制方面取得成效，期间费用率有所下降，使得净利率同比小幅提升至13.64% [3] - 2025年1-9月，公司研发费用合计29.94亿元，同比增加35.74%，主要源于研发人员增长、项目增加等因素 [3] 业务发展与技术路径 - 公司从最初的工业自动化产品供应商，通过自身发展和并购，已发展成为业务覆盖广泛的综合性工业解决方案提供商，核心业务包括通用自动化、工业机器人、新能源相关业务、智能电梯、轨道交通等领域的电气控制解决方案 [2] - 从技术端看，公司基于电力电子技术、电机驱动与控制技术进行延展，从单一的变频器产品，延伸到伺服，再到新能源汽车电控和电驱系统等产品 [3] - 从客户端看，公司通过叠加机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品，与现有优势产品和技术结合，为客户提供多产品综合解决方案 [4] 未来增长曲线与国际化 - 公司围绕国际化、数字化、能源管理、AI、人形机器人等战略业务构建未来增长曲线 [5] - 2024年，公司海外业务总收入约20亿元，同比增长17%，占公司总营业收入约6%，规模尚小，公司希望未来海外业务占比持续提升 [5] - 为达成国际化目标，公司计划加大国际市场的品牌建设，快速搭建包括销售、研发、供应链在内的国际化平台，并借助行业定制化解决方案以及与跨国企业在中国市场合作的积累，坚定走解决方案出海的策略 [5] 人形机器人业务进展 - 基于对产业链的洞察和公司在运动控制、伺服驱动、直线导轨和丝杠等领域的技术积累，公司稳步进行人形机器人领域的研发和探索工作 [5] - 2025年9月底，公司在中国国际工业博览会上正式展出了人形机器人相关的零部件产品，包括七自由度仿生臂、行星关节执行器、直线执行器、无框力矩电机、低压直流驱动器和行星滚柱丝杠等 [6] - 公司将基于制造业场景，从客户实际需求出发，依托工业场景优势及严格的工业品开发流程，打造具备极致竞争力的核心零部件和场景化解决方案 [6]