报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周一RB2605合约震荡偏强，宏观方面国务院常务会议要求加快制定具体实施方案确保“十五五”开好局；供需上本期螺纹钢周度产量小幅上调、产能利用率同比降幅扩大，表观需求小幅增加、库存继续去化，消费淡季供需双弱，但炉料反弹抬高成本，叠加螺纹低产量和低库存对钢价构成支撑；技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱平稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3126元/吨，环比上涨7；持仓量1591974手，环比增加23108；前20名净持仓-9538手，环比减少20860；1 - 5合约价差2元/吨，环比上涨1；上期所仓单日报82284吨，环比持平；HC2605 - RB2605合约价差151元/吨，环比上涨1 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3330元/吨，环比上涨10；过磅3415元/吨，环比上涨10；广州HRB400E 20MM理计3510元/吨，环比持平；天津HRB400E 20MM理计3170元/吨，环比持平；RB主力合约基差204元/吨，环比上涨3；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差 - 20元/吨，环比上涨10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿797元/湿吨，环比上涨1；天津港一级冶金焦1590元/吨，环比持平；唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，环比持平；河北Q235方坯2950元/吨，环比持平；45港铁矿石库存量15508.14万吨，环比增加80.28；样本焦化厂焦炭库存51.78万吨，环比增加1.82 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量633.58万吨，环比减少1.64；唐山钢坯库存量113.13万吨，环比增加1.48；247家钢厂高炉开工率78.45%，环比下降0.16；247家钢厂高炉产能利用率84.91%，环比下降0.99；样本钢厂螺纹钢产量181.68万吨，环比增加2.90；样本钢厂螺纹钢产能利用率39.83%，环比增加0.64；样本钢厂螺纹钢厂库139.54万吨，环比减少1.26；35城螺纹钢社会库存313.00万吨，环比减少25.70；独立电弧炉钢厂开工率69.79%，环比增加1.04；国内粗钢产量6987万吨，环比减少213；中国钢筋月度产量1434万吨，环比增加59；钢材净出口量948.00万吨，环比增加20.00 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.90，环比下降0.52；固定资产投资完成额累计同比 - 2.60%，环比下降0.90；房地产开发投资完成额累计同比 - 15.90%，环比下降1.20；基础设施建设投资累计同比 - 1.10%，环比下降1.00；房屋施工面积累计值656066万平方米，环比减少3127；房屋新开工面积累计值53457万平方米，环比减少4395；商品房待售面积39361.00万平方米，环比增加284.00 [2] 行业消息 - 第三轮第五批10个中央生态环境保护督察组进驻相关省市和央企开展例行督察及大运河生态环境保护专项督察，近日已全面完成督察进驻阶段工作 [2] - 12月19日河北、天津地区部分钢厂对焦炭提降第三轮，湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，12月22日零点执行，预计周一焦炭第三轮提降全面落地 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢周度产量下调，产能利用率调降至45.72%维持低位运行，终端需求回落但库存连续四周下滑，近日螺纹连续下跌弱预期兑现，主流持仓减空增多下行动能减弱，短线行情或有反复，技术上RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉向上，绿柱转红柱，操作上短线交易并注意风险控制 [2] 各目录总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3037元/吨，环比上涨13元；持仓量2020353手，环比减少11428手 [2] - RB合约前20名净持仓-113415手，环比增加24033手；RB1 - 5合约价差-65元/吨，环比上涨5元 [2] - RB上期所仓单日报140134吨，环比无变化；HC2601 - RB2601合约价差219元/吨，环比下降10元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3220元/吨、过磅3303元/吨，环比均无变化；广州HRB400E 20MM理计3280元/吨，环比下降10元；天津HRB400E 20MM理计3180元/吨，环比无变化 [2] - RB主力合约基差183元/吨，环比下降13元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差100元/吨，环比上涨10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿782元/湿吨，环比上涨7元；河北准一级冶金焦1640元/吨，环比上涨50元 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2190元/吨，环比无变化；河北Q235方坯2930元/吨，环比上涨20元 [2] - 45港铁矿石库存量14539.24万吨，环比增加118.59万吨；样本焦化厂焦炭库存37.44万吨，环比增加0.07万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量628.88万吨，环比下降4.39万吨；247家钢厂高炉开工率81.73%，环比下降3个百分点；唐山钢坯库存量120万吨，环比下降3万吨；247家钢厂高炉产能利用率88.59%，环比下降1.33个百分点 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量208.54万吨，环比下降4.05万吨；产能利用率45.72%，环比下降0.88个百分点 [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库166.84万吨，环比下降4.87万吨；35城螺纹钢社会库存425.70万吨，环比下降5.11万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71%，环比无变化；国内粗钢产量7349万吨，环比下降388万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1541万吨，环比增加66万吨；钢材净出口量992万吨，环比增加91万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数92.78，环比下降0.27；固定资产投资完成额累计同比 - 0.50%，环比下降1个百分点 [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 13.90%，环比下降1个百分点；基础设施建设投资累计同比1.10%，环比下降0.9个百分点 [2] - 房屋施工面积累计值648580万平方米，环比下降5471万平方米；房屋新开工面积累计值45399万平方米，环比下降5598万平方米；商品房待售面积39937万平方米，环比增加292万平方米 [2] 行业消息 - 11月6日Mysteel资讯显示，本期螺纹实际产量208.54万吨，环比下降4.05万吨；厂库166.84万吨，环比下降4.87万吨；社库425.7万吨，环比下降5.11万吨；总库存592.54万吨，环比下降9.98万吨；表需218.52万吨，环比下降13.66万吨 [2] - 11月6日中指研究院报告，2025年10月房地产行业债券融资总额512.4亿元，同比增长76.9%，受上年同期低基数影响，上年同期仅289.7亿元 [2] - 国务院关税税则委员会公告，自2025年11月10日13时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期影响终端需求，关税扰动影响市场信心，但节后需求回暖预期，叠加炉料反弹或对钢价构成支撑，HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹，绿柱转红柱，操作上短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3286元/吨，环比上涨33元；持仓量1374586手，环比增加24718手 [2] - HC合约前20名净持仓-23217手，环比增加21390手；HC1 - 5合约价差-7元/吨，环比下降1元 [2] - HC上期所仓单日报46314吨，环比持平；HC2601 - RB2601合约价差190元/吨，环比上涨9元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3370元/吨、3320元/吨、3290元/吨，环比分别上涨20元、10元、10元，武汉价格3400元/吨，环比持平 [2] - HC主力合约基差84元/吨，环比下降13元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比上涨10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿783元/湿吨，环比上涨5元；河北准一级冶金焦1490元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2250元/吨，环比持平；河北Q235方坯2960元/吨，环比上涨10元 [2] - 45港铁矿石库存量13997.35万吨，环比增加193.13万吨；样本焦化厂焦炭库存39.06万吨，环比下降0.23万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量663.11万吨，环比增加1.73万吨；河北钢坯库存量127.6万吨，环比增加7.94万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.27%，环比下降0.20%；高炉产能利用率90.63%，环比下降0.25% [2] - 样本钢厂热卷产量323.29万吨，环比下降1.40万吨；热卷产能利用率82.58%，环比下降0.37% [2] - 样本钢厂热卷厂库83.60万吨，环比增加2.40万吨；33城热卷社会库存329.30万吨，环比增加29.92万吨 [2] - 国内粗钢产量7737万吨，环比下降229万吨；钢材净出口量901.00万吨，环比下降38.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量281.54万辆，环比增加22.43万辆；汽车销量285.66万辆，环比增加26.32万辆 [2] - 空调1681.88万台，环比下降377.77万台；家用电冰箱945.32万台，环比增加72.25万台 [2] - 家用洗衣机1013.18万台，环比增加135.75万台 [2] 行业消息 - 本周五大品种钢材总库存量1600.72万吨，环比增127.86万吨，其中钢厂库存量472.56万吨，环比增58.63万吨，社会库存量1128.16万吨，环比增69.23万吨 [2] - 2025年9月29日至10月5日，全球船厂共接获18艘新船订单，中国船厂接获13艘，韩国船厂接获4艘，芬兰船厂接获相关订单 [2] - 欧盟10月7日公布钢铁进口限制措施，拟大幅削减可享受关税豁免的钢铁进口配额，将钢铁关税从25%上调至50% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2601合约陷入震荡 宏观上9月央行MLF净投放3000亿，为连续第七个月加量续作 供需上螺纹钢周度产量维持低位，产能利用率45.26%，消费旺季库存继续回落，表需提升 整体钢材市场多空交织，随着长假临近多空博弈，行情或维持区间整理 技术上，RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近，绿柱缩小 操作上，短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3167元/吨，环比上涨；持仓量1870449手，环比下降；前20名净持仓-171227手，环比上涨；1-5合约价差-58元/吨，环比上涨；上期所仓单日报277122吨，环比上涨；HC2601-RB2601合约价差191元/吨，环比下降 [2] 现货市场 - 杭州、广州HRB400E 20MM理计价格3340元/吨，天津HRB400E 20MM理计价格3230元/吨，杭州HRB400E 20MM过磅价格3426元/吨，价格均无变化 RB主力合约基差173元/吨，环比下降；杭州热卷-螺纹钢现货价差80元/吨，价格无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿789元/湿吨，环比下降；河北准一级冶金焦1490元/吨，唐山6 - 8mm废钢2280元/吨，河北Q235方坯3030元/吨，价格均无变化 45港铁矿石库存量13804.22万吨，环比下降；样本焦化厂焦炭库存42.21万吨，环比下降 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量644.90万吨，环比上涨；唐山钢坯库存量122.5万吨，环比上涨 247家钢厂高炉开工率84.00%，环比上涨；高炉产能利用率90.38%，环比上涨 样本钢厂螺纹钢产量206.46万吨，环比上涨；产能利用率45.26%，无变化 样本钢厂螺纹钢厂库164.41万吨，环比下降；35城螺纹钢社会库存471.89万吨，环比下降 独立电弧炉钢厂开工率67.71%，环比下降 国内粗钢产量7737万吨，环比下降；中国钢筋月度产量1518万吨，环比下降；钢材净出口量901.00万吨，环比下降 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比下降；固定资产投资完成额累计同比0.50%，环比下降；房地产开发投资完成额累计同比-12.90%，环比下降；基础设施建设投资累计同比2.00%，环比下降 [2] 行业消息 - 9月25日Mysteel资讯显示，本期螺纹实际产量206.46万吨，环比增加0.01万吨；厂库164.41万吨，环比下降0.66万吨；社库471.89万吨，环比下降13.32万吨；总库存636.3万吨，环比下降13.98万吨；表需220.44万吨，环比增加10.41万吨 9月25日，100毫米以上降雨范围主要在广西，2座尾矿库受影响，无“头顶库”；50 - 100毫米降雨范围在广西、贵州、云南，65座尾矿库受影响，1座“头顶库” [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2601合约增仓回调，宏观上国务院国资委副主任表示推动国资央企战略性专业化重组整合提升国有资本配置和运营效率；供需上螺纹钢周度产量下调、产能利用率45.26%，终端需求回暖、库存回落、表需回升；整体因美联储降息落地市场看涨情绪转弱、部分主流持仓获利抛压，短线行情或有反复；技术上RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方且红柱转绿柱；操作建议区间短线交易并注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3147元/吨，环比下降21元；持仓量1999684手，环比增加36313手 [2] - RB合约前20名净持仓-224471手，环比增加16787手；RB10 - 1合约价差-57元/吨，环比增加12元 [2] - RB上期所仓单日报255222吨，环比下降14137吨；HC2601 - RB2601合约价差207元/吨，环比下降15元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津HRB400E 20MM（理计）价格分别为3290元/吨、3350元/吨、3220元/吨，杭州HRB400E 20MM（过磅）价格为3374元/吨，均环比持平 [2] - RB主力合约基差143元/吨，环比增加21元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差160元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿792元/湿吨、唐山6 - 8mm废钢2290元/吨，价格环比持平；河北准一级冶金焦1490元/吨，环比下降50元；河北Q235方坯3040元/吨，环比下降20元 [2] - 45港铁矿石库存量13849.47万吨，环比增加24.15万吨；样本焦化厂焦炭库存43.76万吨，环比增加3.10万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量633.61万吨，环比增加10.07万吨；247家钢厂高炉开工率83.85%，环比增加3.47个百分点；247家钢厂高炉产能利用率90.20%，环比增加4.43个百分点；唐山钢坯库存量121.73万吨，环比下降7.22万吨 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量206.45万吨，环比下降5.48万吨；产能利用率45.26%，环比下降1.20个百分点 [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库165.07万吨，环比下降1.56万吨；35城螺纹钢社会库存485.21万吨，环比下降2.02万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率69.79%，环比持平；国内粗钢产量7737万吨，环比下降229万吨；中国钢筋月度产量1518万吨，环比下降23万吨；钢材净出口量901万吨，环比下降38万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比下降0.28；固定资产投资完成额累计同比0.50%，环比下降1.10个百分点 [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 12.90%，环比下降0.90个百分点；基础设施建设投资累计同比2.00%，环比下降1.20个百分点 [2] - 房屋施工面积累计值643109万平方米，环比下降4378万平方米；房屋新开工面积累计值39801万平方米，环比下降4595万平方米；商品房待售面积40229万平方米，环比增加307万平方米 [2] 行业消息 - 9月18日Mysteel资讯显示，本期螺纹实际产量206.45万吨，环比降5.48万吨；厂库165.07万吨，环比降1.56万吨；社库485.21万吨，环比降2.02万吨；总库存650.28万吨，环比降3.58万吨；表需210.03万吨，环比增11.96万吨 [2] - 国家统计局数据显示，2025年8月我国挖掘机产量27590台，同比增长13.2%；1 - 8月产量245556台，同比增长17.6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周四RB2601合约增仓下行 宏观上多部委推进重点行业产能治理 供需上螺纹钢周度产量下调但高于去年同期 库存连续七周增加 表需回落 整体市场情绪低迷 终端需求一般 主流持仓空单增幅更大 期价重心下移 技术上1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 操作上震荡偏空 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3092元/吨 环比下降17元 持仓量2000701手 环比增加133027手 [2] - RB合约前20名净持仓-266935手 环比下降65611手 RB10 - 1合约价差-53元/吨 环比下降6元 [2] - RB上期所仓单日报251365吨 环比增加8525吨 HC2601 - RB2601合约价差242元/吨 环比增加9元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3240元/吨 环比下降10元 过磅3323元/吨 环比下降10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3280元/吨 天津HRB400E 20MM理计3210元/吨 价格不变 [2] - RB主力合约基差148元/吨 环比增加7元 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差170元/吨 环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿801元/湿吨 环比增加3元 河北准一级冶金焦1590元/吨 价格不变 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2290元/吨 河北Q235方坯2990元/吨 价格不变 [2] - 45港铁矿石库存量13825.32万吨 环比增加62.30万吨 样本焦化厂焦炭库存40.66万吨 环比增加0.95万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量623.54万吨 环比增加13.42万吨 247家钢厂高炉开工率80.38% 环比下降4.23% [2] - 唐山钢坯库存量128.95万吨 环比下降7.58万吨 247家钢厂高炉产能利用率85.77% 环比下降4.23% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量211.93万吨 环比下降6.75万吨 产能利用率46.46% 环比下降1.48% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库166.63万吨 环比下降4.71万吨 35城螺纹钢社会库存487.23万吨 环比增加18.57万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率69.79% 环比下降1.04% 国内粗钢产量7966万吨 环比下降353万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1658万吨 环比增加140万吨 钢材净出口量901万吨 环比下降38万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.34 环比下降0.25 固定资产投资完成额累计同比1.60% 环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-12.00% 环比下降0.80% 基础设施建设投资累计同比3.20% 环比下降1.40% [2] - 房屋施工面积累计值638731万平方米 环比下降5410万平方米 房屋新开工面积累计值35206万平方米 环比下降4842万平方米 [2] - 商品房待售面积40536万平方米 环比增加285万平方米 [2] 行业消息 - 9月11日Mysteel资讯显示 本期螺纹实际产量211.93万吨 环比下降6.75万吨 厂库166.63万吨 环比下降4.71万吨 社库487.23万吨 环比增加18.57万吨 总库存653.86万吨 环比增加13.86万吨 表需198.07万吨 环比下降4万吨 [2] - 截至9月10日 16家重点房企2025年1 - 8月销售额合计8688.62亿元 同比下降17% 8月销售额合计1064.51亿元 同比下降4.5% 环比增长20.2% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一HC2510合约减仓反弹 宏观上近三个月中期流动性持续净投放且8月净投放规模显著扩大 供需上热卷周度产量继续上调 产能利用率处高位 终端需求尚可 库存微增 表需增加 短期受美联储降息预期升温及唐山进入限产周期影响 短线行情或震荡偏强 技术上HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 操作上震荡偏多 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3389元/吨 环比上涨28元；持仓量938245手 环比减少59902手 [2] - HC合约前20名净持仓-69010手 环比减少14157手；HC10 - 1合约价差12元/吨 环比上涨3元 [2] - HC上期所仓单日报27749吨 环比减少5366吨；HC2510 - RB2510合约价差251元/吨 环比上涨9元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉4.75热轧板卷价格分别为3450元/吨、3420元/吨、3460元/吨 环比分别上涨10元、30元、10元 天津4.75热轧板卷价格3380元/吨 无环比变化 [2] - HC主力合约基差61元/吨 环比下降18元；杭州热卷 - 螺纹钢价差110元/吨 环比下降20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿781元/湿吨 环比上涨15元；河北准一级冶金焦1590元/吨 环比上涨55元 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2300元/吨 无环比变化；河北Q235方坯3040元/吨 环比上涨20元 [2] - 45港铁矿石库存量13845.20万吨 环比增加25.93万吨；样本焦化厂焦炭库存39.38万吨 环比增加0.33万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量609.69万吨 环比减少0.09万吨；河北钢坯库存量116.09万吨 环比增加3.57万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.34% 环比下降0.23%；247家钢厂高炉产能利用率90.27% 环比上涨0.03% [2] - 样本钢厂热卷产量325.24万吨 环比增加9.65万吨；样本钢厂热卷产能利用率83.08% 环比上涨2.46% [2] - 样本钢厂热卷厂库78.89万吨 环比减少1.09万吨；33城热卷社会库存282.55万吨 环比增加5.06万吨 [2] - 国内粗钢产量7966万吨 环比减少353万吨；钢材净出口量939.00万吨 环比增加18.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量259.11万辆 环比下降20.30万辆；汽车销量259.34万辆 环比下降31.11万辆 [2] - 空调2059.65万台 环比下降778.66万台；家用电冰箱873.07万台 环比下降31.68万台 [2] - 家用洗衣机877.43万台 环比下降73.36万台 [2] 行业消息 - 2025年7月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量1.501亿吨 同比下降1.3% 其中非洲、亚洲和大洋洲、欧盟（27国）粗钢产量同比分别下降2.0%、1.9%、7.0% 其他欧洲国家粗钢产量同比提高2.6% [2] - 8月25日央行开展6000亿元1年期MLF操作 连续第6个月加量续作 本月MLF净投放3000亿 5月降准释放长期流动性10000亿后 近三个月中期流动性持续净投放且8月净投放规模显著扩大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二RB2510合约震荡偏强，宏观预期向好、唐山限产措施提振市场情绪、煤炭强势上涨成本支撑，技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，操作上震荡偏多，注意节奏和风险控制。同时，本期螺纹钢周度产量明显提升、产能利用率48.49%，库存继续增加，表需由降转增 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3258元/吨，环比上涨8；持仓量1605388手，环比减少7237；前20名净持仓-75900手，环比增加4267；RB10 - 1合约价差-78元/吨，环比减少9；RB上期所仓单日报97654吨，环比增加1197；HC2510 - RB2510合约价差226元/吨，环比增加11 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3420元/吨、过磅3508元/吨，均环比上涨10；广州HRB400E 20MM理计3400元/吨、天津HRB400E 20MM理计3360元/吨，均环比上涨20；RB主力合约基差162元/吨，环比增加2；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差110元/吨，环比增加10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿782元/湿吨，环比上涨6；河北准一级冶金焦1535元/吨，环比持平；唐山6 - 8mm废钢2250元/吨，环比持平；河北Q235方坯3120元/吨，环比上涨20；45港铁矿石库存量13712.27万吨，环比增加54.37；样本焦化厂焦炭库存44.36万吨，环比减少1.92 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量619.30万吨，环比减少7.48；唐山钢坯库存量115.36万吨，环比增加4.34；247家钢厂高炉开工率83.77%，环比增加0.29；247家钢厂高炉产能利用率90.07%，环比减少0.15；样本钢厂螺纹钢产量221.18万吨，环比增加10.12；样本钢厂螺纹钢产能利用率48.49%，环比增加2.22；样本钢厂螺纹钢厂库168.20万吨，环比增加6.05；35城螺纹钢社会库存388.48万吨，环比增加4.34；独立电弧炉钢厂开工率71.88%，环比增加2.09；国内粗钢产量8318万吨，环比减少336；中国钢筋月度产量1688万吨，环比增加30；钢材净出口量938.40万吨，环比增加17.40 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.60，环比减少0.11；固定资产投资完成额累计同比2.80%，环比减少0.90；房地产开发投资完成额累计同比 - 11.20%，环比减少0.50；基础设施建设投资累计同比4.60%，环比减少1.00；房屋施工面积累计值633321万平方米，环比减少8302；房屋新开工面积累计值30364万平方米，环比减少7181；商品房待售面积40821.00万平方米，环比增加443.00 [2] 行业消息 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含信用卡业务）中实际用于消费且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策 [2] - 财政部、中国人民银行等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，由经办银行向餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域服务业经营主体发放的符合条件贷款可享受贴息政策 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一RB2510合约冲高回落，宏观上中方坚决反对牺牲自身利益换取关税减免，若出现将坚决反制；供需方面，螺纹钢周度产量上调，产能利用率47.75%，电炉钢开工率不变，终端需求一般，厂库增加社库下滑，总库存降幅收窄，表需维持在219万吨附近；原料煤焦尾盘下行，成本支撑减弱，行情或有反复；技术上，RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回调，红柱缩小；操作上建议日内短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 各目录总结 期货市场 - RB主力合约收盘价2997元/吨，环比上涨2元；持仓量2124170手，环比减少18643手 [2] - RB合约前20名净持仓1534手，环比减少31792手；RB10 - 1合约价差-18元/吨，环比减少8元 [2] - RB上期所仓单日报18221吨，环比不变；HC2510 - RB2510合约价差126元/吨，环比不变 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津HRB400E 20MM（理计）价格分别为3150元/吨、3160元/吨、3160元/吨，均环比上涨20元 [2] - 杭州HRB400E 20MM（过磅）价格3231元/吨，环比上涨21元 [2] - RB主力合约基差153元/吨，环比上涨18元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差80元/吨，环比减少10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿713元/湿吨、河北准一级冶金焦1265元/吨、唐山6 - 8mm废钢2220元/吨价格环比不变 [2] - 河北Q235方坯2910元/吨，环比上涨10元 [2] - 国内铁矿石港口库存13930.23万吨，环比增加36.07万吨；样本焦化厂焦炭库存73.81万吨，环比减少7.31万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量627.51万吨，环比减少6.50万吨；唐山钢坯库存量77.26万吨，环比增加8.00万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.84%，环比不变；247家钢厂高炉产能利用率90.85%，环比增加0.04% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量217.84万吨，环比增加5.66万吨；产能利用率47.75%，环比增加1.25% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库185.60万吨，环比增加3.28万吨；35城螺纹钢社会库存363.40万吨，环比减少5.35万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71%，环比不变 [2] - 国内粗钢产量8655万吨，环比增加53万吨；中国钢筋月度产量1730万吨，环比增加42万吨 [2] - 钢材净出口量1010.00万吨，环比增加16.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.72，环比下降0.13 [2] - 固定资产投资完成额累计同比3.70%，环比下降0.30%；房地产开发投资完成额累计同比-10.70%，环比下降0.40% [2] - 基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.60%，环比下降0.20% [2] - 房屋施工面积累计值625020万平方米，环比减少4704万平方米；房屋新开工面积累计值23184万平方米，环比减少5348万平方米 [2] - 商品房待售面积41264.00万平方米，环比增加439.00万平方米 [2] 行业消息 - 6月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点 [2] - 水利部和中国气象局29日18时联合发布红色山洪灾害气象预警，预计29日20时至30日20时，四川东部、重庆西部局地发生山洪灾害可能性很大，水利部29日对重庆、四川、甘肃三省份启动洪水防御Ⅳ级应急响应 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2510合约探低反弹 宏观上中国将继续积极融入全球市场 供需上螺纹钢周度产量上调 厂库增加、社库减少 总库存降幅缩窄 整体表观需求小幅提升 炉料煤焦强势反弹对钢价构成支撑 技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位整理 绿柱缩小 操作上建议日内短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价2973元/吨 环比下降3元；持仓量2191778手 环比增加19178手 [2] - RB合约前20名净持仓-11769手 环比增加24836手；RB10 - 1合约价差-5元/吨 环比下降3元 [2] - RB上期所仓单日报18221吨 环比持平；HC2510 - RB2510合约价差130元/吨 环比增加8元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津HRB400E 20MM螺纹钢价格环比持平 RB主力合约基差137元/吨 环比增加3元 [2] - 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差90元/吨 环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿700元/湿吨 环比下降3元；河北准一级冶金焦1265元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2230元/吨 环比持平；河北Q235方坯2910元/吨 环比持平 [2] - 国内铁矿石港口库存13894.16万吨 环比下降38.98万吨；样本焦化厂焦炭库存81.12万吨 环比下降6.04万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量634.01万吨 环比下降8.72万吨；唐山钢坯库存量77.26万吨 环比增加8.00万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.84% 环比增加0.45%；247家钢厂高炉产能利用率90.81% 环比增加0.25% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量217.84万吨 环比增加5.66万吨；产能利用率47.75% 环比增加1.25% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库185.60万吨 环比增加3.28万吨；35城螺纹钢社会库存363.40万吨 环比下降5.35万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71% 环比下降2.08%；国内粗钢产量8655万吨 环比增加53万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1730万吨 环比增加42万吨；钢材净出口量1010万吨 环比增加16万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.72 环比下降0.13；固定资产投资完成额累计同比3.70% 环比下降0.30% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-10.70% 环比下降0.40%；基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.60% 环比下降0.20% [2] 行业消息 - 6月26日消息 本期螺纹实际产量217.84万吨 环比增加5.66万吨；钢厂库存185.6万吨 环比增加3.28万吨；社库363.4万吨 环比下降5.35万吨；总库存549万吨 环比下降2.07万吨 表需219.91万吨 环比增加0.72万吨 [2] - 国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场 积极扩大内需提振消费 加快构建房地产发展新模式 推动企业创新发展 整治内卷式竞争 [2] - 李强表示中国将继续积极融入全球市场 为世界经济贡献力量 [2]