螺纹钢产业链日报 2025/9/18 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：RB：螺纹钢；HC：热轧卷板 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,147.00 | -21↓ RB主力合约持仓量(手) | 1999684 | +36313↑ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -224471 | +16787↑ ...

螺纹钢产业链日报 2025/9/11 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,092.00 | -17↓ RB主力合约持仓量(手) | 2000701 | +133027↑ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -266935 | -65611↓ RB10-1合约价差(元/吨) | -53 | -6↓ | | | RB上期所仓单日报(日，吨) | 251365 | +8525↑ HC2601-RB2601合约价差(元/吨) | 242 | +9↑ | | 现货市场 | 杭州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,240.00 | -10↓ 杭州 HRB400E 20MM(过磅，元/吨) | 3,323 | -10↓ | | | 广州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,280.00 | 0.00 天津 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,210.00 | 0.00 | | | RB 主力合约 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一HC2510合约减仓反弹 宏观上近三个月中期流动性持续净投放且8月净投放规模显著扩大 供需上热卷周度产量继续上调 产能利用率处高位 终端需求尚可 库存微增 表需增加 短期受美联储降息预期升温及唐山进入限产周期影响 短线行情或震荡偏强 技术上HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 操作上震荡偏多 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3389元/吨 环比上涨28元；持仓量938245手 环比减少59902手 [2] - HC合约前20名净持仓-69010手 环比减少14157手；HC10 - 1合约价差12元/吨 环比上涨3元 [2] - HC上期所仓单日报27749吨 环比减少5366吨；HC2510 - RB2510合约价差251元/吨 环比上涨9元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉4.75热轧板卷价格分别为3450元/吨、3420元/吨、3460元/吨 环比分别上涨10元、30元、10元 天津4.75热轧板卷价格3380元/吨 无环比变化 [2] - HC主力合约基差61元/吨 环比下降18元；杭州热卷 - 螺纹钢价差110元/吨 环比下降20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿781元/湿吨 环比上涨15元；河北准一级冶金焦1590元/吨 环比上涨55元 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2300元/吨 无环比变化；河北Q235方坯3040元/吨 环比上涨20元 [2] - 45港铁矿石库存量13845.20万吨 环比增加25.93万吨；样本焦化厂焦炭库存39.38万吨 环比增加0.33万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量609.69万吨 环比减少0.09万吨；河北钢坯库存量116.09万吨 环比增加3.57万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.34% 环比下降0.23%；247家钢厂高炉产能利用率90.27% 环比上涨0.03% [2] - 样本钢厂热卷产量325.24万吨 环比增加9.65万吨；样本钢厂热卷产能利用率83.08% 环比上涨2.46% [2] - 样本钢厂热卷厂库78.89万吨 环比减少1.09万吨；33城热卷社会库存282.55万吨 环比增加5.06万吨 [2] - 国内粗钢产量7966万吨 环比减少353万吨；钢材净出口量939.00万吨 环比增加18.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量259.11万辆 环比下降20.30万辆；汽车销量259.34万辆 环比下降31.11万辆 [2] - 空调2059.65万台 环比下降778.66万台；家用电冰箱873.07万台 环比下降31.68万台 [2] - 家用洗衣机877.43万台 环比下降73.36万台 [2] 行业消息 - 2025年7月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量1.501亿吨 同比下降1.3% 其中非洲、亚洲和大洋洲、欧盟（27国）粗钢产量同比分别下降2.0%、1.9%、7.0% 其他欧洲国家粗钢产量同比提高2.6% [2] - 8月25日央行开展6000亿元1年期MLF操作 连续第6个月加量续作 本月MLF净投放3000亿 5月降准释放长期流动性10000亿后 近三个月中期流动性持续净投放且8月净投放规模显著扩大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二RB2510合约震荡偏强，宏观预期向好、唐山限产措施提振市场情绪、煤炭强势上涨成本支撑，技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，操作上震荡偏多，注意节奏和风险控制。同时，本期螺纹钢周度产量明显提升、产能利用率48.49%，库存继续增加，表需由降转增 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3258元/吨，环比上涨8；持仓量1605388手，环比减少7237；前20名净持仓-75900手，环比增加4267；RB10 - 1合约价差-78元/吨，环比减少9；RB上期所仓单日报97654吨，环比增加1197；HC2510 - RB2510合约价差226元/吨，环比增加11 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3420元/吨、过磅3508元/吨，均环比上涨10；广州HRB400E 20MM理计3400元/吨、天津HRB400E 20MM理计3360元/吨，均环比上涨20；RB主力合约基差162元/吨，环比增加2；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差110元/吨，环比增加10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿782元/湿吨，环比上涨6；河北准一级冶金焦1535元/吨，环比持平；唐山6 - 8mm废钢2250元/吨，环比持平；河北Q235方坯3120元/吨，环比上涨20；45港铁矿石库存量13712.27万吨，环比增加54.37；样本焦化厂焦炭库存44.36万吨，环比减少1.92 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量619.30万吨，环比减少7.48；唐山钢坯库存量115.36万吨，环比增加4.34；247家钢厂高炉开工率83.77%，环比增加0.29；247家钢厂高炉产能利用率90.07%，环比减少0.15；样本钢厂螺纹钢产量221.18万吨，环比增加10.12；样本钢厂螺纹钢产能利用率48.49%，环比增加2.22；样本钢厂螺纹钢厂库168.20万吨，环比增加6.05；35城螺纹钢社会库存388.48万吨，环比增加4.34；独立电弧炉钢厂开工率71.88%，环比增加2.09；国内粗钢产量8318万吨，环比减少336；中国钢筋月度产量1688万吨，环比增加30；钢材净出口量938.40万吨，环比增加17.40 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.60，环比减少0.11；固定资产投资完成额累计同比2.80%，环比减少0.90；房地产开发投资完成额累计同比 - 11.20%，环比减少0.50；基础设施建设投资累计同比4.60%，环比减少1.00；房屋施工面积累计值633321万平方米，环比减少8302；房屋新开工面积累计值30364万平方米，环比减少7181；商品房待售面积40821.00万平方米，环比增加443.00 [2] 行业消息 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含信用卡业务）中实际用于消费且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策 [2] - 财政部、中国人民银行等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，由经办银行向餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域服务业经营主体发放的符合条件贷款可享受贴息政策 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一RB2510合约冲高回落，宏观上中方坚决反对牺牲自身利益换取关税减免，若出现将坚决反制；供需方面，螺纹钢周度产量上调，产能利用率47.75%，电炉钢开工率不变，终端需求一般，厂库增加社库下滑，总库存降幅收窄，表需维持在219万吨附近；原料煤焦尾盘下行，成本支撑减弱，行情或有反复；技术上，RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回调，红柱缩小；操作上建议日内短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 各目录总结 期货市场 - RB主力合约收盘价2997元/吨，环比上涨2元；持仓量2124170手，环比减少18643手 [2] - RB合约前20名净持仓1534手，环比减少31792手；RB10 - 1合约价差-18元/吨，环比减少8元 [2] - RB上期所仓单日报18221吨，环比不变；HC2510 - RB2510合约价差126元/吨，环比不变 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津HRB400E 20MM（理计）价格分别为3150元/吨、3160元/吨、3160元/吨，均环比上涨20元 [2] - 杭州HRB400E 20MM（过磅）价格3231元/吨，环比上涨21元 [2] - RB主力合约基差153元/吨，环比上涨18元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差80元/吨，环比减少10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿713元/湿吨、河北准一级冶金焦1265元/吨、唐山6 - 8mm废钢2220元/吨价格环比不变 [2] - 河北Q235方坯2910元/吨，环比上涨10元 [2] - 国内铁矿石港口库存13930.23万吨，环比增加36.07万吨；样本焦化厂焦炭库存73.81万吨，环比减少7.31万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量627.51万吨，环比减少6.50万吨；唐山钢坯库存量77.26万吨，环比增加8.00万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.84%，环比不变；247家钢厂高炉产能利用率90.85%，环比增加0.04% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量217.84万吨，环比增加5.66万吨；产能利用率47.75%，环比增加1.25% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库185.60万吨，环比增加3.28万吨；35城螺纹钢社会库存363.40万吨，环比减少5.35万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71%，环比不变 [2] - 国内粗钢产量8655万吨，环比增加53万吨；中国钢筋月度产量1730万吨，环比增加42万吨 [2] - 钢材净出口量1010.00万吨，环比增加16.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.72，环比下降0.13 [2] - 固定资产投资完成额累计同比3.70%，环比下降0.30%；房地产开发投资完成额累计同比-10.70%，环比下降0.40% [2] - 基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.60%，环比下降0.20% [2] - 房屋施工面积累计值625020万平方米，环比减少4704万平方米；房屋新开工面积累计值23184万平方米，环比减少5348万平方米 [2] - 商品房待售面积41264.00万平方米，环比增加439.00万平方米 [2] 行业消息 - 6月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点 [2] - 水利部和中国气象局29日18时联合发布红色山洪灾害气象预警，预计29日20时至30日20时，四川东部、重庆西部局地发生山洪灾害可能性很大，水利部29日对重庆、四川、甘肃三省份启动洪水防御Ⅳ级应急响应 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2510合约探低反弹 宏观上中国将继续积极融入全球市场 供需上螺纹钢周度产量上调 厂库增加、社库减少 总库存降幅缩窄 整体表观需求小幅提升 炉料煤焦强势反弹对钢价构成支撑 技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位整理 绿柱缩小 操作上建议日内短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价2973元/吨 环比下降3元；持仓量2191778手 环比增加19178手 [2] - RB合约前20名净持仓-11769手 环比增加24836手；RB10 - 1合约价差-5元/吨 环比下降3元 [2] - RB上期所仓单日报18221吨 环比持平；HC2510 - RB2510合约价差130元/吨 环比增加8元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津HRB400E 20MM螺纹钢价格环比持平 RB主力合约基差137元/吨 环比增加3元 [2] - 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差90元/吨 环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿700元/湿吨 环比下降3元；河北准一级冶金焦1265元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2230元/吨 环比持平；河北Q235方坯2910元/吨 环比持平 [2] - 国内铁矿石港口库存13894.16万吨 环比下降38.98万吨；样本焦化厂焦炭库存81.12万吨 环比下降6.04万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量634.01万吨 环比下降8.72万吨；唐山钢坯库存量77.26万吨 环比增加8.00万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.84% 环比增加0.45%；247家钢厂高炉产能利用率90.81% 环比增加0.25% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量217.84万吨 环比增加5.66万吨；产能利用率47.75% 环比增加1.25% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库185.60万吨 环比增加3.28万吨；35城螺纹钢社会库存363.40万吨 环比下降5.35万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71% 环比下降2.08%；国内粗钢产量8655万吨 环比增加53万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1730万吨 环比增加42万吨；钢材净出口量1010万吨 环比增加16万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.72 环比下降0.13；固定资产投资完成额累计同比3.70% 环比下降0.30% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-10.70% 环比下降0.40%；基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.60% 环比下降0.20% [2] 行业消息 - 6月26日消息 本期螺纹实际产量217.84万吨 环比增加5.66万吨；钢厂库存185.6万吨 环比增加3.28万吨；社库363.4万吨 环比下降5.35万吨；总库存549万吨 环比下降2.07万吨 表需219.91万吨 环比增加0.72万吨 [2] - 国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场 积极扩大内需提振消费 加快构建房地产发展新模式 推动企业创新发展 整治内卷式竞争 [2] - 李强表示中国将继续积极融入全球市场 为世界经济贡献力量 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一RB2510合约增仓反弹 央行开展4000亿元买断式逆回购操作 螺纹钢周度产量连续三周下调 产能利用率降至45.5% 电炉钢开工率同步下调 厂库和社库继续双降 总库存降12.4万吨 供应端继续收缩 下游按需采购 表观需求再度下滑 中东局势紧张 国际油价大涨影响大宗商品价格 技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 红柱放大 操作上日内短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价2990元/吨 环比涨21元；持仓量2164732手 环比增29071手 [2] - RB合约前20名净持仓10749手 环比增22799手；RB10 - 1合约价差5元/吨 环比涨4元 [2] - RB上期所仓单日报34766吨 环比降1198吨；HC2510 - RB2510合约价差114元/吨 环比涨1元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3130元/吨 环比涨20元 过磅3210元/吨 环比涨21元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3180元/吨 天津HRB400E 20MM理计3200元/吨 均持平 [2] - RB主力合约基差140元/吨 环比降1元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差80元/吨 持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿721元/湿吨 环比涨1元；河北准一级冶金焦1320元/吨 持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2205元/吨 持平；河北Q235方坯2920元/吨 环比涨20元 [2] - 国内铁矿石港口库存13933.14万吨 环比增106.45万吨；样本焦化厂焦炭库存87.16万吨 环比降1.03万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量642.73万吨 环比降3.22万吨；唐山钢坯库存量62.62万吨 环比降4.83万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.39% 环比降0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.56% 环比降0.07% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量207.57万吨 环比降10.89万吨；产能利用率45.50% 环比降2.39% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库182.89万吨 环比降1.97万吨；35城螺纹钢社会库存375.19万吨 环比降10.43万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率69.79% 环比降3.13%；国内粗钢产量8655万吨 环比增53万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1861万吨 环比增131万吨；钢材净出口量1009.70万吨 环比增15.70万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.72 环比降0.13；固定资产投资完成额累计同比3.70% 环比降0.30% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 10.70% 环比降0.40%；基础设施建设投资不含电力累计同比5.60% 环比降0.20% [2] 行业消息 - 2025年5月中国粗钢产量8655万吨 同比降6.9% 生铁产量7411万吨 同比降3.3% 钢材产量12743万吨 同比增3.4% 1 - 5月粗钢产量43163万吨 同比降1.7% 生铁产量36274万吨 同比降0.1% 钢材产量60582万吨 同比增5.2% [2] - 1 - 5月房地产开发企业房屋施工面积625020万平方米 同比降9.2% 住宅施工面积435354万平方米 降9.6% 房屋新开工面积23184万平方米 降22.8% 房屋竣工面积18385万平方米 降17.3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月13日RB2510合约高开低走 宏观上中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平并将建立机制继续协商经贸关系 供需上本期螺纹钢周度产量下滑、产能利用率降至49%、电炉钢开工率继续下降，厂库增加、社库下滑、总库存增加9.63万吨、表观需求减少77.81万吨 整体随着期螺反弹，现货成交回升，但市场多空分歧依存 技术上，RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近 操作上建议日内短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3079元/吨，环比下降3元；持仓量2151176手，环比减少29285手 [2] - RB合约前20名净持仓-10906手，环比减少7552手；RB10 - 1合约价差-23元/吨，环比下降2元 [2] - RB上期所仓单日报148997吨，环比减少19706吨；HC2510 - RB2510合约价差136元/吨，环比下降2元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3210元/吨，环比上涨10元；过磅价格3292元/吨，环比上涨10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计价格3410元/吨，环比上涨20元；天津HRB400E 20MM理计价格3210元/吨，环比持平 [2] - RB主力合约基差131元/吨，环比上涨13元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差90元/吨，环比下降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿771元/湿吨，环比上涨9元；河北准一级冶金焦1500元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2225元/吨，环比持平；河北Q235方坯2970元/吨，环比上涨20元 [2] - 国内铁矿石港口库存14238.71万吨，环比减少63.77万吨；样本焦化厂焦炭库存64.84万吨，环比减少2.01万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量670.75万吨，环比减少4.12万吨；247家钢厂高炉开工率84.64%，环比增加0.29% [2] - 247家钢厂高炉产能利用率92.11%，环比增加0.08%；唐山钢坯库存量环比增加，未提及具体数据 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量223.53万吨，环比减少9.85万吨；产能利用率49.00%，环比下降2.16% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库188.27万吨，环比增加15.11万吨；35城螺纹钢社会库存465.36万吨，环比减少5.48万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率70.83%，环比下降1.05%；国内粗钢产量9284万吨，环比增加1687万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1861万吨，环比增加247万吨；钢材净出口量994.00万吨，环比减少2.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.96，环比上涨0.17；固定资产投资完成额累计同比4.20%，环比下降0.10% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-9.90%，环比上涨0.10%；基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.80%，环比下降0.20% [2] - 房屋施工面积累计值613705万平方米，环比减少7733万平方米；房屋新开工面积累计值12996万平方米，环比减少6383万平方米 [2] - 商品房待售面积42158.00万平方米，环比增加1016.00万平方米 [2] 行业消息 - 5月13日沙钢废钢上调50元/吨，执行价重一2500元/吨、重二2470元/吨、重三2440元/吨 [2] - 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消91%加征关税，中方取消相应反制措施，双方暂停实施24%关税并建立机制继续协商经贸关系 [2]