公司发展里程碑 - 公司董事长兼CEO李钢江入选2025福布斯中国新时代颠覆力创始人榜单，该评选聚焦以技术与商业模式创新推动行业变革的企业家 [1] - 此次入选正值公司稳步推进港股IPO进程，是公司从行业纵深突破迈向资本市场的重要窗口期 [1] - 人物荣誉与企业发展阶段的叠加，折射出国产工业软件企业从“技术验证”走向“规模化发展”的阶段性成果 [1] 经营与财务表现 - 公司已形成相对成熟、稳定的商业模式，2022年至2024年营业收入从人民币1.8亿元增长至人民币5亿元，三年复合增长率约66% [3] - 2025年截至6月30日，公司实现营业收入人民币2.8亿元，同比增长10% [3] - 公司已实现连续盈利，2022年、2023年、2024年经调整后净利润分别为人民币1077万元、人民币2602万元和人民币7873万元 [4] - 2024年，公司经营活动产生现金流净额达到人民币4135万元，显示其业务模式具备良好的现金回笼能力 [4] - 公司主要收入来自企业级软件服务，其中智能制造软件解决方案贡献了超过70%的收入比例 [5] 业务与技术战略 - 公司采取“平台型工业软件”策略，通过“一纵一横一斜”战略，统一技术底座覆盖智能制造、经营管理、研发设计等多个业务域 [8] - 公司重点服务半导体、光伏、新能源、化工等流程型制造行业，在工艺复杂、系统稳定性要求极高的生产场景中实现规模化交付 [8] - 随着制造业从信息化向智能化跃迁，工业软件正从“项目型工具”向“基础设施型能力”演进，公司强调平台化、工程化和可复制能力的重要性 [8] 行业趋势与资本化 - 在推进港股IPO的同时，公司正加大AI技术与制造场景融合的研发投入，尝试推动智能制造从“可视化、自动化”向“可决策、可优化”演进 [10] - 对于To B工业软件企业，持续盈利能力、稳定现金流与长期客户关系是进入资本市场的重要基础 [10] - 国产工业软件行业正进入“拼工程能力、拼交付稳定性、拼规模化复制”的阶段，以半导体CIM为代表的高壁垒领域成为重要突破口 [10]

港股IPO市场动态 - 山东信得科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请 公司主要从事全系列动物保健及配套产品的研发、生产及销售 [1] - 上海哥瑞利软件股份有限公司向港交所主板递交上市申请 公司是泛半导体行业领先的智能制造软件解决方案提供商 [1] - 深圳市德兰明海新能源股份有限公司向港交所主板递交上市申请 公司以BLUETTI品牌经营 为领先的便携储能产品供应商和创新者 [1] - 深圳宏业基岩土科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请 公司在华南地区提供岩土工程服务 拥有超过23年的岩土工程承接经验 [1] - 上海商米科技集团股份有限公司-W通过港交所主板上市聆讯 公司是全球领先的商业物联网解决方案提供商 [2] - 按2024年收入计 商米科技是全球最大的安卓端商业物联网解决方案提供商 占有10%以上的市场份额 [2] 房地产行业动态 - 香港高等法院驳回针对碧桂园的清盘呈请 [3] 旅游消费市场观察 - 同程旅行数据显示 春节九天长假让“分段式过年”更加火爆 2月18日至2月19日成为节中出游高峰时段 [4] - 春节节中民航出行热度较去年春节同期提升38% [4] - 整个春节假期 民航2次以上出行旅客同比涨幅预计达一半以上 [4] 港股市场行情 - 恒生指数报26705.94点 涨幅0.52% [5] - 恒生科技指数报5367.52点 涨幅0.13% [5] - 另一指数报9070.32点 涨幅0.42% [5]

上市申请与公司概况 - 上海哥瑞利软件股份有限公司于2025年2月15日向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为国泰君安国际和民银资本 [1] - 公司是泛半导体行业领先的智能制造软件解决方案提供商，专注于为泛半导体行业先进制造定制解决方案的研发与商业化 [3] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年智能制造软件解决方案产生的收入计，公司在中国泛半导体智能制造软件市场的国内供应商中排名首位 [3] 业务与技术发展 - 公司成立于2007年，创始人孙志若致力于成为拥有自主研发计算机集成制造系统的领先供应商 [4] - 2010年，公司首次上线8寸半导体制造执行系统；2023年初，成功交付12寸前道18纳米工艺含核心制造执行系统的国产计算机集成制造系统，成为国内首批实现12寸晶圆制造全厂全自动化解决方案突破的供应商之一 [4] - 公司借助人工智能、大数据及自动化技术，提供场景驱动的全栈智能制造软件解决方案，其人工智能模型能实现自感知、自学习、辅助决策，帮助产线提升产能和质量 [3][6] - 公司业务已从半导体扩展至显示面板、印刷电路板及光伏领域，为泛半导体行业超过290家客户提供服务，其中半导体行业客户约为160家 [4][6] - 公司已与中芯国际集成电路制造(北京)有限公司、客户集团A及天马微电子股份有限公司等领先企业建立长期合作伙伴关系 [6] 财务表现 - 公司收入：2022年约为1.10981亿元，2023年约为1.65494亿元，2024年约为2.48891亿元，2025年截至4月30日止四个月约为0.8105亿元 [7][10] - 公司亏损：2022年约为0.8688亿元，2023年约为1.27191亿元，2024年约为1.03123亿元，2025年截至4月30日止四个月约为0.43343亿元 [8][10] - 公司毛利率：2022年为16.9%，2023年为3.4%，2024年为13.2%，2025年截至4月30日止四个月为6.1% [9] - 公司研发开支：2022年约为0.55466亿元，2023年约为0.6642亿元，2024年约为0.5902亿元，2025年截至4月30日止四个月约为0.1608亿元 [10] 行业市场前景 - 中国泛半导体智能制造软件解决方案市场预计将从2020年的11亿元增至2029年的66亿元，2024年至2029年复合年增长率为25.4% [11] - 半导体分部市场预计将从2020年的8亿元增至2029年的52亿元，2024年至2029年复合年增长率为26.2%，增速领先 [11] - 显示面板分部市场预计将从2020年的2亿元增至2029年的9亿元，2024年至2029年复合年增长率为24.2% [11] - 光伏市场预计将从2020年的1亿元增至2029年的3亿元，2024年至2029年复合年增长率为20.0% [11] - 印刷电路板分部市场预计将从2020年的0.4亿元增至2029年的3亿元，2024年至2029年复合年增长率为23.1% [11] - 中国半导体智能制造软件解决方案市场总规模从2020年的8亿元增至2024年的16亿元，复合年增长率为20.0%，预计2024年至2029年复合年增长率将达26.2%，到2029年达52亿元 [13] - 海外泛半导体智能制造软件解决方案市场总规模预计从2020年的42亿元增至2029年的144亿元，2024年至2029年复合年增长率预计为18.6% [16] 公司治理与股权结构 - 董事会由12名董事组成，包括4名执行董事、4名非执行董事及4名独立非执行董事，任期三年 [18] - 执行董事包括创始人、董事长兼总经理孙志若（53岁），负责整体战略规划、决策、运营监督及风险管理 [19] - 截至2025年8月24日，执行董事、董事长兼总经理孙志若合共控制公司约53.86%投票权，包括其直接实益拥有约30.18%，通过昕想有限合伙控制约14.34%，以及通过晶为有限合伙控制约9.34% [21] - 昕想有限合伙为公司的股权激励平台，晶为有限合伙为孙志若、执行董事姜志及公司若干财务投资者的持股平台 [21] 中介团队 - 联席保荐人：国泰君安融资有限公司、民银资本有限公司 [23] - 核数师及申报会计师：安永会计师事务所 [25] - 行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司 [25]

公司上市与市场地位 - 上海哥瑞利软件股份有限公司于2024年2月15日向港交所主板递交上市申请书 联席保荐人为国泰君安国际和民银资本 [1] - 按2024年智能制造软件解决方案产生的收入计 公司在中国泛半导体智能制造软件市场的国内解决方案提供商中排名首位 [1] 公司业务与行业定位 - 公司是泛半导体行业领先的智能制造软件解决方案提供商 [3] - 公司专注于为泛半导体行业所应用的先进制造而量身定制的智能制造软件解决方案的研发与商业化 [3]

公司上市与市场地位 - 上海哥瑞利软件股份有限公司于2024年2月15日向港交所主板递交上市申请书 联席保荐人为国泰君安国际与民银资本 [1] - 按2024年智能制造软件解决方案产生的收入计 公司在中国泛半导体智能制造软件市场的国内提供商中排名首位 [1] 公司业务与行业定位 - 公司是泛半导体行业领先的智能制造软件解决方案提供商 [3] - 公司专注于为泛半导体行业所应用的先进制造而量身定制的智能制造软件解决方案的研发与商业化 [3]

业绩情况 - 2022 - 2024 年公司收入分别为 1.11 亿元、1.655 亿元、2.489 亿元，截至 2025 年 4 月 30 日止四个月收入为 8110 万元[38] - 2022 - 2024 年及 2025 年 4 月，来自五大客户收入分别为 6920 万元、8970 万元、1.162 亿元及 4250 万元，占比分别为 62.4%、54.2%、46.7%及 52.5%[37][66] - 2022 - 2024 年及 2025 年 4 月，公司净亏损率分别为 - 78.3%、 - 76.9%、 - 41.4%、 - 53.5%[92] 用户数据 - 往绩记录期间公司与超 290 家泛半导体行业客户建立业务关系，其中半导体行业客户约 160 家[37] - 2022 - 2024 年及截至 2025 年 4 月 30 日止四个月，客户数量分别为 101、134、147、62[55] - 2023 - 2024 年及截至 2025 年 4 月 30 日止四个月，新客户数量分别为 83、90、37[55] 未来展望 - 公司预计上市时市值将超过 40 亿港元[97] - 公司拟将所得款项净额用于提升研发能力、寻求战略联盟等多方面[104] - 公司未来净利润需先弥补过往累计亏损，再分配 10%至法定公积金，达注册资本 50%以上才可宣派股息[105] 新产品和新技术研发 - 2023 年初成功交付 12 寸前道 18 纳米工艺含核心制造执行系统的国产计算机集成制造系统[35] - 截至 2025 年 4 月 30 日，研发团队有 116 名成员，占员工总数 22.3%，其中 12.1%拥有硕士或更高学位[61] - 2022 - 2024 年及 2024 - 2025 年 4 月，研发成本分别为 5550 万元、6640 万元、5900 万元、2030 万元及 1610 万元[61] 市场扩张和并购 - 2025 年 8 月公司在东南亚签订首个大型海外工程，合约总金额约 670 万美元[108] - 公司拟将所得款项净额的一部分用于寻求战略联盟、投资、并购机会[104] 其他新策略 - 公司采取评估经营开支、跟进客户付款等措施改善现金流量状况[88] - 公司为泛半导体领域打造的智能制造软件解决方案商业化处于早期，2024 年收入增长后符合上市规则收入规定[191]

公司上市与估值变动 - 赛美特于2025年9月向港交所递交上市申请，开启资本市场之路 [1] - 公司自成立以来通过数轮融资合计获得约11.73亿元资金，引入了华为哈勃投资、比亚迪等投资者 [2][17] - 公司估值在2022年6月B轮融资后为31.4亿元，至2023年5月C轮融资后飙升至62.33亿元，一年内几近翻倍，并在2023年12月C+轮融资后达到63.83亿元的高点 [2][3][17][18] - 进入2025年，公司估值出现回调，2025年6月的一次股权转让显示其估值下滑至约57亿元 [4][19] 实控人减持与套现 - 在递表前夕，由实控人李钢江及倪琼夫妇最终控制的“赛美特系”企业通过频繁股权转让进行套现 [1][4] - 2025年1月至6月期间，“赛美特系”企业通过多次股权转让合计套现约1.28亿元 [4][19] - 其中，2025年6月，上海赛美特三号（由控股股东佳视联创投持股77.82%）通过转让股份套现8000万元 [4][19] - 实控人夫妇通过佳视联创投、深圳阖兴等多家实体合计控制公司55.64%的股权 [4][19] 财务表现与增长态势 - 公司2022年至2024年营收分别为1.81亿元、2.87亿元、5亿元，同比增速分别为211.8%、58.4%、74.2%，同期利润从-8091万元扭亏为盈至7383.2万元 [7][21] - 2025年上半年营收增长动能显著放缓，同比仅增长9.75%至2.83亿元，同时利润为3362.5万元，较2024年同期的3502.5万元下滑4% [7][22] - 2025年上半年净利润率为11.9%，较2024年同期的13.6%减少1.7个百分点 [7][22] - 公司业务分为智能制造软件解决方案和经营管理软件解决方案，后者作为新兴板块营收占比从2022年的0.5%快速提升至2025年上半年的28.6% [8][23] - 两类解决方案毛利率差异显著，智能制造软件解决方案毛利率均在40%以上，2025年上半年达55.9%，而经营管理软件解决方案毛利率相对较低，2025年上半年为23.9% [9][24] 应收账款与现金流状况 - 公司贸易应收款项及应收票据规模急剧扩张，报告期内（2022年至2025年上半年）分别为3485.4万元、8143.4万元、1.99亿元及2.87亿元，2023年及2024年同比分别增长133.64%和144.56% [9][24] - 2025年上半年，贸易应收款项及应收票据规模（2.87亿元）已赶超同期营收（2.83亿元），且大幅高于2024年全年水平 [9][24] - 应收款项激增主要因客户结算周期延长以及授予若干大客户较长信贷期所致，报告期内授予的信贷期一般在30至180天 [9][24] - 贸易应收款项及应收票据周转天数从2022年的49天拉长至2025年上半年的158天 [9][24] - 公司经营活动现金流净额表现不稳定，报告期内分别为-7097.1万元、-8826.3万元、4134.5万元、-5840.3万元，除2024年外均处于净流出状态 [10][25] 并购策略与商誉 - 公司自成立以来完成了十余起并购交易，通过收购整合快速补全产品线，打造全栈式解决方案 [11][26] - 2022年收购包括上海昊声电子（对价8983万元）、苏州数领信息（对价1800万元）等，2024年及2025年继续收购北京智扬通达（对价1200万元）、北京慧流科技（对价3000万元）等公司 [12][26] - 频繁收购导致公司商誉高企，报告期各期末商誉分别为2.09亿元、2.09亿元、2.53亿元和2.81亿元 [12][27] - 截至2025年6月30日，公司商誉规模达到净资产的近21% [12][27] 研发投入与外包 - 报告期内，公司研发开支分别为5479万元、5294.4万元、6010.5万元、3816.9万元，但研发费用率从2022年的30.3%整体呈下行趋势，回落至2024年的12%，2025年上半年小幅回升至13.5% [14][29] - 公司研发外包支出占研发开支的比重在2025年上半年陡然攀升，各期外包研发开支分别为357.3万元、45.2万元、275.1万元、378.1万元，占比分别为6.5%、0.9%、4.6%、9.9% [14][29] - 公司表示，研发外包可能削弱对供应充足性、质量及及时性的直接控制，进而影响解决方案的质量、开发及部署 [14][29]

公司上市进展 - 公司于2024年9月向港交所递交上市申请，联席保荐人为海通国际、中信证券、中信建投国际 [1] - 公司近期收到证监会关于境外上市的备案反馈意见 [1] 业务概况与市场地位 - 公司是中国领先的智能工业软件解决方案提供商 [1] - 截至2025年6月30日，公司客户数量达758家，覆盖全国前八大晶圆厂中的六家、前三大半导体硅片厂以及前三大封测厂 [1] - 公司收入主要来源于智能制造软件解决方案及经营管理软件解决方案 [2] - 证监会要求公司说明其经营范围中包含的互联网数据服务、增值电信业务等是否实际开展，并详述业务模式及大模型应用场景 [2] 财务表现 - 公司营收从2022年的1.81亿元增长至2024年的5亿元 [2] - 公司毛利从2022年的7678万元增长至2024年的1.98亿元，2022年至2024年毛利率分别为42.4%、44%、39.6% [2] - 公司期内利润从2022年亏损8091万元转为2024年盈利7383万元，期内利润率从2022年的-44.7%改善至2024年的14.8% [3] - 2025年上半年公司营收为2.83亿元，较上年同期的2.57亿元增长，但期内利润为3363万元，较上年同期的3503万元有所下滑 [3] - 公司经营现金流持续为负，2022年、2023年、2024年上半年及2025年上半年分别录得经营现金流出净额7100万元、8830万元、740万元及5840万元 [4] 股权结构与股东情况 - 截至最后实际可行日期，佳视联创投与深圳阖兴为一致行动人，合共控制公司约53.47%的投票权 [5] - 李钢江及倪琼（夫妻关系）透过管理层股东有权控制公司约55.64%的投票权 [6] - 证监会关注公司股权变动，要求说明历次增资及股权转让定价依据、员工股权激励计划合规性以及新增股东入股价格的合理性 [7] 证监会关注事项 - 证监会要求公司说明股份拆细计划是否影响发行股份数量，以及超额配售权行使前后的预计募集资金数量及用途 [8] - 证监会要求说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形 [8]

公司概况与市场地位 - 公司是提供全栈式智能制造和经营管理软件解决方案的企业，已向港交所提交上市申请 [1] - 按2024年先进工业的工业软件收入计，公司是中国先进工业智能制造软件公司市场上最大的中国提供商 [2] - 在2024年按先进工业收入计排名前十的中国智能制造软件公司中，按2022年至2024年收入的复合年增长率计，公司是增长最快的公司 [2] 财务业绩表现 - 收入从2022年的1.81亿元增长至2024年的4.997亿元，近三年复合增长率达66.13% [3] - 公司利润成功扭亏为盈，从2022年的-8091万元转为2024年的7383.2万元 [3] - 2025年上半年实现收入2.83亿元，利润达3362.5万元 [3] 业务板块分析 - 业务分为智能制造软件解决方案和经营管理软件解决方案 [4] - 智能制造软件解决方案是主要营收来源，其收入从2022年的1.8亿元增长至2024年的3.73亿元，年复合增长率43.9%，但营收占比从2022年的99.5%降至2024年的74.6% [4][5] - 经营管理软件解决方案收入实现高速增长，从2022年的90万元增至2024年的1.01亿元，年复合增长率高达959.9%，营收占比从2022年的0.5%提升至2025年上半年的28.9% [6] 客户与市场拓展 - 客户群体持续扩张，截至2025年6月30日客户数量达758家，覆盖全国前八大晶圆厂中的六家、前三大半导体硅片厂以及前三大封测厂 [2] - 经营管理软件解决方案的客户数量从2022年的30个大幅增长至2024年的304个，2025年进一步增长至349个 [6] - 业务从半导体领域成功拓展至电力、电子、汽车、面板、光伏、化工、新能源电池、高端装备、金属制品及生物医药等行业 [2] 行业前景与竞争格局 - 中国工业软件市场规模从2020年的1974亿元增长至2024年的2940亿元，年复合增长率10.5%，预计2029年将达到4670亿元 [8] - 中国先进工业智能制造软件公司市场规模从2020年的171亿元增长至2024年的310亿元，年复合增长率16.1%，预计2029年将达到625亿元 [8] - 中国先进工业智能制造软件市场仍由海外巨头主导，市场较为分散，2024年前十大参与者市占率总计为32.4%，公司作为排名第一的中国公司市占率为1.5% [11]

行业背景与市场前景 - 中国制造业规模连续14年位居世界第一 拥有全球最大且门类最齐全的制造业体系 为工业软件市场提供巨大发展土壤 [1] - 2024年中国工业软件市场规模达2940亿元 预计2029年增长至4670亿元 年复合增长率为9.7% [1] - 中国先进工业智能制造软件市场规模从2020年171亿元增长至2024年310亿元 年复合增长率16.1% 预计2029年达625亿元 年复合增长率15% [13] - 先进工业智能制造软件市场由海外巨头主导 但国内企业正快速崛起 受益于客户对自主可控性和本地化响应能力需求提升 [16] 公司业务与产品结构 - 公司为半导体、电力、电子、汽车、面板等11个行业提供智能制造软件解决方案及经营管理软件解决方案 [4] - 智能制造软件解决方案包括MES、EAP、YMS等数十种制造相关工业软件 辅以硬件及维保服务 [4] - 经营管理软件解决方案面向大型国央企 提供ERP、EAM等系统及定制化实施服务 [4] - 计划自研ERP软件以实现国产替代 [4] - 报告期内智能制造软件解决方案收入占比超70% 经营管理软件解决方案收入占比从0.5%提升至28.6% [7] 财务表现与运营状况 - 营业收入从2022年1.81亿元增长至2024年5亿元 2025年上半年达2.83亿元 [9] - 毛利率存在波动：2022年42.4%、2023年44%、2024年39.6%、2025年上半年46.7% [9] - 2023年实现扭亏为盈：2022年净亏损8091万元 2023年净利润2456.5万元 2024年净利润7383.2万元 2025年上半年净利润3362.5万元 [9] - 贸易应收款项及应收票据从2022年0.35亿元大幅增加至2025年上半年2.87亿元 周转天数从49天延长至158天 [7] - 2022年、2023年及2025年上半年分别录得经营现金流出净额7100万元、8830万元、5840万元 [8] 研发投入与技术实力 - 研发开支占比持续下降：2022年30.3%、2023年18.5%、2024年12%、2025年上半年13.5% [10] - 研发投入金额保持增长：2022年5480万元、2023年5290万元、2024年6010万元、2025年上半年3820万元 [10] 客户与市场地位 - 截至2025年6月末客户数量达758家 覆盖全国前八大晶圆厂中的六家、前三大半导体硅片厂及前三大封测厂 [7] - 以2024年收入计 公司以1.5%市占率在中国先进工业智能制造软件公司中排名第一 前十大参与者总市占率32.4% [16] - 五大客户收入占比从2022年55%下降至2025年上半年35.6% [7] 股东结构与融资情况 - 管理层股东控制公司55.64%投票权 [2] - 股东包括华为旗下哈勃投资、比亚迪、立昂微等知名企业 [2] - 2023年12月C+轮融资后估值63.83亿元 2025年6月股份转让协议测算估值56亿元 [2]