公司战略布局 - 公司计划在平湖经开区投资建设新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目及机器人传动关节部件项目，规划用地约132亩 [1][2] - 公司通过增资收购获长坂（扬州）机器人科技35%股权，并拟与长坂科技共同出资设立福达长坂机器人零部件合资公司，布局人形机器人领域 [2] - 公司出售合资公司桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司25%股权，已收到4800万元转让款，第二期25%股权转让正在推进中 [1][3] 新能源及机器人业务进展 - 公司2022年成立新能源电驱科技分公司，投资4.08亿元开拓新能源电驱动精密齿轮业务，已获比亚迪、联电、吉利等客户多个项目定点 [2] - 公司新能源曲轴业务收入增长，新能源齿轮项目产能逐步释放，相关产品销售收入稳步上升 [4][5] - 公司表示新项目将实现机器人技术与产品的商业化、规模化生产，为未来发展奠定基础 [3] 财务表现 - 公司2024年营业收入16.48亿元，同比增长21.83%，归母净利润1.85亿元，同比增长78.96% [4][5] - 2025年第一季度营业收入4.71亿元，同比增长46.97%，归母净利润6510.68万元，翻倍增长 [5] - 公司2021年归母净利润达2.08亿元高峰，2023年恢复增长至1.04亿元，2022年出现较大幅度下降 [4] 市场表现 - 公司股价2025年初为7.27元/股，5月8日触及年内高点18.7元/股，涨幅超157%，截至5月29日收盘报15.22元/股，实现翻倍 [5] - 公司前三大业务为曲轴、精密锻件和离合器，2024年营收分别为10.36亿元、1.99亿元、1.83亿元，占比62.87%、12.15%、11.1% [4] 客户与合作 - 公司是比亚迪、吉利、长城、上汽通用、东风乘用车、理想汽车等多家车企混动曲轴的主要供应商 [4] - 公司在新能源车领域已有稳定客户关系，并在人形机器领域开始布局 [1][2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司拟于平湖建立电驱齿轮和机器人关节部件产能，平湖产业集群有望赋能，支撑公司新业务拓展；机器人业务多维拓展，新进展值得期待；新能源PHEV趋势显著，传统曲轴、锻件等业务增量明确；维持盈利预测，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年05月28日收盘价15.19元，一年内最高/最低为18.70/4.30元，市净率4.0，股息率1.32%，流通A股市值97.07亿元，上证指数/深证成指为3339.93/10003.27 [1] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产3.81元，资产负债率43.71%，总股本/流通A股为6.46亿/6.39亿股，流通B股/H股无 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1648|471|2545|3225|3806| |同比增长率（%）|21.8|47.0|54.5|26.7|18.0| |归母净利润（百万元）|185|65|311|413|513| |同比增长率（%）|79.0|106.1|67.9|32.8|24.2| |每股收益（元/股）|0.29|0.10|0.48|0.64|0.79| |毛利率（%）|25.0|27.1|25.6|26.0|26.9| |ROE（%）|7.7|2.6|12.1|14.9|17.1| |市盈率|53|-|32|24|19| [5] 公司业务情况 - 拟在平湖经济技术开发区投资建设新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目、机器人传动关节部件项目，规划用地约132亩，资金通过自有资金、直接或间接融资等方式解决 [6] - 平湖产业集群在电驱齿轮和机器人传动关节部件业务上可赋能，提升公司市场竞争力 [6] - 公司将机器人零部件业务定位为战略级新业务，推动行星减速器产品量产交付，与长坂科技合作，本次平湖产能布局是业务拓展进一步动作 [6] - 2024年公司曲轴收入10.4亿元，同比+41.3%，毛利率30.3%，同比+1.1pct；精密锻件收入2.0亿元，同比+24.9%，毛利率21.6%，同比+1.0pct；2025年曲轴业务巩固市场地位，电驱齿轮现有客户稳定供货贡献增量 [6]

市场指数表现 - 上证指数收盘3340点，1日跌0.02%，5日涨1.57%，1月跌1.41%；深证综指收盘1965点，1日跌0.28%，5日涨3.57%，1月跌2.22% [1] - 大盘指数昨日跌0.09%，1个月涨1.48%，6个月跌0.28%；中盘指数昨日跌0.26%，1个月涨0.6%，6个月跌5.64%；小盘指数昨日跌0.29%，1个月涨1.1%，6个月跌1.17% [1] 行业涨跌情况 - 饰品行业昨日涨5.09%，1个月涨25.65%，6个月涨34.18%；非白酒行业昨日涨2.43%，1个月涨10.48%，6个月涨12.48%；饮料乳品行业昨日涨2.23%，1个月涨9.24%，6个月涨16.82%；物流Ⅱ行业昨日涨1.82%，1个月涨4.92%，6个月涨1.25%；调味发酵品行业昨日涨1.51%，1个月涨6.66%，6个月涨3.72% [1] - 专业连锁Ⅱ行业昨日跌2%，1个月涨6.19%，6个月跌9.29%；乘用车Ⅱ行业昨日跌1.98%，1个月涨1.51%，6个月涨12.78%；互联网电商行业昨日跌1.74%，1个月涨6%，6个月涨3.81%；能源金属行业昨日跌1.74%，1个月涨0.9%，6个月跌10.86%；动物保健Ⅱ行业昨日跌1.61%，1个月涨15.06%，6个月涨17.9% [1] 长端日债利率上行归因与套息交易后续展望 - 2025年5月20日，日本20年期国债拍卖投标倍数跌至2.5倍（2012年以来最低），尾差飙升至1.14（1987年以来最高），30年日债利率大幅升至2.74%，30Y - 10Y日债利差大幅上行至126BP（处于2000年以来的99.3%分位数），国债期限结构显著陡峭化 [2][9] - 日债利率上行原因：一是2023年以来日本就业市场回暖，薪资增速上升带动通胀上行，2024年日央行开启加息周期，全期限日债利率上行；二是长债市场供需失衡，央行国债购买额边际下行，寿险公司持有长债意愿下降，市场流动性风险加剧，引发负反馈使长债利率快速上行 [9] - 短期来看，5月28日 - 6月5日国债拍卖或使期限利差继续上行；中期来看，6月中旬日央行和财政部操作至关重要，日央行需维持汇率、经济、债市平衡，财政部或削减超长期债券发行 [9] - 4月以来美日长端利率上行，但10Y美日国债利差稳定，套息交易未明显逆转。预计10Y美债利率维持高位震荡，中期若10Y日债利率上行超10Y美债利率，或加剧全球债市和股市波动风险 [9] 固收+基金规模变动分析 - 2019 - 2021年（股票牛市）、2024年（债券牛市）固收+市场排名变化快，近十年景顺长城、富国、永赢、华泰柏瑞、华泰保兴等公司规模增长迅速，头部竞争激烈，2020 - 2021年管理人规模差距快速拉开 [2][14] - 连续5年排名前20的固收+基金有易方达稳健收益等；连续5年管理规模超300亿的基金经理有王晓晨等 [3][14] - 投资者更关注过去1年收益风险指标，看重夏普比和信息比率；低仓位投资者对波动与回撤敏感，中/高仓位投资者看重创新高天数和最大回撤修复速度 [14] - 头部机构构建多层次固收+策略矩阵，低波动策略、多策略结合、多资产组合等是打造高夏普固收+基金的主流方式 [14] 福达股份点评 - 公司拟在平湖投资建设新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目、机器人传动关节部件项目，用地约132亩，资金通过自有、融资等方式解决 [13][15] - 平湖产业集群有优势，电驱齿轮项目可整合汽车产业链资源，机器人传动关节部件项目可利用当地产业配套等优势 [15] - 公司将机器人零部件业务定位为战略级新业务，推动行星减速器量产交付，与长坂科技合作，平湖产能布局将推动业务拓展 [15] - 2024年公司曲轴收入10.4亿元，同比+41.3%，毛利率30.3%，同比+1.1pct；精密锻件收入2.0亿元，同比+24.9%，毛利率21.6%，同比+1.0pct。2025年曲轴业务将提升份额，电驱齿轮业务现有客户稳定供货 [15] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为3.11/4.13/5.13亿元，同比增速67.9%/32.8%/24.2%，对应当前PE为32x/24x/19x，维持“买入”评级 [15]

中国能建中标煤电项目 - 子公司联合体中标中新建电力兵准园区6×66万千瓦煤电项目(EPC)，中标金额约145.86亿元 [1] 合合信息筹划H股上市 - 拟发行H股并在香港联交所主板上市，以推进全球化战略布局 [2] 嘉应制药涉嫌信披违规 - 因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [3] 龙高股份控股股东重组 - 控股股东投资发展集团将重组为龙岩市投资开发集团子公司，后者注册资本30亿元 [4] 福达股份投建新能源及机器人项目 - 拟在平湖经济技术开发区投建新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目及机器人传动关节部件项目，规划用地132亩 [5] ST联合收购包装饮用水公司 - 拟收购江西润田实业100%股权，标的公司主营包装饮用水生产销售 [6] ST华西签订重大合同 - 联合体签订伊拉克巴格达Al-Daura热电厂修复工程合同，公司负责部分金额约20.84亿元，占最近一期营收80.38% [7] *ST龙津进入退市整理期 - 股票将于6月6日进入退市整理期，预计最后交易日为6月26日 [8][9] *ST吉药被摘牌 - 股票因触及交易类强制退市情形将于5月29日被摘牌，不进入退市整理期 [10] 万胜智能预中标国家电网项目 - 预中标国家电网采购项目，总金额约1.89亿元 [11] 永安药业股价异动 - 股价11天7板，短期涨幅较大 [12] 尚纬股份实控人变更 - 实际控制人变更为张 [12] 融发核电经营正常 - 目前经营情况正常，无未披露重大事项 [12] 德邦股份澄清无人驾驶物流车应用 - 暂未实际应用无人驾驶物流车 [12] 阳谷华泰获股票回购贷款 - 取得金融机构9000万元股票回购专项贷款承诺函 [13] 中国化学控股股东获增持支持 - 控股股东获得增持资金贷款支持 [13]

证券代码：603166 证券简称：福达股份 公告编号：2025-031 桂林福达股份有限公司 关于对外投资暨与平湖经济技术开发区管委会 签订《投资协议》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本协议约定的投资项目尚处于初期规划阶段，具体实施时间、步骤及范围存在变动 可能性。 本协议约定的项目实质性投资尚需按照《上海证券交易所股票上市规则》《公司章 程》等相关规定，履行相应的决策审批程序和信息披露义务。 本协议约定的投资项目尚未进行备案、环评等前置审批程序，实施进程存在一定程 度的不确定性。 本协议中的项目土地使用权的取得尚存在不确定性。 本协议的签订不会对公司 2025 年度经营业绩产生重大影响。 重要内容提示： ● 投资项目名称：公司拟在平湖经济技术开发区投资建设新能源汽车电驱动系统 超精密齿轮项目、机器人传动关节部件项目，规划用地约为 132 亩（实际面积以测量结 果为准）。 ● 投资金额：项目涉及的投资金额以未来实际发生为准，公司拟通过自有资金、 直接或间接融资等方式解决。公司将根据项目的实质性推进 ...

福达股份：拟投建新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目及机器人传动关节部件项目 智通财经5月28日电，福达股份(603166.SH)公告称，公司与平湖经济技术开发区管委会签订《投资协 议》，拟在平湖经济技术开发区投资建设新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目及机器人传动关节部件 项目，规划用地约为132亩。 ...