证券日报网讯 浩物股份（000757）11月4日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司制造业务的 收入均来源于曲轴、电机轴，无柴油机和配件。公司曲轴产品2024年的毛利率为23.47%，2025年上半 年的毛利率为21.94%。主要客户包括奇瑞、理想汽车、东风小康（赛力斯（601127））、比亚迪 （002594）、东安动力（600178）、五菱柳机、北汽福田、广汽、江淮汽车（600418）、长安、久保 田、日本三菱、宝腾、吉利等。 ...

证券日报网讯 浩物股份11月4日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司曲轴业务产品遵 循"361"布局方式，即传统燃油车发动机曲轴业务收入占比为30%，新能源汽车发动机曲轴业务收入占 比60%（包括新能源汽车曲轴、非道路机械发动机曲轴），其他新型汽车零部件收入占比10%。 （编辑 王雪儿） ...

2024年及2025年前三季度经营业绩 - 2024年公司实现营业收入35.95亿元，同比下降6.73% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润亏损2000.57万元，较去年同期减亏84.05% [2] - 2025年前三季度公司实现营业收入21.83亿元，同比下降16.98% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4277.52万元，同比增长279.04% [3] 汽车零部件制造业务 - 2024年曲轴产量254.9万件，同比增长43.89% [2] - 2024年曲轴销量253.1万件，同比增长40.84% [2] - 2024年汽车零部件业务主营收入9.04亿元，同比增长30.51%，占营业收入比例25.15% [2] - 曲轴产品2024年毛利率23.47%，2025年上半年毛利率21.94% [4] - 2025年上半年制造业务实现收入4.1亿元 [4] - 2025年上半年年产能已提升至300万件 [4] - 产品布局采用"361"方式：传统燃油车曲轴收入占比30%，新能源汽车曲轴占比60%，其他新型零部件占比10% [4][5] - 2025年投资2亿元新建年产能60万件的新能源汽车曲轴生产线 [8] - 主要客户包括奇瑞、理想汽车、东风小康（赛力斯）、比亚迪等 [2][4] 汽车销售及服务业务 - 2024年完成整车销量20219辆，同比增长0.52% [2] - 2024年汽车销售及服务业务营业收入26.77亿元，同比下降14.79%，占营业收入比例74.47% [2] - 利润来源包括厂家返利和售后维修保养利润 [6] - 经销品牌包括上汽大众、一汽大众、一汽丰田、东风日产等中端合资品牌，以及小米、阿维塔、荣威等新能源品牌 [2] - 2025年10月25日小米汽车天津市西青区授权服务中心正式建店落地 [2] 业务发展策略与未来规划 - 通过直播策略促进客户转化，增加订单成功率 [7] - 汽车销售业务采取主店+卫星店模式，深化降本控费 [8] - 致力于新能源插电混动、增程式汽车曲轴领域客户开发 [8] - 未来将依托零部件制造优势，积极布局精密制造等新产业 [8] - 目前暂无生产大型商用车曲轴计划 [3] - 控股股东天津融诚物产集团暂无资产注入上市公司计划 [8]

联合精密成立于2003年8月29日，于2022年6月30日在深圳证券交易所上市，注册地址位于广东省清远市， 办公地址位于广东省佛山市。该公司是国内精密机械零部件领域的重要企业，具备先进的研发与生产能 力，产品优势明显。 图：联合精密营收及增速 联合精密从事精密机械零部件的研发、生产及销售，产品包括活塞、轴承、气缸、曲轴等，广泛应用于空 调压缩机、冰箱压缩机和汽车零部件等多个领域。所属申万行业为家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件 Ⅲ，所属概念板块有小盘、家用电器、汽车零部件、核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第31，净利润行业第21 2025年三季度，联合精密实现营业收入5.97亿元，在行业34家公司中排名第31，行业第一名三花智控营收 达240.29亿元，第二名海立股份为164.89亿元，行业平均数为30.25亿元，中位数为13.29亿元。当期净利润 为5954.16万元，行业排名第21，行业第一名三花智控净利润32.89亿元，第二名盾安环境7.58亿元，行业平 均数为2.2亿元，中位数为7621.74万元。 董事长何桂景薪酬81.78万元，同比增加5万元 联合精密控股股东与实际控制人均为何俊桦、何 ...

公司基本情况 - 公司成立于1995年12月19日，于2009年8月21日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内规模最大的曲轴专业生产企业，具备年产160万支重型发动机曲轴、300万支轻型发动机曲轴、100万支中型发动机曲轴的生产能力 [1] - 主营业务涵盖曲轴、连杆、铸锻件、空气悬架等，所属行业为汽车零部件 - 底盘与发动机系统 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度实现营业收入29亿元，在行业103家公司中排名第22位，高于行业中位数13.81亿元，低于行业平均数38.2亿元 [2] - 2025年三季度净利润为2.77亿元，在行业103家公司中排名第18位，高于行业平均数2.75亿元和行业中位数9221.41万元 [2] - 当期毛利率为23.25%，略低于去年同期的23.74%，但高于行业平均的21.53% [3] 财务状况分析 - 2025年三季度资产负债率为26.75%，低于去年同期的29.45%，且低于行业平均的39.06% [3] - 公司通过股份回购与现金分红等多种方式回报股东 [5] 股东结构与市场关注 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.82万，较上期增加16.20% [5] - 户均持有流通A股数量为1.72万，较上期减少13.94% [5] - 香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1670.59万股，相比上期增加301.72万股 [5] 业务发展与增长亮点 - 行业beta带动收入增长，规模效应带动下3Q25毛利率同比提升 [5] - 主营业务稳健发展，大机曲轴连杆产品打开成长曲线，已配套多家知名发动机厂，订单充沛、产能持续拓展 [5] - 完成收购山东阿尔泰，有望增强在轻量化产品领域的研发生产能力，加速拓展乘用车市场 [5] 管理层信息 - 公司实际控制人及董事长为邢运波，2024年薪酬为69.94万，较2023年增加0.01万 [4] - 总经理为徐承飞，2024年薪酬为88.6万，较2023年增加0.71万 [4]

纪要涉及的公司 * 福达股份[1] 核心财务表现 * 2025年第三季度营收4.76亿元，同比增长21.9%[3] * 2025年第三季度归母净利润7500万元，同比增长接近60%[3] * 2025年第三季度扣非净利润约7200万元，同比增长58.14%[3] * 归母净利润环比第二季度下滑，主要因第二季度有约1200万元投资收益[3] * 扣非净利润环比第二季度有一定增长[3] 客户结构与经营策略 * 目标将单一大客户在曲轴端的营收占比降至30%-35%[6] * 2025年上半年大客户营收占比接近50%，第三季度有所下降[4] * 公司通过增加其他客户端份额以降低对单一大客户的依赖[3] * 策略调整初期对毛利水平产生压力，但整体净利润优于第一季度[3] 毛利率分析与展望 * 第三季度毛利率下滑原因包括：为获取份额略微降价、产线调整后效率下降、毛利较低的电机齿轮业务占比增加[7] * 未来将通过全面自动化生产线缓解毛利波动[7] * 大客户订单从8、9月开始改善，预计第四季度收入和盈利能力有望提升[8] 产能与资本开支 * 在建工程约6亿元，包括曲轴、锻造、电驱齿轮二期等项目，预计明年底完成[10] * 明年底锻造毛坯产能扩张目标维持950万吨[11] * 2025年及2026年新增折旧压力不大[10] * 2026年产能建设基本完成，生产效率和品质将提升，运营更加稳健[9] 电驱齿轮业务 * 2025年上半年电驱齿轮业务亏损约2300万元[12] * 第三季度起，随着新客户（如联合电子、舍弗勒）放量，经营状况改善[13] * 预计2026年该业务减亏将对整体业绩产生积极影响[13] 机器人领域进展 * 子公司长板公司在机器人领域进展迅速，业务发展快于预期[14] * 摆线减速器已获国家标准制定牵头资格，小批量生产线即将投产，客户反馈良好[14][17] * 与林妙教授合资的直流伺服电机项目取得订单，正在进行小批量试生产，产品应用于重载狗和轮式机器人[14] * 公司持续推进对长板公司的股权收购，目标确保达到35%的股权比例[16] 其他重要信息 * 与北美大客户的合作在积极推进中，已做好对接准备[18] * 零销售四杠产品处于试样阶段，尚无较大订单，未来大批量生产将成立子公司负责[19][20] * 公司对原材料价格上涨已提前进行储备和采购，对利润率稳定有信心[15]

投资评级与目标价 - 报告对福达股份的投资评级为“强推”，并维持该评级 [1] - 报告给出的目标价为20.7元，该目标价基于2026年35倍市盈率 [1][7] 核心财务表现与业绩 - 2025年前三季度，公司实现营收14.1亿元，同比增长27%，归母净利润2.21亿元，同比增长83%，扣非归母净利润2.06亿元，同比增长78% [1] - 2025年第三季度单季，公司实现营收4.76亿元，同比环比分别增长22%和2%，归母净利润0.75亿元，同比增长59%，环比下降7%，净利率为15.8% [7] - 2025年第三季度毛利率为26.6%，同比提升0.6个百分点，环比下降1.9个百分点，主要受大客户曲轴需求影响 [7] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为3.09亿元、3.82亿元、4.69亿元，对应增速分别为+67%、+24%、+23% [7] - 报告预测公司2025年至2027年营业收入分别为20.69亿元、25.53亿元、30.65亿元，同比增速分别为25.6%、23.4%、20.0% [3] 主营业务分析 - 公司曲轴业务正从商用车为主向乘用车加速转型，在比亚迪混动车型中获得超50%的曲轴供应份额，并成功开拓奇瑞、赛力斯、理想等头部车企客户 [7] - 公司桂林曲轴公司180万根曲轴产线已部分进入试生产，叠加毛坯自制产能配套，曲轴主业量、利有望进一步提升 [7] - 2025年第三季度，尽管大客户比亚迪乘用车批发量同环比下降2%，但奇瑞等客户曲轴配套份额提升对冲了大客户减量 [7] 机器人业务转型进展 - 公司机器人行星减速器已完成1个产品的小批量交付，另有2个产品进入送样测试阶段 [7] - 公司于2025年3月完成对长坂科技首期6%股权的增资，并于2025年8月签订二期增资协议，以3300万元认购其11%股权，完成后合计持有长坂科技17%股权 [7] - 长坂科技已实现年产3万套反向式行星滚柱丝杠产能，产品覆盖人形机器人线性执行器和旋转执行器，所有产品拥有完全自主知识产权 [7] 估值与市场表现 - 以2025年10月23日收盘价15.92元计算，报告预测公司2025年至2027年市盈率分别为33倍、27倍、22倍 [3] - 近12个月内，公司股价最高为21.06元，最低为5.83元 [4]

格隆汇10月21日丨浩物股份(000757.SZ)在互动平台表示，公司为赛力斯问界全系列配套曲轴产品。公 司投资2亿元建设的新能源汽车曲轴生产线主要为核心客户配套增量曲轴。 ...

公司曲轴业务产销量与财务表现 - 2025年上半年公司汽车零部件业务板块曲轴产量达到118.57万件，销量达到110.63万件 [1] - 2025年上半年公司曲轴业务实现净利润4403.16万元 [1] 公司客户群体与市场覆盖 - 公司轴类产品主要为国内外众多主机厂配套，包括奇瑞、理想汽车、东风小康（赛力斯）、比亚迪等国内厂商，以及久保田、日本三菱、宝腾等国外厂商 [1] - 公司客户群体广泛，覆盖了东风小康（赛力斯）、东安动力、五菱柳机、北汽福田、广汽、江淮汽车、长安、吉利等 [1] 公司对新兴技术领域的布局 - 公司积极关注具身机器人相关业务的发展现状及趋势 [1] - 目前公司轴齿类产品暂未应用于机器人领域 [1]

公司股价与融资交易 - 10月16日公司股价下跌1 99%，成交额为9257 92万元 [1] - 当日融资买入额为920 36万元，融资偿还额为1375 36万元，融资净流出455 00万元 [1] - 截至10月16日，公司融资融券余额为2 62亿元，其中融资余额2 62亿元，占流通市值的3 58%，该余额处于近一年70%分位的高位水平 [1] - 融券方面，当日融券偿还1800股，无融券卖出，融券余量为8 60万股，余额55 13万元，处于近一年60%分位的高位水平 [1] 公司股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为5 01万户，较上期减少0 46%，人均流通股为20025股，较上期增加0 46% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股1368 87万股，较上期减少812 10万股 [3] - 永赢睿信混合A（019431）基金已退出十大流通股东名单 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入19 45亿元，同比增长2 36% [2] - 同期归母净利润为1 97亿元，同比增长5 69% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金分红10 07亿元 [3] - 近三年累计派发现金分红5 98亿元 [3] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为：发动机及船级曲轴占62 05%，连杆占22 39%，空气悬架占7 29%，曲轴毛坯及铸锻件占5 74%，其他业务占2 54% [1]